公司法人治理與財務控制：財務控制的有用性和局限性(ppt)
公司法人治理與財務控制： 財務控制的有用性和局限性
講座大綱
大型企業(yè)的三大組織/經營模式
現(xiàn)代企業(yè)制度的局限性
中國民族企業(yè)發(fā)展路在何方？
民族企業(yè)發(fā)展所需要的環(huán)境條件

I. 大 型 企 業(yè) 的 三 大 組 織 / 經 營 模 式

國 營 企 業(yè) （包括國有銀行）

美 /英 模 式 與 日 / 德 模 式

東 南 亞 家 族 企 業(yè) 模 式
I. 大 型 企 業(yè) 的 三 大 組 織 / 經 營 模 式

中 國 民 族 企 業(yè) 發(fā) 展 之 路
應 否 和 國 際 接 軌？
和 哪 個 “國 際” 接 軌？
南 韓 模 式 過 時了嗎？
中 國 經 濟 疆 土 上 的 “三 國 演 義” (國 企 /民 營/與 跨 國 公 司)
II. 現(xiàn) 代 企 業(yè) 制 度 的 局 限性
現(xiàn) 代 大 型 企 業(yè) 的 共 同 特 征
現(xiàn) 代 大 型 企 業(yè) 面 臨 的 幾 個 共 同 問 題
解 決 這 些 問 題 的 方 法
高 級 經 理 人 員 的 激 勵 報 酬 機 制
監(jiān) 督 機 制
國 營 企 業(yè) 制 度 的 弱 點
家 族 企 業(yè) 的 作 用 (與 抑 制 經 理 人 員 腐 敗)
II. 現(xiàn) 代 企 業(yè) 制 度 的 局 限性
II.1 現(xiàn) 代 大 型 企 業(yè) 的 共 同 特 征;
兩 權 分 離 -- 管 理 權 和 所 有 權 的 分 離;
總 經 理 持 股 很 小
美 國 大 公 司 老 總 持 股 為 0.2% - 0.5%
日 本 老 總 持 股 更 少
國 營 企 業(yè) 老 總 持 股 為 零。

總 經 理 任 期 有 限 (3-5 年).
II. 現(xiàn) 代 企 業(yè) 制 度 的 局 限性 II.2 兩權分離帶來的主要問題
II. 現(xiàn) 代 企 業(yè) 制 度 的 局 限性 II.2 兩權分離帶來的主要問題
II. 現(xiàn) 代 企 業(yè) 制 度 的 局 限性 II.2 兩權分離帶來的主要問題
II. 現(xiàn) 代 企 業(yè) 制 度 的 局 限性
II.2。 現(xiàn) 代 大 型 企 業(yè) 的 幾個 共 同 問 題
公 司 款 消 費
問 題 的 本 質 及 表 現(xiàn) 形 式
公 司 款 消 費 并 非 全 是 壞 事
經 營 決 策 上 的 短 期 行 為
減 少 新 產 品 開 發(fā), 人 員 培 訓, 廣 告 及 設 備 維 修 費 用
會 計 上 的 靈 活 性 (特 別 是 國 際 會 計 準 則).
戰(zhàn) 略 投 資 決 策 上 的 誤 導
項 目 回 收 期 (長 期 項 目 和 短 期 項 目)
個 人 帝 國 建 造
深 挖 洞 戰(zhàn) 略 (掘 戰(zhàn) 壕 戰(zhàn) 略)
項 目 系 統(tǒng) 風 險 和 整 體 風 險
II. 現(xiàn) 代 企 業(yè) 制 度 的 局 限性

II.3 問 題 的 解 決 方 法
解 決 上 述 問 題 的 難 處
公 司 款 消 費 問 題 (不 一 定 全 是 壞 事) 相 對 容 易 解 決
經 營 決 策 上 的 短 期 行 為 和 戰(zhàn) 略 投資 決 策 上 的 誤 導 比 較 難 以 對 付.
僅 靠 監(jiān) 管 是 不 夠 的 (董事會/監(jiān)事會).
“知 識 越 多 有 可 能 越 反 動”.

II. 現(xiàn) 代 企 業(yè) 制 度 的 局 限性


問 題 的 核 心 是
總 經 理 個人 的 利 益 和
企 業(yè) 的 后 勁 沒 有 直 接 聯(lián) 系.


II. 現(xiàn) 代 企 業(yè) 制 度 的 局 限性
但 是, 世 界 上 有 很 多 非 常 成 功 的 (兩 權 分 離 的) 大 型 企 業(yè).
美 國 的 杜 邦, 通 用 電 器, 寶 潔, 可 口 可 樂,
摩 托 羅 拉 和 迪.斯 尼
德 國 的 奔 馳, 西 門 子, 大 眾, 及 拜 爾.
日 本 的 豐 田, 三 鈴 和 日 立.
南 韓 的 現(xiàn) 代, LG，大 宇 和 三 星
II. 現(xiàn) 代 企 業(yè) 制 度 的 局 限性
這 些 企 業(yè) 的 共 同
特 征(跨 國 界， 跨洲 際， 跨 文 化) 是 什 么?

上 市 公 司.

