財務分析的基礎-報表(ppt)
財務分析的基礎-報表
財務會計的產(chǎn)品
一個(上市)企業(yè)的財務報告主要包括以下組成部分：
資產(chǎn)負債表
損益表
現(xiàn)金流量表
年報的其它部分

企業(yè)從事的三種活動

資產(chǎn)負債表
資產(chǎn)負債表反映企業(yè)從事籌資和投資活動后在某一特定時間點的財務狀況，相當一張照片。
會計的加法：
資產(chǎn) = 負債+所有者權益
資產(chǎn)負債表
資產(chǎn)：企業(yè)擁有的可以度量的可能帶來未來經(jīng)濟利益的經(jīng)濟資源。

資產(chǎn)確認的標準：
所有權
可能性
可計量性
實施中（未完成）的合同不是資產(chǎn)，除非未完成的部分只是現(xiàn)金的支付。

資產(chǎn)負債表
資產(chǎn)的價值可以用歷史成本，替代成本，可實現(xiàn)值或現(xiàn)金流量的現(xiàn)值來度量。

審計師通常更注重資產(chǎn)是否存在，但在特定情況下 (如在俄國) 會更注重資產(chǎn)是否被低估。
資產(chǎn)負債表
貨幣性資產(chǎn)是指那些價值被合同以貨幣形式固定下來的資產(chǎn), 如現(xiàn)金與應收帳款。它們以未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值作為計價基礎，與可實現(xiàn)凈現(xiàn)值近似相等。

非貨幣資產(chǎn)一般以歷史成本計價，并根據(jù)使用情況調(diào)整。一個例外是可交易證券，一般以現(xiàn)值記錄。
資產(chǎn)負債表
在一張分類資產(chǎn)負債表中，資產(chǎn)通常根據(jù)其流動性被分為三類披露。

正常分類是：
流動資產(chǎn)
土地、廠房與機器設備
其他資產(chǎn)

資產(chǎn)負債表
流動資產(chǎn)：預期會在一年或營運周期(以長者為準)內(nèi)被轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的資產(chǎn)。如現(xiàn)金、應收款項、存貨和短期投資等。
流動資產(chǎn)在資產(chǎn)負債表中以流動性次序列示(流動性高的在前)。


資產(chǎn)負債表
度量的可能選擇：
歷史成本、歷史成本與市值孰低法、市值、現(xiàn)金流量現(xiàn)值
應收款項： 以現(xiàn)金流量的現(xiàn)值來度量
存貨： 以歷史成本與市值孰低法來度量
短期投資： 以歷史成本與市值孰低法來度量(大陸)
以市值來度量(美國、香港)
資產(chǎn)負債表：流動資產(chǎn)

應收款項的會計方法

資產(chǎn)負債表：減值準備

資產(chǎn)負債表：非流動資產(chǎn)
非流動資產(chǎn)包括長期投資, 固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)。
非流動資產(chǎn)通常以歷史成本加以折舊來度量
資產(chǎn)負債表：長期投資

資產(chǎn)負債表：固定資產(chǎn)



世界最有價值的十個品牌
排序 品牌 品牌價值
(單位：億美金) 1 COCA-COLA 689
2 MICROSOFT 651
3 IBM 528
4 GE 424
5 NOKIA 350
6 INTEL 347
7 DISNEY 326
8 FORD 301
9 McDONALD'S 253
10 AT&T 228 資料來源：Business Weekly 2001-8-6
知識經(jīng)濟對企業(yè)的新挑戰(zhàn)
無形資產(chǎn)帶來的風險
使用無形資產(chǎn)創(chuàng)造價值的特殊性
使用無形資產(chǎn)創(chuàng)造價值的特殊性
使用無形資產(chǎn)創(chuàng)造價值的特殊性
使用無形資產(chǎn)創(chuàng)造價值的特殊性
傳統(tǒng)會計方法的局限
資產(chǎn)負債表：負債
負債：在可以預期的未來應向企業(yè)外部人士或機構償還的可以度量的經(jīng)濟責任 (債務)。
大多負債的未來現(xiàn)金流量都為合同所確定，以現(xiàn)金流量的現(xiàn)值來度量
例外包括客戶預付款和保修負債


