李剛，戰(zhàn)略組首席研究員 林瑞明，戰(zhàn)略組研究員

企業(yè)作為最基本的生產(chǎn)單元，是推動經(jīng)濟增長的主體。伴隨過去三十的中國經(jīng)濟神話，產(chǎn)生了一批持續(xù)穩(wěn)定高速增長的本土企業(yè)。他們是中國經(jīng)濟未來發(fā)展的希望所在。

我們依照“銷售增長率”、“凈利潤增長率”兩個指標選取19家A股上市企業(yè)作為代表研究驅(qū)動企業(yè)企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定增長的動力。這19家企業(yè)在過去五年中銷售、凈利增長始終保持在市場中位數(shù)以上，廣泛分布于從基建、房地產(chǎn)到醫(yī)藥、家電等各個不同的行業(yè)，企業(yè)性質(zhì)涵蓋了國企、民企、合資企業(yè)，具備一定的代表性。

我們發(fā)現(xiàn)，這些企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定增長是有利的外部發(fā)展環(huán)境和企業(yè)自身競爭優(yōu)勢共同作用的結(jié)果。過去五年中國固定資產(chǎn)投資節(jié)節(jié)攀高、居民消費支出結(jié)構(gòu)變化在基建、房地產(chǎn)、醫(yī)療保健品、和其他高端消費市場創(chuàng)造出諸多發(fā)展機會，共同構(gòu)成企業(yè)實現(xiàn)穩(wěn)定增長的外部環(huán)境。而入選企業(yè)自身或技術(shù)實力堅強、或精于品牌渠道管理、或善于商業(yè)模式創(chuàng)新，通過不同方式捕捉市場機會，將有利的外部環(huán)境轉(zhuǎn)化為企業(yè)銷售、利潤的增長動力。

在研究中我們也注意到某些入選企業(yè)存在這樣那樣的問題，如各種顯性、隱性的政策性補貼注水太多，企業(yè)盈利質(zhì)量和持續(xù)發(fā)展能力因而被打折扣；再如以大肆舉債為代價片面追求高增長等等。

展望未來，雖然通貨膨脹、人力成本上升給企業(yè)持續(xù)增長帶來壓力，但這些企業(yè)普遍處于技術(shù)資本密集型行業(yè)，對這些不利因素的消化能力較強。我們還注意到相當多的入選企業(yè)已經(jīng)把拓展海外市場作為重要的長期戰(zhàn)略，未來很可能發(fā)展成為行業(yè)內(nèi)具競爭力的跨國企業(yè)。

持續(xù)增長企業(yè)的基本狀況

我們依照“年銷售增長率”和“凈利潤增長率”兩個指標，選取19家上市企業(yè)作為持續(xù)穩(wěn)定增長的中國企業(yè)的代表。

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