II. 現(xiàn) 代 企 業(yè) 制 度 的 局 限性




這是必然還是偶然?
II. 現(xiàn) 代 企 業(yè) 制 度 的 局 限性
1. 美/英之路
高級經理人員的激勵
報酬機制
美國大公司總經理的報酬結構
基本工資
獎金(利潤分成)
認股權


II. 現(xiàn) 代 企 業(yè) 制 度 的 局 限性
無 論 是 計 劃 經 濟 還 是市 場 經 濟，股 票 價 格 都 是 唯 一 的
向 前 方 看 的
能 比 較 客 觀 全 面 地 反 映 企 業(yè) 后 勁 的 變 量
核 心 是：
不 是 股 票 市 場是 否 完 善
而 是 有 沒 有 其 它 變 量 能 超 越 股價 的 前 瞻性，全 面 性， 客 觀 性
“自古 華 山 一 條 道” （兩 權 分 離 的 企 業(yè)）
大 部 分 企 業(yè) 是 非 上 市 企 業(yè)
II. 現(xiàn) 代 企 業(yè) 制 度 的 局 限性
2. 日 本 / 德 國 模 式
大 股 東 的 相 對 穩(wěn) 定
大 股 東 對 管 理 的 高 度 介 入 而 形 成 的 集 體決 策 制 度
終 身 雇 傭 制
外 部 經 理 人 員 市 場 不 存 在
很 少 日/ 德 公 司 給 高 級 經 理 人 員 認股權
日 本 公 司 高 級 經 理人員 的 收 入 遠 低 于他 們 的美 國 同 行
II. 現(xiàn) 代 企 業(yè) 制 度 的 局 限性
3. 東 南 亞 家 族 企 業(yè) 模 式
香 港 的 上 市 公 司：
董 事 會 成 員 控 股 平 均 值 為 43.5% (56.8%)

南 韓 的 家 族 企 業(yè)
五 大 家 族 企 業(yè) (包 括 現(xiàn) 代，大 宇，三 星，LG) 大 股 東 控 股 平 均 值 為 48.2%
三 十 家 大 型 家 族 企 業(yè) 大 股 東 控 股 平 均 值 為 42.7%

這是為什么？
II. 現(xiàn) 代 企 業(yè) 制 度 的 局 限性
II.4 現(xiàn) 代 企 業(yè) 制 度 與家族企業(yè)的競爭
III. 中國民族企業(yè)發(fā)展路在何方？
III.1. 企 業(yè) 制 度 興 國

國 家 的 富 強 取 決 于 企 業(yè) 的 實 力
企 業(yè) 的 發(fā) 展 有 賴 于 健 全 的 企 業(yè) 制 度
企 業(yè) 制 度 的 核 心 在 于 解 決 以下 問 題
使高級經理人員和 股 東 成 為 “ 同 一 條 戰(zhàn) 壕 里 的 戰(zhàn) 友”
III. 中國民族企業(yè)發(fā)展路在何方？
現(xiàn)代企業(yè)制度之路
美/英
日/德

家 族 企 業(yè)
特 別是 南 韓 模 式


III. 中國民族企業(yè)發(fā)展路在何方？
III.2. 民 族 企 業(yè) 在 企 業(yè) 制 度 上 的 主 要 問 題
國 企 的 主 要 問 題 是
經 理 人 員 與 股 東 的 “同 床 異 夢”
民 營 企 業(yè) 的 主 要 弱 點 是
“規(guī) 模 不 夠”
和跨國公司相比， 民 族 企 業(yè) 的 共 同 弱點是
管 理 水 平 有 差 距
規(guī) 模 不 足
IV. 民族企業(yè)發(fā)展所需要的環(huán)境因素 新的國際形勢對中國的影響
美 國 的 全 球 經 濟 策 略
日本： “金融泡沫/地產泡沫”
德國： “東德包袱”

東 南 亞 金 融 風 暴 ( “莊 家 操 縱小 盤 股”)
南韓 ： (青年時期)，主要打擊對象
中國：(少年時期)， 潛力很大
日本：(恢復時期)， 在東南亞投資/貸款很大
IV. 民族企業(yè)發(fā)展所需要的環(huán)境因素 新的國際形勢對中國的影響
世界貿易組織（ＷＴＯ）
“不分輕重量級別的拳擊賽”
中國應否加入ＷＴＯ？
“狼入羊圈，先吃弱小”??？
可以刺激國內消費，解決通縮問題？國企/民營
加入ＷＴＯ后，　物價會降低，　消費者受益
低估中國人民的聰明才智和中國企業(yè)的競爭能力
這么多國家在進入ＷＴＯ后都平安無事，　中國加入又何慮之有？
加入ＷＴＯ與深化改革
給中國人／民族企業(yè)一個機會。
市場保護／時間是必要條件，　不是充分條件
IV. 民族企業(yè)發(fā)展所需要的環(huán)境因素
“吸 引 國 外　直 接 投 資” 會 比 “開 放 股 市　/匯 市” 好 嗎？

是 “改 革 開 放”，還 是　“深　化　改革，但　不　要　太　開　放”？

如 何 有 限 度 的 開 放？如 何 “深 化 改 革”？
謝謝諸位！




公司法人治理與財務控制：財務控制的有用性和局限性(ppt)