資產(chǎn)負債表：股東權益
股東權益代表企業(yè)所有者對資產(chǎn)擁有的權利
所有者對資產(chǎn)的權利位于債權人之后
股東權益的價值取決于資產(chǎn)和負債的價值
股東權益主要包括兩個組成部分，資本和留存收益
股東權益的帳面值和市值通常并不一致。

資產(chǎn)負債表：股東權益

資產(chǎn)負債表：股東權益

損益表
損益表反映企業(yè)在一段時間內(nèi)的經(jīng)營業(yè)績，相當于一段錄象。
會計的減法：

凈利潤 = 收入 - 費用
損益表：收入確認原則
收入是企業(yè)出售存貨或服務后所獲取的經(jīng)濟利益，其確認必須滿足以下三個條件：
企業(yè)已交付貨物或提供服務
現(xiàn)金的收取已有基本的保證，雖然可能還有一些不確定性
現(xiàn)金(或其它經(jīng)濟利益)可以度量
損益表:配比原則
費用是在獲取收入過程中耗用的資源或產(chǎn)生的負 債，通過配比原則來度量。配比原則要求成本和耗用的資產(chǎn)在它們被用來賺取收入的期間內(nèi)被確認為費用。
產(chǎn)品成本通常比較容易根據(jù)配比原則而確認為費用。
理論上，根據(jù)配比原則而確認期間成本為費用并不易實 施。


損益表：權責發(fā)生制會計
權責發(fā)生制會計：不考慮是否收付現(xiàn)金而僅根據(jù)企業(yè)交易實際發(fā)生情況來決定收入和費用的會計制 度。收入在企業(yè)完成交易獲得經(jīng)濟利益時被確認，費用通過配比原則確認。

損益表：現(xiàn)金收付制會計
現(xiàn)金收付制會計：根據(jù)現(xiàn)金收付情況來決定收入和費用的會計制度。收取現(xiàn)金時確認收入，支付現(xiàn)金時確認費用。
損益表：權責發(fā)生制與現(xiàn)金收付制會計對比
假定A于1999年初成立一公司銷售手提電話。在1999 年，她以1000/只購入15只，以2000/臺售出共10只。 其中7位顧客于年底前已付現(xiàn)金，但3位顧客還未支付現(xiàn)金。A于1999年的凈收入是多少？
損益表：權責發(fā)生制與現(xiàn)金收付制會計對比
損益表：權責發(fā)生制與現(xiàn)金收付制會計對比
損益表：權責發(fā)生制與現(xiàn)金收付制會計對比
損益表:會計凈收入與真實凈收入
相比之下，權責發(fā)生制會計能更好地反映企業(yè)在一段時間內(nèi)的經(jīng)營業(yè)績，因而為幾乎所有國家的通用會計準則所采納和要求。研究也表明權責發(fā)生制會計下的凈收入與股價的相關性較現(xiàn)金流量為高。不過，權責發(fā)生制會計下的凈收入與企業(yè)的真實凈收入還有差別：

會計凈收入 = 真實凈收入 + 通用會計準則制約
+ 管理層操縱
損益表格式
通用會計準則要求采用多步式損益表以方便使用者對損益表中的各個收入和費用項目的可持續(xù)性進行判斷。
損益表格式
收入(重復)
- 銷售成本(重復)
- 毛利
- 經(jīng)營銷售費用(重復)
營業(yè)利潤
+/- 其它收入和費用
稅前持續(xù)經(jīng)營業(yè)務利潤
- 所得稅費用
稅后持續(xù)經(jīng)營業(yè)務利潤
+/- 調(diào)整項目 (不重復)
凈利潤(凈收入、盈利)
=================



