99級教委班《財務(wù)管理學(xué)》練習(xí)題
綜合能力考核表詳細(xì)內(nèi)容
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99級教委班《財務(wù)管理學(xué)》練習(xí)題
1. 分析下面的現(xiàn)金流量
單位:元
現(xiàn)金流量 年末
1 2 3 4 5
1 100 200 200 300 300
2 600 — — — —
3 — — — — 1200
4 200 — 500 — 300
A.用10%的利率計算第五年年末每筆現(xiàn)金流量的終值。
B.若折現(xiàn)率為14%,計算各現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。
C.若第一期期初初始投資為600元,計算各年現(xiàn)金流量的內(nèi)部收益率。
2.S公司發(fā)行了利息率為14%的3年期債券,半年付息一次,面值為100元。
A.若債券的市場價格為104元,求其到期收益率;若市場價格為97元和10元,
答案又是多少?
B.若債券收益率為12%,求其價格;若債券收益率為15%和14%,答案又是多
少?
C. 若此債券是純貼息債券,且收益率為14%,求其市場價格(假設(shè)半年復(fù)利)。
3. D公司目前每股支付紅利2元,而且其股利在3年內(nèi)以15%的速度增長,其后3年以10%的速度增長,然后以5%的速度永久增長下去。
A.若要求的回報率為8%,此股票的價值為多少?
B.若你只希望持有此股票3年,那麼你對它的估價會改變嗎?
4. H合伙企業(yè)正在分析一項新的業(yè)務(wù),估計投資的可能回報為:
概率 .01 .02 .04 .02 .01
可能回報 -10% 5% 20% 35% 50%
A.求預(yù)期回報及標(biāo)準(zhǔn)差。
B.假設(shè)A中的參數(shù)服從正態(tài)分布,其回報小于0的概率有多大?小于10%的概
率有多大?大于40%的概率有多大?
5. 李華在65歲退休了。他想為自己尋找一份退休后的收入,于是他考慮與人壽保險公司簽訂養(yǎng)老年金合同。此合同可以保證他在有生之年每年獲得相同的養(yǎng)老金。為了得到這樣一個現(xiàn)金流量,他在開始時必須交納一筆相當(dāng)可觀的底金。根據(jù)精算表,他的壽命預(yù)期還有15年。但這只是此公司計算出的期限,并不是他的實際壽命。
A.若此公司在計算時將利率定為5%,為了得到每年10000元的養(yǎng)老金,李華
在開始時應(yīng)支付多少現(xiàn)金?(假設(shè)在每年年底支付)
B.若利率為10%,購買價格應(yīng)多少?
C.若李華能支付30000元的底金,利率為5%,他每年能得到多少養(yǎng)老金?
6. F公司的β系數(shù)為1.45,無風(fēng)險利率為10%,證券組合的預(yù)期收益為16%。公司現(xiàn)在每股的股利為2元,投資者預(yù)期在今后的數(shù)年中股利將以10%的速度增長。試問:
A.根據(jù)CAPM原理,股票的要求收益率是多少?
B.在上述的收益率下,股票當(dāng)前的市價是多少?
7. T熱控公司普通股的預(yù)期收益率為20%,標(biāo)準(zhǔn)差為12%。S電子公司的普通股的預(yù)期收益率為12%,標(biāo)準(zhǔn)差為11%。兩公司股票收益的相關(guān)系數(shù)為0.3。
A.計算兩種股票以不同比例投資組成的證券組合將產(chǎn)生的預(yù)期收益和標(biāo)準(zhǔn)差。
假設(shè)以0.1的變化幅度改變投資比例,S電子公司從1.00,T熱控公司從0開始分別依次變?yōu)?.9和0.1、0.8和0.2等等。
B.估計最小方差組合。有效集合是什麼?
C.若相關(guān)系數(shù)為0.7,將對多角化效應(yīng)與最小方差組合有何影響?
8. 基于對過去的收益及通貨膨脹預(yù)測的分析,張波認(rèn)為一般股票的預(yù)期收益為14%,國庫券的無風(fēng)險收益率為8%。張波對G電子公司的收益前景很感興趣。根據(jù)過去5年的每月分析,張波描繪出一條與S&P500股票指數(shù)的超額收益相關(guān)的G公司股票超額收益的特征線,并發(fā)現(xiàn)此線的斜率為1.67。如果金融市場是有效的,張波從投資G公司中獲取的預(yù)期收益是多少?
