大型企業(yè)集團(tuán)資本運(yùn)作策略探討
大型企業(yè)集團(tuán)資本運(yùn)作策略探討 一、 企業(yè)的使命定位 每一個(gè)有抱負(fù)的企業(yè)，首先應(yīng)是一個(gè)使命明確、發(fā)展定位清晰的企業(yè)。所謂企業(yè)使 命，就是一個(gè)企業(yè)作為社會(huì)成員所肩負(fù)的責(zé)任和要實(shí)現(xiàn)的價(jià)值，企業(yè)圍繞這種責(zé)任和價(jià) 值從事經(jīng)營(yíng)和活動(dòng)。 （一）企業(yè)的基本使命 企業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的細(xì)胞，任何一個(gè)國(guó)家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)素質(zhì)的強(qiáng)弱，在很大程度上都取 決于企業(yè)的狀況。因此，企業(yè)的基本使命就是通過(guò)自身的事業(yè)，對(duì)提高社會(huì)生活，為人 們創(chuàng)造福利而有所貢獻(xiàn)，在這個(gè)過(guò)程中企業(yè)產(chǎn)生適當(dāng)?shù)睦麧?rùn)，從而追求經(jīng)濟(jì)效益與社會(huì) 效益的統(tǒng)一。 無(wú)論是國(guó)際還是國(guó)內(nèi)，一些成功的或比較成功的企業(yè)都有自己鮮明的使命定位，并 在企業(yè)使命的驅(qū)動(dòng)和約束下，選擇各自的產(chǎn)業(yè)和經(jīng)營(yíng)模式。如浙江廣廈控股公司，原本 是一家地方性民營(yíng)建筑企業(yè)，為拓展生存空間，辦建材廠、搞水電站、投資房地產(chǎn)……開(kāi) 始進(jìn)入很多相關(guān)或不相關(guān)的產(chǎn)業(yè)，用董事局主席樓忠福的話來(lái)說(shuō)是 “什么賺錢干什么？效果不好?！?999年，企業(yè)使命定位于“倡導(dǎo)和建設(shè)人類美好生活”， 在企業(yè)使命的驅(qū)動(dòng)和約束下，廣廈的產(chǎn)業(yè)選擇圍繞“倡導(dǎo)人類健康生活方式、建設(shè)人類美 好生活家園和精神家園”來(lái)展開(kāi)，逐步形成了以建筑、房地產(chǎn)為基礎(chǔ)，賓館旅游、醫(yī)院、 學(xué)校、文化傳媒為補(bǔ)充的產(chǎn)業(yè)鏈條，先后收購(gòu)杭州華僑飯店、金華腫瘤醫(yī)院，兼并重慶 一建、北京二建、襄樊路橋，控股浙江青年報(bào)，投資職業(yè)學(xué)院、春秋影視，清晰的產(chǎn)業(yè) 構(gòu)架，為廣廈的資本運(yùn)作提供了清晰的目標(biāo)和思路。 （二）企業(yè)的使命定位 企業(yè)使命是一種價(jià)值驅(qū)動(dòng)，也是一種選擇約束。企業(yè)使命的驅(qū)動(dòng)力引導(dǎo)企業(yè)應(yīng)該干 什么，什么事情有利于提升企業(yè)價(jià)值；企業(yè)使命的內(nèi)在約束使企業(yè)克制沖動(dòng)，明辯誘惑 ，理性發(fā)展。 作為一個(gè)有抱負(fù)、負(fù)責(zé)任、要打造“百年老店”的大型企業(yè)集團(tuán)，其使命定位對(duì)企業(yè) 的發(fā)展尤為重要。使命定位于什么？作為社會(huì)成員，要實(shí)現(xiàn)什么價(jià)值？這是大型企業(yè)集 團(tuán)產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)和資本運(yùn)作所要回答的核心問(wèn)題。企業(yè)的使命定位清楚了，企業(yè)的產(chǎn)業(yè)選擇 ，以及產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)和資本運(yùn)作的目的和目標(biāo)也就清晰了。 二、 大型企業(yè)集團(tuán)為什么要搞資本運(yùn)作？ （一）資本運(yùn)作的內(nèi)涵 廣義的講，資本運(yùn)作是指以資本增值最大化為根本目的，以價(jià)值管理為特征，通過(guò) 企業(yè)全部資本和生產(chǎn)要素的優(yōu)化配置和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)調(diào)整，對(duì)企業(yè)的全部資本進(jìn)行綜 合有效運(yùn)營(yíng)的一種經(jīng)營(yíng)方式。按照廣義的解釋，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)也包含在了資本運(yùn)作之中。 目前人們所說(shuō)的資本運(yùn)作都是狹義的概念，主要是指可以獨(dú)立于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)而存在的 以價(jià)值化、證券化了的資本或可以按價(jià)值化、證券化操作的物化資本為基礎(chǔ)，通過(guò)流動(dòng) 、裂變、組合、優(yōu)化配置等來(lái)提高運(yùn)營(yíng)效率和效益的經(jīng)濟(jì)行為和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。 很多人一提到搞資本運(yùn)作，很自然的想到就是去搞企業(yè)上市、去兼并或收購(gòu)別的企 業(yè)。