財務(wù)報表粉飾與分析
財務(wù)報表粉飾與分析

黃世忠 教授
Ph.D CPA MBA
廈門大學管理學院副院長

電話：0592-2513179 13906016965
電子郵件：hsz908@hotmail.com


講 授 大 綱
美國上市公司報表粉飾概述
美國上市公司報表粉飾的典型手段
CFE調(diào)查報告總結(jié)的典型手段
AICPA最新審計準則對舞弊的描述
SEC前主席Arthur Levitt的觀點
審計總署（GAO）的調(diào)查
中國上市公司報表粉飾的典型手段
報表粉飾的傳統(tǒng)手段
報表粉飾的現(xiàn)代手段
中國上市公司報表粉飾典型案例分析
財務(wù)報表分析框架（Harward Model of F.S.A)
附錄：Sarbanes-Oxley Act
簡要介紹該法案對獨立董事的啟示，特別是與CPA溝通應注意的問題
Overview of Financial Fraud
Biggest U.S Bankruptcies Since 1980
Debts owned to Banks and Institutional Investors by WorldCom ( Total Assets: BV $ 107 billion; MV $15 billion; Total Debts $41 billion)
$ in million
Merck’ Faked Revenue
Financial Frauds and Independent Directors
Overview of financial frauds or earnings management






其他公司
Microsoft, GE, IBM, Boeing, Lucent, Cisco, Oracle, AOL, Nortel, Qwest, Tyco, Global Crossing, Cendant, WMX, Sunbeam, Adelphia

CFE’s Classification Scheme
CFE: Duration of by Scheme Type
CFE: Initial Detection of Fraud
發(fā)現(xiàn)舞弊方法及比例
雇員舉報 26.3%
偶然發(fā)現(xiàn) 18.8%
內(nèi)部控制 18.6%
內(nèi)部審計 15.4%
外部審計 11.5%
客戶舉報 8.6%
匿名舉報 6.2%
賣方舉報 5.1%
執(zhí)法部門通報 1.7%
CFE: Effective Measures to Prevent Fraud
SAS 99 :Consideration of Fraud in a Financial Statement Audit
AICPA恢復公眾信任的一個重大舉措
2002.10.15，AICPA發(fā)布采納SAS 99的決定
取代SAS 82 （1996）
自2002年12月15日生效
SAS將在2002年10月末或11月初正式頒布
Significant Changes in the New Fraud Standard
4個重大變化
進一步強調(diào)職業(yè)懷疑（Professional Skepticism)的重要性
對舞弊及其特征進行描述
要求審計小組應當直面舞弊
應當具有職業(yè)懷疑的心態(tài)（Mindset of PS)重大變化
實施意想不到的審計測試（Unpredictable Audit Tests)
對客戶沒料到的地區(qū)、場所和賬戶進行測試
對管理當局逾越控制（Override of Control)作出反映
提出測試管理當局逾越控制的審計程序

Description and Characteristics of Fraud
1個關(guān)鍵要素
舞弊是蓄意行為（Intentional Behavior)
舞弊是個法律概念，CPA不對某項行為是否屬于舞弊作出法律決定
舞弊與差錯的差別在于是否故意造成錯報或漏報
實際工作中難以判斷，如不合理會計估計（Unreasonable Accounting Estimates)
2種舞弊類型
虛假財務(wù)報告產(chǎn)生的錯報
Misstatements arising from fraudulent financial reporting
挪用資產(chǎn)產(chǎn)生的錯報
Misstatements arising from misappropriation of Assets

Description and Characteristics of Fraud
3個必備條件
動機或壓力
Management or employees have an incentive or are under pressure
機會
Circumstances exist (e.g. absence of control, ineffective control, ability of management to override controls) that provide an opportunity for a fraud to be perpetrated
理由
Those involved are able to rationalize a fraudulent act as being consistent with their personal code of ethics

