德隆現象給中國企業(yè)的反思
最近，德隆繼創(chuàng)造了自1992年進入快速成長以來，十二年形成了220億的資產規(guī)模、在國內股市長期低迷的情況下，旗下的“老三股”屹立不倒兩個神話后，又創(chuàng)造了第三個神話：這家中國資本規(guī)模最大的民營產業(yè)集團陷入空前的財務危機，并引發(fā)了嚴重的信任危機，在短短兩個月的時間內土崩瓦解，迅速解體。
2004年3月，在全國政協(xié)會議期間，面對《投資與合作》記者的采訪，德隆集團董事局主席、全國工商聯(lián)副主席唐萬里侃侃而言：“德隆有一種世界通用的商業(yè)語言，這其中含義之一就是我們有著非常完美的公司治理結構，以及行業(yè)整合的能力和我們自創(chuàng)的商業(yè)模式，這樣我們與國外的公司打交道比較容易，在這一過程中，我們也學到了國外先進的公司治理模式，所以公司在做投資決策時不會是英雄般的個人行為，更多的是體現一種職業(yè)團隊精神。”這次政協(xié)會議上，唐萬里提出“建立產業(yè)基金”的提案，批評中國目前融資環(huán)境差，缺少產業(yè)發(fā)展所需要的融資平臺。他說：德隆作為在產業(yè)發(fā)展方面的領先者，深感在中國金融服務業(yè)仍然非常的落后，金融業(yè)的開放程度還不夠，尤其是直接融資這塊還是非常的弱，貸款能力有限，再加上現在的證券市場不景氣，企業(yè)的直接融資的能力更是受到了巨大的影響。
2004年4月，唐萬里在接受記者采訪時，暢言：“如果我們能智慧地創(chuàng)造出一種機會最大化、資源最優(yōu)化的商業(yè)模型，完全能集成相應的資本、技術、管理、品牌市場等要素資源，用較短的時間，打造出若干世界級企業(yè)，取得規(guī)?；娜蚴袌龇蓊~。”
時隔兩個月，以4月14日德隆旗下“三駕馬車”的股票連續(xù)跌停為導火索，德隆資金鏈條崩斷的事實逐漸浮出水面，引發(fā)了劇烈的社會動蕩。2004年6月3日，上海銀監(jiān)局舉行通報會，要求各商業(yè)銀行積極申請查封德隆系在滬的所有資產。6月8日，上海的商業(yè)銀行狀告德隆借款糾紛案首次開庭；同日，德隆旗下中富證券上?？偛恳脖徊榉?。
自五月份以后，德隆的管理團隊基本上銷聲匿跡，而債權人仍在到處追尋德隆資產；政府采取應急措施保護金融安全；監(jiān)管機關已經開始對德隆涉嫌操縱股市，非法融資，擾亂金融秩序展開調查。
短短兩個月的時間，創(chuàng)造了中國乃至世界企業(yè)擴張奇跡的資本巨人頹然倒下。
二． 不同評價隱含著專家、學者的社會責任
德隆的崛起早就引起經濟理論界的關注。德隆的“產業(yè)整合”、“戰(zhàn)略投資”、“產融結合”、“金融運作”、“國際并購”以及龐大產業(yè)王國的管理模式，曾經是專家、學者探究的生動案例。其中，青年經濟學家李建立博士主筆的《戰(zhàn)略德隆》（中國發(fā)展出版社2003））和管理咨詢專家夏柳偉先生等著《打造德隆競爭力——國際咨詢機構與德隆合作側記》（經濟管理出版社2003）當屬記述德隆成長的代表作，前者凝結了近20位國內知名專家學者的心血，后者得到了著名國際咨詢機構的協(xié)助。
除此以外，許多著名經濟學家也在不同場合對“德隆成功模式”做出評價。某著名經濟學家曾經總結道：“新疆德隆是一個很優(yōu)秀的企業(yè)．他們的做法是，把證券市場作為企業(yè)整合的手段。”鐘朋榮先生認為，資本經營要做到兩個結合，即資本經營與產業(yè)整合相結合，二級市場與一級市場相結合。德隆的成功在于四點：通過控股國外的某個公司去控制國外市場；二是用現代科技發(fā)現和提升傳統(tǒng)產業(yè)新價值；三是搞產業(yè)整合；四是把資本經營作為產業(yè)整合的手段。
但是，對于德隆裂變式擴張的經濟運作模式，也有一些專家持不同看法。2001年，有人在新浪網上發(fā)表文章，指出德隆已經繃緊的資金鏈條對于“湘火炬、合金投資、新疆屯河等三駕馬車”過度依賴的潛在風險，表達了社會上相當一部分人士的擔憂。著名的經濟學家，素有“郎監(jiān)管”之稱的香港中文大學教授、長江商學院首席教授郎咸平始終對德隆的運營模式持激烈批評態(tài)度, 他多次指出：德隆問題的原因在于，德
德隆現象給中國企業(yè)的反思