其實(shí)資本運(yùn)作有更豐富的內(nèi)涵，它包含了資本融通、資本管理和資本經(jīng)營(yíng)三個(gè)層次 的內(nèi)容。企業(yè)內(nèi)部的資產(chǎn)重組、對(duì)外的投資經(jīng)營(yíng)、吸收外部投資，甚至企業(yè)的租賃、托 管等都是資本運(yùn)作的范疇，我們?cè)诟阗Y本運(yùn)作時(shí)一定要有更開(kāi)闊的思路，否則就會(huì)拘泥 于某幾種方式，自己捆住了手腳。 （二）大型企業(yè)集團(tuán)資本運(yùn)作的現(xiàn)實(shí)必要性 目前，經(jīng)濟(jì)學(xué)和管理學(xué)界基本上都認(rèn)為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和資本運(yùn)作共同構(gòu)成了企業(yè)的經(jīng)營(yíng) 活動(dòng)，是企業(yè)密不可分的兩種經(jīng)營(yíng)行為，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是為了把企業(yè)做強(qiáng)，資本運(yùn)作可以把 企業(yè)做大。 以某大型企業(yè)集團(tuán)為例。該集團(tuán)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)為 “突出核心業(yè)務(wù)，重點(diǎn)發(fā)展電源、礦產(chǎn)、房地產(chǎn)業(yè)；把高科技、物資經(jīng)貿(mào)、體育文化作為 集團(tuán)化發(fā)展的一般業(yè)務(wù)；其他非核心業(yè)務(wù)實(shí)行戰(zhàn)略重組”的戰(zhàn)略定位，已經(jīng)形成了清晰的 產(chǎn)業(yè)構(gòu)架。但是—— 1.集團(tuán)主業(yè)發(fā)展需要資本支持 （1） 雖然公司管理電廠總?cè)萘?200MW，其中全資及控股電廠（機(jī)組）總?cè)萘?，占企業(yè)所 在省總裝機(jī)容量的7%，占電網(wǎng)統(tǒng)一調(diào)度容量的9%，已經(jīng)成為該省四大發(fā)電主體之一 ,但公司主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手——新組建的五大發(fā)電公司在資產(chǎn)規(guī)模、融資渠道和國(guó)家的支 持力度等方面相對(duì)于該集團(tuán)都具有明顯優(yōu)勢(shì)； （2）集團(tuán)正在開(kāi)發(fā)和探討的電煤項(xiàng)目，煤炭資源項(xiàng)目，鋁土礦等資源產(chǎn)業(yè)發(fā)展需 要大量的資金支持； （3）集團(tuán)房地產(chǎn)和土地儲(chǔ)備都要有廣闊的融資渠道。 2．集團(tuán)一般性產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要運(yùn)作平臺(tái) （1）高科技產(chǎn)業(yè)要培育核心業(yè)務(wù)，建立強(qiáng)大的研發(fā)和營(yíng)銷體系，加快產(chǎn)業(yè)化、市 場(chǎng)化進(jìn)程； （2）物資經(jīng)貿(mào)要鞏固和完善物資營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，擴(kuò)大市場(chǎng)占有，培育企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)； （3）體育產(chǎn)業(yè)要加快市場(chǎng)化、商業(yè)化運(yùn)營(yíng)，建百年俱樂(lè)部，提升企業(yè)品牌知名度 ，提高企業(yè)效益和社會(huì)效益。 3．集團(tuán)非核心業(yè)務(wù)重組需要退出路徑 商貿(mào)、餐飲、旅游、酒店、工業(yè)實(shí)業(yè)，以及金礦、石膏礦等，作為非核心業(yè)務(wù)，要 通過(guò)出售、轉(zhuǎn)讓、劃轉(zhuǎn)、清算等途徑逐步退出。 由此可見(jiàn)，該企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略目標(biāo)僅靠生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)已經(jīng)不可能實(shí)現(xiàn)，必須要立足于做好 生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的同時(shí)，依靠資本運(yùn)作，通過(guò)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與資本運(yùn)作相結(jié)合，才能突破發(fā)展瓶頸 ，解決發(fā)展中的問(wèn)題。因此，該企業(yè)集團(tuán)要投注更多的力量，研究和推動(dòng)資本運(yùn)作。 集團(tuán)公司的功能定位 企業(yè)的基本功能有兩個(gè)：一個(gè)是產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)功能，另一個(gè)是資本運(yùn)作功能。