實戰(zhàn)篇（二）
如何購買你的第一只基金 如何購買你的第一只基金?這是初次涉足基金投資的新人需要仔細了解的。畢竟,有一個 良好的開始十分重要。首先可以通過基金公司網(wǎng)站和證券類報紙獲取相關(guān)基金的招募說 明書,也可以直接撥打基金公司客戶服務電話進行咨詢。以下將以開放式基金為例進行說 明。 一旦選擇了投資某只基金,你可以到代銷該基金的銀行網(wǎng)點、證券公司營業(yè)部或者基 金管理公司的直銷中心申請開戶,包括基金賬戶和資金賬戶。具體申購程序在招募說明書 中會有詳細的說明。 申購的時候需要填寫申請表。這時候你需要決定的是投資金額,而不是購買多少份額 的基金單位。國內(nèi)申購開放式基金采用未知價法,即基金單位交易價格取決于申購當日的 單位基金資產(chǎn)凈值(當日收市后才可計算并于下一交易日公告)。其中,申購份額＝(申購 金額-申購費用)÷申購日基金單位凈值,申購費用＝申購金額×申購費率。 例如,你投資5000元申購某基金,申購費率1%,申購當日基金單位凈值1.06元。那么, 申購費用＝5000×1.0%＝50元,申購份額＝(5000-50)÷1.06＝4669.81份。 填寫申請表時,還有一系列的選項需要確定,有幾項很關(guān)鍵。例如,是采取一次性投資 還是定額定期投資,是選擇現(xiàn)金分紅還是紅利再投資。倘若選擇紅利再投資,則基金每一 次分紅后,你擁有的基金份額將增加。值得注意的是,關(guān)于基金總回報的計算數(shù)據(jù),往往是 以投資人都選擇紅利再投資為假設前提的。 一次性投資和定額定期投資孰優(yōu)孰劣并不能一概而論。相對于前者的一次性投入大 量資金,后者定期(例如每個月)從你的資金賬戶中劃出較小數(shù)量的固定金額用于申購,因 此后者對偏好細水長流風格的投資人有較強的吸引力。 但是,有些基金對于一次性申購金額較大者采取優(yōu)惠費率,這時一次性投資就能享受 低費用的好處。 無論采取哪種方式,都要保存好申購的確認憑證,這樣才可以對自己的投資有個記錄 。一般的,填寫申購申請表和交付申購款項后,申購申請即為有效。你可以在申購當日(T 日)致電基金管理公司客戶服務中心確認申請是否被受理,但是交易結(jié)果(即是否買到基金 單位、買到多少份額)要等到T＋2日才能確認。投資人要記得領(lǐng)取確認憑證并完整地保存 。多數(shù)基金管理公司每個季度或每個月都會向投資人寄送對賬單。 另一個需要關(guān)注的事項,是基金對首次申購的最低金額要求。目前,不同基金對于每 個賬戶首次申購的最低金額要求不等；而同一只基金代銷網(wǎng)點和直銷網(wǎng)點對每個賬戶的 最低金額要求也不等。例如,代銷網(wǎng)點為5000元,而直銷網(wǎng)點可能為10萬元。如果你只是 一般的個人投資者,投資金額不大,則到代銷網(wǎng)點開戶和申購是比較好的選擇。 讓歷史來告訴未來 還記得1993年3月的某一天，深圳的研究股市的民間組織———“股市沙龍”的一個研討會上 ，有一位朋友聲稱獲悉可靠消息：國有股、法人股有可能會逐漸流通。這個股市沙龍一 直關(guān)注二級市場股價波動規(guī)律，此消息令每一個人的神經(jīng)立刻緊張了起來。當時的股價 已牛氣沖天，處于歷史高位，“上不去下不妙”，一位很有見識的人士提出，如果國有股 、法人股流通，股指將會“長期弱勢”。 許多與會者對此都憂心忡忡，后來這位很有見識的人士提出的“長期弱市”的觀點寫 了出來，發(fā)表在報刊上，因為國有股、法人股流通的消息屬于小道消息，不能見報，取 而代之，他是用技術(shù)分析方法去表述未來的股市趨勢會“長期弱市”。