企業(yè)產權制度改革與MBO
|企業(yè)產權制度改革與MBO（上） | |2004-03-26 | |　　改革開放以來，我國國有企業(yè)改革經歷了簡政放權、減稅讓利、“利改| |稅”、承包制、股份制和建立現(xiàn)代企業(yè)制度等多個階段，回顧多年的改革歷| |程，始終有一個無法回避的核心問題和難點問題，就是產權與產權制度， | |也就是一直在探索有人或機構對國有資產真正負責的制度安排。產權界定 | |了出資人的權益，產權制度的安排和變化會影響出資人、經營者和生產者 | |的行為，是影響效率的體制關鍵。企業(yè)改革的歷程實際上就是產權制度逐 | |漸改革的歷程，產權制度改革首先是從企業(yè)產權的界定和重新劃分開始的 | |，進而延伸到企業(yè)的財產組織制度、管理體制、治理結構、分配制度和激 | |勵機制等方面。改革也要從關注個別企業(yè)，轉向關注如何從整體上提高國 | |有資產的效益、優(yōu)化配置國有資產?？偨Y20多年企業(yè)改革的經驗和教訓， | |最基本的一條就是：要堅定不移地堅持建立現(xiàn)代企業(yè)制度的方向，做到“產| |權清晰、權責明確、政企分開、管理科學”。而以產權清晰為主要內容的產| |權制度改革，又是構建現(xiàn)代企業(yè)制度的重要基礎和體制前提。為此，必須 | |改革企業(yè)的產權制度，將大多數企業(yè)由單一的產權改為多元的產權結構， | |形成有效的法人治理結構。 | | | |　　現(xiàn)在受到越來越多企業(yè)關注的MBO(管理層收購)，就是在改革實踐中突| |破單一產權制度，改變一股獨大的一種新探索，也成為越來越多的企業(yè)轉 | |制和明晰產權的現(xiàn)實選擇。MBO是舶來品，但在我國現(xiàn)階段探索MBO，有著 | |特殊的意義。據權威機構2002年的調查，在深、滬兩市1000多家上市公司 | |中，有100多家上市公司正在積極準備 | |MBO方案。綜合分析這些準備試行MBO的企業(yè)，盤活存量資產，推進企業(yè)產 | |權制度改革，是企業(yè)實施MBO的一個重要動因。這與國外在產權清晰的前提| |下，MBO主要是為了降低代理成本、重組整合企業(yè)和防止惡意收購有很大的| |不同。 | | | |　　一、實施MBO的幾個認識問題 | | | |　　MBO的實質是進行產權交易，國有企業(yè)實施 | |MBO實際上就是向管理層售讓國有產權。這是國有經濟推進戰(zhàn)略性調整，實| |現(xiàn)國有資本在一般競爭性領域退出的一種新探索。 | | | |　　(一)實施MBO，重在探索產權多元化的新途徑，真正形成出資人到位下| |的激勵和約束機制。 | | | |　　要增強企業(yè)的活力，必須建立起規(guī)范的公司治理結構和有效的激勵、 | |約束機制，這只有在產權主體多元化的情況下才可能實現(xiàn)?，F(xiàn)在的問題已 | |經不是爭論要不要進行產權多元化的改革，而是如何進行產權多元化。必 | |須勇于實踐、大膽探索，采取多種形式加快國有產權在一般競爭性領域的 | |規(guī)范退出。外資、民間資本并購、管理層或職工收購等等，都是實現(xiàn)產權 | |多元化的有效途徑。試行MBO，為解決國有企業(yè)出資人缺位，強化企業(yè)經營| |管理者激勵，完善法人治理結構，提供了一種新的思路；為實現(xiàn)國有企業(yè) | |產權主體多元化，拓寬民間資本的投資渠道,推動整個非公有制經濟的發(fā)展| |，提供了一個新的途徑。 | | | |　　(二)實施MBO是貫徹勞動、資本、技術和管理等生產要素按貢獻參與分| |配原則的一種有效方式。 | | | |　　黨的十六大明確提出了“確立勞動、資本、技術和管理等生產要素按貢| |獻參與分配的原則，完善按勞分配為主體、多種分配方式并存的分配制度”| |，第一次明確了管理作為生產要素參與收入分配。