上市公司的收購與信息披露
上市公司的收購與信息披露 股份（股票）的收購又稱為股份（股票）的收買，其含義主要有二：一是指股份有限公 司按照一定的價格，以公司擁有的資金從股東手中買回持有的股份（股票）。二是指一 家公司買另一家公司的股份（股票），以達到收購或控股的目的。收購和控股都是一種 市場行為，投資人或法人常常用收購的方式達到控股的目的。 1993年下半年，在中國股市出現(xiàn)了"收購概念股"這一新名詞。所謂"收購概念股"，是指 盤子較小，上市時間較長，沒有國家股和內(nèi)部職工股，法人股沒有或較少，社會公眾股 比重大，容易被其他公司看好收購的一類上市股票。例如，上海延中股的盤子為3000萬 股，其中，法人股占9%，可流通的社會公眾股占90%，上市時間也較長，后被深圳寶安公 司看中，僅花不高的收購比重和代價，就取得了對上海延中實業(yè)股份有限公司股份的控 股地位。寶安收購延中，導(dǎo)致延中股票猛漲，使類似延中股本結(jié)構(gòu)的愛使、小飛樂、申 華等股票也被看好炒作，股價不斷年揚，最終形成了所謂"收購概念股"的說法。之后， 深圳萬科公司又收購上海申華股。1993年12月22日，深圳天極光電技術(shù)實業(yè)股份有限公 司發(fā)布公告，該公司及關(guān)聯(lián)公司已擁有上海飛樂音響股份有限公司總股本的5.2%，成為 中國大陸首例非上市公司通過股市充當(dāng)收購方的大量購股事件。 持其他公司一定比例以上的股份而能夠?qū)ζ渌具M行控制的公司叫控股公司?？毓晒?司又稱為母公司，控股的公司則被稱為子公司。一般而言，一個公司需要持有另一公司 50%以上的股份才能控制這個公司，但在公司股權(quán)高度分散的情況下，一般只占有5%到1 0%的股權(quán)，就能達到控股的目的。例如，美國電話電報公司有220多萬股東，其中，有個 基金會是最大的股東，僅擁有該公司5%左右的股權(quán)，但是，這個基金會的代表會在公司 董事會的決策中卻具有很大的影響。母公司和子公司在法律上是平等的。但從產(chǎn)權(quán)關(guān)系 出發(fā)，母公司又可通過控制股權(quán)、控制董事會達到完全控制子公司的目的。中國國有企 業(yè)進一步改革和發(fā)展的基本思路之一，就是對那些競爭性部門、特別是制造業(yè)中的國有 大中型企業(yè)，發(fā)展國家參股或控股的公司制形式。這樣做，不僅不會動搖公有制的主體 地位，而且還會加強國家對整個經(jīng)濟的控制。同時，國家還可以通過調(diào)節(jié)控股的比重， 即賣出、買進股權(quán)，貫徹政府的產(chǎn)業(yè)政策，為重點建設(shè)項目和新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展籌集急需 的資金。中國有關(guān)法規(guī)規(guī)定，對于特定行業(yè)以及在本地區(qū)經(jīng)濟中占有舉足輕重地位的企 業(yè)，要保國家股和國有法人股的控股地位，對于公眾公司，國家控股分為絕對控股和相 對控股。絕對控股是國家持股比例高于50%，相對控股是指國家持股比例高于30%低于50 %。
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