因此一個(gè) 企業(yè)的功能定位無(wú)非是三種：（1）是產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)的主體；（2）是資本運(yùn)作的主體；（3） 是產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)和資本運(yùn)作的兼營(yíng)主體。 從該企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展?fàn)顩r來(lái)看，集團(tuán)公司應(yīng)是產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)和資本運(yùn)作的兼營(yíng)主體。原因有 三： （1）集團(tuán)光靠產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)已不能充分發(fā)揮其資源優(yōu)勢(shì)，必須通過(guò)資本運(yùn)作來(lái)提升集 團(tuán)資源效率和資源價(jià)值，并通過(guò)資本運(yùn)作促進(jìn)集團(tuán)產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)的發(fā)展。 （2）集團(tuán)產(chǎn)業(yè)除電源、房地產(chǎn)發(fā)展較為成熟，具有較強(qiáng)的自我發(fā)展能力外，礦產(chǎn) 、高科技等產(chǎn)業(yè)還處于培育和成長(zhǎng)期，集團(tuán)公司還必須承擔(dān)相關(guān)產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略指導(dǎo)和協(xié) 調(diào)發(fā)展的任務(wù)。 （3）集團(tuán)的資本運(yùn)作還依賴于產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)品牌的提升，依賴于產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)對(duì)資 本融通的支持。 三、 企業(yè)集團(tuán)資本運(yùn)作的目標(biāo)選擇 從普遍意義上講，企業(yè)資本運(yùn)作無(wú)非是三種目標(biāo)：（1）為企業(yè)改制和企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu) 調(diào)整服務(wù)，促進(jìn)企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化；（2）為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)服務(wù)，依靠資本運(yùn) 作擴(kuò)張生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新和發(fā)展、防范生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的風(fēng)險(xiǎn)；（3）為企業(yè)的利潤(rùn)增 長(zhǎng)直接服務(wù)，通過(guò)資產(chǎn)和企業(yè)的買賣，直接獲取利潤(rùn)。 要把資本運(yùn)作作為一種實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略的手段和保障，結(jié)合企業(yè)的實(shí)際情況，緊緊圍 繞這三種目標(biāo)，選擇合理的方式，切不可好高騖遠(yuǎn)，特別是不能脫離企業(yè)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展， 單純的為資本運(yùn)作而資本運(yùn)作。從上述企業(yè)集團(tuán)所處的發(fā)展階段來(lái)看，資本運(yùn)作的目標(biāo) 還應(yīng)該主要集中在進(jìn)一步調(diào)整產(chǎn)權(quán)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)服務(wù)上，只有較好地解決了 企業(yè)發(fā)展體制和產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)后，才可能有條件和能力去通過(guò)資產(chǎn)和企業(yè)的買賣，實(shí)現(xiàn)資本 的直接增值。“欲速則不達(dá)”。 四、 資本運(yùn)作的基本方式與分類選擇 一個(gè)企業(yè)要做好資本運(yùn)作，必須根據(jù)自己的實(shí)際情況，特別是自身的比較優(yōu)勢(shì)選擇 合理的方式，別的企業(yè)適用的，不一定自己的企業(yè)也適用，這就是為什么那么多的企業(yè) 學(xué)德隆，卻只有德隆成功的原因。從當(dāng)前中國(guó)企業(yè)的創(chuàng)新和實(shí)踐來(lái)看，按照資本運(yùn)作過(guò) 程中是否進(jìn)行資本交易，將資本運(yùn)作方式分為交易形式的資本運(yùn)作和非交易形式的資本 運(yùn)作，其具體分類見(jiàn)下圖。 [pic] （一）交易形式的資本運(yùn)作 1．上市形式的資本運(yùn)作 上市前的資本運(yùn)作。 