會計報表實證分析技巧
Financial reporting read and analysis skill
盧加業(yè) 杭州商學(xué)院工商管理學(xué)院
編制財務(wù)報告的目的
在現(xiàn)代企業(yè)中，財務(wù)會計是進行會計數(shù)據(jù)處理和信息加工的系統(tǒng)。
作為會計信息提供的一種規(guī)范，美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會（FASB）在其1978年頒布的“財務(wù)會計概念公告第一號：《企業(yè)編制財務(wù)報告的目的》”中有這樣一些話：
編制財務(wù)報告的目的是為了幫助企業(yè)在作出經(jīng)營和經(jīng)濟決策時提供有用的信息。
主要的財務(wù)報告內(nèi)容
資產(chǎn)負債表
利潤表
留存收益表
現(xiàn)金流量表
報表附注
審計報告
財務(wù)報告的主要使用者
投資者(investors, stockholders)
債權(quán)人(bondholders)
企業(yè)管理者(company`s managers)
稅務(wù)機構(gòu)(tax institutions)
供應(yīng)商(suppliers)
工會(labor unions)
證券分析家(security analysts)
會計信息提供的基本假設(shè)和一般原則
會計主體假設(shè) 、持續(xù)經(jīng)營假設(shè) 、會計分期假設(shè) 、貨幣計量假設(shè) 。
客觀性原則 、重要性原則 、有用性原則 、可比性原則 、一貫性原則 、及時性原則 、清晰性原則 、劃分收益性支出與資本性支出原則 、配比原則 、權(quán)責(zé)發(fā)生制原則 、歷史成本原則 、謹慎原則 。
財務(wù)報表附注的主要內(nèi)容
如果編制的財務(wù)報表未遵循基本會計假設(shè)，則必須予以披露并說明理由。
在財務(wù)報表中應(yīng)清楚簡要地說明所采用的全部重要會計政策以及說明。
如果發(fā)生了會計政策的變更，并對本期或已列報的以前各期產(chǎn)生重大影響，或可能對以后期間產(chǎn)生重大影響，則企業(yè)應(yīng)披露以下內(nèi)容：
a.變更的原因；b.已在本期凈損益中確認的調(diào)整金額；c.已列報的以前各期所包括的調(diào)整金額，以及有關(guān)前期已包括在財務(wù)報表中的調(diào)整金額。
某項項目的補充說明 。
關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易。
審計報告的形式
無保留意見審計報告
保留意見審計報告
否定意見審計報告
拒絕表示意見審計報告
財務(wù)報表分析基礎(chǔ)
指標(biāo)分析
結(jié)構(gòu)分析
比較分析
短期償債能力分析
營運資本
流動比率
速動比率
現(xiàn)金比率
營運能力分析
應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率
應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)
賒銷與現(xiàn)金銷售比
存貨周轉(zhuǎn)率
存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)
營業(yè)周期=應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)+存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)
營運資本周轉(zhuǎn)率=銷售額/平均營運資本
長期償債能力分析
利息保障倍數(shù)
營業(yè)現(xiàn)金流量與債務(wù)比
資產(chǎn)負債率
債務(wù)與權(quán)益比率
獲利能力分析
凈利潤率
資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
資產(chǎn)收益率
銷售額與固定資產(chǎn)比
資產(chǎn)收益率
市場價值分析
普通股每股收益
每股營業(yè)現(xiàn)金流量
市盈率
留存收益率=（凈收益-全部股利）/凈收益
股利支付率=普通股每股現(xiàn)金股利/每股收益
營業(yè)現(xiàn)金流量與現(xiàn)金股利比
股利率=普通股每股現(xiàn)金股利/普通股每股市價
每股帳面價值=每股凈資產(chǎn)
凈資產(chǎn)倍率或市凈率=每股市價/每股帳面價值
營運質(zhì)量分析
營運指數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/經(jīng)營應(yīng)得現(xiàn)金
經(jīng)營應(yīng)得現(xiàn)金=經(jīng)營活動凈收益+非付現(xiàn)費用
經(jīng)營活動凈收益=凈收益-非經(jīng)營收益
非經(jīng)營收益：66、67、68、69。
非付現(xiàn)費用：58、59、60、61、64、65。
經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿
經(jīng)營杠桿度=息稅前收益變動的百分比/銷售額（量）變動變動的百分比
或=（PX-VC）/（PX-VC-F）
財務(wù)杠桿度=每股收益變動的百分比/息稅前 收益變動的百分比
或=息稅前利潤/稅前利潤