Triangle of Fraud
Albrecht el.al 提出的舞弊鐵三角

Arthur Levitt’s Comments on “ Number Game”
5 Methods Game Playing identified by Levitt
Big-bath charges ( 洗大澡或巨額沖銷）
Creative acquisition accounting （創(chuàng)造性并購會計）
Cook-jar reserves （甜餅盒式準備金）
Revenue recognition （收入確認）
Materiality （重大性）


GAO : Restatement by Reason, 1997-2002
中國上市公司報表粉飾典型手段
報表粉飾的傳統(tǒng)手段
收入確認
虛擬資產(chǎn)
期間費用資本化
股權(quán)投資
存貨及應收賬款
其他應收應付款
報表粉飾的現(xiàn)代手段
資產(chǎn)重組
關(guān)聯(lián)交易
資產(chǎn)評估
補貼收入
八項準備
會計調(diào)整

A公司的財務(wù)圖象 (單位：萬元）


A公司 2001年度減值明細表(單位：萬元）

三、A公司案例 --- 巨額沖銷
A公司對巨額壞賬的解釋
應收賬款的壞賬準備
關(guān)聯(lián)公司
A公司案例 --- 巨額沖銷
非關(guān)聯(lián)方欠款：S Co.Ltd, Au Co.Ltd，其他出口經(jīng)商商、國內(nèi)客戶


A公司案例 --- 巨額沖銷
其他應收賬款的壞賬準備
關(guān)聯(lián)公司

A公司案例 --- 巨額沖銷
其他應收賬款的壞賬準備
非關(guān)聯(lián)公司


A公司的八大疑點
巨額壞賬準備與以前年度收入確認的關(guān)系？
在本年度主營業(yè)務(wù)收入只有5187萬元的情況下，為何本年度增加對關(guān)聯(lián)方的應收賬款竟達到25,436萬元？
為何本年對非關(guān)聯(lián)方增加的應收賬款高達8496萬元？
本年度對關(guān)聯(lián)方的應收賬款和其他應收款計提的壞賬準備高達93,280萬元，主要理由是聯(lián)系不到。為何聯(lián)系不到？誰應當承擔責任？是否存在違法違規(guī)行為？以前年度壞賬準備計提比率為何如此之低？
本年度對非關(guān)聯(lián)方的應收賬款和其他應收款計提的壞賬準備也高達70,386萬元，主要理由是聯(lián)系不到或資不抵債。是否存在違法違規(guī)行為？以前年度壞賬準備計提比率為何如此之低？
應收關(guān)聯(lián)方和非關(guān)聯(lián)方的上述款項全額計提壞賬準備，累計金額高達206,302萬元。背后的真實故事是什么？虛假收入？收入確認違反規(guī)定？關(guān)聯(lián)公司和非關(guān)聯(lián)公司逃廢債務(wù)？將來若由收回，如何進行會計處理？
全額計提的壞賬若今后又收回，如何進行會計處理？
對這樣的喪失持續(xù)經(jīng)營能力（凈資產(chǎn)-225,724萬元）、應收賬款內(nèi)部控制缺失、隨意計提巨額壞賬的公司，CPA發(fā)表無保留意見的依據(jù)何在？

B公司案例：抵債背后的真實故事
經(jīng)營業(yè)績一覽表

B公司經(jīng)營業(yè)績的嬗變 (單位：%）



B公司財務(wù)狀況的嬗變 (單位：萬元）
財務(wù)狀況一覽表


B公司財務(wù)狀況的嬗變 (單位：%）
財務(wù)狀況一覽表


B公司
利潤結(jié)構(gòu)


B公司
利潤結(jié)構(gòu)



B公司
利潤結(jié)構(gòu)




B公司
利潤結(jié)構(gòu)




