內(nèi)容簡介：我國創(chuàng)業(yè)投資若干操作方法應改進。本文先對“創(chuàng)投”定義加以修改后，提出相應的操作改進。重點是實行科學的項目設計，核心是創(chuàng)業(yè)投資項目的合格標準（本文提出10條標準）。在此基礎上，設計新的“創(chuàng)投”操作，主要是建設以“項目設計”為中心的“創(chuàng)投”服務支持體系。最后以當前創(chuàng)業(yè)投資認為難有前景的“農(nóng)業(yè)、資源、社會科學”等3類創(chuàng)業(yè)投資項目為例，對本文的觀點加以說明。
　　關鍵詞：創(chuàng)業(yè)投資操作新的操作設計農(nóng)業(yè)和社科“創(chuàng)投”

　　創(chuàng)業(yè)投資（風險投資）不但對促進知識成果投入實用有很大助力，而且也有很好的商業(yè)價值，這些都不必說了。但我在基層長期觀察，認為如果對創(chuàng)業(yè)投資若干操作加以改進，在我國可能會有更好發(fā)展。

　　本文主要實踐觀測點在西部省區(qū)，特別是在新疆。所以我不認為，本文觀點在沿海發(fā)達地區(qū)也同樣適用。

　　預先說明，本文僅就“創(chuàng)投”實踐中應有的改進結(jié)果作出探討，而不與當前社會對“創(chuàng)投”的各種認識進行爭論。

　　一、先要改變觀念

　　對我國當前的創(chuàng)業(yè)投資操作，我認為先要有觀念的改變：

　　首先，對“創(chuàng)業(yè)投資”定義可以考慮作如下改變：

　　初期規(guī)模不大的、可持續(xù)經(jīng)營的項目，如果不但有很大市場潛力，而且含有別人不易模仿的知識，致使這個項目有比較高的競爭門檻，從而使這個項目具有非常好的盈利前景。

　　但是由于項目所含知識可能不夠成熟，或者市場尚未充分開發(fā)，又使這類項目具有非常好的收益前景的同時，又面臨著很大的風險。

　　對這類“高風險、高收益”的小規(guī)模項目投資，稱為創(chuàng)業(yè)投資。

　　第二，不能把“風投”當作金融投資，而要當作產(chǎn)業(yè)投資。

　　創(chuàng)業(yè)投資是產(chǎn)業(yè)運行，不是證券運行。因此要用“產(chǎn)業(yè)”的方法、而不是用“證券”的方法做。證券運行不但只是創(chuàng)業(yè)投資的最后一環(huán)——退出環(huán)節(jié)，而且只是各種可能的退出方法之一。

　　但是許多地方的創(chuàng)業(yè)投資實際是證券思維。張口“開放式基金”，閉口“二板”、“納指”，一個個就像券商一樣，幾乎沒有什么人研究“創(chuàng)投”的產(chǎn)業(yè)性操作。

　　創(chuàng)業(yè)投資既然是產(chǎn)業(yè)運行，那么它的基本操作就該和其它產(chǎn)業(yè)，例如農(nóng)業(yè)、制造業(yè)、石油石化、城建、媒體等等一樣，以市場、競爭、風險、資源供應、產(chǎn)業(yè)運行隊伍等等為首要內(nèi)容。只有在此基礎上，才能考慮創(chuàng)業(yè)投資和其它產(chǎn)業(yè)投資不同的、自身的特殊運行規(guī)律。

　　第三、創(chuàng)業(yè)投資同樣要有科學的項目設計：

　　創(chuàng)額投資固然是高風險投資，但“高風險”并不是“賭徒”投資。它和其它常規(guī)投資項目一樣，同樣要通過科學的項目設計減少風險。國外有人說創(chuàng)業(yè)投資項目是“用鼻子聞出來的”，似乎不必科學分析。但實踐證明，“只有鼻子、沒有腦子”，即使在創(chuàng)業(yè)投資領域也不行。前幾年人們只憑“鼻子”投資網(wǎng)絡，幾乎“非網(wǎng)不投，逢網(wǎng)必投”，但是一夜之間就成了網(wǎng)絡垃圾，足見只靠“鼻子”是聞不出好項目的。