DTL=DOL*DFL
=（PX-VC）/（PX-VC-F-I）
exemplify
例，某企業(yè)資產(chǎn)總額1000萬元，息稅前利潤為100萬元，T=30%，年利率=10%。
若該企業(yè)的資金均為自有，則：
總資產(chǎn)收益率=100*（1-30%）/1000=7%
息稅前總資產(chǎn)收益率=100/1000=10%
所有者權(quán)益收益率=100*（1-30%）/1000=7%
若該企業(yè)的資金均為借入，則稅前利潤為零，總資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率也為零。

若該企業(yè)的資金50%（80%）為自有，50%（20%）為借入，則：
總資產(chǎn)收益率=（100-50）*（1-30%）/1000=3.5%
=（100-20）*（1-30%）/1000=5.6%
所有者權(quán)益收益率=（100-50）*（1-30%）/500=7%
=（100-20）*（1-30%）/800=7%
若其他條件不變，該企業(yè)的息稅前利潤上升為150萬元（或下降為50萬元），自有資金的比例為50%，則：
總資產(chǎn)收益率=（150-50）*（1-30%）/1000=7%
=（50-50）*（1-30%）/1000=0
所有者權(quán)益收益率=（150-50）*（1-30%）/ 500 = 14%
or =（50-50）*（1-30%）/500=0
杜邦模型指標(biāo)體系
凈資產(chǎn)收益率
5.5%(f) - 5.032%(e) =- 0.00467
總資產(chǎn)收益率 權(quán)益乘數(shù)
1.98% - 1.57% = -0.0041 2.778 3.205
銷售利潤率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
3% 2.54% 0.66 - 0.62 = -0.04
a.由于總資產(chǎn)收益率的下降而導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率下降：(1.57% - 1.98%)*2.778 = - 0.0114
由于權(quán)益乘數(shù)的上升而導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率上升：(3.205 - 2.778)*1.57% = 0.0067
兩者合計為：-0.0047
b.由于銷售利潤率的下降而導(dǎo)致總資產(chǎn)收益率下降：(2.54% - 3%)*0.66 =- 0.003036
由于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的下降而導(dǎo)致總資產(chǎn)收益率下降：(0.62 - 0.66)*2.54% =- 0.001016
兩者合計為:- 0.0041

c.期初數(shù)：
0.66=4306610513/(3162717784current+2832679317fix+543199418other)
期末數(shù)：
0.62 = 4920468404/(4353922336+2957752705+643290432)
0.66-0.62= -0.04
資產(chǎn)不變（期初），銷售額上升（期末），總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升：
4920468401/(3162717784+2832679317+543199418)-0.66=0.75
0.75- 0.66= 0.09
資產(chǎn)期末、銷售額期末，對應(yīng)資產(chǎn)期初、銷售額期末(資產(chǎn)上升)：
0.62-0.75= -0.13
兩者合計： -0.04
連鎖替代：
4920468401/(4353922336+2832679317+543199418)=0.64-0.75= -0.11
4920468401/(4353922336+2957752705+543199418)=0.63-0.64= -0.01
4920468401/(4353922336+2957752705+643290432)=0.62-0.63= -0.01
兩者合計： -0.13
A demonstration about financial reporting
福建水泥股份有限公司1999年度財務(wù)報告
財務(wù)報表之間的關(guān)系
管理者最關(guān)注的是利潤表；
利潤表是反映企業(yè)最終財務(wù)成果的財務(wù)報表；
資產(chǎn)負債表的資產(chǎn)方反映的是企業(yè)創(chuàng)造財務(wù)成果的能力，而負債方反映的則是企業(yè)資產(chǎn)的來源結(jié)構(gòu)；
現(xiàn)金流量表：對利潤表而言，反映的是企業(yè)利潤的質(zhì)量；而對資產(chǎn)負債表而言，則是對其貨幣資金項目的詳細說明。
利潤表分析
關(guān)注銷售收入趨勢分析；
同時計算總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；
以此分析資產(chǎn)與收入之間的關(guān)系以及各項資產(chǎn)的質(zhì)量。
利潤表分析
成本占銷售收入的比重比較。
以此分析銷售成本率的變動是因為銷售單價的變動還是單位生產(chǎn)成本的變動，并為以下的分析作出引導(dǎo)。
利潤表分析
