財(cái)務(wù)成本管理總論
第一章　財(cái)務(wù)成本管理總論 一、企業(yè)的目標(biāo)及其對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求 　　1、生存。要求：以收抵支、償還到期債務(wù) 　　　　　客觀題：生存威脅的內(nèi)在原因：長(zhǎng)期虧損；直接原因：不能到期償債。 　　2、發(fā)展。要求：籌集企業(yè)發(fā)展所需的資金 　　3、獲利。要求：通過(guò)合理、有效地使用資金使企業(yè)獲利。 二、財(cái)務(wù)目標(biāo)的三種主張 　　1、利潤(rùn)最大化： 　　　　缺點(diǎn)：沒(méi)有考慮投入產(chǎn)出比；沒(méi)有考慮時(shí)間價(jià)值；沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn) 　　2、每股盈余最大化：（前兩種觀點(diǎn)僅掌握缺點(diǎn)就行了） 　　　　缺點(diǎn)：仍然沒(méi)有考慮時(shí)間因素；沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素 　　3、股東財(cái)富最大化(企業(yè)價(jià)值最大) ：這個(gè)需要重點(diǎn)掌握 　　　　優(yōu)點(diǎn)：考慮時(shí)間、風(fēng)險(xiǎn)因素和投入產(chǎn)出的比較 　　　　股價(jià)是最具代表性的指標(biāo)：股價(jià)的高低，反映了資本和獲利之間的關(guān)系；它受 預(yù)期每股盈余的影響，反映了每股盈余大小和取得的時(shí)間；它受企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)大小的影響， 可以反映每股盈余的風(fēng)險(xiǎn)。 三、影響財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的因素（掌握） 　　1、外部不可控因素：法律環(huán)境、金融環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境。 　　2、內(nèi)部可控因素： 　　　?、佟⒅苯右蛩?　　　　　　　投資報(bào)酬率：風(fēng)險(xiǎn)相同時(shí)，與股東財(cái)富成正比。 　　　　　　　風(fēng)險(xiǎn)：所冒風(fēng)險(xiǎn)和所得額外報(bào)酬相稱(chēng)時(shí)，方案才可取。 　　　?、凇㈤g接因素 　　　　　　　投資項(xiàng)目：是決定投資報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)的首在因素。 　　　　　　　資本結(jié)構(gòu)：籌資問(wèn)題，資本結(jié)構(gòu)不當(dāng)是公司破產(chǎn)的一個(gè)重要原因。 　　　　　　　股利分配政策：核心：確定股利支付率。 四、股東、經(jīng)營(yíng)者、債權(quán)人之間的沖突與協(xié)調(diào) 　　1、股東和經(jīng)營(yíng)者 　　　?、?、經(jīng)營(yíng)都的目標(biāo)：高報(bào)酬、低風(fēng)險(xiǎn)、工作輕閑。 　　　?、凇⒔?jīng)營(yíng)都對(duì)股東目標(biāo)的背離：道德風(fēng)險(xiǎn)、逆向選擇 　　　　③、解決方法：監(jiān)督、激勵(lì) 　　　　　　　　最佳解決辦法：監(jiān)督成本＋激勵(lì)成本＋偏離目標(biāo)損失＝最小 　　2、股東和債權(quán)人 　　　　①、債權(quán)人目標(biāo)：本利求償權(quán) 　　　　②、股東目標(biāo)：投資于高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目 　　　?、邸⒐蓶|通過(guò)經(jīng)營(yíng)者損害債權(quán)人利益的方式： 　　　　　　A、未經(jīng)債權(quán)人同意，投資高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目 　　　　　　B、未經(jīng)債權(quán)人同意，發(fā)行新債 　　　?、堋鶛?quán)人除立法保護(hù)（破產(chǎn)時(shí)優(yōu)先接管、優(yōu)先受償）外的措施：契約限制、終 止合作 　　3、社會(huì)公眾：不要看了，絕對(duì)不考 五、財(cái)務(wù)管理的對(duì)象、內(nèi)容及職能 　　1．財(cái)務(wù)管理的對(duì)象：現(xiàn)金及其流轉(zhuǎn)。 　　2．