2005職稱財管教材新變化
今年財務管理變化很大，我下面按章節(jié)順序做簡要闡述：
第一章財務管理總論
變化1：首先調整了節(jié)的順序：
即把去年第四節(jié)前移變?yōu)榈诙?jié)，去年第二三節(jié)順延為第三四節(jié)。
變化2：在第二節(jié)法律環(huán)境中進行了稅收法規(guī)的如下修改：
稅法是由國家機關制定的調整稅收征納關系及其管理關系的法律規(guī)范的總稱。我國稅法的構成要素主要有：征稅人、納稅義務人、征稅對象、稅目、稅率、納稅環(huán)節(jié)、計稅依據(jù)、納稅期限、納稅地點、減稅免稅、法律責任等。
我國現(xiàn)行稅法規(guī)定的主要稅種有增值稅、消費稅、營業(yè)稅、資源稅、企業(yè)所得稅和個人所得稅等。
變化3：在金融工具一章增加了金融工具這個以前沒有的如下內容：
金融工具是指在信用活動中產生的、能夠證明債權債務關系并據(jù)以進行貨幣資金交易的合法憑證，它對于債權債務雙方所應承擔的義務與享有的權利均具有法律效力。金融工具一般具有期限性、流動性、風險性和收益性四個基本特征。
金融工具按其期限不同可分為貨幣市場工具和資本市場工具，前者主要有商業(yè)票據(jù)、國庫券(國債)、可轉讓大額定期存單、回購協(xié)議；后者主要是股票和債券等。
變化4：金融市場里面的內容也做了如下修訂：
（1）金融市場的含義與要素
金融市場是辦理各種票據(jù)、有價證券、外匯和金融衍生品買賣，以及同業(yè)之間進行貨幣借貸的場所。
金融市場的要素主要有：市場主體、金融工具、交易價格和組織形式。
（2）金融市場的分類
1)按期限分為短期金融市場和長期金融市場，即貨幣市場和資本市場；
2)按證券交易的方式和次數(shù)分為初級市場和次級市場，即發(fā)行市場和流通市場，或稱一級市場和二級市場；
3)按金融工具的屬性分為基礎性金融市場和金融衍生品市場。

第二章資金時間價值和風險分析
變化主要在第二節(jié)：
變化1：首先是風險的概念中增加了風險構成因素。
風險由風險因素、風險事故和風險損失三個要素所構成。
變化2：風險的類別也做了新的劃分：
（1）按照風險損害的對象，可分為人身風險、財產風險、責任風險和信用風險；
（2）按照風險導致的后果，可分為純粹風險和投機風險；
（3）按照風險發(fā)生的原因，可分為自然風險、經濟風險和社會風險；
（4）按照風險能否被分散，可分為可分散風險和不可分散風險；
（5）按照風險的起源與影響，可分為基本風險與特定風險(或系統(tǒng)風險與非系統(tǒng)風險)；企業(yè)特定風險又可分為經營風險和財務風險。
變化3：增加了風險對策的如下內容：
(一)規(guī)避風險
當風險所造成的損失不能由該項目可能獲得收益予以抵消時，應當放棄該項目，以規(guī)避風險。例如，拒絕與不守信用的廠商業(yè)務往來；放棄可能明顯導致虧損的投資項目。
(二)減少風險
減少風險主要有兩方面意思：一是控制風險因素，減少風險的發(fā)生；二是控制風險發(fā)生的頻率和降低風險損害程度。減少風險的常用方法有：進行準確的預測；對決策進行多方案優(yōu)選和相機替代；及時與政府部門溝通獲取政策信息；在發(fā)展新產品前，充分進行市場調研；采用多領域、多地域、多項目、多品種的投資以分散風險。
(三)轉移風險
對可能給企業(yè)帶來災難性損失的項目，企業(yè)應以一定代價，采取某種方式轉移風險。如向保險公司投保；采取合資、聯(lián)營、聯(lián)合開發(fā)等措施實現(xiàn)風險共擔；通過技術轉讓、租賃經營和業(yè)務外包等實現(xiàn)風險轉移。
(四)接受風險
接受風險包括風險自擔和風險自保兩種。風險自擔，是指風險損失發(fā)生時，直接將損失攤入成本或費用，或沖減利潤；風險自保，是指企業(yè)預留一筆風險金或隨著生產經營的進行，有計劃計提資產減值準備等。

