博弈論中篇 研究股市 理論篇
中篇 研究股市 理論篇 第四章．股市博弈局面的化簡(jiǎn) 要想站在更高層次上理解股市，必須對(duì)股市的博弈局面進(jìn)行分析化簡(jiǎn)。 1. 市場(chǎng)先生 股市由幾千萬(wàn)股民構(gòu)成，在這場(chǎng)競(jìng)局中，自己帳戶(hù)之外的每一個(gè)人都是自己的對(duì)手， 面對(duì)著如此眾多的對(duì)手，實(shí)在難免覺(jué)得茫然無(wú)措。故必須對(duì)股市競(jìng)局的局面進(jìn)行化簡(jiǎn)， 把多方競(jìng)局化簡(jiǎn)為少數(shù)的幾方，我們先看一種最簡(jiǎn)單的化簡(jiǎn)思路。 世界首富沃倫·巴菲特曾經(jīng)舉過(guò)一個(gè)市場(chǎng)先生的例子。設(shè)想你在與一個(gè)叫市場(chǎng)先生的 人進(jìn)行股票交易，每天市場(chǎng)先生一定會(huì)提出一個(gè)他樂(lè)意購(gòu)買(mǎi)你的股票或?qū)⑺墓善辟u(mài)給 你的價(jià)格，市場(chǎng)先生的情緒很不穩(wěn)定，因此，在有些日子市場(chǎng)先生很快活，只看到眼前 美好的日子，這時(shí)市場(chǎng)先生就會(huì)報(bào)出很高的價(jià)格，其他日子，市場(chǎng)先生卻相當(dāng)懊喪只看 到眼前的困難，報(bào)出的價(jià)格很低。另外市場(chǎng)先生還有一個(gè)可愛(ài)的特點(diǎn)，他不介意被人冷 落，如果市場(chǎng)先生所說(shuō)的話被人忽略了，他明天還會(huì)回來(lái)同時(shí)提出他的新報(bào)價(jià)。市場(chǎng)先 生對(duì)我們有用的是他口袋中的報(bào)價(jià)，而不是他的智慧，如果市場(chǎng)先生看起來(lái)不太正常你 就可以忽視他或者利用他這個(gè)弱點(diǎn)。但是如果你完全被他控制后果就不堪設(shè)想。 雖然沃倫·巴菲特是以投資著稱(chēng)于世的，但他實(shí)際上是一個(gè)深諳股市博弈之道的人， 他很清晰的闡述了按博弈觀點(diǎn)考慮問(wèn)題的思路。他的模型把股市競(jìng)局簡(jiǎn)化到了最簡(jiǎn)單的 程度——一場(chǎng)他和市場(chǎng)先生兩個(gè)人之間的博弈。局面非常簡(jiǎn)單，巴菲特先生要想贏就要想 辦法讓市場(chǎng)先生輸。那么巴菲特先生是怎樣令市場(chǎng)先生輸?shù)舻哪?？他先摸透了市?chǎng)先生 的脾氣，他知道市場(chǎng)先生的情緒不穩(wěn)定，他會(huì)在情緒的左右下做出很多錯(cuò)誤的事，這種 錯(cuò)誤是可以預(yù)期的，它必然會(huì)發(fā)生，因?yàn)檫@是由市場(chǎng)先生的性格所決定的。巴菲特先生 在一邊冷靜的看著市場(chǎng)先生的表演，等著他犯錯(cuò)誤，由于他知道市場(chǎng)先生一定會(huì)犯錯(cuò)誤 ，所以他很有耐心的等待著，就象我們知道天氣變好后飛機(jī)就會(huì)起飛，于是我們可以一 邊看書(shū)一邊喝著咖啡在機(jī)場(chǎng)耐心等待一樣。所以，巴菲特戰(zhàn)勝市場(chǎng)先生靠的是洞悉市場(chǎng) 先生的性格弱點(diǎn)。所謂市場(chǎng)先生，就是除自己之外，所有股民的總和，巴菲特洞悉了市 場(chǎng)先生的弱點(diǎn)，其實(shí)也就是洞悉了股民群體的弱點(diǎn)。 在巴菲特面前，市場(chǎng)先生象個(gè)蹩腳的滑稽演員，徒勞的使出一個(gè)又一個(gè)噱頭，卻引不 起觀眾的笑聲，帽子舉在空中不僅沒(méi)有收到錢(qián)，反倒被他連帽子一塊搶走了。但市場(chǎng)先 生決非蹩腳的演員，他的這些表演并非無(wú)的放矢，其實(shí)這正是他戰(zhàn)勝對(duì)手的手段。