B公司 (單位：萬元）
投資收益與現(xiàn)金流量








B公司
投資收益構(gòu)成

B公司
2001巨虧的原因剖析
董事會的說明
董事會的信號發(fā)送
B公司董事永遠是正確的
都是《企業(yè)會計制度》和新聞媒體惹的禍
不是B公司無能，而是市場競爭太激勵
存在的疑問
為何不說明資產(chǎn)減值的原因？
為何不說明2000年度抵債的影響？
B公司
營業(yè)外支出


B公司
資產(chǎn)減值的原因
2000年6月份大股東的抵債交易
短期貸款 23,099,247.00
短期投資 664,095,572.75 應提多少準備？
應收賬款 38,720,381.38 1,936,029.37
其他應收款 553,011,748.85 27,650,587.44
其他應付款 3,246,949.98
合 計 1,275,680,000.00
其他關(guān)聯(lián)交易
1998年年末向大股東及其他關(guān)聯(lián)方提供資金余額為1,103,594,212.82元，收取利息131,084,164.92元，占當年利潤總額87.3% ，占凈利潤 111.1%
1999年末向大股東及其他關(guān)聯(lián)方提供的資金余額為805,704,235.42元，收取利息 92,219,696.20元，占當年利潤總額50.6%，占凈利潤59.4%


B公司
2000年度因抵債，向大股東及其他關(guān)聯(lián)企業(yè)提供資金的年末余額為零，收取的利息為46,760,153.38元，占當年利潤總額367.7%，占凈利潤852.6%
抵償?shù)馁Y產(chǎn)及其減值






C公司案例： “巨額沖銷+銷售退回”背后的故事—“奇圣膠囊”演繹的神話
經(jīng)營業(yè)績一覽表

C公司：2001年度上下半年的反差
經(jīng)營業(yè)績一覽表


C公司：凈利潤與經(jīng)營業(yè)績的反差
NI v.s CFFOA

C公司---經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量
CFFOA：2001v.s 2000






C---令人費解的現(xiàn)金流入流出項目
收到或支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金流量








C公司：2000-2002股價最高、最低
C公司---“奇圣膠囊”的功效
“奇圣膠囊”對主營業(yè)務(wù)的貢獻








C公司---“成也蕭何，敗也蕭何”
董事會對“奇圣膠囊”迥然不同的說法









C公司---價值連城？一文不值？
“奇圣膠囊”的價值變遷










D公司案例---高科技公司的法寶R&D
2、利用研究開發(fā)費用調(diào)節(jié)利潤
上市公司類型
高科技上市公司
做法
以收入與成本配比為由，將R & D 計入長期待攤費用、在建工程或固定資產(chǎn)
典型案例剖析
D公司





D公司：經(jīng)營業(yè)績變動趨勢






D公司：凈利潤與現(xiàn)金流量之反差






D公司：2000年度凈利潤創(chuàng)新高的秘笈






D公司案例---高科技公司的法寶R&D
2001年報的解釋
董事會報告的說明
重大事項說明
其他疑問
2001年研發(fā)費用支出多少？是否存在推遲研發(fā)支出時間的現(xiàn)象？
1999年度是否存在將研發(fā)費用資本化的現(xiàn)象？
1999年長期待攤費用只有幾十萬，但當年在建工程增加了4.33億元，研發(fā)費用是否混跡其中？
R & D 費用化后，上市公司是否應當披露當期發(fā)生的研發(fā)支出？占收入的比例？同行業(yè)或主要競爭對手在研發(fā)費用的投資收入應否披露？
CPA如何判斷在建工程、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)是否包括研發(fā)費用？
如果上市公司與關(guān)聯(lián)企業(yè)合作進行研發(fā)，然后將研發(fā)成果轉(zhuǎn)讓給上市公司，如何進行會計處理？



E公司案例---“知錯必改”
3、利用會計差錯更正調(diào)節(jié)利潤
情形
會計違規(guī)被監(jiān)管部門稽查發(fā)現(xiàn)
面臨ST或退市邊緣
更換會計師事務(wù)所
更換大股東
更換高管人員
做法
以時間換空間，某一年度明知故犯，下一年度再予以更正
典型案例剖析
P公司