第三章企業(yè)籌資方式
變化1：增加了企業(yè)籌資的動機。
企業(yè)籌資的動機可分為四類：設立籌資、擴張籌資、償債籌資和混合籌資。
變化2：增加了籌資的分類新內容：
（1）按照資金的來源渠道不同，分為權益籌資和負債籌資。
（2）按照是否通過金融機構，分為直接籌資和間接籌資。
（3）按照資金的取得方式不同，分為內源籌資和外源籌資。
（4）按照籌資的結果是否在資產負債表上得以反映，分為表內籌資和表外籌資。
（5）按照所籌資金使用期限的長短，分為短期資金籌集與長期資金籌集。
變化3：籌資方式中增加了杠桿收購。
變化4：取消了吸收投資的程序。
變化5：增加了股票的特征。
股票作為一種籌資工具，具有法定性、收益性、風險性、參與性、無限期性、可轉讓性和價格波動性等特點。
變化6：增加了股票的分類。
按股票發(fā)行時間的先后，可將股票分為始發(fā)股和新發(fā)股。
變化7：增加了股票價格價值和價值指數(shù)相關內容。
（1）股票價值
股票的價值有票面價值、賬面價值、清算價值和市場價值。
（2）股票價格
股票價格有廣義和狹義之分。狹義的股票價格就是股票交易價格。廣義的股票價格則包括股票的發(fā)行價格和交易價格兩種形式。股票交易價格具有事先的不確定性和市場性特點。
（3）股價指數(shù)
股價指數(shù)是指金融機構通過對股票市場上一些有代表性的公司發(fā)行的股票價格進行平均計算和動態(tài)對比后得出的數(shù)值。股價指數(shù)的計算方法有簡單算術平均法、綜合平均法、幾何平均法和加權綜合法等。
8。去掉股票發(fā)行的目的。
9。增加股票發(fā)行價格和股票發(fā)行方式如下：
股票發(fā)行價格
股票的發(fā)行價格有等價、時價和中間價。我國公司法規(guī)定，公司發(fā)行股票不準折價發(fā)行。發(fā)行價格的確定方法主要有市盈率法、凈資產倍率法、競價確定法和現(xiàn)金流量折現(xiàn)法等。
股票的發(fā)行方式有公募發(fā)行和私募發(fā)行，公募發(fā)行有自銷方式和承銷方式，承銷方式具體分為包銷和代銷。
10。去掉股票上市的條件。
11。增加發(fā)行優(yōu)先股的動機。
企業(yè)發(fā)行優(yōu)先股的動機包括：防止股權分散化；調劑現(xiàn)金余缺；改善資本結構；維持舉債能力。
12。增加如下內容：
(一)認股權證的含義與特點
認股權證是由股份公司發(fā)行的，能夠按特定的價格，在特定的時間內購買一定數(shù)量該公司股票的選擇權憑證。
認股權證的特點：
(1)認股權證作為一種特殊的籌資手段，對于公司發(fā)行新債券或優(yōu)先股股票具有促銷作用。
(2)持有人在認股之前，既不擁有債權也不擁有股權，只擁有股票認購權。
(3)用認股權證購買普通股票，其價格一般低于市價。
(二)認股權證的種類
1.按允許購買的期限長短，分為長期認股權證與短期認股權證。
2.按認股權證的發(fā)行方式不同，分為單獨發(fā)行認股權證與附帶發(fā)行認股權證。
3.按認股權證認購數(shù)量的約定方式不同，分為備兌認股權證與配股權證。
(三)認股權證的基本要素
認股權證的基本要素包括：
(1)認購數(shù)量；
(2)認購價格；
(3)認購期限；
(4)贖回條款。
(四)認股權證的價值
認股權證有理論價值與實際價值之分。其理論價值可用下式計算：
認股權證理論價值=（普通股市場價格-普通股認購價格）×認股權證換股比率
影響認股權證理論價值的主要因素有：
(1)換股比率；
(2)普通股市價；
(3)執(zhí)行價格；
(4)剩余有效期間。
認股權證的實際價值是認股權證在證券市場上的市場價格或售價。認股權證的實際價值大于理論價值的部分稱為超理論價值的溢價。
(五)認股權證的作用
1.為公司籌集額外現(xiàn)金。
2.促進其他籌資方式的運用。
13。增加債券償還方式和債券付息的規(guī)定如下：
債券償還時間按其實際發(fā)生與規(guī)定的到期日之間的關系，分為到期償還、提前償還與滯后償還三類。到期償還包括分批償還和一次償還兩種。提前償還又稱提前贖回或收回。贖回有強制性贖回、選擇性贖回、通知贖回三種形式。滯后償還有即轉期和轉換兩種形式。
債券的付息主要表現(xiàn)在利息率的確定、付息頻率和付息方式三個方面。利息率的確定有固定利率和浮動利率兩種形式。債券付息頻率主要有按年付息、按半年付息、按季付息或按月付息和一次性付息(利隨本清；貼現(xiàn)發(fā)行)
14。增加可轉換債券內容如下：
1.可轉換債券的性質
可轉換債券賦予持有者一種特殊的選擇權，即按事先約定在一定時間內將其轉換為公司股票的選擇權，在轉換權行使之前屬于公司的債務資本，權利行使之后則成為發(fā)行公司的所有權資本。
2.可轉換債券的要素
可轉換債券的基本要素包括：基準股票、票面利率、轉換價格、轉換比率、轉換期限、贖回條款、回售條款、轉換調整條款或保護條款。
3.可轉換債券籌資的優(yōu)缺點
優(yōu)點：
(1)可轉換為普通股，有利于穩(wěn)定股票市價；
(2)利率低于普通債券，可節(jié)約利息支出；
(3)可增強籌資靈活性。
　缺點：
(1)若股價低迷，面臨兌付債券本金的壓力；
(2)存在回售風險。
15。增加了杠桿收購籌資相關內容。
(1)杠桿收購籌資的含義
杠桿收購籌資是指某一企業(yè)擬收購其他企業(yè)進行結構調整和資產重組時，以被收購企業(yè)資產和將來的收益能力做抵押，從銀行籌集部分資金用于收購行為的一種籌資活動。
(2)杠桿收購籌資的優(yōu)缺點
杠桿收購籌資的特點和優(yōu)勢：
1)杠桿收購籌資的財務杠桿比率非常高；
2)以杠桿籌資方式進行個業(yè)兼并、改組，有助于促進企業(yè)的優(yōu)勝劣汰；
3)對于銀行而言，貸款的安全性保障程度高；
4)籌資企業(yè)利用杠桿收購籌資有時還可以得到意外的收益，即所收購企業(yè)的資產增值；
5)杠桿收購，可以充分調動參股者的積極性，提高投資者的收益能力。
(3)杠桿收購籌資的模式
常見的杠桿收購籌資模式主要有典型的杠桿收購籌資模式、杠桿收購資金結構調整模式和杠桿收購控股模式。