現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡的原因 　　　?、佟?nèi)部原因 　　　　　　A、盈利企業(yè) 　　　　　　　　如果不擴(kuò)充，現(xiàn)金流轉(zhuǎn)一般比較順暢。 　　　　　　　　即使是盈利企業(yè)，如果大規(guī)模擴(kuò)充，也會(huì)使企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡。 　　　　　　B、虧損企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)。（掌握） 　　　　　　　　從長(zhǎng)期的觀點(diǎn)看，虧損企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)是不可能維持的。 　　　　　　　　從短期來(lái)看，又分為兩種：一是虧損小于折舊的，由于折舊是現(xiàn)金的 一種來(lái)源，在固定資產(chǎn)重置前可以維持下去；二是虧損額大于的折舊的，不從外部補(bǔ)充 現(xiàn)金，將很快破產(chǎn)。 　　　　　　C、任何要迅速擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模的企業(yè)，都會(huì)遇到相當(dāng)嚴(yán)重的現(xiàn)金短缺。 　　　?、?、現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡的外部原因：市場(chǎng)的季節(jié)性變化；經(jīng)濟(jì)波動(dòng)；通貨膨脹；競(jìng) 爭(zhēng) 　　3、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容 　　　?、佟⑼顿Y 　　　　　　　A、直接投資（投資于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)）、間接投資（證券投資） 　　　　　　　B、長(zhǎng)投（要考慮時(shí)間價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值）、短期投資 　　　　②、籌資：確定最佳資本結(jié)構(gòu)。 　　　?、邸⒐衫峙湔撸夯蛘哒f(shuō)是保留盈余決策 　　4、財(cái)務(wù)決策：指有關(guān)資金籌集和使用的決策。（看看就行了，沒(méi)考點(diǎn)） 　　　?、?、決策的過(guò)程：情報(bào)活動(dòng)。設(shè)計(jì)活動(dòng)。抉擇活動(dòng)。審查活動(dòng)。 　　　　②、五個(gè)要素：決策者。決策對(duì)象。信息。理論和方法。結(jié)果。 　　　　③、決策的準(zhǔn)則：使多重目標(biāo)都達(dá)到令人滿(mǎn)意的、足夠好的水平 六、財(cái)務(wù)管理的原則 　　1、有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的原則：資本市場(chǎng)中人的行為規(guī)律的基本認(rèn)識(shí)。 　　　　①、自利行為原則：其條件相同的條件下人們會(huì)選擇對(duì)自己經(jīng)濟(jì)利益最大的行動(dòng) 。 　　　　　　A、依據(jù)是理性的經(jīng)濟(jì)人假設(shè)， 重要應(yīng)用：一是委托一代理理論，二是機(jī)會(huì)成本和機(jī)會(huì)損失的概念 　　　?、?、雙方交易原則：指，在一方根據(jù)自己的經(jīng)濟(jì)利益決策時(shí)另一方也會(huì)按照自己 的經(jīng)濟(jì)利益行動(dòng)，并且對(duì)方和你一樣聰明、勤奮和富有創(chuàng)造力，因此你在決策時(shí)要正確 預(yù)見(jiàn)對(duì)方的反應(yīng) 　　　　　　A、建立依據(jù)是商業(yè)交易至少有兩方、交易是“零和博弈”，各方都是自利的 　　　　　　B、理解：財(cái)務(wù)交易時(shí)不能"以我為中心"，不能自以為是。注意稅收影響 　　　?、邸⑿盘?hào)傳遞原則：指行動(dòng)可以傳遞信息，并且比公司的聲明更有說(shuō)明力 　　　　　　自利原則的延伸。要求： 　　　　　　　　A、根據(jù)公司的行為來(lái)判斷它未來(lái)的收益狀況； 　　　　　　　　B、決策時(shí)不僅要考慮方案本身，還要考慮該方案可能給人們傳達(dá)的信 息。 　　　?、堋⒁龑?dǎo)原則（重點(diǎn)掌握）：指當(dāng)所有辦法都失敗時(shí)，尋找一個(gè)可以信賴(lài)的榜樣 作為自己的引導(dǎo) 　　　　　　是行動(dòng)傳遞信號(hào)原則的一種運(yùn)用 　　　　　　引導(dǎo)原則不會(huì)幫你找到最好的方案，卻常?？