銷售稅金占銷售收入的比重比較。
以此分析此種變動是因為稅率的變動還是企業(yè)主營業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的變動或其他變動，并為以下的分析作出引導(dǎo)。
利潤表分析
毛利率分析。
以此分析毛利率分析變動是因為銷售收入、銷售成本、抑或是稅率的變動還是企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變動所導(dǎo)致，并為以下的分析作出引導(dǎo)。
利潤表分析
其他業(yè)務(wù)利潤分析。
分析其他業(yè)務(wù)利潤形成的原因及其合理性，并分析由此所導(dǎo)致的其他影響。
特別應(yīng)注意材料銷售和租金獲得所導(dǎo)致的其他業(yè)務(wù)利潤。
利潤表分析
期間費用分析。
關(guān)注期間費用占銷售收入的趨勢變動；
關(guān)注各項期間費用之間的趨勢變動；
了解各項期間費用的構(gòu)成內(nèi)容及其合理性，并作出分析，并以此了解企業(yè)管理的一般狀況，以及資本結(jié)構(gòu)狀況的合理性。
利潤表分析
營業(yè)利潤分析。
關(guān)注營業(yè)利潤占銷售收入的趨勢變動；
分析導(dǎo)致營業(yè)利潤發(fā)生變化各影響因素及其合理性；
分析導(dǎo)致營業(yè)利潤的絕對數(shù)和相對數(shù)發(fā)生變化各異常情況。
利潤表分析
投資收益分析。
了解投資收益的詳細內(nèi)容；
分析公司投資收益計算方法的選擇對投資收益數(shù)額的影響；
分析企業(yè)的長、短期投資的備抵準(zhǔn)備，以及對所得稅的影響及其合理性。
利潤表分析
補貼收入分析。
了解補貼收入的詳細內(nèi)容；
分析補貼收入是否屬于非經(jīng)常性損益；
分析補貼收入的存在與建立現(xiàn)代企業(yè)制度之間的關(guān)系。
利潤表分析
營業(yè)外收支分析。
了解營業(yè)外收支發(fā)生的具體內(nèi)容及其合理性；
分析由于處置或盤盈、盤虧材料和固定資產(chǎn)所導(dǎo)致的營業(yè)外收支發(fā)生的深層次原因，以及對企業(yè)經(jīng)營的長期影響。
利潤表分析
利潤總額分析。
關(guān)注利潤總額占銷售收入的趨勢變動；
分析導(dǎo)致利潤總額發(fā)生變化各影響因素；
分析毛利、營業(yè)利潤、利潤總額的重要性，及企業(yè)對其的關(guān)注程度。
利潤表分析
所得稅分析。
了解公司的所得稅解繳情況；
分析母子公司的不同稅率；
分析母子公司的稅前抵扣狀況和項目。
利潤表分析
少數(shù)股東權(quán)益分析。
了解合并報表的一般概念；
了解母公司對子公司的總體控股比例，以及子公司總體的盈利狀況。
利潤表分析
凈利潤分析。
注意相對數(shù)分析和絕對數(shù)分析的比較分析；
并注意與資產(chǎn)的指標(biāo)分析的比較分析；
最主要的是通過此項指標(biāo)對整個利潤表進行綜合性和總結(jié)性分析。
現(xiàn)金流量表
加：少數(shù)股東權(quán)益（減：減少）
此項目主要針對合并報表。
現(xiàn)金流量表
計提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備
可根據(jù)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備明細表分析填列。
現(xiàn)金流量表
固定資產(chǎn)折舊
與之相關(guān)科目“累計折舊”。
現(xiàn)金流量表
無形資產(chǎn)攤銷
與之相關(guān)科目“無形資產(chǎn)”。
現(xiàn)金流量表
長期待攤費用攤銷
與之相關(guān)科目“長期待攤費用”。
期初、期末差額。
現(xiàn)金流量表
待攤費用減少（減：增加）
與之相關(guān)科目“待攤費用”。
期初、期末差額。
現(xiàn)金流量表
預(yù)提費用增加（減：減少）
與之相關(guān)科目“預(yù)提費用”。
期初、期末差額。
現(xiàn)金流量表
處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)的損失（減：收益）
與之相關(guān)科目“營業(yè)外收支”和“其他業(yè)務(wù)收支”。
現(xiàn)金流量表
固定資產(chǎn)報廢損失
與之相關(guān)科目“營業(yè)外收支”。
現(xiàn)金流量表
財務(wù)費用
與之相關(guān)科目“財務(wù)費用”。
現(xiàn)金流量表
投資損失（減：收益）
與之相關(guān)科目“投資收益”。
直接根據(jù)“利潤表”的投資收益填列。
現(xiàn)金流量表
遞延稅款貸項（減：借項）
與之相關(guān)科目“遞延稅款”。
期初、期末差額。
現(xiàn)金流量表
存貨的減少（減：增加）
與之相關(guān)科目“存貨”。
期初、期末差額。
現(xiàn)金流量表
經(jīng)營性應(yīng)收項目的減少（減：增加）
與之相關(guān)科目“應(yīng)收帳款、應(yīng)收票據(jù)”。
期初、期末差額。
現(xiàn)金流量表
經(jīng)營性應(yīng)付項目的增加（減：減少）
與之相關(guān)科目“應(yīng)付帳款、應(yīng)付票據(jù)”。
期初、期末差額。
現(xiàn)金流量表
其他

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