中國財務(wù)會計研究綜述(ppt)
中國財務(wù)會計研究綜述 A Review of Financial Accounting Research in China
結(jié)構(gòu) Outline
分析框架
Framework
文獻評述 Literature Review
中國實證財務(wù)會計研究中存在的基本問題 Weakness in current research
中國實證會計研究的未來發(fā)展方向 Future Directions
中國實證研究的發(fā)展 Development of Empirical Accounting Research in China
我國實證研究發(fā)展的原因
Driving Forces
證券市場的發(fā)展為實證研究提供了豐富的課題和數(shù)據(jù)
Development of capital market
海外學者的推動
Efforts of Oversea Scholars
博士生教學方式的變革
Trian Reform of PhD Program
會計信息的編報視角 Financial Reporting Perspective
會計制度的選擇與影響
Accounting System Choice
盈余管理
Earnings Management
會計政策選擇
Accounting Policy Choice
盈利預(yù)測
Earnings Forecast
會計制度的選擇與影響 Choice of Accounting Policy and Its Impact
研究內(nèi)容：會計準則的差異及其影響
Difference and Impact of Accounting Standards: CAS vs IAS
主要文獻： Literature
李樹華（1997）；
李東平（1999）；
Lin，Chen（1999）；
Chen，Gul和Su（1999）；
李東平（2000a） ；
李東平（2000b） ；
主要發(fā)現(xiàn) Main Findings
B股和H股公司稅后凈利潤的境內(nèi)外報告存在著巨大的差異;
Significant difference in reported earnings based on CAS and IAS for B-share and H-share companies
這種差異具有逐漸下降的趨勢；
The difference is decreasing over years
境內(nèi)外會計師事務(wù)所的關(guān)系對于凈利潤差異具有比較重要的影響；
The difference is affected by the relationship between domestic and oversea auditors
局限性 Limitations
在差異的截面解釋上，基本上是從會計制度與審計師的層面尋求原因，對于上市公司本身的行為動機則考慮不夠；
Cross-sectional explanations focus on the accounting system and auditor, while ignore the motivation of listed companies
上述研究主要著眼于并行采用的不同會計體系對于會計數(shù)據(jù)所產(chǎn)生的影響，尋 求的是信息橫向可比性的增強，對于這種體系本身的縱向變革所產(chǎn)生的總體效應(yīng)仍然缺乏了解；
Need to understand the overall effect of the system change (introduction of accounting standards to existing system)
盈余管理與會計政策選擇 Earnings Management and Accounting Policy Choice
盈余管理的研究往往從某種特定的經(jīng)濟動機出發(fā)，尋找盈余管理動機存在的證據(jù)及其方式;
Earnings Management research try to find evidence of existence and methods of earnings management by focusing on specific economic incentive
會計政策選擇的研究則是從具體的選擇結(jié)果出發(fā)，探討特定會計政策背后的經(jīng)濟動機；
Accounting Policy Choice analyzes the incentive based on the policy chosen
盈余管理動機 Incentive of Earnings Management
西方 Western
資本市場動機；
Capital Market Incentive
基于會計盈余數(shù)據(jù)的契約動機；
Contract based on the accounting numbers
迎合或規(guī)避政府監(jiān)管的動機；
Government Regulation
中國 China
圈錢 Capital Suction
坐莊 Stock Price Manipulation
保級 Maintain Listing Right
主要文獻 Literatures on EM in China
IPO 過程中的財務(wù)包裝: Aharony, Lee,Wong（2000）；林舒，魏明海（2000）；
Financial Packaging in IPO
配股動機： 蔣義宏（1998b）；劉杰（1999）；孫錚，王躍堂（1999）；陳小悅，肖星，過曉燕（2000）；章永奎（2000）；
Earnings Management for Right Offering
虧損公司的盈余管理：陸建橋（1999）；陳曉，戴翠玉（2002），薛爽（2003）
Earnings Management for Loss Firms
政府的盈余管理行為：陳曉，李靜（2001）；
Earnings Management by Government
主要發(fā)現(xiàn) Main Findings
無論是A股公司，還是B股或H股公司，在IPO的過程中均存在著一定的盈余管理行為 ；
Earnings Management in IPO for A, B, and H-share firms
避免退市或受到特殊處理，或達到配股要求，構(gòu)成了上市公司上市之后最重要的盈余管理動機 ;
Strong EM incentive to avoid delisting or special treatment, and to meet right offering requirement
盈余管理方式包括：涉及線下項目的交易 、操縱應(yīng)計項目、政府財政支持；
Ways of Earnings Management: Transaction through below-line items, Discretionary Accruals, Government Fiscal Support
會計政策選擇 Accounting Policy Choice
主要文獻：Literatures
王躍堂（2000）；
李增泉（2001）；
吳東輝（2001）；
蔡祥，張海燕（2002） ；
主要發(fā)現(xiàn)及局限性 Findings and Limitations
西方“三大假設(shè)”（薪酬契約、債務(wù)契約、政治成本）基本上未得到支持;
No supporting evidence of three major hypotheses (Compensation Contract, Debt Contract, and Political Cost) in western literatures