　　從項目設計的角度看，創(chuàng)業(yè)投資項目和一般產(chǎn)業(yè)投資項目相比，基本原理是一樣的。不過是在項目所含的不同要素中，投資額比較小、有較好規(guī)模前景、有較高知識門檻、較高位“風險/收益”水平而已。換言之，就是在一般產(chǎn)業(yè)投資的項目設計中，把“投資額、規(guī)模前景、競爭能力中的知識門檻、‘風險/收益’水平”等4項格外處理而已。

　　當然不是說，科學的項目設計會改變創(chuàng)業(yè)投資的“高風險”特征，但是它卻有助于降低投資風險。

　　第四、創(chuàng)業(yè)投資的項目設計不是“可研”：

　　現(xiàn)在許多創(chuàng)業(yè)投資公司拋棄了“鼻子”
說，制定了各種項目標準。但令人感到，多數(shù)標準的格式大體都脫胎于計劃經(jīng)濟的可行性研究，不完全適合當前現(xiàn)代市場經(jīng)濟的實際。我寫過《“可研”為啥不可行》習作（注：無處發(fā)表），對之有比較系統(tǒng)的說明。
　　現(xiàn)代市場經(jīng)濟的項目報告，無論一般的產(chǎn)業(yè)投資還是創(chuàng)業(yè)投資，都有“資源、財務、社會”3類分析。其中資源分析有“經(jīng)營性資源”和“生產(chǎn)性資源”兩大類。經(jīng)營性資源，又含有市場、競爭、規(guī)模、項目承擔人等分析。即使在項目最后部分的風險分析中，“3項分析”也必不可少，必須一項不漏。至于一般項目和創(chuàng)業(yè)投資項目的不同，如前說，不過是其中各項目要素的比重不同。

　　我認為，現(xiàn)代市場經(jīng)濟中，只有同時符合如下10條標準的項目，即：1、市場好；2、競爭性好；3、規(guī)模前景好；4、運行方法可靠；5、運行隊伍合格；6、供應充分；7、勞動與公共資源（資源、環(huán)境、水、土地、生態(tài)、社區(qū)等）保護、及企業(yè)自護充分；8、宏觀與宇觀（社會、文化等）經(jīng)濟條件好；9、風險和收益對稱；10、“好公民”與“社會之友”，才是合格的（注：未必是優(yōu)秀的）產(chǎn)業(yè)投資項目。至于創(chuàng)業(yè)投資項目，只不過是對“10條標準”進行了某些特殊處理。

　　當然應該指出，“10條標準”僅僅是原則，實際的項目設計理論、方法與文本要復雜得多。

　　我們知道，計劃經(jīng)濟的可行性研究，“合格項目”標準卻非如此，其內(nèi)容要少得多。它主要注重項目的生產(chǎn)性資源供應。為什么如此？不是本文討論的問題。然而正因如此，我們才說，計劃經(jīng)濟的“可研”不完全適合現(xiàn)代市場經(jīng)濟，它只是當前社會項目的生產(chǎn)性資源分析。

　　第五、創(chuàng)業(yè)投資不僅面向自然科學：

　　只要同時符合上述10條標準的項目，就是合格的創(chuàng)業(yè)投資項目，而不論這些項目的內(nèi)容如何，當然不論屬于自然科學還是社會科學。不少社會科學成果若轉(zhuǎn)為項目，同樣符合上述10條標準。

　　創(chuàng)業(yè)投資同時面向自然科學和社會科學成果。那么當前所說的、具有濃厚自然科學色彩的所謂“技術成果”就應該改變，應該統(tǒng)稱為“知識成果。”或者更準確地說，創(chuàng)業(yè)投資服務于“知識成果”轉(zhuǎn)化，而不是僅僅服務于“技術成果”轉(zhuǎn)化。

　　第六、創(chuàng)業(yè)投資未必僅僅面向高知識：

　　“知識門檻”是創(chuàng)業(yè)投資的重要特征。但是這并不是說，“創(chuàng)投”一定是高知識項目。高知識未必是好項目，好項目也未必是高知識，它們兩者之間沒有必然的聯(lián)系。