梢允鼓惚苊獠扇∽畈畹男袆?dòng) ，它是一個(gè)次優(yōu)化準(zhǔn)則 　　　　　　適用：能力有限，找不到最優(yōu)方案?！ふ易顑?yōu)方案成本過(guò)高。 　　　　　　應(yīng)用：行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)概念、 自由跟莊概念 　　2、有關(guān)創(chuàng)造價(jià)值和經(jīng)濟(jì)效率的原則，它們是對(duì)增加企業(yè)財(cái)富基本規(guī)律的認(rèn)識(shí)。 　　　?、佟⒆岳袨樵瓌t：指新創(chuàng)意能獲得額外報(bào)酬 　　　　　　主要應(yīng)用：直接投資項(xiàng)目，此外還可應(yīng)用于經(jīng)營(yíng)和銷(xiāo)售活動(dòng) 　　　?、?、比較優(yōu)勢(shì)原則：指專(zhuān)長(zhǎng)能創(chuàng)造價(jià)值 　　　　　　A、依據(jù)：分工理論 　　　　　　B、原則：A、人盡其才，物盡其用；B、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ) 　　　　　　　　把自己的主要精力放在自己的比較優(yōu)勢(shì)上，而不是日常的運(yùn)行上 　　　?、?、期權(quán)原則：指在估價(jià)時(shí)要考慮期權(quán)的價(jià)值。 　　　　　　廣義的期權(quán)不限于財(cái)務(wù)合約，任何不附帶義務(wù)的權(quán)利都屬于期權(quán) 　　　?、堋粼鲂б嬖瓌t：指財(cái)務(wù)決策建立在凈增效益的基礎(chǔ)上，一項(xiàng)決策的價(jià)值取決 于它和替代方案相比所增加的凈收益（掌握） 　　　　　　應(yīng)用：一是差額分析法，在分析投資方案時(shí)只分析它們有區(qū)別，省略相同 部分 　　　　　　　　　一個(gè)沉沒(méi)成本概念，沉沒(méi)成本與將要采納的決策無(wú)關(guān)，因此在分析 決策方案時(shí)應(yīng)將其排除 　　3、財(cái)務(wù)交易的原則 　　　?、?、風(fēng)險(xiǎn)－報(bào)酬權(quán)衡原則 　　　　　　依據(jù)：自利行為原則與風(fēng)險(xiǎn)反感共同決定 　　　　　　應(yīng)用：風(fēng)險(xiǎn)與收益對(duì)等 　　　?、?、投資分散化原則：不要把全部財(cái)富都投資于一個(gè)公司，而要分散投資 理論依據(jù)是投資組合理論 　　　　③、資本市場(chǎng)有效原則：指在資本市場(chǎng)上頻繁交易的金融資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格反映了 所有可獲得的信息，而且面對(duì)新信息完全能迅速地做出調(diào)整 　　　　　　要求：理財(cái)時(shí)重視市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的估價(jià)，慎重使用金融工具 　　　　④、貨幣時(shí)間價(jià)值原則：指在進(jìn)行財(cái)務(wù)計(jì)量時(shí)要考慮貨幣時(shí)間價(jià)值因素 　　　　　　應(yīng)用：現(xiàn)值概念，另一個(gè)重要應(yīng)用是"早收晚付"概念 七、財(cái)務(wù)管理的金融市場(chǎng)環(huán)境 　　1、金融性資產(chǎn)的特點(diǎn)：流動(dòng)性、收益性、風(fēng)險(xiǎn)性 　　　　相互聯(lián)系、互相制約：流動(dòng)性和收益性成反比，收益性和風(fēng)險(xiǎn)性成正比，流動(dòng) 性與風(fēng)險(xiǎn)性成反比， 　　2、金融市場(chǎng)上利率的決定因素（反復(fù)考的地方） 　　　　利率＝純粹利率＋通貨膨脹附加率＋風(fēng)險(xiǎn)附加率（公式2003年新變化，簡(jiǎn)單了 ） 　　　?、?、純粹利率：指無(wú)通貨膨脹、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)情況下的平均利率。在沒(méi)有通貨膨脹時(shí)國(guó) 庫(kù)券利率可視為純粹利率。純粹利率的高低，受平均利潤(rùn)率、資金供求關(guān)系和國(guó)家調(diào)節(jié) 的影響 　　　?、?、通貨膨脹附加率：由于通貨膨脹使貨幣貶值，投資者的真實(shí)報(bào)酬下降。為彌 補(bǔ)通貨膨脹造成的購(gòu)買(mǎi)力損失，投資人要求的報(bào)酬率應(yīng)是純粹利率加上預(yù)計(jì)通貨膨脹率 　　　?