一時間，市場各種 批判之聲四起，最后所有的報刊都不敢發(fā)表這位很有見地的人士的文章，但行情走勢印 證了他的預言，從1993年3月開始，調(diào)整至1996年的1月份才結(jié)束。1996年1月之后又起一 波大牛市。有關(guān)國有股、法人股流通的消息也不了了之。大概當時的時機還不成熟吧， 市場從此造就了一代著名的“空頭大師”，如果把“空頭大師”的1993年的著名預測放到近 三年的調(diào)整市道上來的話，就更加貼切和真實。 1997年5月深成指高見6100點之后回落，我那時就產(chǎn)生了一個很清醒的意識，今后若 出現(xiàn)大的調(diào)整，必定是一級別很高的調(diào)整，大家都沒有見過的調(diào)整，但當時如何表述找 不出一個適當?shù)馁N切的表述方法，而且行情發(fā)展又出現(xiàn)了新的困惑。比如講，上海綜合 指數(shù)又創(chuàng)出新高后令人困惑了。如果把上海綜合指數(shù)創(chuàng)出新高作為一段五浪的延伸浪的 話，問題就很清楚了。以深成指為例，以我們手工劃的月K線圖為分析依據(jù)，深股從198 8年4月開始有交易，至1997年5月已完整地走出五浪上升的形態(tài)。新蘭德證券咨詢公司的 創(chuàng)始人王師勤博士曾經(jīng)把比“浪”更高一個循環(huán)級別的稱之為“潮”，也就是說，中國股市 的第一“潮”所包含的五個上升浪已完整地走完，步入了“第二潮”的調(diào)整。事實上，深成 指于1997年5月在高見6100點之后就步入了第二潮的調(diào)整循環(huán)之中，至于深滬綜指而后又 曾創(chuàng)新高，是因為科技股受納斯達克指數(shù)大牛的影響有一波可觀升幅帶動，走出了綜指 的第五浪的延伸浪。目前，筆者與市場上大多數(shù)人的分歧在于目前電腦上的數(shù)據(jù)少了一 大段原始數(shù)據(jù)，也就是沒有指數(shù)的那一大段交易數(shù)據(jù)，當年新蘭德證券咨詢公司是用深 發(fā)展的股價波動為藍本，倒推出那一段指數(shù)走勢的。因此可以說，目前市場上的人士大 多不清楚他們數(shù)少了一個浪。數(shù)浪要從交易的第一天開始數(shù)起，請大家記住，中國股市 交易的第一天是1988年4月11日。中國的投資者已經(jīng)歷了一個完整牛市。但對于第二“潮 ”的調(diào)整，大家都沒有經(jīng)歷過，因此普遍感到更加痛苦和迷惘 。對于大家都沒有經(jīng)過的第二潮的調(diào)整，應該謹慎分析、小心對待。應該說，在第二潮 的調(diào)整結(jié)構(gòu)中，會有大型反彈浪的出現(xiàn)，但不要輕易下結(jié)論步入了牛市。筆者也曾對于 第二潮調(diào)整復雜程度估計不足，也曾預測錯誤。 我們認為，中國股市的前30年依然是處于股市的重大機遇期，目前運行的是30年重 大機遇期之中的最重要的調(diào)整期。 跨年度行情 你相信嗎? 不知道是不是跌得太深了，市場本身有需要漲一漲；還是“再跌下去，誰都不好受！”（ 見11月17日本欄）一文喚起了市場各方力量新的覺醒，反正大盤在過去的兩個交易周內(nèi) ，隨著以上海梅林為首的超跌網(wǎng)絡科技股的強勁反彈，上證指數(shù)從底部回升100多點，很 多投資者都“少虧了一點”。