　　為什么說高知識項目未必是好項目呢？這是因為所謂“好項目”，必須符合前面說的10個特征。不論這個項目是高科技還是常規(guī)技術，也不論自然科學項目還是社會科學項目，凡是符合10個條件的項目，就是值得投資的項目。凡是不符合這些條件的項目，哪怕是“高知識”，也不是好項目，沒有投資價值。

　　創(chuàng)業(yè)投資的知識門檻不是“為知識而知識”。之所以有知識門檻，僅僅是為了有利于競爭，用“知識門檻”擋住“一哄而起”的跟進者。知識門檻只要達到這個高度就夠用，不一定非要高不可攀。

　　第七、創(chuàng)業(yè)投資商主要不是關心技術成果的科技含量：

　　這和上面的“高知識（特別是高科技）迷信”實為“異曲同工”。

　　常有科研人員拿著技術成果對創(chuàng)業(yè)投資商說，該成果多么先進，獲過什么獎，填補了什么空白，其實這和創(chuàng)業(yè)投資想的不是一回事。創(chuàng)業(yè)投資不關心你的研究成果多先進，而是關心它能帶來多大市場。

　　第七、創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展“瓶頸”不是退出機制：

　　新疆說起創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展不足，人們常常說，是因為退出機制不足。據(jù)我了解，西部其它若干地區(qū)也是這樣。但
實際上這種認識是不對的。
　　西部“創(chuàng)投”發(fā)展不足，是因“項目建設和運行”問題，而不是“退出機制”問題。項目建設薄弱，項目運行低能。退出渠道再好，又能如何？

　　創(chuàng)業(yè)投資和一般的產(chǎn)業(yè)投資一樣，有“進入（項目建設）、運行（項目運行）、退出（價值變現(xiàn)）”3個環(huán)節(jié)。西部地區(qū)創(chuàng)業(yè)投資不良，主要是前兩個環(huán)節(jié)有問題，不要怪到第3環(huán)節(jié)。

　　我們也可以說，項目建設和運行是“怎樣賺錢”，資本的退出是“怎樣把已經(jīng)賺來的錢變?yōu)楝F(xiàn)錢”。西部當前創(chuàng)業(yè)投資的主要困難是“不會賺錢”，而不是“已經(jīng)賺來的錢怎樣變現(xiàn)”。

　　二、改進創(chuàng)業(yè)投資的操作

　　國內(nèi)外創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展多年，有許多很科學的操作方法。但我認為，至少在我國的西部地區(qū)，創(chuàng)業(yè)投資的許多操作方法還須進一步改進。

　　1、不是技術項目，而是商業(yè)項目：

　　經(jīng)常有投資商到科研機構(gòu)或技術市場問：“你們有什么項目？”有些投資商拿著科研單位的“項目”投資生產(chǎn)，結(jié)果常常很不理想。

　　之所以如此，是因為投資商和科研單位把科技成果直接誤認為是“項目”，以為科技成果本身就可以直接應用于經(jīng)營。

　　如果從“投資”的角度看，一般地說，科技成果本身不是項目，而只是項目的“硬件”。只有在硬件之上，加以市場、競爭、風險、項目承擔人、社會的宏觀和宇觀環(huán)境等項分析，才成其為一個項目。

　　在科技成果的“硬件”之上所加的市場、競爭、風險等項分析，就是為“硬件”加上“軟件”，稱為“軟配套”。

　　科技成果加上軟配套，才成為項目。然而我國通常只有“成果”，沒有軟配套，因此不成其為項目。不是項目，自然就沒有投資價值。

　　也可以換一個說法：科研成果只是技術項目，而不是商業(yè)項目。只有加上市場、競爭等項“軟配套”，才使技術項目變?yōu)樯虡I(yè)項目，才有投資價值。然而我國當前科研單位一般地說，只能供應技術項目，卻不能供應商業(yè)項目。而當僅僅處于技術項目時，通常沒有投資價值。