9. W服務(wù)公司提供商用樓房的維修保養(yǎng)服務(wù)。目前它的股票β系數(shù)為1.08,無風(fēng)險利率為10%,證券組合的預(yù)期收益為15%。W服務(wù)公司預(yù)計年底將支付每股2元的股利并且在今后的數(shù)年里以每年11%的速度增長。根據(jù)CAPM以及其他你可能作出的假設(shè),計算W公司每股股票的市價為多少?
10.N制藥公司打算用一臺更高效的新機器代替兩臺舊機器。這兩臺舊機器可在
二手貨市場上賣得70000元;它們計提折舊后的帳面價值為120000元,還
剩8年折舊期,用直線折舊法。新機器的購買和安裝需480000元,期末預(yù)期
有40000元殘值。新機器使用壽命5年,用直線折舊法,新機器效率更高, 它
每年可產(chǎn)生120000元的增量現(xiàn)金收入。公司的所得稅稅率為34%。
A.這8年中增量現(xiàn)金流入是多少?期初增量現(xiàn)金流出是多少?
B.如果要求的回報率為14%,則該項目的凈現(xiàn)值是多少?
11.L公司打算收購一家與之業(yè)務(wù)有關(guān)聯(lián)的F公司?,F(xiàn)在F公司每年有2000000元的現(xiàn)金流。如果兼并成功,由于協(xié)同作用,預(yù)期在今后10年內(nèi)現(xiàn)金流量會以15%的速度增長,第10年后現(xiàn)金流量保持不變。為了維持現(xiàn)金流量,L公司需要每年投資1000000元。為分析目的以及保險起見,L公司只估算25年的現(xiàn)金流量。
A.從這項收購中L公司預(yù)期每年獲得多少現(xiàn)金流量?
B.如果它要求的回報率為18%,則L公司收購所能支付的最高價為多少?
12.兩個相互獨立項目的現(xiàn)金流量情況如下:
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1. 分析下面的現(xiàn)金流量
單位:元
現(xiàn)金流量 年末
1 2 3 4 5
1 100 200 200 300 300
2 600 — — — —
3 — — — — 1200
4 200 — 500 — 300
A.用10%的利率計算第五年年末每筆現(xiàn)金流量的終值。
B.若折現(xiàn)率為14%,計算各現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。
C.若第一期期初初始投資為600元,計算各年現(xiàn)金流量的內(nèi)部收益率。
2.S公司發(fā)行了利息率為14%的3年期債券,半年付息一次,面值為100元。
A.若債券的市場價格為104元,求其到期收益率;若市場價格為97元和10元,
答案又是多少?
B.若債券收益率為12%,求其價格;若債券收益率為15%和14%,答案又是多
少?
C. 若此債券是純貼息債券,且收益率為14%,求其市場價格(假設(shè)半年復(fù)利)。
3. D公司目前每股支付紅利2元,而且其股利在3年內(nèi)以15%的速度增長,其后3年以10%的速度增長,然后以5%的速度永久增長下去。
A.若要求的回報率為8%,此股票的價值為多少?
B.若你只希望持有此股票3年,那麼你對它的估價會改變嗎?
4. H合伙企業(yè)正在分析一項新的業(yè)務(wù),估計投資的可能回報為:
概率 .01 .02 .04 .02 .01
可能回報 -10% 5% 20% 35% 50%
A.求預(yù)期回報及標(biāo)準(zhǔn)差。
B.假設(shè)A中的參數(shù)服從正態(tài)分布,其回報小于0的概率有多大?小于10%的概
率有多大?大于40%的概率有多大?