各個證券營業(yè)部也漸漸有了一絲人氣：華夏證券深圳振華路 營業(yè)部的保安員說最近來營業(yè)部的投資者確實多了起來，但大部分新入市的投資者是來 買基金的；國泰君安某營業(yè)部的員工說來柜臺存保證金的客戶明顯多了起來，營業(yè)部現(xiàn) 場的客戶也比平時活躍，大家在討論著買什么股票；興業(yè)證券客戶服務部的的小劉也忙 起來了，時而有新老客戶打電話來咨詢行情；平安證券市場部的韓千富對股市的漲升最 有體會，老韓這個月的客戶一下子增加了十幾個，他樂呵呵地說在同事中“拿了個第一” ……臨近年底，股市回暖，是否表示市場已經(jīng)轉(zhuǎn)勢？跨年度行情，你相信嗎？ 葉阿姨：“明年再說吧！” 葉阿姨在這波反彈中沒有抓住熱點板塊，只是調(diào)整了一下持倉結(jié)構(gòu)，集中某一個股 票進行波段操作：“我的總市值回升了10%左右。11月25日那天我一看大盤好像要調(diào)整了 ，就在7塊2毛錢把深康佳賣了，準備6塊8毛錢再買進來?，F(xiàn)在不指望它大漲，去掉手續(xù) 費有5%的贏利就不錯了，只能這樣來回倒，慢慢把錢賺回來。”葉阿姨認為臨近年底，資 金面會比較緊張，該離場的資金要離場，該進來的資金還在考慮，該漲的股票漲了，該 跌的股票還要跌……大家都在思考這個行情要怎么做，很多套得很深的股民對現(xiàn)在的行情 是“漲也好，跌也罷，明年再說吧！” 李練概：“機會終于來了！” 李練概說他讀初中時就想炒股了，此后一直對股票很感興趣，只是苦于自己是個三 無人員：無資金、無經(jīng)驗、無師傅。去年李練概跑業(yè)務賺了點錢，碰巧認識了在股市操 盤多年的葉國亮，跟著學了一段時間。11月18日那天，李練概看到報紙上說現(xiàn)在的股市 已經(jīng)跌到了“三年來的最低價”，剛好那天新股長江電力上市大跌，李練概現(xiàn)在說起來還 是忍不住喜形于色：“葉老師說‘大跌之后必有大漲，就算爬升一點你也賺錢?！乙灿X得 我等待多年的機會終于來了，就把錢存進來買股票，現(xiàn)在已經(jīng)賺了10%了?！崩罹毟耪f今 年能夠再賺個10%就不錯了，可能不會有什么大行情，可是他對明年的行情是充滿信心的 ，過了年準備回家拿大資金到股市賺一把。 小曾：“短期反彈而已！” 小曾說這波反彈帶給他印象最深刻的是：“以前打電話委托號只有幾百個，現(xiàn)在電話 打過去都排到幾千號了，人氣真的旺了不少?！毙≡f其實上海梅林剛開始上漲的時候他 就注意到了，只是自己“一年到頭都是滿倉”，因為滿倉就不敢隨便亂換股，怕?lián)Q進來的 沒有換出去的好，而且真的沒想到上海梅林那么瘋狂，居然能翻倍：“原以為它能漲30- 40%就不錯了，沒想到它能漲那么高?！彪m然沒抓到龍頭，小曾后來還是把手頭上的夏新 電子換成了晨鳴紙業(yè)。從盤面看該股有大資金在收集籌碼，底部放量，似乎已經(jīng)完成了 最后一跌；從基本面來講，該股季報表明今年的業(yè)績比去年同期有所增長，目前市盈率 只有十幾倍，又有反傾銷概念，值得買進來做個“中長線的持有，波段性的操作?！睂τ?后市，小曾還是不怎么樂觀。他認為反彈不會超過1500點：一、這個點位是個成交密集 區(qū)。二、市場最近量不足。三、國有股減持仍未落實。 老韓：“這是跨年度的行情！” 前段時間大伙都要看空跌破1300點，老韓就決定“走別人沒有走過的路”，大多數(shù)人 看空的時候我就看漲，這往往是對的。老韓仔細分析了一下大盤的日、周、月三條線， 發(fā)現(xiàn)它們都在底部區(qū)域很長時間了，而且上海梅林已經(jīng)先行啟動；“做股票就是要緊跟節(jié) 奏，踏準腳步，11月18日那天我就在7塊多追了上海梅林?！崩享n說他們那邊的客戶有30 %左右的人跟上了這輪反彈，平均收益率約15%。