P公司案例---“知錯必改”
2001年報關(guān)于“會計差錯更正”的披露（疑點之一）
根據(jù)企業(yè)會計制度，公司本年度調(diào)減2001年年初留存收益13,296,326.62元，其中調(diào)減了2000年年初留存收益 14,579,451.77元；調(diào)增2000年度的凈利潤1,283,125.15元。調(diào)整原因如下：

PT百花村案例---“知錯必改”
A、壞賬準備追溯調(diào)整
2001年2月本公司收到人民法院”民事裁定書，由于被執(zhí)行人XX電器有限公司、XX有限責任公司已停業(yè)，無任何財產(chǎn)，裁定“支付令”終結(jié)執(zhí)行。本公司2000年及以前年度計提壞賬時未考慮以上因素，故本年在核銷XX電器有限公司、XX有限責任公司應收賬款時對上述壞賬準備進行了更正
Note: Audit report for 2000 dated March 2001, what are the implications? Subsequent event, type 1 or type 2? Is this accounting treatment justifiable? In what grounds?


PT百花村案例---“知錯必改”
B、長期股權(quán)投資減值準備追溯調(diào)整
XX發(fā)展中心長期經(jīng)營狀況不佳，XX高新技術(shù)開發(fā)區(qū)行政管理局于1998年7月21日公告吊銷了該公司的營業(yè)執(zhí)照。以上投資在2000年以前已全部形成損失，公司本年度核銷了對其的投資，并對長期投資計提了減值準備。
C、利息等費用追溯調(diào)整
公司在1997年-1998年欠XX貿(mào)易發(fā)展中心利息，當時股份公司主辦會計將利息單在本人抽屜中未進行賬務(wù)處理，2001年對賬時發(fā)現(xiàn)，就進行了追溯調(diào)整。
D、賠償支出追溯調(diào)整
本公司在2000年7月29日發(fā)生特大交通事故，死亡11人，應該在2000年度賠償死者家屬45萬元，因資金緊張還差24萬元未賠付也未進行掛賬，另外本公司與一商戶于2000年解除了租賃合同，應賠付23萬元，因資金緊張，只賠付了7萬元，本公司漏計以上業(yè)務(wù)，本年度進行了追溯調(diào)整。


PT百花村案例---“知錯必改”
E、代銷收入追溯調(diào)整
系分公司XX購物中心將2000年代銷商品產(chǎn)生的收入2000年未入賬，計入2001年度。應進行追溯調(diào)整。
F、預計負債追溯調(diào)整
本公司于1995年12月為XX有限責任公司提供300萬元三年期技改貸款擔保，該項貸款已于1998年12月到期。目前該借款尚未歸還。由于該公司長期以來財務(wù)狀況不佳，無力償還借款。對以上擔保應預計負債，本公司漏計此筆業(yè)務(wù)，本年度對此進行了更正。


G公司案例---“控股權(quán)變動=業(yè)績增長”
股權(quán)變動
1999年，原第一大股東與XYZ科技發(fā)展有限公司簽定了《股份轉(zhuǎn)讓合同書》，但尚未辦理過戶手續(xù)
經(jīng)營權(quán)實質(zhì)上從1999年起托管給XYZ
2000年XYZ入主G公司
經(jīng)營業(yè)績顯著改善
1998至2001年的經(jīng)營成果