上市前的資本運(yùn)作是企業(yè)上市資本運(yùn)作的基礎(chǔ)，主要是根據(jù)企業(yè)上市要求和目的，對(duì)企 業(yè)內(nèi)部資產(chǎn)實(shí)施重組，既滿足上市條件，又符合企業(yè)上市目的，屬于內(nèi)部資本結(jié)構(gòu)的優(yōu) 化重組。 上市資本運(yùn)作 企業(yè)上市。即企業(yè)通過(guò)公開(kāi)發(fā)行股票募集社會(huì)閑散資本。公司上市，一是可以實(shí)現(xiàn) 直接融資，減輕公司的還貸壓力；二是可以構(gòu)建資本運(yùn)作平臺(tái)，更廣泛地參與企業(yè)重組 和并購(gòu)，進(jìn)入新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域；三是公司會(huì)更加重視企業(yè)信譽(yù)、增強(qiáng)企業(yè)透明度、提高企 業(yè)的知名度、樹(shù)立上市公司品牌。 二級(jí)市場(chǎng)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓。通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)買“殼”上市或者通過(guò)自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)向社會(huì)公開(kāi)募 集資本，實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張。 上市后的資本運(yùn)作 - 增發(fā) - 配股 - 并購(gòu) - 買殼 2。非上市形式的資本運(yùn)作 無(wú)形資產(chǎn)資本化。目前許多企業(yè)已認(rèn)識(shí)到了商譽(yù)、服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)、商標(biāo)、專利、專有技 術(shù)、經(jīng)營(yíng)權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)的重要性及管好用活這些無(wú)形資產(chǎn)對(duì)于企業(yè)資本運(yùn)作的重要作用 ，企業(yè)既可以利用品牌、技術(shù)等進(jìn)行資本擴(kuò)張，也可以通過(guò)運(yùn)營(yíng)無(wú)形資產(chǎn)盤活存量、籌 措資本。 企業(yè)重組（資產(chǎn)重組、債務(wù)重組、破產(chǎn)重組） 債務(wù)重組。債務(wù)重組有兩層含義：一是沖銷無(wú)法歸還的債務(wù)；二是改善資產(chǎn)負(fù)債結(jié) 構(gòu)，改變債權(quán)債務(wù)關(guān)系，或是更換債權(quán)人、債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)。 破產(chǎn)重組。對(duì)嚴(yán)重資不抵債、扭虧無(wú)望的企業(yè)，依據(jù)《破產(chǎn)法》實(shí)施破產(chǎn)處理。 企業(yè)并購(gòu)（股權(quán)并購(gòu)、資產(chǎn)并購(gòu)、承債并購(gòu)）。 跨國(guó)投資經(jīng)營(yíng)。企業(yè)經(jīng)營(yíng)的國(guó)際化已成為一種發(fā)展趨勢(shì)，過(guò)去多數(shù)企業(yè)的國(guó)際化經(jīng) 營(yíng)主要停留在直接出口、間接出口和補(bǔ)償貿(mào)易等初級(jí)形式上，難以在國(guó)際市場(chǎng)取得競(jìng)爭(zhēng) 優(yōu)勢(shì)?，F(xiàn)在搞資本運(yùn)作，優(yōu)勢(shì)企業(yè)可更多地采用合資經(jīng)營(yíng)、獨(dú)立經(jīng)營(yíng)、跨國(guó)并購(gòu)、海外 上市等國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的高級(jí)形式，在海外投資辦廠、設(shè)立公司，充分利用國(guó)外的資本和生 產(chǎn)要素，從資本運(yùn)作的高度營(yíng)運(yùn)國(guó)際資本，提高企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。 參股聯(lián)合。即企業(yè)法人通過(guò)共同出資參股，組建有限責(zé)任公司，或者是在企業(yè)內(nèi)部 實(shí)行勞資兩合，成立股份合作制企業(yè)。 利用外資嫁接改造。吸引外商共辦合資企業(yè)，是資本運(yùn)營(yíng)的重要形式，通過(guò)此種形 式既可利用國(guó)外資本，又可引入先進(jìn)的技術(shù)和管理方法，走企業(yè)發(fā)展的捷徑。 （二）非交易形式的資本運(yùn)作 租賃。租賃是租賃人出租企業(yè)部分或全部資產(chǎn)，承租人充分利用企業(yè)的經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)、 靈活多變的經(jīng)營(yíng)機(jī)制，盤活不良資產(chǎn)，為出租企業(yè)注入新鮮的血液與活力。 托管。即在不改變產(chǎn)權(quán)歸屬的前提下，以企業(yè)資產(chǎn)保值、增值為目的，通過(guò)訂立委 托營(yíng)運(yùn)合同，將企業(yè)資產(chǎn)委托給提供一定財(cái)產(chǎn)抵押或擔(dān)保的企業(yè)法人或自然人經(jīng)營(yíng)的一 種資產(chǎn)管理形式。