市場(chǎng) 先生戰(zhàn)勝對(duì)手的辦法是感染。巴菲特先生過(guò)于冷靜，市場(chǎng)先生的表演在他面前無(wú)效，反 倒在表演過(guò)程中把弱點(diǎn)暴露給了他。但對(duì)別的股民來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)先生的這一手是非常厲害 的，多數(shù)人都會(huì)不自覺(jué)的受到它的感染而變得比市場(chǎng)先生更情緒化。這樣一來(lái)，主動(dòng)權(quán) 就跑到了市場(chǎng)先生手里，輸家就不再是市場(chǎng)先生了。這就是市場(chǎng)先生的策略。 市場(chǎng)先生的策略是有一定冒險(xiǎn)性的，因?yàn)橐敫腥緞e人自己必須首先被感染，要想讓 別人瘋狂起來(lái)自己首先必須瘋狂起來(lái)，這是一切感染力的作用規(guī)律，所以市場(chǎng)先生的表 現(xiàn)必然是情緒化的。那些受到感染而情緒化操作的人就被市場(chǎng)先生戰(zhàn)勝了。反之，如果 不被他感染，則市場(chǎng)先生為了感染你而做的一切努力都是一些愚蠢行為，正可以被你利 用。打一個(gè)比喻：市場(chǎng)先生之于投資人正如魔之考驗(yàn)修行人，被它所動(dòng)則敗，任它千般 變化不為所動(dòng)則它能奈我何。 市場(chǎng)先生的弱點(diǎn)是很明顯的，每個(gè)人都可以很容易的利用這一點(diǎn)來(lái)戰(zhàn)勝他。但另一方 面，市場(chǎng)先生正是市場(chǎng)中所有股民行為的平均值，市場(chǎng)先生性格的不穩(wěn)定是因?yàn)槭袌?chǎng)中 很多股民的行為更為情緒化，更為不穩(wěn)定。市場(chǎng)先生會(huì)不厭其煩的使出各種手段，直至 找到足夠多的犧牲者，所以大多數(shù)人都將成為市場(chǎng)先生的犧牲者，能戰(zhàn)勝市場(chǎng)先生的永 遠(yuǎn)只有少數(shù)人。只有那些極為冷靜，在市場(chǎng)先生的反復(fù)誘騙下不為所動(dòng)的人才能利用市 場(chǎng)先生的弱點(diǎn)戰(zhàn)勝他，那些不幸受到市場(chǎng)先生的感染而情緒更不穩(wěn)定的人就會(huì)反過(guò)來(lái)被 市場(chǎng)先生戰(zhàn)勝了。所以，戰(zhàn)勝市場(chǎng)先生的本錢(qián)是理智和冷靜，市場(chǎng)先生戰(zhàn)勝股民的本錢(qián) 是人們內(nèi)心深處的愚癡和非理性。市場(chǎng)先生的策略是設(shè)法誘導(dǎo)出這種非理性，誘導(dǎo)的辦 法就是用自己的情緒感染別人的情緒，用自己的非理性行為誘導(dǎo)出別人更大的非理性行 為，如不成功就反復(fù)誘導(dǎo)，直到有足夠多的人著道。 以上討論對(duì)指導(dǎo)操作是很有啟發(fā)意義的。首先，市場(chǎng)先生要想讓你發(fā)瘋自己必須先發(fā) 瘋，由于市場(chǎng)先生想戰(zhàn)勝你，所以市場(chǎng)先生必然會(huì)先發(fā)瘋，否則他就無(wú)法戰(zhàn)勝你。所以 市場(chǎng)先生的發(fā)瘋是可以預(yù)期的，耐心等待，必然可以等到。到時(shí)侯只要能保持冷靜，不 跟著它發(fā)瘋，就必然可以戰(zhàn)勝他。 其次，和市場(chǎng)先生交易重要的不是看他所出的價(jià)格而是要注意他的情緒，看著市場(chǎng)先 生的情緒進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)。當(dāng)市場(chǎng)先生的情緒不好時(shí)就買(mǎi)入，當(dāng)市場(chǎng)先生的情緒好時(shí)就賣(mài)給他 。而不用管市場(chǎng)先生的報(bào)價(jià)到底是多少?？