控股權(quán)變動前后的G公司經(jīng)營業(yè)績 (單位：萬元）
控股權(quán)變動前后的G公司經(jīng)營業(yè)績 (單位：萬元）


奧秘所在—來自分行業(yè)的資料
G公司毛利率
G公司案例---“控股權(quán)變動=業(yè)績增長”
審計問題
CPA連續(xù)四年均發(fā)表標準無保留意見
CPA確認技術(shù)服務(wù)收入的依據(jù)
技術(shù)服務(wù)合同
主要為軟件開發(fā)服務(wù)，一頁紙，開發(fā)周期3至6個月
銀行進賬單或函證
疑點
CPA是否評估該公司是否具有軟件開發(fā)能力？
CPA是否審計該公司開發(fā)的軟件或提供的服務(wù)？
軟件服務(wù)1999年只有收入，沒有成本，2000至2001年的毛利率也高達90%以上，CPA為何沒有保持應有的職業(yè)謹慎？
CPA是否合理地懷疑這部分收入來源的合法性？


財務(wù)分析框架
1、From Business Activities to Financial Statements











財務(wù)報表分析框架
2、Doing Business Analysis Using Financial Statements






會計分析
1、Doing Accounting Analysis
Step 1: Identify key accounting policies
Step 2: Access accounting flexibility
Step 3: Evaluate accounting strategy
Key questions
How do the firm’s accounting policies compare to the norms in the industry? If they are different, is it because the firm’s competitive strategy is unique?
Does management face strong incentives to use accounting discretion for earnings management?
Has the firm changed any of its policies and estimates? What is the justification? What is impact of changes?
Have the firm’s policies and estimates been realistic in the past?
Does the firm structure any significant business transactions so that it can achieve certain accounting objectives?


會計分析
Step 4: Evaluate the quality of disclosure
Key questions
Does the firm provide adequate disclosure to assess the firm’s business strategy and its economic consequences?
Do the footnotes adequately explain the key accounting policies and assumptions and their logic?
Does the firm adequately explain its current performance? (MD&A)
If accounting rules and conventions restrict the firm from measuring its key success factors appropriately, does the firm provide adequate additional disclosure to help outsiders understand how these factors are being managed?
If the firm is in multiple business segments, what is the quality of segment disclosure?
How forthcoming is the management with respect to bad news?
How good is the firm’s investor relations program? Does the firm provide fact books with detailed data on the firm’s business and performance? Is the management accessible to analysts?


會計分析
Step 5: Identify potential red flags
Common red flags
Unexplained changes in accounting policies and estimates, especially when performance is poor
Unexplained transactions that boost profits
Unusual increases in account receivable in relation to sales increases
Unusual increases in inventories in relation to sales increases
An increasing gap between a firm’s reported income and its cash flow from operating activities
An increasing gap between a firm’s reported income and its tax income
A tendency to use financing mechanisms like research and development partnerships and the sale of receivables with recourse
Large fourth-quarter or fist-quarter adjustments
Qualified audit opinions or change in independent auditors that are not well justified
Related-party transactions or transactions between related entities
Step 6: Undo accounting distortions
4 approaches ( refer to window-dressing of financial statements)


附錄：Sarbanes-Oxley Act
Sarbanes-Oxley Act of 2002
2002.7.25參眾兩院通過，2002.7.30布什總統(tǒng)簽署, 主要內(nèi)容包括7個方面
1、設(shè)立Public Company Accounting Oversight Board （公眾公司會計監(jiān)察委員會）
委員會的組建和管理
所有為證券發(fā)行公司出具審計報告的會計師事務(wù)所都必須向PCAOB備案
PCAOB應當制定審計、質(zhì)量控制和獨立性的標準及規(guī)則
PCAOB應當定期對備案的事務(wù)所進行檢查
PCAOB的調(diào)查及懲戒程序
PCAOB對國外事務(wù)所的權(quán)力
授權(quán)SEC對PCAOB進行監(jiān)管

Sarbanes-Oxley Act

SEC對GAAP的確認權(quán)力及對準則制定機構(gòu)的要求
SEC應當對轉(zhuǎn)而采納原則基礎(chǔ)的會計準則進行專題研究，并在1年后向國會報告
PCAOB的資金來源和運用
2002.10.25 SEC任命了PCAOB的五名委員
William H.Webster, Chairman(2007)--Former director of the FBI and CIA
Daniel L.Goelzer(2006) --Former SEC general counsel
Kayla J.Gilan(2005) – Former general counsel of CalPERS
Willis D.Gradison Jr.(2004) – Former representative from Ohio
Charles D.Niemaier (2003) – Current chief accountant of the SEC’s Division of Enforcement