損益表：盈利質(zhì)量
使用者最關心的不是過去的凈收入，而是它是否可以持續(xù)到將來。從公司價值的角度，可以持續(xù)到將來的凈收入的“質(zhì)量”較高。

傳統(tǒng)會計方法的局限
什么是企業(yè)戰(zhàn)略？
企業(yè)戰(zhàn)略的量化管理
度量…
... 激勵與企業(yè)戰(zhàn)略相一致的行為
公司業(yè)績一直以來都是通過滯后指標，如“底線”凈利潤來進行計量。
如果關注并實現(xiàn)與戰(zhàn)略相一致的前瞻性動因指標，那么(未來)財務上的回報將是可以預期的結(jié)果。因此戰(zhàn)略的有效實施必須關注影響未來業(yè)績的動因 (由前瞻型指標來度量)，而不是過去的盈利能力 (由滯后指標來度量)。
以這種方式傳遞公司的遠見和戰(zhàn)略可以激勵與企業(yè)相戰(zhàn)略相一致的行為。
量化管理系統(tǒng)描述企業(yè)戰(zhàn)略內(nèi)含的因果關系
并將它們歸納為相應的主題
財務方面
客戶方面
內(nèi)部過程方面
學習和成長方面




用平衡的指標體系量化戰(zhàn)略主題
財務指標與非財務指標
資本回報率、凈收入、銷售收入增長率
市場占有率、顧客滿意度、顧客獲利能力、產(chǎn)品合格率
滯后結(jié)果指標與前瞻動因指標
市場占有率與顧客滿意度及顧客保持率
顧客滿意度與服務等待時間
主觀指標與客觀指標
現(xiàn)金流量表
現(xiàn)金流量表是上市公司必須披露的第三個財務報 表。
在美國， FASB Statement No.95 要求上市公司自1988財政年度起必須披露現(xiàn)金流量表。
在中國大陸，證監(jiān)會及財政部要求上市公司自1998財政年度起必須披露現(xiàn)金流量表。

現(xiàn)金流量表：目的
現(xiàn)金流量表詳盡地解釋了現(xiàn)金額在某一期間發(fā)生變化的原因。
現(xiàn)金 = 負債+所有者權益-非現(xiàn)金資產(chǎn) 或：
現(xiàn)金 = 負債 + 所有者權益 - 非現(xiàn)金資產(chǎn)
現(xiàn)金變化的結(jié)果 = 現(xiàn)金變化的原因

非現(xiàn)金項目(負債、所有者權益或資產(chǎn))的任何變化都有可能伴隨著現(xiàn)金的變化。那么，那些非現(xiàn)金項目的變化導致現(xiàn)金的變化呢？

現(xiàn)金流量表：作用
它揭示了凈收益與經(jīng)營活動現(xiàn)金流量之間的關系。
它報告過去的現(xiàn)金流量，有助于：
預測未來現(xiàn)金流量，
評價公司管理當局獲取和運用現(xiàn)金的途徑，
衡量公司在到期日支付利息和股息以及清償債務的能力。
它能說明經(jīng)營性資產(chǎn)結(jié)構的變化。

現(xiàn)金流量表：現(xiàn)金等價物
現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金包括現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物。
現(xiàn)金包括貨幣，支票帳戶存款和非定期儲蓄帳戶存款。
現(xiàn)金等價物為可以很快變現(xiàn)的短期投資。在美國，現(xiàn)金等價物包括貨幣市場投資和美國國庫券投資，但它們發(fā)行時的期限不得超過三個月。
現(xiàn)金流量表：影響現(xiàn)金流量的基本活動

現(xiàn)金流量表：結(jié)構
現(xiàn)金流量表將企業(yè)影響現(xiàn)金流量的所有活動分為三類：
經(jīng)營活動：影響損益表的業(yè)務；
投資活動：內(nèi)容主要包括(1)作為貸款人或證券持有人投出和 回收現(xiàn)金，(2)購買和處置工廠、財 產(chǎn)、設備及其他長期經(jīng)營性資產(chǎn)；
籌資活動：內(nèi)容主要包括作為借款人或證券發(fā)行人取得資金并償付貸款人和所有者。
現(xiàn)金流量表：經(jīng)營活動
主要經(jīng)營活動
現(xiàn)金流量表：經(jīng)營活動