紤]市場(chǎng)先生報(bào)價(jià)的意義也僅僅是為了通過(guò)價(jià) 錢(qián)從另一個(gè)角度來(lái)觀察市場(chǎng)先生的情緒，當(dāng)他報(bào)價(jià)過(guò)低時(shí)說(shuō)明市場(chǎng)先生的情緒不好，當(dāng) 他報(bào)價(jià)過(guò)高時(shí)說(shuō)明他處于樂(lè)觀狀態(tài)。如果能有一把客觀的尺度來(lái)判斷市場(chǎng)先生的報(bào)價(jià)是 否過(guò)低或過(guò)高，則這種方法可以使用，否則如果沒(méi)有這種客觀尺度，那么看市場(chǎng)先生的 報(bào)價(jià)是沒(méi)有意義的，不能從中引申出對(duì)市場(chǎng)先生情緒的判斷。巴菲特的方法是掌握了一 套判斷股票價(jià)值的方法，從而有了一個(gè)客觀的尺度來(lái)判斷市場(chǎng)先生的報(bào)價(jià)是否過(guò)高或過(guò) 低。股票技術(shù)分析方法則是直接通過(guò)交易情況來(lái)判斷市場(chǎng)先生的情緒，如指南針推出的 CYF等。不管用基本面分析還是技術(shù)分析，正確的判斷市場(chǎng)先生情緒的前提都是自己必須 保持冷靜。 按這種思路，巴菲特贏的是市場(chǎng)先生，贏的依據(jù)在于市場(chǎng)先生的情緒不穩(wěn)定，而巴菲 特掌握了判斷市場(chǎng)先生情緒的方法，贏的明明白白。 2．莊家和散戶(hù) 沃倫·巴菲特先生的博弈觀還是比較簡(jiǎn)化的，欲在股市中達(dá)到更高的境界，必須對(duì)競(jìng) 局的局面有更為深刻的理解。 我們?cè)倏纯戳硪环N博弈觀，市場(chǎng)上的莊家分成許多類(lèi)型，有些是抱著做價(jià)值發(fā)現(xiàn)的目 的而來(lái)的，而有些則純粹是把市場(chǎng)中的廣大股民作為賺錢(qián)的對(duì)象來(lái)的。這部分莊家的操 作思路體現(xiàn)為養(yǎng)、套、殺三字訣。按照養(yǎng)、套、殺三字訣，莊家把自己看成在草原上放 牧的牧羊人，而廣大散戶(hù)則被看成是被放牧的羊群。牧羊人每日也是辛勤工作的，他的 目標(biāo)就是要從羊群身上獲取利潤(rùn)。沃倫·巴菲特先生按照他自己的博弈觀采取了遠(yuǎn)離市場(chǎng) 的策略，而莊家按照他們對(duì)市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)則采取了最大限度的接近市場(chǎng)的策略。在這里博 弈的局面是莊家對(duì)散戶(hù)的博弈，而在這場(chǎng)博弈中莊家所采取的策略類(lèi)似于放牧。 所謂養(yǎng)、套、殺可以從多個(gè)角度進(jìn)行解釋。第一種解釋?zhuān)B(yǎng)是養(yǎng)散戶(hù)手中的錢(qián)，也就 是說(shuō)市場(chǎng)不可能每一天都讓莊家獲得利潤(rùn)，有的時(shí)候需要休整，休養(yǎng)生息，讓那些被榨 干了的散戶(hù)們?cè)僦匦屡獊?lái)一些錢(qián)以便莊家的下一輪的套殺，這就是養(yǎng)的過(guò)程。套可以看 作是拉抬過(guò)程，散戶(hù)被扎空，反過(guò)來(lái)說(shuō)就是資金被套。殺就是莊家的出貨過(guò)程，散戶(hù)的 錢(qián)變成莊家的。 第二種解釋?zhuān)B(yǎng)是出貨過(guò)程，散戶(hù)在莊家出貨后被養(yǎng)肥了，個(gè)個(gè)都處于滿(mǎn)倉(cāng)狀態(tài)，就 像是一群肥羊。套就是第一輪的下跌過(guò)程，在這一過(guò)程中，散戶(hù)猶猶豫豫而沒(méi)能出逃， 莊家把他們套在里面，但是散戶(hù)并沒(méi)有割肉，雖然被套但還未被殺。