陽光下的德隆
陽光下的德隆（獨家解秘） 2004年3月9日 德隆控制的金融機構(gòu)和企業(yè) 　　德隆旗下目前已經(jīng)擁有了十余家大大小小的金融機構(gòu)，已經(jīng)事實上形成了金融控股 公司，即"德隆系"的龍頭--德隆國際戰(zhàn)略投資有限公司。 　　德隆最早涉足金融機構(gòu)是在1997年，它收購了新疆金融租賃公司，發(fā)行了特種金融 債券，名義是支持其對旗下產(chǎn)業(yè)進行整合。此后又先后拿下寧夏伊斯蘭國投和新世紀金 融租賃公司、金新信托、德恒證券、恒信證券、中富證券等，還大手筆參股深發(fā)展。事 實上德隆僅維持那三只著名老三股，每年大概就需要資金10多億。需要金融機構(gòu)去籌集 。 德隆帝國 　　在德隆的整個組織結(jié)構(gòu)中，子公司分為兩類：上市公司被稱為“戰(zhàn)略投資單位”(ＳＢ Ｕ)，非上市企業(yè)被稱為“非戰(zhàn)略投資單位”(非ＳＢＵ)。 　　德隆上市公司嫡系：新疆屯河、合金投資、湘火炬、天山股份、ＳＴ中燕 　　關(guān)聯(lián)公司：華冠科技、重慶實業(yè) 　　染指公司與緋聞公司：光明家具、慶豐股份、人?？萍?、華神集團、沱牌曲酒、福 田汽車 　　德隆金融：德隆分別參股金新信托(３７％)，新疆金融租賃(３１．８％)、新世紀 金融租賃(５４．５％)，寧夏伊斯蘭國投、大江國投、青島海協(xié)信托、廈門聯(lián)合信托（ 即今之中泰信托，已退出）。 　　德隆證券：泰陽證券、　德恒證券（原為重慶證券）、恒信證券（原為長沙證券） 、中富證券、北方證券(１０％)、西北證券（已退出）、東北證券。東方人壽保險。 　　商業(yè)銀行：深發(fā)展（第六大股東）、南昌市商業(yè)銀行、昆明市商業(yè)銀行（已退出） 、湖南株州市商業(yè)銀行（已退出）。 　　投行及集團研發(fā)機構(gòu)：中企東方資產(chǎn)管理有限責任公司 　　非上市公司：深圳明思克航母世界、北京ＪＪ迪斯科廣場、著名歌手田震及“零點” 樂隊所屬的北京喜洋洋文化公司，也是德隆的產(chǎn)業(yè)。 　　 　　一、和國際大財團、大投行（摩根士丹利、GE財務公司等）、咨詢公司合作最多， 以整合其產(chǎn)業(yè)體系 　　德隆專門將其原來在上海成立的上海中企資產(chǎn)托管有限公司重組為中企東方資產(chǎn)管 理公司，變成一個投行模式的機構(gòu)，并將德隆旗下所有的研發(fā)機構(gòu)都剝離后并入中企東 方?！?jù)德隆稱中企東方已經(jīng)躋身國內(nèi)財務顧問前十名。該公司成立以后頻頻在資本市 場出擊，一手導演了"PT網(wǎng)點"的資產(chǎn)重組，更名為"第一醫(yī)藥"；協(xié)助浙江萊茵達收購"遼 房天"，更名為"萊茵置業(yè)"；還有浙江美都收購寶華實業(yè)并更名為"美都控股"、浙江佰利 集團的戰(zhàn)略并購、買殼上市等等。 　　德隆國際已經(jīng)在汽車業(yè)頻頻出手，而運作的平臺主要依靠湘火炬公司。2002年7月9 日，湘火炬與東風汽車有限公司合資組建東風越野車公司，占有60%的股權(quán)，該公司將引 進悍馬技術(shù)生產(chǎn)東風“鐵甲”越野車。2003年1月24日，湘火炬又收購了重慶紅巖汽車公司 51%的股權(quán)，成功切入重型卡車生產(chǎn)領(lǐng)域。8月21日德隆收購的華晨航天旗下兩家公司后 ，它將有可能成為一家擁有轎車、輕客、重卡等系列產(chǎn)品的大型汽車集團，加上湘火炬 在零部件產(chǎn)業(yè)方面的延伸，德隆正在在打造一條包括上游和下游的汽車產(chǎn)業(yè)鏈。 　?。玻埃埃衬辏保苍拢辖鹜顿Y以７８２０萬美元收購了美國Ｍｕｒｒａｙ集團；２ ００４年２月１７日，又以５億元自有資金投資蘇州工業(yè)園區(qū)，建設(shè)生產(chǎn)基地。