　　2、形成創(chuàng)業(yè)投資科學的“進入、運營、退出”過程：

　　任何投資，包括創(chuàng)業(yè)投資，都有“進入、運營、退出”的全過程，區(qū)別只是對過程各環(huán)節(jié)的操作是否科學。一些投資商輕視科學操作。特別是一些創(chuàng)投商，他們對“進入”顯得草率，對“運營”過于放手，對“退出”認識狹隘。而在這3環(huán)節(jié)不足中，“進入”不足尤為突出。

　　創(chuàng)業(yè)投資的“進入”環(huán)節(jié)，就是創(chuàng)業(yè)投資的項目建設，又依次有“項目選擇”和“項目設計”兩個環(huán)節(jié)。投資首先要選一個好項目，就是選出“同時符合10項商業(yè)條件”的項目。在選好項目的基礎上，要對項目的各項商業(yè)條件進行重新組合與整理，就是項目設計。

　　表面看，“項目設計”頗使人費解：既然項目已被選好，又何來“對項目的商業(yè)條件進行重新組合與整理”？這是因為有多種考慮。

　　首先，所謂“項目選擇”，只是看項目的各項商業(yè)條件是否具備。但事實上，當項目構(gòu)想之初，“項目的商業(yè)條件全部合適”是很少的，大量項目是僅僅具有基本的項目條件。其余所缺的條件應如何獲得？不合適的條件能否使其合適？就要進行相應的設計。

　　其次，即使項目主要的商業(yè)條件已經(jīng)齊備，但是不同的組合形式，項目效果將大為不同。項目設計，就是設計各種項目條件的組合方法。

　　實際生活中，凡是經(jīng)過科學設計的項目，和項目最初的設想相比，通常都會有極大的不同，實際等于項目再造。

　　創(chuàng)業(yè)投資的運營環(huán)節(jié)，就是創(chuàng)業(yè)資金到位后所進行的工程建設、日常生產(chǎn)、產(chǎn)品銷售等項操作。但是創(chuàng)業(yè)投資
和一般的產(chǎn)業(yè)投資相比，卻有一個重大不同。一般的產(chǎn)業(yè)投資，除非那些“新建”性質(zhì)的投資，承擔投資的企業(yè)總會有比較完整的技術、管理、文化等基礎性的積累，以及相應的生產(chǎn)、管理和經(jīng)營隊伍，不可能是一無所有的“空中樓閣”。但是創(chuàng)業(yè)投資卻恰恰都是新建性質(zhì)的投資，除了幾個高知識人以外，企業(yè)的無論“基礎”和“隊伍”都比較薄弱。正像人們常說的那樣，科研人員會做科研，卻未必會做企業(yè)。甚至可能為實現(xiàn)科技夢而奮斗，卻忘了企業(yè)的根本在于盈利。在這種情況下，資金貿(mào)然交給“書生”，很容易造成“崇高的失敗”。
　　創(chuàng)業(yè)投資的退出環(huán)節(jié)，就是價值變現(xiàn)，將已實現(xiàn)的價值變?yōu)楝F(xiàn)金。一般產(chǎn)業(yè)投資在“價值實現(xiàn)”和“價值變現(xiàn)”之間通常沒有操作障礙。一般產(chǎn)業(yè)投資采取“資本利得”的變現(xiàn)形式。只要賺了錢、交了稅，就可以分配利潤。而創(chuàng)業(yè)投資目前所看重的變現(xiàn)形式不是資本利得，而是資本評價。創(chuàng)業(yè)投資商投入一定量的創(chuàng)業(yè)資本，經(jīng)過一定運營后，如果其它購買人認為該項資本的價值量比當時投入的資本價值量高，他們就會用更高價格購買該資本，從而使該資本以較高的價值變現(xiàn)。

　　按理說，無論資本利得還是資本評價，都可以實現(xiàn)“創(chuàng)投”變現(xiàn)。例如某創(chuàng)業(yè)項目經(jīng)運營后，效益非常好，創(chuàng)業(yè)投資就可以從中獲利。但一般地，創(chuàng)業(yè)投資的價值變現(xiàn)還是通過資本評價形式。但即使如此，“創(chuàng)投”變現(xiàn)的渠道也各式各樣，例如技術市場、企業(yè)產(chǎn)權市場等等。現(xiàn)在一些同志的思想狹隘，認為“創(chuàng)投”變現(xiàn)只有“二板市場”一途。而由于我國的“二板”市場尚未建立，就認為我國“創(chuàng)投”退出不足，甚至導出“退出不足是我國創(chuàng)業(yè)投資薄弱的主因”，這才是倒果為因。