殺就是在波浪理論 中被稱(chēng)為殺傷力最大的C三浪下跌，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的緩慢的下跌，散戶(hù)已經(jīng)被深深的套住，但 是他們的信念并沒(méi)有完全崩潰，因而不肯輕易的割肉，莊家不能完成收回籌碼的過(guò)程， 只有經(jīng)過(guò)最后一輪凌厲而迅速的下跌把散戶(hù)的信心徹底擊潰這時(shí)才能夠逼他們割肉，完 成了最終殺的過(guò)程。 第三種解釋?zhuān)B(yǎng)套殺的是市場(chǎng)的人氣，或者說(shuō)是市場(chǎng)情緒或者是信心。在最初的時(shí)候 市場(chǎng)的信心不足，這個(gè)時(shí)候莊家需要養(yǎng)，也就是慢慢的啟動(dòng)行情，培養(yǎng)大家的信心。市 場(chǎng)逐漸轉(zhuǎn)暖乃至于情緒達(dá)到非常熱的程度這都是養(yǎng)的過(guò)程。套是行情的反轉(zhuǎn)過(guò)程，在反 轉(zhuǎn)過(guò)程中市場(chǎng)仍然很熱，但是莊家已經(jīng)出貨了。莊家的下一步就是殺，也就是把市場(chǎng)人 氣重新打回到低點(diǎn)的過(guò)程。莊家出貨之后，成交量隨著行情下跌，市場(chǎng)逐漸變的冷淡， 散戶(hù)逐漸失去信心，市場(chǎng)低靡，這就是殺的過(guò)程。 第三種對(duì)養(yǎng)、套、殺解釋對(duì)市場(chǎng)行情概括的最為完整。在這里莊家之所以能取得成功 是因?yàn)樗麄冋莆樟斯擅袢后w的情緒變化規(guī)律，能夠以適當(dāng)?shù)牟僮鱽?lái)調(diào)動(dòng)和利用市場(chǎng)群體 的情緒波動(dòng)；散戶(hù)之所以會(huì)失敗是因?yàn)樗麄兊那榫w操縱在莊家手里，被莊家調(diào)動(dòng)著劇烈 起伏波動(dòng)。莊家的坐莊技巧就是這樣一套調(diào)動(dòng)和利用散戶(hù)情緒的操作技巧，其中包括盤(pán) 面技巧和與消息配合等等多種技巧。所以按照養(yǎng)、套、殺的思路，莊家的對(duì)手是明確的 ，對(duì)付對(duì)手的辦法也是明確的，這類(lèi)莊家贏的明明白白。 在市場(chǎng)上，莊家是主動(dòng)的，調(diào)動(dòng)和抑制散戶(hù)的情緒，就象驅(qū)趕羊群的牧人；散戶(hù)是被 動(dòng)的，情緒操縱在莊家手中，就象被放牧的羊群。只要不出現(xiàn)特殊情況，牧人總是可以 通過(guò)放牧來(lái)獲利的，所以，一般而言莊家總是贏家。 與巴菲特和市場(chǎng)先生的博弈一樣，這仍然是一個(gè)雙方博弈。莊家在一定程度上就相當(dāng) 于巴菲特眼中的市場(chǎng)先生，因?yàn)閮r(jià)格的漲跌主要是在莊家的操控下的，而市場(chǎng)先生感染 人使人情緒激動(dòng)的辦法也正是莊家對(duì)付散戶(hù)的辦法。而巴菲特基本上是站在散戶(hù)的立場(chǎng) 上參與股市的。 散戶(hù)和莊家正面對(duì)局的原理在于，股價(jià)雖然是在莊家的操控下運(yùn)動(dòng)，但莊家不可能讓 股價(jià)做隨機(jī)運(yùn)動(dòng)，因?yàn)榍f家還要利用散戶(hù)的行為規(guī)律，因而莊家的操作也必然是帶有規(guī) 律的，就象要利用出幣人喜歡出正面的偏好，則猜幣人也必須多猜正面一樣。雖然不太 可能形成長(zhǎng)期規(guī)律，但總會(huì)形成短期規(guī)律。如果能在這些規(guī)律剛剛形成的時(shí)候就及時(shí)發(fā) 現(xiàn)和利用，在這些規(guī)律剛剛作廢時(shí)也能立刻發(fā)現(xiàn)和停止使用，則可以從這些規(guī)律中獲取 利潤(rùn)。一般人都是按照這種思路在做股票，一般的技術(shù)分析方法也只是從這個(gè)角度來(lái)研 究股價(jià)運(yùn)動(dòng)的規(guī)律。 