２００ ３年１１月，湘火炬和其控股公司陜西法士特齒輪有限責任公司拿出７２０萬美元現(xiàn)金 與美國伊頓(中國)投資有限公司在西安合資組建伊頓法士特齒輪(西安)有限公司。此外 ，ＳＴ中燕重組已于２００４年１月獲得證監(jiān)會的批復，今年３月可望完成重組；天山 股份的水泥產(chǎn)業(yè)已拓展到了華東、華南。新疆屯河的番茄醬產(chǎn)量已做到世界第二。 　　目前德隆旗下聚合了橫跨銀行、證券、保險、信托、金融租賃、投行等行業(yè)的金融 機構(gòu)10余家，其金融租賃公司是國內(nèi)第一家拿到國際金融租賃牌照的機構(gòu)。 　　1、金新信托是通過新疆屯河直接持有24．9％的股份，作為第一大股東，其他金融 機構(gòu)都是通過旗下多家公司參股實現(xiàn)曲線聯(lián)合控股目的。 　　如對新世紀金融租賃公司的控股，是通過新疆德隆、新疆生命紅科技、上海西城實 業(yè)和新疆屯河四家聯(lián)手共同參股，累計共持新世紀金融租賃公司51％的股份；而新疆金 融租賃公司則是由合金投資、屯河電機、天山股份、新疆屯河、新疆德隆五家累計持有 39．96％的股份，德隆也實現(xiàn)了對它的控股。 　　2、證券公司方面，德隆直接控股金新信托，再通過金新信托持有德恒證券21％的股 份，成為第一大股東；德隆另外一條線下的兩家上市公司重慶實業(yè)和天山股份也分別參 股，共計持有33．9％股份，控股地位更加穩(wěn)固。 　　3、東方人壽的控股則是通過其旗下的湘火炬、天山股份和重慶實業(yè)共計持有18．7 5％而實現(xiàn)的。 　　4、青島海協(xié)模式完全是以代客理財方式收購，但主要操作者和實際掌控者都是德隆 系的人，公司牢牢控制在德隆手上。新疆喀什地區(qū)一家信托投資公司經(jīng)過整頓后，重新 登記注冊的申請已經(jīng)獲得批準。重新登記后，該公司的名稱變更為青島海協(xié)信托投資股 份有限公司。新疆棉花產(chǎn)業(yè)集團、新疆威士達生物工程股份有限公司和安徽豐原集團是 重組海協(xié)信托的主力，也是注冊登記的三大主要股東。主要高管竟并非來自大股東。海 協(xié)信托的董事長是彭光映，總經(jīng)理是齊覺，則是金新信托投資股份有限公司員工。山東 地區(qū)此前已經(jīng)有兩家信托公司，均在濟南，而青島則是信托的空白地，而寧夏、江浙一 帶均有信托公司與德隆有關(guān)聯(lián)。 新疆棉花產(chǎn)業(yè)集團與德隆集團有著千絲萬縷的聯(lián)系，2003年5月19日，新疆德隆集團 董事長唐萬里、新疆棉花產(chǎn)業(yè)集團總經(jīng)理徐延毅曾經(jīng)簽署合作協(xié)議，標志德隆集團全面 整合新疆棉花產(chǎn)業(yè)。而威士達生物工程的大股東是新疆農(nóng)業(yè)科學院，而農(nóng)業(yè)正是德隆最 初的根據(jù)地。 　　二、中國金融市場體系相當脆弱，金融控股公司也是個充滿風險的莫測之路。 　　中國資本市場和保險業(yè)自身的巨大風險也十分驚人。商業(yè)銀行生存難，券商的危機 隨時可能爆發(fā)，保險機構(gòu)經(jīng)歷了人民幣空前的連續(xù)降息潮后，包袱沉重。對于一手收集 了十多家金融機構(gòu)的德隆來說，金融風險之大毋庸置疑。 　　德隆旗下的德恒證券、恒信證券、中富證券被證監(jiān)會以種種理由盯得緊緊的，均未 能拿到www.hexinstock.com通道，不能做主承銷商。目前，德隆已經(jīng)正式退出了昆明商 業(yè)銀行和株洲商業(yè)銀行的收購，從西北證券和北方證券也已經(jīng)正式退出。但德隆并不善 罷甘休，選擇了更加隱蔽的方式曲線進入。 　　德隆依靠長期的經(jīng)驗，運用其特殊的企業(yè)家俱樂部理念，將合作伙伴推向前臺，在 一些敏感的機構(gòu)收購運作上，完全以合作伙伴名義出面，但具體掌控該機構(gòu)的人手由德 隆方面派出，謂之"輸出管理"。 　　