　　3、建設完備、科學、商業(yè)化的創(chuàng)業(yè)投資服務支持產(chǎn)業(yè)：

　　創(chuàng)業(yè)投資應該有科學的“進入、運營、退出”各環(huán)節(jié)。但事實上，無論創(chuàng)業(yè)投資商還是知識成果持有人，這些環(huán)節(jié)的能力都比較薄弱，有的甚至還差得非常遠。例如創(chuàng)業(yè)投資的進入環(huán)節(jié)，其項目建設中的“項目設計”環(huán)節(jié)，反映到實際生活中，科研單位無法供應商業(yè)項目，是非常普遍的現(xiàn)象。

　　科研單位只能供應技術項目，不能供應商業(yè)項目，其實是正常的，這是社會分工使然。把技術項目變?yōu)樯虡I(yè)項目，再把商業(yè)項目運營好，不是一件簡單的事。和科研需要專家一樣，無論項目轉(zhuǎn)化或企業(yè)運營，都同樣需要專家，只不過不是科研專家而已?？蒲腥藛T能做好科研，但卻未必能選好項目或做好企業(yè)，無數(shù)事實證明了這一點。

　　非但科研單位，就連創(chuàng)業(yè)投資商也未必能做好項目選擇和設計。“商人知道到哪里賺錢和怎樣賺錢”的情況只能存在于小商品經(jīng)濟。在非常復雜的現(xiàn)代市場經(jīng)濟中，這已經(jīng)是不現(xiàn)實了。

　　創(chuàng)業(yè)投資必須有科學、完備的社會服務體系支撐。只有孤零零的“創(chuàng)投”商，而沒有各類相關的服務商支撐，西部創(chuàng)業(yè)投資很難做好。這些支撐，一言以蔽之，就是以項目建設、特別是以項目設計為中心。

　　三、創(chuàng)業(yè)投資領域?qū)拸V

　　創(chuàng)業(yè)投資項目，人們通常想到的是生物工程、光機電一體化等等。其實如果依照我們前面所說，創(chuàng)業(yè)投資的領域就寬廣多了，只要符合“1、市場好；2、競爭性好；3、規(guī)模前景好；4、運行方法可靠；5、運行隊伍合格；6、供應充分；7、勞動與公共資源（資源、環(huán)境、水、土地、生態(tài)、社區(qū)等）保護、以及企業(yè)的自護充分；8、宏觀與宇觀（社會、文化等）經(jīng)濟條件好；9、風險和收益對稱；10、‘好公民’與‘社會之友’”10條標準，同時對其中若干項做出某些特殊處理。

　　具體地說，1、對“競爭性”，要求由于項目有比較高的知識門檻，可以擋住大量跟進者，最終形成只有少數(shù)競爭者、規(guī)范的低
烈度競爭；2、對“規(guī)模前景”，要求初期投資額比較小，但是發(fā)展的速度很快；3、對“供應”，要求至少有一項較高的知識資源，形成較高項目門檻；4、對“風險與收益”，要求“高風險，高收益”，就是創(chuàng)業(yè)投資項目。
　　這樣定義創(chuàng)業(yè)投資項目，那么在市場中，優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)項目就很多，并非僅限人們通常認為的生物工程等新興領域，更非僅限自然科學。許多傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中、許多社會科學領域中，都能形成好的創(chuàng)業(yè)投資項目。

　　例如農(nóng)業(yè)，不但是典型的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，而且被普遍認為是低利產(chǎn)業(yè)，似和“大市場、小投資、低競爭、快發(fā)展、高收益”的創(chuàng)業(yè)投資無緣。但是如果我們按上述優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)投資10條標準進行科學的項目設計，就會發(fā)現(xiàn)農(nóng)業(yè)中的優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)投資項目其實不少。