托管有整體托管、部分托管、單項(xiàng)業(yè)務(wù)托管三種形式。 資本運(yùn)作眾多形式歸納起來(lái)無(wú)非兩條：一是資本集中。即憑借自己的優(yōu)勢(shì)，聚集資 本，把現(xiàn)有的可通過(guò)各種方式獲取的資本最有效地利用起來(lái)，提高資本運(yùn)營(yíng)的規(guī)模和效 益；二是資本分散。即采取精干主體、分離輔助、內(nèi)部分立、分塊搞活，以及改組改造 ，實(shí)行資本的空間轉(zhuǎn)換等方式，以激活呆滯資本。 資本運(yùn)作一方面表現(xiàn)為股權(quán)轉(zhuǎn)讓的運(yùn)作，另一方面表現(xiàn)為對(duì)收益股權(quán)和控制股權(quán)的 運(yùn)作。因此，并購(gòu)與重組是資本運(yùn)作最普通的形式，也是資本運(yùn)作的核心。 五、 企業(yè)集團(tuán)資本運(yùn)作的條件 實(shí)施資本運(yùn)作必須充分考慮是否具備進(jìn)行資本運(yùn)作的條件。企業(yè)一方面應(yīng)借助于宏 觀條件如政策支持，法律規(guī)范等，另一方面還要求企業(yè)自身具備一定的微觀條件。首先 考慮的基本條件如：（1）具有資本運(yùn)作的自主決策權(quán)；（2）具有追求自身資本增值和 資本價(jià)值最大化的內(nèi)在動(dòng)力和必要的約束機(jī)制；（3）具有內(nèi)在的資本運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避機(jī)制 ；（4）具有一批優(yōu)秀而穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)者；（5）具有資本運(yùn)作中納入和借助其他企業(yè)的籌 資和融資能力等。 其次要重視資本運(yùn)作成本與風(fēng)險(xiǎn)分析，考慮資本運(yùn)作帶來(lái)的市場(chǎng)交易成本、內(nèi)部組 織費(fèi)用、籌資費(fèi)用、磨合成本等成本費(fèi)用是否大于其帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)效益。 另外還需研究企業(yè)是否具備對(duì)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、信息風(fēng)險(xiǎn)、反收購(gòu) 風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)體制風(fēng)險(xiǎn)、股市風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)風(fēng)險(xiǎn)等資本運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范和化解的 能力，并提出相應(yīng)的對(duì)策。 六、 企業(yè)集團(tuán)資本運(yùn)作案例： 【案例一：資產(chǎn)重組】 賽格集團(tuán)資產(chǎn)重組 1．賽格集團(tuán)基本情況 集團(tuán)成立于1986年，靠2600萬(wàn)元貸款起家。前7年，急劇擴(kuò)張，用舉債和橫向聯(lián)合的 方式，聚集168家企業(yè)于麾下。由于盲目擴(kuò)大規(guī)模，資源利用效率不高，1992年潛虧已達(dá) 2億。1993年開(kāi)始，進(jìn)行資產(chǎn)重組。經(jīng)過(guò)四年調(diào)整，經(jīng)濟(jì)效益大幅提高、國(guó)有凈資產(chǎn)大幅 增值、資本結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化、形成了鮮明的電子高科技主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)生了一批國(guó)有資產(chǎn)居 控股地位的大型骨干企業(yè)。 2．賽格集團(tuán)資產(chǎn)剝離做法 對(duì)一些資本回報(bào)率低,且產(chǎn)品不適應(yīng)市場(chǎng)需要,不符合集團(tuán)整體發(fā)展戰(zhàn)略的企業(yè)果斷 進(jìn)行清理和解散。 對(duì)一些承擔(dān)無(wú)限責(zé)任的租賃企業(yè)和部分虧損嚴(yán)重的國(guó)內(nèi)外銷售網(wǎng)點(diǎn)終止經(jīng)營(yíng)。 對(duì)一些參股比例小、經(jīng)營(yíng)無(wú)前途的企業(yè)和雖然處于盈利狀態(tài) ,但從整體上看對(duì)集團(tuán)發(fā)展幫助不大的企業(yè)進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓 。 對(duì)一些因經(jīng)營(yíng)管理不善造成嚴(yán)重虧損、資不抵債的企業(yè) ,根據(jù)《企業(yè)破產(chǎn)法》規(guī)定 ,依法宣告破產(chǎn) 。 對(duì)一些高新技術(shù)項(xiàng)目和產(chǎn)品市場(chǎng)前景看好的中小企業(yè) ,通過(guò)并購(gòu)方式取得實(shí)際控制權(quán) 。 對(duì)上市公司...
大型企業(yè)集團(tuán)資本運(yùn)作策略探討