2003年1月29日，新疆屯河發(fā)布公告稱，將公司持有的新世紀金融租賃公司20.50%的 股權(quán)轉(zhuǎn)讓給西安通郵科技投資有限公司（以下簡稱"西安通郵"），將公司持有的新疆金 融租賃公司3.13%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給北京潤智投資有限公司（以下簡稱北京潤智）。 表面看來，這像是德隆從金融租賃領(lǐng)域的大面積撤出，但實際上，新疆德隆控股的合 金股份仍舊掌握著新疆金融租賃的股份。北京潤智雖然和新疆德隆沒有股份關(guān)聯(lián)，但是 1999至2000年，北京潤智的法人代表杜文擔任新疆德隆國際實業(yè)總公司駐京辦事處主任 ，和新疆德隆有著千絲萬縷的聯(lián)系?！⌒陆侣『臀靼餐ㄠ]也是戰(zhàn)略合作伙伴。（西安 通郵持有南京斯威特集團94％的股權(quán)，德隆旗下的重慶實業(yè)1999年從斯威特手中收購了 新慧電力80%的股權(quán)，一直和斯威特共同持有新慧電力，至今保持著合作關(guān)系）。 　　三、德隆系上市公司提供擔保和相互擔保的情況 　　德隆系涉及擔保的上市公司主要有湘火炬、合金股份、天山股份、新疆屯河、花冠 科技。據(jù)不完全統(tǒng)計2002年以來先后累計涉及擔保金額達到56億之上。2003年以來累涉 及擔保24億元。 　　和德隆控股的上市公司發(fā)生擔保關(guān)系的公司有： 火炬進出口有限責任公司 陜西重型汽車有限公司 　　廣州市廣贏信實業(yè)發(fā)展有限公司 　　黑龍江華冠科技股份有限公司 　　陜西重型汽車有限公司 　　黑龍江華冠科技股份有限公司 　　東風越野車有限公司 　　陜西法士特齒輪有限責任公司 　　上海生生投資有限公司 　　廣州市廣贏信實業(yè)發(fā)展有限公司 　　上海生生投資有限公司 　　黑龍江華冠科技股份有限公司 　　湖南盈德氣體有限公司 　　珠海盈德氣體有限公司 　　中國科健股份有限公司 　　沈陽機床股份有限公司等 上海國福龍鳳食品有限公司 上海高泰稀貴金屬股份有限公司 　　深圳和光現(xiàn)代商務股份有限公司 　　重慶國際實業(yè)投資股份有限公司 　　上海星特浩企業(yè)有限公司 　　蘇州太湖企業(yè)有限公司 　　蘇州美瑞機械制造有限公司 　　上海合金國際貿(mào)易有限公司 　　蘇州太湖企業(yè)有限公司 　　蘇州美瑞機械制造有限公司 　　中國銀行上海市分行 　　新疆啤酒花股份有限公司 　　新疆國際實業(yè)股份有限公司 　　新疆屯河水泥有限責任公司 　　新疆天山毛紡織股份有限公司 　　新疆和靜天山水泥有限責任公司 　　新疆哈密天山水泥有限責任公司 　　阿克蘇天山多浪水泥有限責任公司 　　江蘇天山水泥有限公司 　　和靜天山水泥有限責任公司 　　湘火炬投資股份有限公司 　　德農(nóng)種業(yè)有限公司 　　北京德農(nóng)種業(yè)有限公司 　　新疆國際實業(yè)股份有限公司 　　北京匯源飲料食品集團有限公司 　　上海匯源食品飲料有限公司 　　新疆國際實業(yè)股份有限公司 　　北京匯源飲料食品集團有限公司 　　新疆吐魯番天山水泥有限責任公司 　　北京匯源飲料食品集團有限公司 　　新疆凱澤番茄制品有限責任公司 　　新疆屯河喀什果業(yè)有限責任公司 　　新疆屯河阿克蘇果業(yè)有限責任公司 　　甘肅屯河番茄制品有限責任公司 　　新疆屯河新源糖業(yè)有限責任公司 　　新疆屯河華新番茄制品有限公司 　　新疆新歐奶業(yè)發(fā)展有限公司 　　 　　合金投資的凈資產(chǎn)５．３億元，可從去年１２月以來的投資已經(jīng)超過１１億元，新 疆屯河的貸款在２００３年底至少還有２０億元左右。 　　在江浙一帶的融資回報率一般公司為８％－１２％。德隆否認融資回報率高達15％ 。
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