Sarbanes – Oxly Act
2、對審計師的獨立性提出了更加嚴格的要求
限制事務(wù)所為其審計的客戶提供9項非審計服務(wù)
Bookkeeping or other services related to the accounting records or financial statements of the audit client;
Financial information systems design and implementation
Appraisal or valuation services, fairness opinions, or contribution-in-kind reports;


Sarbanes – Oxley Act
Actuarial services;
Internal audit outsourcing services
Management functions or human resources;
Broker or dealer, investment adviser, or investment banking services;
Legal services and expert services unrelated to the audit;
Any other services that the Board determines, by regulation, is impermissible.
事務(wù)所執(zhí)行其他非審計業(yè)務(wù)（如稅務(wù)咨詢），必須事先得到PCAOP的批準
事務(wù)所負責某一公司審計的合伙人或復核合伙人至少每5年輪換一次
規(guī)定審計師必須向?qū)徲嬑瘑T匯報的事項
限制與被審計客戶有利害沖突的人員參與審計
CEO, CFO, Controller, CAO, etc. 1 year


Sarbanes-Oxley Act
要求審計總署（GAO）對事務(wù)所的強制輪換進行專題研究，并在1年內(nèi)向國會報告
授權(quán)SEC頒布最終規(guī)定以貫徹本法案
州級管理當局在監(jiān)管非備案事務(wù)所應考慮的事項
3、強化公司的責任
增強了對審計委員會的要求
上市公司必須證明其定期報告所附會計報表及信息披露的恰當性，并且保證在所有重大方面公允地反映了公司的經(jīng)營成果和財務(wù)狀況
將上市公司的行政官員、董事或任何人所采取的以提供帶有重大誤導性會計報表為目的影響、強迫、操縱或誤導審計師行為界定為非法


Sarbanes – Oxley Act
上市公司的財務(wù)資料若違反證券法，其CEO和CFO應對此負責并返還12個月內(nèi)的獎金及紅利
禁止在退休基金的管制期內(nèi)進行內(nèi)部交易
4、增加了對公司定期報告的信息披露要求
要求上市公司必須在年報和季報中披露所有的重大表外項目
要求公司加強對貸款信息的披露
增加對管理層和主要股東有關(guān)經(jīng)濟業(yè)務(wù)的披露條款
要求審計師提供內(nèi)部控制評價報告
責令SEC發(fā)布規(guī)定以要求上市公司制定并披露高級財務(wù)管理人員的道德守則
責令SEC發(fā)布規(guī)定以要求上市公司披露與審計委員財務(wù)專家有關(guān)的信息

Sarbanes-Oxley Act
5、加強對證券分析師的管理
授權(quán)SEC制定具體規(guī)定以維護證券分析師的客觀性和獨立性
授權(quán)SEC規(guī)定一個期限，在該期限內(nèi)擔任或即將擔任公開發(fā)行股票承銷商或包銷銷的經(jīng)紀人和交易商不得公開發(fā)布關(guān)于該股票或發(fā)行人的研究報告
6、增加授權(quán)
授予SEC2003年度7.76億美元的財政撥款
收取SEC譴責權(quán)，且SEC可根據(jù)情況暫時或永久停止當事人執(zhí)行與SEC管轄有關(guān)業(yè)務(wù)的資格
授予SEC終止或暫停證券經(jīng)紀人和交易所執(zhí)業(yè)資格的權(quán)利
7、要求GAO對事務(wù)所合并行為進行專題研究并提交報告，要求SEC對信用評級機構(gòu)進行研究并提交報告

財務(wù)報表粉飾與分析