上市公司會計政策選擇行為的主要決定因素是證券市場的監(jiān)管政策、公司治理結(jié)構(gòu)；
Determinants of accounting choice in China is the regulation and corporate governance
局限性：過分強調(diào)會計選擇的盈余目標
Limitations: Overemphasize the earnings objective of accounting choice
盈利預(yù)測 Earnings Forecast
研究內(nèi)容：盈利預(yù)測的精確性 、自愿披露的行為動機
Forecast Accuracy, Voluntary Disclosure Incentive
主要文獻：
Literatures
陳工孟、魏剛（1999）；
李衛(wèi)民（2000）；
蔣義宏，魏剛（2001）；
徐宗宇（2000）；
主要發(fā)現(xiàn) Main Findings
上市公司的盈利預(yù)測早期表現(xiàn)出“穩(wěn)健”預(yù)測的特點，即平均來看，上市公司的實際盈利數(shù)高于預(yù)測值，但這種“穩(wěn)健性”隨著時間的發(fā)展不斷減弱
Earnings forecast tend to be “conservative” at the beginning, i.e. actual earnings lower than forecast; the conservatism is declining over time
會計信息的評價與使用 Evaluation and Use of Accounting Information
會計制度及其改革的評價
Accounting System Reform
會計信息的披露效應(yīng)
Information Content of Financial Information Disclosure
會計信息的價值相關(guān)性
Value Relevance of Accounting Information
監(jiān)管者對盈余管理的識別
Detection of Earnings Management by CSRC
財務(wù)困境預(yù)測
Financial Distress Prediction
會計制度及其改革的評價 Accounting System Reform
會計制度調(diào)整的可能影響：
Effect of Accounting System Changes
改變投資者關(guān)于上市公司未來業(yè)績的預(yù)期，從而影響公司的股價；
Change investors’ expectation of future performance and affect the stock price
改變投資者關(guān)于會計信息質(zhì)量的評價，從而影響會計信息在股票定價中的作用
Change investors’ evaluation of accounting information quality, hence affect the role of accounting information in valuation
會計制度及其改革的評價 Accounting System Reform
主要文獻：Literature
王躍堂，孫錚，陳世敏（2001a）；
王躍堂，孫錚，陳世敏（2001b）；
研究設(shè)計的局限性：Limitations
事件日的選擇
Choice of event day
假設(shè)的不恰當，比如，“與未執(zhí)行三大減值政策的A股公司比較，自愿執(zhí)行三大減值政策的公司的會計盈余質(zhì)量更高，若市場也能識別，那么后者對會計盈余的反應(yīng)系數(shù)統(tǒng)計上應(yīng)顯著高于前者”；
Inappropriate Hypothesis
會計信息的披露效應(yīng) 與價值相關(guān)性 Information Content and Value Relevance of Accounting Information
信息觀與計價觀
Information Perspective and Valuation Perspective
事件研究與關(guān)聯(lián)研究
Event Study and Association Study
會計信息的披露效應(yīng) Information Content of Accounting Information
研究內(nèi)容：在較短的一個時間窗口來看會計信息的披露是否向市場提供了新的信息
Whether accounting information disclosure provides new information to market
主要文獻：Literatures
趙宇龍（1998）； 趙宇龍（1999）；陳曉，
陳小悅，劉釗（1999）；
薛爽（2001）；Liu、Wang和Zhang（2002）
陳曉、陳淑燕（2001a，2001b），劉力、俞競（2002）；
趙宇龍，王志臺（1999）；
陸正飛、黃明輝（2002）
主要發(fā)現(xiàn) Main Findings
會計盈余的披露具有顯著的價格和交易量效應(yīng)，但市場存在一定程度的滯后反應(yīng)現(xiàn)象 ；
Significant Price and Trading Volume Reaction to Earnings Announcement, but with lagged effect
證券市場只是機械地對名義上的每股收益（EPS）作出價格上的反映，存在著“功能鎖定”的現(xiàn)象；
Functional Fixation to EPS
會計信息的披露效應(yīng)一部分在上市公司發(fā)布預(yù)虧公告時得到釋放；
Market Reaction to Pre-announcement of losses
主要局限性 Limitations
估計窗口和事件窗口重合;
Overlap of Estimation Period and Event Period
事件窗口過長；
Use long event window
缺乏對年報中其他信息的控制；
No control for other information in the annual report
正?；貓舐使烙嫹椒ǖ牟灰恢?；
Inconsistency in estimation of normal return
盈利信息的市場反應(yīng) Market Reaction to Earnings Announcement
盈余公告的交易量反應(yīng) (Trading Volume Reaction)
盈余信息的交易量反應(yīng)
可能的拓展方向 Future Research
盈利生成過程 ；
Earnings generating process
從盈余管理經(jīng)濟后果的角度，對盈余構(gòu)成（比如可操縱性應(yīng)計利潤或現(xiàn)金流量比重的高低）的市場反應(yīng)進行檢驗 ；
Examine the market reaction to different component of earnings (Discretionary accruals and cash flow components) from the earnings management consequences perspective
為什么會有規(guī)模效應(yīng)？
Size Effect?