第四章資金成本和資金結構

變化1：在個別資金成本部分增加了普通股成本的計算方法。
普通股成本的計算方法有三種：股利折現(xiàn)模型，資本資產定價模型和債券收益率加風險報酬率。
變化2：增加兩個計算公式。
采用資本資產定價模型計算普通股成本的公式為：
Kc＝Rf+β•(Rm-Rf)
式中：Kc為市場投資組合的期望收益率；Rf為無風險利率；β為某公司股票收益相對于市場投資組合期望收益率的變動幅度。
用無風險利率加風險溢價法計算普通股股票籌資的資金成本公式為：
Kc=Rf+Rp•Rc
變化3：財務杠桿部分增加一個公式。
對于同時存在銀行借款、融資租賃，且發(fā)行優(yōu)先股的企業(yè)來說，可以按以下公式計算財務杠桿系數(shù)：
財務杠桿系數(shù)= 息稅前利潤/[息稅前利潤-利息-融資租賃租金-(優(yōu)先股股利/1-所得稅稅率)]
變化4：取消了資金結構中負債的意義。
變化5：增加資金結構理論相關內容。
資金結構理論包括凈收益理論、凈營業(yè)收益理論、傳統(tǒng)折衷理論、MM理論、平衡理論、代理理論和等級融資理論等。
變化6：取消了債轉股與資金結構的優(yōu)化。
變化7：取消了國有股減持與股權結構優(yōu)化。
變化8：增加公司最優(yōu)資金結構確定的公司價值分析法。
公司價值分析法，是通過計算和比較各種資金結構下公司的市場總價值來確定最佳資金結構的方法。最佳資金結構亦即公司市場價值最大的資金結構。
公司的市場總價值=股票的總價值+債券的價值
為簡化起見，假定債券的市場價值等于其面值。股票市場價值的計算公式如下：
股票市場價值= (息稅前利潤-利息)*(1-所得稅稅率)/權益資金的成本
變化9：增加調整資金結構的方法。
(1)存量調整。其方法主要有：債轉股、股轉債；增發(fā)新股償還債務；調整現(xiàn)有負債結構；調整權益資金結構。
(2)增量調整。其主要途徑是從外部取得增量資本，如發(fā)行新債、舉借新貸款、進行融資租賃、發(fā)行新股票等。
(3)減量調整。其主要途徑有提前歸還借款，收回發(fā)行在外的可提前收回債券，股票回購減少公司股本，進行企業(yè)分立等。

第五章投資概述
本章為新增加內容。

第一節(jié) 投資的概念與種類

一、投資的定義
投資是指特定經濟主體為了在未來可預見的時期內獲得收益或使資金增殖，在一定時機向一定領域的標的物投放足夠數(shù)額的資金或實物等貨幣等價物的經濟行為。從特定企業(yè)角度看，投資就是企業(yè)為獲取收益而向一定對象投放資金的經濟行為。
二、投資的動機
企業(yè)投資的動機包括行為動機、經濟動機和戰(zhàn)略動機三個層次；按其功能可以劃分為獲利動機、擴張動機、分散風險
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