　　我比較熟悉新疆，可以在新疆的條件中任舉幾例：

　　1、棉秸桿飼料：

　　新疆是我國巨大的牧區(qū)，同時又是最大的棉產(chǎn)區(qū)。但在當前新疆，“飼草價高，規(guī)模化畜牧不堪成本”是大問題，然而棉桿卻棄之無用。目前“棉桿制飼草”技術已有突破，可用創(chuàng)業(yè)投資建設棉桿飼料廠，以全疆巨大的畜牧產(chǎn)業(yè)為市場。

　　2、民族醫(yī)藥及保健品綜合開發(fā)：

　　自治區(qū)臨床藥學研究所尚靖博士說：“我國各少數(shù)民族的民族藥和人們通常說的中藥，同是中華藥學寶庫中的瑰寶。新疆的維吾爾、哈薩克等民族藥學已經(jīng)有2000多年的歷史。古代新疆是東西方各民族文化的交匯點，這就使新疆民族藥學在融入漢方醫(yī)學、古希臘醫(yī)學等各民族醫(yī)學文化精華的基礎上，形成獨特的理論體系，對預防腫瘤、心血管病、皮膚病、糖尿病等有很好的效果。”

　　新疆醫(yī)科大學博士生導師孫殿甲教授說：“在目前我國將近1.3萬種中藥資源中，新疆有2200多種，其中甘草、麻黃、大蕓、枸杞、貝母、紅花、馬鹿茸等在我國的產(chǎn)量和出口中很有影響。衛(wèi)生部頒有《維吾爾藥標準》，收載維吾爾藥材115種和維藥的成藥制劑87種。”

　　新疆科研人員紛紛研究新疆民族藥資源。兵團醫(yī)院中醫(yī)科主任、主任醫(yī)師（系醫(yī)療行業(yè)的正高級職稱）何念善經(jīng)長期臨床實踐，提出“以茶代藥”治療中輕度高血壓，用新疆的羅布麻茶葉經(jīng)各種配方后，制造羅布麻降壓茶。奇康哈博維藥公司哈木拉提博士主研前列腺藥，都有很好的市場前景。

　　3、超臨界流體萃取進行農(nóng)產(chǎn)品精加工：

　　新疆大學超臨界流體萃取技術在國內(nèi)領先，可從新疆優(yōu)勢農(nóng)產(chǎn)品（特別指出，主要是下腳料）中提取多種市場前景良好的有用物質(zhì)。例如從西紅柿醬企業(yè)（新疆的西紅柿醬產(chǎn)量在全國最大、世界前幾名）的下腳料西紅柿皮中提取番茄紅素、從枸杞（新疆枸杞產(chǎn)量全國領先）加工企業(yè)的下腳料中提取枸杞籽油，等等。

　　農(nóng)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資優(yōu)秀項目不勝枚舉，此處從略。

　　還有一種人們似乎不看好的產(chǎn)業(yè)其實也有很多好的“創(chuàng)投”項目，這就是社會科學產(chǎn)業(yè)，下面也依新疆的條件任舉幾例：

　　1、招商公司：

　　西部各地招商（即：引進資金）熱潮洶涌，但卻普遍以政府運作，

　　實際收效甚微。如果在北京、上海等中心城市，或在烏魯木齊、銀川、西寧、南寧、呼和浩特等中西部邊遠地區(qū)省城（首府）投建招商公司，以民營資本代理招商，是一個相當不錯的“創(chuàng)投”項目。以新疆計算，如果投入100萬元的創(chuàng)業(yè)資本，以自治區(qū)政府提出的中介報酬標準、再進行必要的各項扣除后，獲得報酬為到位資金總額的1%（未扣稅）。如果運行順利，含稅利潤率可達35%以上。

　　2、其它若干：

　　辦一張輕松的高端經(jīng)濟報，效益早已被內(nèi)地若干大報大刊證明。例如農(nóng)業(yè)市
場開發(fā)公司、雙環(huán)節(jié)（經(jīng)濟+電子）企業(yè)管理系統(tǒng)集成公司等，都是有較好商業(yè)價值的社會科學創(chuàng)業(yè)投資項目。

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