2004年財(cái)務(wù)報(bào)表的基本概念講座(doc)
財(cái)務(wù)報(bào)表分析講座（2004） (一)財(cái)務(wù)分析概述 1.財(cái)務(wù)分析的概念是以企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告等核算資料為基礎(chǔ)，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果進(jìn) 行研究和評(píng)價(jià)，為財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、決策提供依據(jù)的管理活動(dòng)，企業(yè)整體評(píng)估、無形資產(chǎn)評(píng)估 等都應(yīng)在財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)上進(jìn)行。 2.財(cái)務(wù)分析的分類： （1）按財(cái)務(wù)分析的主體分類，可分為內(nèi)部分析和外部分析。 （2）按財(cái)務(wù)分析的對(duì)象分類，可分為資產(chǎn)負(fù)債表分析，利潤表分析，和現(xiàn)金流量表分析 。 （3）按財(cái)務(wù)分析的方法分類，可分為比率分析和比較分析。 （4）按財(cái)務(wù)分析的目的分類，可分為償債能力分析，獲利能力分析，周轉(zhuǎn)狀況分析，發(fā) 展趨勢(shì)分析和綜合分析等。 (二)財(cái)務(wù)分析的具體應(yīng)用 1.財(cái)務(wù)分析的方法：比較分析法，比率分析法，趨勢(shì)分析法，因素分析法，共同比分析 法，本量、利分析法等。 2.財(cái)務(wù)比率的分析 （1）償債能力分析。 ①短期償債能力分析。是企業(yè)以流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力，它反映企業(yè)償付正常到期 債務(wù)的實(shí)力，也是企業(yè)財(cái)務(wù)狀況好壞重要標(biāo)志，主要指標(biāo)有流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金 比率。 a.流動(dòng)比率，是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，比率越高反映企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，一 般認(rèn)為2／1的比例較適宜。計(jì)算公式為： 流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債 b.速動(dòng)比率，是企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債比率，有些企業(yè)流動(dòng)比率很高，但易于變現(xiàn)的 資產(chǎn)很少，短期償債能力仍然很差，而速動(dòng)比率能夠更準(zhǔn)確地反映企業(yè)的短期償債能力 ，一般以為1／1較為合適，速動(dòng)比率過低償債能力不夠 ，過高說明企業(yè)有過多的貨幣性資產(chǎn)，可能失去一些有利的投資和獲利機(jī)會(huì)。不同行業(yè) 速動(dòng)比率的要求也不完全相同，公式： 速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn) ÷ 流動(dòng)負(fù)債。 c.現(xiàn)金比率，反映企業(yè)直接支付能力，但在一般情況下，企業(yè)不可能也不必保留過多辦 的現(xiàn)金資產(chǎn)，如果這一比率過高，就意味著企業(yè)所籌集的流動(dòng)資產(chǎn)未能得到合理的運(yùn)用 。公式： 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率=現(xiàn)金余額 ÷ 流動(dòng)負(fù)債總額 ②長期償債能力，長期償債能力是企業(yè)償還長期負(fù)債的能力。反映這一能力的指標(biāo)有負(fù)債 比率，負(fù)債與股權(quán)比率，已獲利息倍數(shù)等。 a.負(fù)債比率，又叫資產(chǎn)負(fù)債率，是企業(yè)負(fù)債總額對(duì)資產(chǎn)總額的比率，是表明企業(yè)資產(chǎn)總 額中，債權(quán)人提供資金所占的比重，以及企業(yè)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人利益的保障程度，比率越小 企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)，公式為： 負(fù)債比率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額 b.負(fù)債與股權(quán)比率，又稱產(chǎn)權(quán)比率，是負(fù)債總額與所有者權(quán)益之間的比率，以反映企業(yè) 投資者權(quán)益對(duì)債權(quán)人的保障程度。這一比率越低企業(yè)的償債能力越強(qiáng)，對(duì)債權(quán)人權(quán)益保 障程度高，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)小。 c.已獲利息倍數(shù)，又叫利息保障倍數(shù)，是指企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)收益與利息費(fèi)用的比例，用以 衡量，償付借款利息的能力，公式為： 已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤÷利息費(fèi)用 （2）營運(yùn)能力分析。營運(yùn)能力是指通過企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)速度的有關(guān)指標(biāo)所反映出 的企業(yè)資金利用效率，它表明企業(yè)管理人員經(jīng)營管理運(yùn)用資金的能力。營運(yùn)能力分析的 指標(biāo)有，存貨周轉(zhuǎn)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。 ①資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，是銷售收入與資產(chǎn)總額的比率，公式如下： 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入÷平均總資產(chǎn) 平均資產(chǎn)總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）÷2 ②流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，是反映企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)是銷售收入與全部流動(dòng)資產(chǎn)的平 均余額的比值，公式如下： 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入÷平均流動(dòng)資產(chǎn) 平均流動(dòng)資產(chǎn)=（期初流動(dòng)資產(chǎn)+期末流動(dòng)資產(chǎn)）÷2 ③存貨周轉(zhuǎn)率，是衡量和評(píng)價(jià)企業(yè)的購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等環(huán)節(jié)管理狀況的綜 合性指標(biāo)，存貨周轉(zhuǎn)率就是存貨的周轉(zhuǎn)天數(shù)，計(jì)算公式為： 在貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本÷平均存貨 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷ 存貨周轉(zhuǎn)率 =360÷（銷售成本÷平均存貨） =（平均存貨×360）÷ 銷售方式 存貨周轉(zhuǎn)率越快，存貨的占用水平越低，流動(dòng)性越強(qiáng)，存貨變現(xiàn)能力越強(qiáng)；周轉(zhuǎn)速度越 慢，變現(xiàn)能力越差。 ④應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)，它是一定時(shí)期由賒銷收入凈額，與應(yīng) 收賬款平均余額的比率，有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)天數(shù)兩種，公式如下： 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=賒銷收入凈額÷應(yīng)收賬款平均余額 應(yīng)收賬款平均余額=（期初應(yīng)收款+期末應(yīng)收款）÷2 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷ 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =（平均應(yīng)收賬款×360）÷銷售收入 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明其回收速度越快，減少或避免發(fā)生壞賬損失的可能，而且 提高企業(yè)的短期債務(wù)的償還能力。周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，說明應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度越快，資金被 外單位占用時(shí)間越短。 www.3722.cn 中國最龐大的數(shù)據(jù)庫下載 （3）獲利能力分析，獲利能力也是評(píng)估師對(duì)企業(yè)進(jìn)行收益預(yù)測(cè)的重要方面，主要指標(biāo)有 ：營業(yè)利潤率、成本費(fèi)用凈利潤，總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率。 ① 主營業(yè)務(wù)利潤率=（主營業(yè)務(wù)利潤 ÷ 主營業(yè)務(wù)收入凈值）×100% 營業(yè)利潤率=（營業(yè)利潤 ÷ 主營業(yè)務(wù)收入凈值）×100% ②成本費(fèi)用利潤率=利潤總額÷ 成本費(fèi)用總額）×100% 表示企業(yè)耗費(fèi)所取得的收益，他是一個(gè)反映增收節(jié)支，增產(chǎn)節(jié)約效益的指標(biāo)。 ③總資產(chǎn)報(bào)酬率=（利潤總額 + 利息支出）÷平均資產(chǎn)總額×100% 平均資產(chǎn)總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）÷2 反應(yīng)企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標(biāo) ④凈資產(chǎn)收益率=（凈利潤 ÷平均凈資產(chǎn)）×100% 反映股東的收益水平指標(biāo)越高，說明投資帶來的收益越高。 ⑤資本保值增值率 = 期末所有者權(quán)益÷期初所有者權(quán)益 反映投資者投入企業(yè)資本的保全性和增長性 ⑥社會(huì)貢獻(xiàn)率= 企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)總額 ÷平均資產(chǎn)總額 ⑦ 社會(huì)積累率= 上交國家財(cái)政總額÷企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)總額 （4）、發(fā)展能力分析 發(fā)展能力是企業(yè)在生存的基礎(chǔ)上，擴(kuò)大規(guī)模，壯大實(shí)力的潛在能力。反映發(fā)展能力的指 標(biāo)通常有銷售（營業(yè)）增長率、總資產(chǎn)增長率、資本積累率等。 ① 銷售增長率=（本年銷售增長率/上年銷售總額）X 100% 該指標(biāo)是衡量企業(yè)經(jīng)營狀況和市場(chǎng)占有能力、預(yù)測(cè)企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)拓展趨勢(shì)的重要標(biāo)志， 也是企業(yè)擴(kuò)張?jiān)隽亢痛媪抠Y本的重要前提。 ②資本累積率=（本年所有者權(quán)益增長額 ÷年初所有者權(quán)益）×100% 該指標(biāo)反映了投資者投入企業(yè)資本的保全性和增長性。 ③總資產(chǎn)增長率=（本年總資產(chǎn)增長額÷年初資產(chǎn)總額）×100% 該指標(biāo)從企業(yè)資產(chǎn)總量擴(kuò)張方面衡量企業(yè)的發(fā)展能力，表明企業(yè)規(guī)模增長水平對(duì)企業(yè)發(fā) 展后勁的影響。 ④固定資產(chǎn)成新率=（平均固定資產(chǎn)凈值 ÷ 平均資產(chǎn)原值）×100% 該指標(biāo)反映了企業(yè)擁有固定資產(chǎn)的新舊程度，體現(xiàn)了企業(yè)固定資產(chǎn)更新的快慢和持續(xù)發(fā) 展的能力。 ⑤三年利潤平均增長率=[（年末利潤總額/三年前末利潤總額）1/3-1]*100% ⑥三年資本平均增長率=[（年末所有者權(quán)益/三年前末所有者權(quán)益）1/3-1]*100% 3.財(cái)務(wù)比率的使用局限性。 由于財(cái)務(wù)報(bào)表本身有局限性，因此據(jù)此計(jì)算出來的財(cái)務(wù)比率也有某些局限性，在使用時(shí) 要加以注意，特別是應(yīng)用行業(yè)平均數(shù)時(shí)應(yīng)注意一些特定的事項(xiàng)。 (1)不同行業(yè)的分析。我國經(jīng)濟(jì)部門的大行業(yè)習(xí)慣上可劃分為以下幾類：工業(yè)企業(yè)、商業(yè) 企業(yè)、農(nóng)業(yè)企業(yè)、交通運(yùn)輸企業(yè)、郵電企業(yè)、建筑安裝企業(yè)、房地產(chǎn)企業(yè)、旅游企業(yè)、 金融企業(yè)，通過行業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的對(duì)比分析，有利于評(píng)估師對(duì)不同行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)狀況的分析， 在折現(xiàn)率選擇方面提供重要參考。對(duì)于一個(gè)企業(yè)來說，可以將本企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)與其所 處行業(yè)的平均指標(biāo)相對(duì)比，找出差異，尋求措施。對(duì)外部投資者來說可以將不同行業(yè)的 指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比，確定投資方向 (2)不同時(shí)期的分析，有三種常用方法，多期比較分析，結(jié)構(gòu)百分比分析，定基百分比分 析，多期比較分析，比較的年限一般為5年，有時(shí)甚至要引出10年的數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比分析， 其比較公式為： 變動(dòng)差額=本期金額—上期金額 變動(dòng)百分比=變動(dòng)差額÷上期金額 以利潤表中的數(shù)據(jù)為例通過幾年的對(duì)比，可以分析 ①銷售收的增長情況 ②銷售成本的增減與銷售收入的增減的關(guān)系 ③毛利增減的具體原因 ④期間費(fèi)用的發(fā)展趨勢(shì) ⑤營業(yè)外凈損益變動(dòng)的百分率及絕對(duì)額] ⑥稅后利潤變化趨勢(shì) 三．現(xiàn)金流量分析 現(xiàn)金流量分析主要包括以下幾個(gè)方面： （1）．現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析 現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析包括流入結(jié)構(gòu)、流出結(jié)構(gòu)和流入流出比分析。通過現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分 析可以反映現(xiàn)金流量的技術(shù)構(gòu)成和經(jīng)營、投資活動(dòng)的好壞。 （2）．流動(dòng)性分析 所謂流動(dòng)性是指將資產(chǎn)迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的能力，流動(dòng)性分析能更好的反映償還債務(wù)的能 力。 ①現(xiàn)金到期債務(wù)比 現(xiàn)金到期債務(wù)比＝經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/本期到期債務(wù) ②現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比＝經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/流動(dòng)負(fù)債 ③現(xiàn)金債務(wù)總額比 現(xiàn)金債務(wù)總額比＝經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/債務(wù)總額 該指標(biāo)越高，企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強(qiáng)。 （3）．獲取現(xiàn)金能力分析 獲取現(xiàn)金的能力，是指經(jīng)營現(xiàn)金凈流入和投入資源的比值，投入的資源可以是銷售收入 、總資產(chǎn)、凈營運(yùn)資金、凈資產(chǎn)或普通股股數(shù)等。 ①銷售現(xiàn)金比率 銷售現(xiàn)金比率＝經(jīng)營現(xiàn)金流量/銷售額 ②每股營業(yè)現(xiàn)金流量 每股營業(yè)現(xiàn)金流量＝經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/普通股股數(shù) ③全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率＝營業(yè)現(xiàn)金凈流量/全部資產(chǎn)×100% 該指標(biāo)反映全部資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力。 （4）．