在實踐中，管理、技術 | |等生產要素的貢獻，很難像一般簡單勞動那樣直接計量，確定它們是不容 | |易的。因此，如何使企業(yè)經營管理者獲得足夠的報酬激勵，、直是理論和 | |實踐上的一個難題。年薪制、持股制、期權制都是實現(xiàn)經營者激勵和約束 | |的有效手段。實踐證明，通過實施MBO，使企業(yè)經營管理者擁有企業(yè)的股份| |，享有企業(yè)的控制權和剩余索取權，將經營管理者的報酬與企業(yè)績效緊密 | |地聯(lián)系在一起，等于間接地衡量了經營管理者的貢獻，能夠有效調動經營 | |管理者釋放企業(yè)家才能的積極性，是貫徹管理生產要素按貢獻參與分配的 | |一種有效方式。 | | | |　　黨的十六大報告明確指出：“必須尊重勞動、尊重知識、尊重人才、尊| |重創(chuàng)造，這要作為黨和國家的一項重大方針在全社會認真貫徹。要尊重和 | |保護一切有益于人民和社會的勞動。不論是體力勞動還是腦力勞動，不論 | |是簡單勞動還是復雜勞動，一切為我國社會主義現(xiàn)代化建設作出貢獻的勞 | |動，都是光榮的，都應該得到承認和尊重?！睂嵤㎝BO是對經營管理者復雜 | |勞動的承認和尊重。經營管理者所從事的是復雜的腦力勞動，經營管理者 | |的才能是一種人力資本，經營管理者是社會最寶貴的高級人才資源。當今 | |世界經濟發(fā)展的主要動力不是實物資本或貨幣資本，而是人力資本?！叭瞬舼 |資源是第一資源”。掌握了知識、管理、經營、技術的企業(yè)管理層，是決定| |企業(yè)生存發(fā)展和興衰成敗的關鍵因素。通過實施MBO，使經營管理者擁有他| |們辛苦耕耘企業(yè)的一部分股份，肯定他們的歷史貢獻，從產權制度創(chuàng)新上 | |，避免類似“褚時建”、“李經緯”等“五八”、“五九”悲劇的出現(xiàn)，是對經營 | |管理者人力資本價值的最好確認，也是對經營管理高級人才尊重的最佳體 | |現(xiàn)。 | | | |　　(三)國有資產監(jiān)督管理新體制的建立為實施MBO創(chuàng)造了制度前提。 | | | |　　黨的十六大報告明確指出：“國家要制定法律法規(guī)，建立中央政府和地| |方政府分別代表國家履行出資人職責，享有所有者權益，權利、義務和責 | |任相統(tǒng)一，管資產和管人、管事相結合的國有資產管理體制。關系國民經 | |濟命脈和國家安全的大型國有企業(yè)、基礎設施和重要自然資源等，由中央 | |政府代表國家履行出資人職責。其他國有資產由地方政府代表國家履行出 | |資人職責。中央政府和省、市(地)兩級地方政府設立國有資產管理機構?！眧 |　　 | |　　黨的十六大提出的國有資產監(jiān)督管理新體制的改革，為實施MBO創(chuàng)造了| |有利環(huán)境。一方面，在舊體制下，國有資產出資人缺位，管理層收購或者 | |找不到“東家”，或者遇到太多的國有資產代表，使得交易費用大大增加， | |國有產權的轉讓難以有效實施。這時的管理層收購往往是不規(guī)范的，也容 | |易出現(xiàn)問題而招人詬病、中途夭折。而在新的國有資產管理體制下，國有 | |資產監(jiān)督管理委員會的組建和出資人職責的履行，將解決國有企業(yè)出資人 | |缺位的問題，“東家”很清楚，這就為包括MBO在內的國有產權交易，解決了| |深層次的體制障礙。特別是新的國有資產管理體制，賦予了地方政府代表 | |國家履行國有資產出資人職責的權利與義務，使得省、市(地級)兩級地方 | |政府有了相應的資產處置權，將大大減少經營管理層收購的費用成本，提 | |高經營管理層收購的成功率。 | | | |　　另一方面，新的國有資產監(jiān)督管理體制明確了監(jiān)管國有資產的范圍， | |除了極少數企業(yè)必須由國家獨資經營外，其他企業(yè)都要積極推行股份制， | |發(fā)展混合所有制經濟。這將促使國有經濟布局和結構調整進入實質性的操 | |作階段，加快國有資本有進有退的步伐。在一般競爭性領域，國有股權完 | |全可以退出控股地位，甚至全部退出，這無疑為國有企業(yè)實施MBO提供了強| |有力的政策保障。 | | | |　　二、實施MBO，推進國有企業(yè)產權制度改革，關鍵要在發(fā)展非公有制經| |濟上解放思想 | | | |　　實施MBO，推進國有企業(yè)產權制度改革，不可避免地會涉及一個目前比| |較敏感的問題，就是所謂“私有化”問題。雖然，改革20多年，我們在所有 | |制問題的理論和實踐方面都取得了很大的突破，但是不可否認的是，相當 | |一部分人的公有制情結仍然揮之不去，公有制等同于社會主義的觀念還很 | |有市場，國家所有制還受到一些人的偏愛。搞MBO、搞產權改革就等于私有| |化、等于國有資產流失的論調，無論對出讓方，還是受讓方，都是一個使 | |方方面面裹足不前的現(xiàn)實壓力。 | | | |　　我想對于這個問題的認識，應該統(tǒng)一到黨的十六大報告、十六屆三中 | |全會《決定》的精神上，深入領會“公有制為主體、多種所有制經濟共同發(fā)展| |，是社會主義的基本經濟制度”，“非公有制經濟是我國社會主義市場經濟 | |的重要組成部分”，“一切符合‘三個有利于’的所有制形式都可以而且應該 | |用來為社會主義服務”這一系列精辟論斷，認真貫徹好黨的十六大提出的“ | |必須毫不動搖地鞏固和發(fā)展公有制經濟”、“必須毫不動搖地鼓勵、支持和 | |引導非公有制經濟發(fā)展”的改革方針。深刻領會和落實十六屆三中全會強調| |的“大力發(fā)展國有資本、集體資本和非公有資本等參股的混合所有制經濟” | |、“大力發(fā)展和積極引導非公有制經濟”的改革要求。 | | | |　　目前，我國國有資產廣泛地分布于從導彈到餐飲的國民經濟各個行業(yè) | |，在一般競爭性領域仍然配置了大量國有資產，而在一些支柱產業(yè)、高新 | |技術產業(yè)等關鍵性領域中，國有資本由于分散配置，沒有發(fā)揮應有的優(yōu)勢 | |。2001年，在17.4萬戶國有企業(yè)中，壟斷性行業(yè)國有企業(yè)資產占29.8%，競| |爭性行業(yè)占57.2%，公益性及其他行業(yè)占13%，國有經濟結構和布局調整的 | |任務仍然很重。 | | | |　　企業(yè)形態(tài)的國有資產不是國有資產的惟一形式，我們關注的重點是企 | |業(yè)有沒有國有資產，這些資產效益如何？這需要轉變觀念，客觀地看待和 | |評估國有企業(yè)的資產價值，不要老盯著賬面價值。實踐證明，在一般競爭 | |性領域，國有資產以國有企業(yè)的形態(tài)存在，不是其保值增值的理想方式。 | |通過實施MBO，國有資本退出一般競爭性的領域，并不是國有資產流失，只| |是國有資產形態(tài)和用途的轉換。將MBO出售國有股權獲得的資金集中投到需| |要控制的關鍵行業(yè)和領域，是使國有資產從不具有比較優(yōu)勢的領域轉入有 | |比較優(yōu)勢的領域，是盤活國有資產。這種轉換可以更好地壯大國有經濟的 | |實力和控制力，可以更好地讓各種所有制經濟發(fā)揮各自優(yōu)勢、相互促進、 | |共同發(fā)展，是將公有制經濟與非公有制經濟統(tǒng)一于社會主義現(xiàn)代化建設中 | |。 | | | |　　我們首先應該摒棄以姓“資”姓“社”、姓“公”姓“私”的標準來看待MBO、| |看待國有企業(yè)的產...
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