5. 李華在65歲退休了。他想為自己尋找一份退休后的收入,于是他考慮與人壽保險公司簽訂養(yǎng)老年金合同。此合同可以保證他在有生之年每年獲得相同的養(yǎng)老金。為了得到這樣一個現(xiàn)金流量,他在開始時必須交納一筆相當(dāng)可觀的底金。根據(jù)精算表,他的壽命預(yù)期還有15年。但這只是此公司計算出的期限,并不是他的實際壽命。
A.若此公司在計算時將利率定為5%,為了得到每年10000元的養(yǎng)老金,李華
在開始時應(yīng)支付多少現(xiàn)金?(假設(shè)在每年年底支付)
B.若利率為10%,購買價格應(yīng)多少?
C.若李華能支付30000元的底金,利率為5%,他每年能得到多少養(yǎng)老金?
6. F公司的β系數(shù)為1.45,無風(fēng)險利率為10%,證券組合的預(yù)期收益為16%。公司現(xiàn)在每股的股利為2元,投資者預(yù)期在今后的數(shù)年中股利將以10%的速度增長。試問:
A.根據(jù)CAPM原理,股票的要求收益率是多少?
B.在上述的收益率下,股票當(dāng)前的市價是多少?
7. T熱控公司普通股的預(yù)期收益率為20%,標(biāo)準(zhǔn)差為12%。S電子公司的普通股的預(yù)期收益率為12%,標(biāo)準(zhǔn)差為11%。兩公司股票收益的相關(guān)系數(shù)為0.3。
A.計算兩種股票以不同比例投資組成的證券組合將產(chǎn)生的預(yù)期收益和標(biāo)準(zhǔn)差。
假設(shè)以0.1的變化幅度改變投資比例,S電子公司從1.00,T熱控公司從0開始分別依次變?yōu)?.9和0.1、0.8和0.2等等。
B.估計最小方差組合。有效集合是什麼?
C.若相關(guān)系數(shù)為0.7,將對多角化效應(yīng)與最小方差組合有何影響?
8. 基于對過去的收益及通貨膨脹預(yù)測的分析,張波認(rèn)為一般股票的預(yù)期收益為14%,國庫券的無風(fēng)險收益率為8%。張波對G電子公司的收益前景很感興趣。根據(jù)過去5年的每月分析,張波描繪出一條與S&P500股票指數(shù)的超額收益相關(guān)的G公司股票超額收益的特征線,并發(fā)現(xiàn)此線的斜率為1.67。如果金融市場是有效的,張波從投資G公司中獲取的預(yù)期收益是多少?
9. W服務(wù)公司提供商用樓房的維修保養(yǎng)服務(wù)。目前它的股票β系數(shù)為1.08,無風(fēng)險利率為10%,證券組合的預(yù)期收益為15%。W服務(wù)公司預(yù)計年底將支付每股2元的股利并且在今后的數(shù)年里以每年11%的速度增長。根據(jù)CAPM以及其他你可能作出的假設(shè),計算W公司每股股票的市價為多少?
10.N制藥公司打算用一臺更高效的新機器代替兩臺舊機器。這兩臺舊機器可在
二手貨市場上賣得70000元;它們計提折舊后的帳面價值為120000元,還
剩8年折舊期,用直線折舊法。新機器的購買和安裝需480000元,期末預(yù)期
有40000元殘值。新機器使用壽命5年,用直線折舊法,新機器效率更高, 它
每年可產(chǎn)生120000元的增量現(xiàn)金收入。公司的所得稅稅率為34%。
A.這8年中增量現(xiàn)金流入是多少?期初增量現(xiàn)金流出是多少?
B.如果要求的回報率為14%,則該項目的凈現(xiàn)值是多少?
11.L公司打算收購一家與之業(yè)務(wù)有關(guān)聯(lián)的F公司?,F(xiàn)在F公司每年有2000000元的現(xiàn)金流。如果兼并成功,由于協(xié)同作用,預(yù)期在今后10年內(nèi)現(xiàn)金流量會以15%的速度增長,第10年后現(xiàn)金流量保持不變。為了維持現(xiàn)金流量,L公司需要每年投資1000000元。為分析目的以及保險起見,L公司只估算25年的現(xiàn)金流量。
A.從這項收購中L公司預(yù)期每年獲得多少現(xiàn)金流量?
B.如果它要求的回報率為18%,則L公司收購所能支付的最高價為多少?
12.兩個相互獨立項目的現(xiàn)金流量情況如下:
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