財(cái)務(wù)彈性分析 所謂財(cái)務(wù)彈性，是指企業(yè)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和利用投資機(jī)會(huì)的能力，用經(jīng)營現(xiàn)金流量與 支付要求進(jìn)行比較來衡量這種能力。 ①現(xiàn)金滿足投資比率 現(xiàn)金滿足投資比率＝近5年經(jīng)營現(xiàn)金流量/近5年資本支出與現(xiàn)金股利之和 該比率越大，說明資金自給率越高。 ②現(xiàn)金股利保障倍數(shù) 現(xiàn)金股利保障倍數(shù)＝每股營業(yè)現(xiàn)金流量/每股現(xiàn)金股利 該比率越大，說明支付現(xiàn)金股利的能力越強(qiáng)。 （5）．收益質(zhì)量分析 收益質(zhì)量分析，主要是分析會(huì)計(jì)收益和凈現(xiàn)金流量的比例關(guān)系，評(píng)價(jià)收益質(zhì)量的財(cái)務(wù)比 率是營運(yùn)指數(shù)。 營運(yùn)指數(shù)＝經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/經(jīng)營所得現(xiàn)金 該指數(shù)越大，說明收益質(zhì)量越好。 四．綜合財(cái)務(wù)分析的方法 綜合財(cái)務(wù)分析的方法，主要有兩種杜邦財(cái)務(wù)分析和財(cái)務(wù)比率綜合分析法 (1)杜邦財(cái)務(wù)分析法 權(quán)益凈利率=凈利率÷所有者權(quán)益 =凈利潤÷資產(chǎn)總額×資產(chǎn)總額÷所有者權(quán)益 =資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù) 資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)達(dá)率 權(quán)益凈利率=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù) 其中資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，這一等式稱為杜邦等式。從公式可看出，決 定權(quán)益凈利率高低的因素有三個(gè)方面，資產(chǎn)凈利率，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益剩數(shù)。權(quán)益乘數(shù) =1÷（1-資產(chǎn)負(fù)債率） (2)財(cái)務(wù)比率綜合分析法 五、上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告分析 1．上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告的類別 按照我國證監(jiān)會(huì)的規(guī)定，上市公司的信息披露應(yīng)包括招股說明書、上市公告、定期報(bào)告 和臨時(shí)報(bào)告四大內(nèi)容。由于這些內(nèi)容大部分都是財(cái)務(wù)性質(zhì)的或與財(cái)務(wù)有關(guān)，因而統(tǒng)稱為 上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告。 2．上市公司的財(cái)務(wù)比率 上市公司公開披露財(cái)務(wù)信息也要使用財(cái)務(wù)比率，對(duì)于上市公司來說，最重要的財(cái)務(wù)指標(biāo) 是每股收益、每股凈資產(chǎn)和凈資產(chǎn)收益率。 ⑴每股收益 每股收益是指本年凈收益與年末普通股份總數(shù)的比值。其計(jì)算公式為： 每股收益＝凈利潤/年末普通股份總數(shù) 在計(jì)算每股收益時(shí)要注意四個(gè)方面的問題即合并報(bào)表問題、優(yōu)先股問題、年度中普通股 增減問題、復(fù)雜股權(quán)結(jié)構(gòu)問題。每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)， 它反映普通股的獲利水平。在分析時(shí)，可以進(jìn)行公司間的比較，也可以進(jìn)行公司不同時(shí) 期的比較，還可以進(jìn)行經(jīng)營業(yè)績(jī)和盈利預(yù)測(cè)的比較。但每股收益指標(biāo)也有相應(yīng)的局限性 ：它不反映股票所含有的風(fēng)險(xiǎn)；不同股票換取每股收益的投入量不同，限制了公司間的 比較；每股收益多，并不意味著分紅多，還要看公司的股利分配政策。 （2）市盈率 市盈率是指普通股市價(jià)為每股收益的倍數(shù)。其計(jì)算公式為： 市盈率＝普通股每股市價(jià)/普通股每股收益 該比率反映投資人對(duì)每股凈利潤所愿支付的價(jià)格，可以用來估計(jì)股票投資報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn) 。市盈率越高，表明市場(chǎng)對(duì)公司的未來越看好。市盈率的高低隨市價(jià)和每股收益的變動(dòng) 而變動(dòng)。在實(shí)務(wù)操作中過高或過低的市盈率都不能說明實(shí)際問題，需進(jìn)一步具體分析。 此外，該指標(biāo)不能用于不同行業(yè)公司的比較 （3）股利支付率、股利保障倍數(shù) 股利支付率是指凈收益中股利所占的比重。它反映公司的股利分配政策和股利支付能力 。其計(jì)算公式為： 股利支付率＝每股股利/每股凈收益×100% 股利支付率與公司盈利狀況并不存在必然聯(lián)系 股利支付率的倒數(shù)，稱為股利保障倍數(shù)，倍數(shù)越大，支付股利的能力越強(qiáng)。 （4）每股凈資產(chǎn) 每股凈資產(chǎn)，是期末凈資產(chǎn)與年度末普通股份總數(shù)的比值，也稱每股賬面價(jià)值或每股權(quán) 益。其計(jì)算公式為： 每股凈資產(chǎn)＝年度末股東權(quán)益/年度末普通股數(shù) 該指標(biāo)反映發(fā)行在外的每股普通股所代表的凈資產(chǎn)成本即賬面權(quán)益。 （5）股利與市價(jià)比例　　 又稱股票獲利率，其計(jì)算公...
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