為了對(duì)付按這種思路研究股票的散戶(hù)，莊家可以采用先訓(xùn)練后利用的辦法，先故意形 成某種規(guī)律，讓人看懂，再利用這種規(guī)律反做，達(dá)到目的。那些只知在行情起伏中捕捉 規(guī)律而對(duì)宏觀的博弈局面沒(méi)有清晰意識(shí)的人必然會(huì)著這個(gè)套。按這種方式做股票不叫跟 莊策略，而是在正面的和莊家玩猜幣游戲，從整體上，這群人最終是必然會(huì)輸給莊家的 。 散戶(hù)正面和莊家競(jìng)局是一場(chǎng)研究和反研究、利用和反利用、愚弄和反愚弄的競(jìng)局。 3．跟莊者 站在莊家的立場(chǎng)上，股市由自己和等待自己放牧的散戶(hù)組成，是一個(gè)雙方競(jìng)局。站在 散戶(hù)的立場(chǎng)上，如果正面的和莊家博弈，則還是一個(gè)雙方競(jìng)局，雖然加進(jìn)了莊家概念， 但和個(gè)人與市場(chǎng)間的競(jìng)局沒(méi)有太大差別。如果把自己放到散戶(hù)群體之外，又考慮到市場(chǎng) 上存在莊家，則是一個(gè)由自己、莊家和其它散戶(hù)共同構(gòu)成的三方競(jìng)局，在三方競(jìng)局中該 采取怎樣的策略呢？ 回到對(duì)零和競(jìng)局的分析，在零和競(jìng)局中要想自己贏就等于想讓別人輸，所以要想自己 贏先得找到誰(shuí)將要輸，如果找不到，則自己贏不了。當(dāng)面臨多個(gè)對(duì)手時(shí)，應(yīng)該把目標(biāo)定 在誰(shuí)身上呢？當(dāng)然是最弱的一個(gè)，就象吃柿子要揀軟的捏，打球要專(zhuān)攻對(duì)方防線上的漏 洞，要在零和競(jìng)局中取勝，當(dāng)然要把目標(biāo)放在最容易贏的人身上。 在莊家和其它散戶(hù)二者中，一般而言莊家是強(qiáng)者，散戶(hù)是弱者，所以操作的一般思路 是幫莊和跟莊，幫助莊家、跟著莊家賺其他散戶(hù)的錢(qián)。當(dāng)然，這不是絕對(duì)的，遇到弱莊 和笨莊時(shí)就應(yīng)躲開(kāi)，打不贏散戶(hù)的莊家跟他何用。但莊家又是很難被散戶(hù)打敗的，所以 ，也不能指望跟著散戶(hù)贏莊家。市場(chǎng)中少數(shù)散戶(hù)中的高手就是這樣做的。 本著這個(gè)思路，站位是很明確了，又應(yīng)該按照怎樣的思路分析，贏的硬道理何在呢？ 我們先看莊家為什么能贏。莊家不僅有足夠的資金可以控制價(jià)格，而且莊家操盤(pán)手都 是一些智力水平很高的人，他們把全部精力用于觀察市場(chǎng)，研究散戶(hù)習(xí)性，把散戶(hù)的習(xí) 性摸的了如指掌，就象牧羊人把羊的習(xí)性摸的了如指掌一樣。他們根據(jù)散戶(hù)的習(xí)性設(shè)計(jì) 操盤(pán)計(jì)劃，讓股價(jià)在他的控制下有計(jì)劃的漲跌，引起散戶(hù)情緒起伏，最終利用散戶(hù)在情 緒驅(qū)動(dòng)下的錯(cuò)誤操作賺錢(qián)。莊家贏的硬道理在散戶(hù)一面是因?yàn)樯?hù)有弱點(diǎn)，其行為中含 有非理性因素；在莊家一面是因?yàn)榍f家花精力掌握了散戶(hù)的習(xí)性，而且時(shí)刻密切觀察散 戶(hù)的動(dòng)向，能在第一時(shí)間發(fā)現(xiàn)散戶(hù)情緒的變化，及時(shí)制訂對(duì)策而利用之。 跟莊的散戶(hù)又怎么贏呢？要想贏需要具備哪些硬道理呢？象莊家一樣，跟莊者的目 標(biāo)也是散戶(hù)群體。散戶(hù)群體有其行為的規(guī)律性，可以為人所利用，故最終成為犧牲者是 有必然性的。莊家的策略是主動(dòng)的利用這種規(guī)律性，人為控制價(jià)格操縱市場(chǎng)。跟莊者的 策略是根據(jù)莊家要利用散戶(hù)規(guī)律的性質(zhì)，判...
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