老韓在上個禮拜四又買了重慶啤酒：“它 搞生物制藥———乙肝疫苗，底部放量回升，買股票量是最重要的?！辈还馐莻€股放量，大 盤也放量明顯，老韓認為這是個跨年度的行情：“一個是二年半的調(diào)整已經(jīng)比較充分；第 二從國家前三季度滬深1300多家上市公司的業(yè)績來看，總體比去年增長3成，其中工業(yè)企 業(yè)業(yè)績增長超過40%；還有QFII不斷加盟?！苯衲赀^春節(jié)比較早，老韓覺得這輪反彈有這 種因素在內(nèi)，把明年的行情提前發(fā)動了，所以說“這是跨年度的行情！” 不執(zhí)不著 無拘無束 圣人常善救人,故無棄人；常善救物,故無棄物。 注釋:圣人善于救助人,(在圣人眼里)沒有廢棄的人；善于借助于物,(在圣人眼里)沒 有無用之物。 今年市場呈現(xiàn)出極端分化的格局,兩成股票震蕩上行居高不下,八成股票則迭創(chuàng)新低 ,被人戲稱為"二八現(xiàn)象"、"九死一生"。目前,多數(shù)股票被棄如敝履的現(xiàn)實逐漸被接受," 挖掘價值"、"強者恒強"的說法也正在成為市場的主流思路。 據(jù)說,巴菲特就是重視挖掘價值的,其思想也被價值挖掘論者奉為圭臬。但據(jù)筆者所 知,大師在垃圾證券上也獲利頗豐。大師的思路究竟是什么,恐怕只有老人家自己知道。 各種傳記作者的描述似乎是在"畫鬼",我們沒法說"像",也沒法說"不像"。 但目前的事實是,由于基金集中投資于藍籌股,所以誰也跑不出去,價格當然也跌不下 來,同時誰也變不了現(xiàn),所以只好就這么"強者恒強"地唱下去,等到大家都圍到餐桌前,基 金才能悄然而退,讓中小散戶們買單。這種手法早已經(jīng)司空見慣。 遺憾的是,市場已經(jīng)發(fā)生了深層次的變化,即股市的問題已經(jīng)集中暴露。過去,市場雖 有問題,但由于股票存量少、市場資金多,所以"擊鼓傳花"的游戲能夠不間斷地玩下去,諸 多問題還能夠為發(fā)展所掩蓋；現(xiàn)在則不同,專家學者們的反復爭鳴,越爭越明,讓老百姓心 里明鏡似的,盲目進入市場的資金越來越少,而股票擴容的速度卻不容放緩,于是"擊鼓傳 花"玩不下去了。市場上現(xiàn)有的資金無力接過基金手里的籌碼。于是,"強者恒強"的調(diào)子 只好繼續(xù)唱下去,而且是以壓倒的高調(diào)門唱下去,市場上只剩下一種聲音。如果能把籌碼 拋出去,誰還有工夫唱歌呢? 經(jīng)常聽到廣告說,"據(jù)調(diào)查,中國人百分之多少缺少多少元素",想起來甚是困惑,過去 吃飯都定量的年月,都沒覺得缺什么,現(xiàn)在吃飽了也吃好了,可孩子要補腦,媽媽要補血,奶 奶要補鈣?但如果什么都不缺,東西賣給誰呢? 本來,強者恒強就是不符合辯證法的,事物總是在不斷變化的,強者怎么會恒強呢?核 心資產(chǎn)、藍籌股其概念本身也是動態(tài)的。當年的家電堪稱藍籌,如今已風光不再,今年的 汽車、鋼鐵、化工、能源是藍籌,未來也還會有新的藍籌概念。行業(yè)業(yè)績?nèi)缛罩刑斓臅r候 ,價值已得到了充分挖掘,后面也許就是下坡路了。 從股價的規(guī)律來看,總是從低位上漲,到高位掉頭的；從理念來說,也是多種多樣、不 斷變化的,科技股最具成長性和想象力；重組股最能夠脫胎換骨,化腐朽為神奇；藍籌股 收益最穩(wěn)定,可謂市場代有概念出,各領(lǐng)風騷一兩年。沒有什么概念能夠放之四海...
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