現(xiàn)金流量表：投資活動
主要投資活動
現(xiàn)金流量表：投資活動

現(xiàn)金流量表：籌資活動
主要籌資活動
現(xiàn)金流量表：籌資活動

現(xiàn)金流量表：直接法與間接法
現(xiàn)金流量表：直接法與間接法
現(xiàn)金流量表：間接法例示

現(xiàn)金流量表分析案例
根據(jù)下頁所示的微軟 (Microsoft) 1997年度的現(xiàn)金流量表回答下列問題：
造成經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈收入和凈現(xiàn)金流量不相等的兩個最重要的因素是什 么？在對經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈收入和凈現(xiàn)金流量進行比較后，你是否發(fā)現(xiàn)微軟1997年的凈收入的質(zhì)量有什么“疑點”？
1997年，微軟在各項投資活動中支出了30.89億美元。經(jīng)營活動中流入的現(xiàn)金是否足以支付這些投資？
在1997年的經(jīng)營活動中，微軟報告了兩筆現(xiàn)金分別為16.01億美元和7.43億美元與預收收入相關的調(diào)整。這兩個調(diào)整代表的實質(zhì)是什么？
1997年中微軟是否向普通股股東支付了現(xiàn)金股利？這一年里微軟是否向普通股股東支付過任何現(xiàn)金？
哪項活動為微軟帶來最多現(xiàn)金？微軟是如何使用現(xiàn)金的？
微軟公司的投資策略在1995-97年間有什么值得注意的發(fā)展趨勢？


三個財務會計報表的關系
資產(chǎn)負債表揭示了一特定時刻公司的財務狀況；現(xiàn)金流量表和損益表揭示了公司在一期間內(nèi)的經(jīng)營狀況。 它們的關系如下：
年報的其它組成部分
財務報表附注

管理層的討論與分析

審計師報告

管理層的會計報表責任報告

財務報表附注
準備報表所遵循的會計方法和制度
支持報表的其它信息
沒有在報表中披露但監(jiān)管機構要求披露的信息
自愿披露的信息

管理層的討論與分析
對過去財政年度經(jīng)營狀況的回顧與解釋，尤其是資產(chǎn)負債表和損益表項目的重大變化。

對下一財政年度經(jīng)營狀況的討論及對公司經(jīng)營環(huán)境和策略的前瞻。

審計師報告

管理層的會計報表責任報告
蘭恩公司及其子公司的管理部門負責編制財務報表，并對其完整性和客觀性負責。公司財務報表的編制符合持續(xù)經(jīng)營前提下的公認會計準則，并包括管理部門的最佳估計與判斷。 此 外，管理部門在年報中還提供其他信息，并對其準確性和與財務報表的一致性負責。

公司的全部合并財務報表由安達信公司的注冊會計師審計。管理部門為安達信公司審計所有的財務記錄和相關數(shù)據(jù)以及股東大會和董事會會議的記錄提供方便，并為其有效性與適當性負責。
公司管理部門建立并健全內(nèi)部控制制度。確保權力的合理劃分以及合并會計報表的真實與可信賴，保護財產(chǎn)不被非法占用或濫用，防止和檢查財務報告的欺詐行 為。管理部門認為， 1994年1月28日的內(nèi)部控制制度是完全可以達到上述目的的。

公司的兩位外部董事組成審計委員會，監(jiān)督管理部門的財務報告責任。審計委員會與管 人員和公司的內(nèi)部審計人員見面，檢查公司的外部審計結(jié)果，討論未來的審計計劃。審計委員會也可單獨會見內(nèi)部審計人員，以確保他們之間溝通渠道的暢通無阻。

行政主管及財務主管簽字



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