、邸L(fēng)險(xiǎn)附加率：是投資者除要求的純粹利率和通貨膨脹之外的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償 3、經(jīng)濟(jì)環(huán)境：①經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、②通貨膨脹、③利率波動(dòng)、④政府經(jīng)濟(jì)政策、⑤競(jìng)爭(zhēng) 第二章　財(cái)務(wù)報(bào)表分析 一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述 　　1、含義 　　　①、財(cái)務(wù)分析的前提：是正確理解財(cái)務(wù)報(bào)表 　　?、?、財(cái)務(wù)分析的結(jié)果：是對(duì)企業(yè)的償債能力、盈利能力和抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力作出評(píng)價(jià)， 或找出存在的問(wèn)題。 　　　③、財(cái)務(wù)分析的性質(zhì)：是只能發(fā)現(xiàn)問(wèn)題而不能提供解決問(wèn)題的現(xiàn)成答案，只能作出 評(píng)價(jià)而不能改善企業(yè)的狀況，不能提供最終的解決問(wèn)題的辦法 　　2、目的（掌握） 　　?、佟⒁话隳康模涸u(píng)價(jià)過(guò)去、衡量現(xiàn)在、預(yù)測(cè)未來(lái) 　　?、?、不同報(bào)表使用者：投資人關(guān)心企業(yè)的長(zhǎng)期價(jià)值，債權(quán)人更關(guān)心企業(yè)的短期償債 能力 　　3、方法 　　　　******中級(jí)職稱(chēng)考試：側(cè)重計(jì)算；注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試：側(cè)重分析。 　　　①、比較分析法 　　　　　A、按比較對(duì)象分類(lèi)（和誰(shuí)比） 　　　　　　　a.不同時(shí)期的比較、b.不同企業(yè)間的比較、c.實(shí)際與計(jì)劃的比較； 　　　　　B、按比較內(nèi)容分類(lèi)（比什么） 　　　　　　　a. 總量比較，b.結(jié)構(gòu)百分比比較，c.財(cái)務(wù)比率比較（使用最多） 　　?、?、因素分析法 　　　　　A、差額分析法：凈增效率原則的具體應(yīng)用 　　　　　B、指標(biāo)分解法：應(yīng)用較多，如杜邦分析體系 　　　　　C、連環(huán)替代法：基本不用。 　　　　　D、定基替代法：14章的標(biāo)準(zhǔn)成本差異分析。 　　4、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性 　　　?、?、報(bào)表本身的局限性 　　　?、?、報(bào)表的真實(shí)性 　　　?、?、企業(yè)會(huì)計(jì)政策的不同選擇對(duì)可比性的影響 　　　?、?、比較基礎(chǔ)的存在局限性（引導(dǎo)原則具體應(yīng)用） 二、基本的財(cái)務(wù)比率（絕對(duì)要掌握） 　　1、變現(xiàn)能力比率：反映企業(yè)的短期償債能力（這三個(gè)比例，分母都要同） 　　　?、?、流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債 　　　　　分析：流動(dòng)比率可以反映短期償債能力。一般認(rèn)為流動(dòng)比率越高，企業(yè)償還 短期債務(wù)的能力越強(qiáng)；反之，則越差。 　　　　　企業(yè)能否償還短期債務(wù)，還要看短期債務(wù)的多少，以及有多少可變現(xiàn)償債的 流動(dòng)資產(chǎn)。營(yíng)運(yùn)資金的多少可以反映償還短期債務(wù)的能力，但它是一個(gè)絕對(duì)數(shù)。流動(dòng)比 率是個(gè)相對(duì)數(shù)，排除了企業(yè)規(guī)模不同的影響，更適合企業(yè)之間以及本企業(yè)不同歷史時(shí)期 的比較。 　　　　　影響因素：營(yíng)業(yè)周期、流動(dòng)資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)速度。 　　　　　