會計信息的價值相關(guān)性 Value Relevance of Accounting Information
研究內(nèi)容：在一個較長的時間窗口內(nèi)來看股票的投資回報或價格是否與會計信息之間存在穩(wěn)定的相關(guān)關(guān)系
Test the association between stock return and accounting information in a long period
主要文獻：Literatures
Haw，Qi，Wu（1998）；Eccher和Healy（2000）；Bao，Chou（1999）； Chen，F(xiàn)irth，Kim（2000）；
陸宇峰（1999）；趙宇龍（1999）；孫愛軍（2000）；Chen,
Chen, Su (2001)；
薛爽（2002），Lee和Cao（2003）；
孫錚，李增泉（2001a）；陳信元，陳冬華，朱紅軍（2002）；

主要發(fā)現(xiàn) Main Findings
按不同會計準則編制的會計信息價值相關(guān)性存在一定的差異；
Difference in value relevance of accounting information prepared under different accounting standards
會計收益對股票收益具有顯著的影響，且這種影響呈不斷增強的趨勢 ；
Strong association between stock return and accounting earnings
經(jīng)濟收益指標的價值相關(guān)性強于會計收益指標的價值相關(guān)性 ；
EVA value relevance is higher than accounting earnings
財務(wù)困境預(yù)測 Prediction of Financial Distress
研究內(nèi)容：會計信息的預(yù)測有用性
Predictability of accounting information
主要文獻：Literatures
陳靜（1999）；
陳曉，陳治鴻（2000） ；
吳世農(nóng)、盧賢義（2001）；
張愛民、祝春、許丹?。?001） ；
張艷（2002）；


主要局限性 Limitations
缺乏經(jīng)濟理論的指導 ；
Inadequate economic theory
最優(yōu)的判別變量往往是陷入財務(wù)困境的征兆，而非陷入財務(wù)困境的原因 ；
The most significant variables are proxies for financial distress, not reasons of financial distress
配對方法；
Matched Sample Method
被解釋變量的選擇；
Selection of dependent variable
解釋變量的選擇 ；
Selection of independent variables
監(jiān)管者對盈余管理的識別 Regulators’ Detection of Earnings Management
主要文獻 ：Chen, Yuan（2000）
主要發(fā)現(xiàn)：
在1998年之后，管制者在批準配股的過程中一定程度上考慮了上市公司的盈余管理行為，在這之前則缺乏明顯的證據(jù)表明這一點；
Regulators took into consideration the earnings management by listed firms in the approval process of right offering
中國實證會計研究的基本缺陷 Weaknesses of Empirical Accounting Research in China
“短平快”
Brevity and Hastiness
缺乏以學術(shù)為終身職業(yè)的學者；
Lack tenure-track scholars
對中國國情的分析不足 ；
Inadequate analysis of China’s realities
沒有適合的學術(shù)刊物 ;
Lack of appropriate academic journals
中國實證會計研究發(fā)展的未來方向 Future Directions
緊密聯(lián)系中國的制度背景
More closely examine the institutional background
加強實地研究；More field study
公司治理問題對財務(wù)會計的影響
impact of corporate governance problems on accounting choice
大股東 vs 小股東
Large shareholder vs Small Shareholders
流通股股東 vs 非流通股股東
Non-trading stock shareholders vs trading stock shareholders.
未來方向 Future Directions
究竟誰需要會計信息 ？
Who needs the accounting information in China?
財務(wù)會計在契約執(zhí)行中的作用
Role of Accounting Numbers in Contract Design
國際化 vs 中國特色
Internationalization v.s. Chinese Characteristics
基于原則的會計 vs 基于規(guī)則的會計
誰更能解決會計信息失真問題
Principle Based Accounting v.s. Rule based Accounting------which can improve accounting information quality?
謝謝！ Thank You!

中國財務(wù)會計研究綜述(ppt)