標(biāo)準(zhǔn)值：一般認(rèn)為生產(chǎn)企業(yè)合理的最低流動(dòng)比率為2 　　　　②、速動(dòng)比率＝(流動(dòng)資產(chǎn)－存貨)÷流動(dòng)負(fù)債 　　　　　計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)要把存貨從流動(dòng)資產(chǎn)中剔除的四個(gè)原因 　　　　　　　A、在流動(dòng)資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度最慢； 　　　　　　　B、部分存貨已損失報(bào)廢還沒(méi)做處理 　　　　　　　C、部分存貨已抵押給某債權(quán)人 　　　　　　　D、貨估價(jià)還存在著成本與合理市價(jià)相差懸殊的問(wèn)題 　　　　　分析：通常認(rèn)為正常的速動(dòng)比率為1。 　　　　　速動(dòng)比率影響速動(dòng)比率可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。 　　　　③、保守速動(dòng)比率＝（現(xiàn)金＋短期證券＋應(yīng)收票據(jù)＋應(yīng)收賬款凈額）÷ 流動(dòng)負(fù)債 　　　?、?、影響變現(xiàn)能力的其他因素 　　　　　　引起變現(xiàn)能力增加的因素：可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)、準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長(zhǎng)期 資產(chǎn)、償債能力的聲譽(yù)。 　　　　　　引起變現(xiàn)能力減少的因素：未作記錄的或有負(fù)債 　　2、資產(chǎn)管理比率 　　　?、佟I(yíng)業(yè)周期＝存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＋應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 　　　　　　　營(yíng)業(yè)周期短，說(shuō)明資金周轉(zhuǎn)速度快；營(yíng)業(yè)周期長(zhǎng)，說(shuō)明資金周轉(zhuǎn)速度慢 　　　?、?、存貨周轉(zhuǎn)率＝銷(xiāo)售成本÷平均存貨 　　　　　　存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360÷存貨周轉(zhuǎn)率＝（平均存貨×360）÷銷(xiāo)售成本 　　　　　　分析：存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動(dòng)性越強(qiáng)，存貨變現(xiàn) 越快；提高存貨周轉(zhuǎn)率可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力；存貨周轉(zhuǎn)速度越慢則變現(xiàn)能力越差 　　　?、?、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝銷(xiāo)售收入÷平均應(yīng)收賬款 　　　　　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝（平均應(yīng)收賬款×360）÷銷(xiāo)售收入 　　　　　　　　公式中的“銷(xiāo)售收入” 扣除折扣和折讓后的銷(xiāo)售凈額?！捌骄鶓?yīng)收賬款”是指未扣除壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款全額 　　　　　　分析：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高、平均收賬期越短，說(shuō)明應(yīng)收賬款的收回越快 　　　　　　影響該指標(biāo)正確計(jì)算的因素： 　　　　　　　　A、季節(jié)性經(jīng)營(yíng)的企業(yè)使用這個(gè)指標(biāo)時(shí)不能反映實(shí)際情況 　　　　　　　　B、大量使用分期付款結(jié)算方式 　　　　　　　　C、大量的銷(xiāo)售使用現(xiàn)金結(jié)算 　　　　　　　　D、年末大量銷(xiāo)售或年末銷(xiāo)售大幅度下降 　　　?、?、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷(xiāo)售收入÷平均流動(dòng)資產(chǎn) 　　　　　　分析：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)速度快，會(huì)相對(duì)節(jié) 約流動(dòng)資產(chǎn)，...
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