中國要成為世界風險投資家的樂園，必須在稅收政策、退出機制、激勵機制等方面做進一步的努力。
最近，一部管理規(guī)定出奇意外地吸引了大家的眼睛。管理規(guī)定在中國遠低于法律的重要性，它通?；蛘呤桥R時性的條例，或者不具有法律廣泛性，但這次，大家對它的關注卻毫不亞于一部法律，這就是近期出臺的《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》（以下簡稱《辦法》）。
“創(chuàng)業(yè)投資人的春天到了。”多位風險投資商在評價《辦法》時劈頭就是這樣一句話?！　?
一劑強心針　　
　　讓我們還是先回顧一下這部法規(guī)的發(fā)展歷史，就可知它的獨特和重要：
早在2001年，原國家計委（發(fā)改委）就在科技部的推動下，著手起草本規(guī)定，但后來一度中止?？萍疾坑?004年3月會同國家發(fā)改委等十部委，形成了“國務院十部委創(chuàng)業(yè)投資機制建設部際協(xié)調小組”；2004年4月，國家發(fā)改委與科技部牽頭成立了“國務院十部委創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法起草小組”，并很快形成了第一稿；2004年7月，在征求美國專家意見并赴深圳創(chuàng)業(yè)投資同業(yè)公會進行研討的基礎上形成了第二稿；2004年8～12月，在向各有關方面征求意見基礎上，形成了送審稿，并于2005年1月25日經國家發(fā)改委主任辦公會議審議通過；11月15日《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》出臺，并在2006年3月1日起施行。
一部耗時四年，十部委參與制定，而且在即將頒布之前，還有眾多官員在多個場所從不同角度為之吶喊預熱，在新中國的法規(guī)史上并不多見。
融勤國際中國區(qū)總裁孫紅表示：“我們都知道，我國企業(yè)融資難，尤其是中小企業(yè)和創(chuàng)業(yè)型企業(yè)融資難的問題，一直是困擾我國經濟發(fā)展和社會和諧的重要問題。而創(chuàng)業(yè)投資是解決中小企業(yè)和創(chuàng)業(yè)型企業(yè)融資的最佳途徑。”
“我國發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資的經濟社會條件與發(fā)達國家相比還有很大差距，離我們要求大力發(fā)展和鼓勵創(chuàng)業(yè)投資的初衷也還有很大距離：一是創(chuàng)業(yè)投資所賴以發(fā)展的法律法規(guī)體系還不夠健全，比如，在制定《公司法》等相關法律時并沒有充分考慮創(chuàng)業(yè)投資的特殊性，一些法律不僅不適應創(chuàng)業(yè)投資的需要，反而對創(chuàng)業(yè)投資構成法律障礙；二是創(chuàng)業(yè)環(huán)境還不盡如人意，政府指導作用不強，創(chuàng)業(yè)投資面臨很大的市場風險；三是由于中國投資環(huán)境和投資人心態(tài)問題，創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)在募集資本時普遍比較困難，而且即使募集成功，短期心態(tài)也使得后續(xù)資金支持極為乏力。所以，我們有必要通過構建有效的政策扶持機制和法律法規(guī)環(huán)境，來克服單純依靠市場配置創(chuàng)業(yè)資本所必然帶來的市場失靈問題和法律的真空。”
臺灣資深風險投資家、財智遠大投資集團執(zhí)行董事高健智則評論說：“將在2006年3月1日起施行的《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》，對中國創(chuàng)投產業(yè)而言，無疑是打了一劑強心針。” 　　

業(yè)界沖動
　　近期，一條新聞在業(yè)內流傳：著名創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)鼎輝投資在四川投資于一家全國規(guī)模最大的生豬屠宰公司，賺得盤滿缽滿?！?
“每殺一頭豬，屠宰廠可以賺80元。而這家公司每年要屠宰幾百萬頭生豬，你算算利潤是多少？”一位業(yè)內人士這樣說。
據說，受此啟發(fā)，現(xiàn)在不少創(chuàng)投資本發(fā)了瘋似地在國內尋找全國第二大規(guī)模的生豬屠宰公司，依樣畫葫蘆地復制鼎輝的成功模式?！?
“中國為什么對海外風險投資有如此大的吸引力？因為中國是一個孕育新商業(yè)模式的溫床。”軟銀亞洲投資基金首席合伙人閻炎曾一語道出其中奧秘。
比如， 盛大網絡在先期的投資上就比較慎重，但因其創(chuàng)造出了一個全新的盈利模式，現(xiàn)在的市值已達16億美元。軟銀僅從阿里巴巴一個項目的套現(xiàn)收益就高達5.5億美元。嘗到甜頭的軟銀近日攜6.4億美元風險投資基金二度來華，準備在三年內投向互聯(lián)網、3G通訊和軟件等領域。凱雷集團在攜程網的800萬美元也得到了15倍的回報。
美林亞太區(qū)投資銀行董事總經理王仲何也認為，國際風險投資已經接受中國概念，認可在中國市場上業(yè)績出眾的企業(yè)，2005年有幾個中國企業(yè)在納斯達克上市，取得非常好的效益，比如百度。
　 2004年，來自境外的風險投資已占中國內地該項資金總量（近439億元人民幣）的80%以上，不僅投資了阿里巴巴、銀聯(lián)商務、寧夏紅等內地企業(yè)，還推動了盛大、蒙牛、騰訊、李寧等公司在海外上市。
據美國風險資本協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)字，2004年，像硅谷數(shù)模這樣由美國風險資本在中國內地達成的交易達到了43宗，是十年來的最高水平。而一向在科技領域享有優(yōu)勢的印度2004年僅達成了24宗風險投資交易。
2005年，海外風險投資來勢更猛?，F(xiàn)在，軟銀、凱雷、IDG的風險投資商們，揣著現(xiàn)金，開始頻繁光顧中國互聯(lián)網企業(yè)。英特爾也于2005年7月設立了一只2億美元的基金，投資于中國科技企業(yè)。進入中國最早、最成功的風險投資商國際數(shù)據集團（IDG）出手闊綽，在中國新設立了兩筆總金額約為5億美元的風險投資基金，IDV董事長麥戈文更聲言在2020年之前要投入25億美元。著名風險投資商Sequoia Capital也拿出1.5億美元投資中國。 Accel Partner等三家國際風險投資商也于2005年底進駐中國。據美國中經合集團透露，最近三到五年時間將逐步加大對中國市場的投資力度，新成立的基金將會有一半以上直接投向中國。
　資金熱潮
　 “2005年我們創(chuàng)業(yè)投資的資金募集已經好做了。”高健智說。
由于習慣上的高儲蓄率和巨大的貿易順差，亞洲地區(qū)有著大量的流動資金。據香港《亞洲創(chuàng)投基金期刊》的統(tǒng)計，私人股權資本在亞洲地區(qū)的投資額，2004年為33億美元，而2005年全年新增投資達到將近120億美元。對于這些資本來說，中國無疑是實現(xiàn)資本裂變的最佳淘金寶地。　　
據私有股權投資顧問機構北京清科信息咨詢有限公司估計，2004年有7億美元海外風險投資進入中國，中國吸引的風險投資總額則達到了12.7億美元，較上一年增長了28%。而在2005年，這一數(shù)字已接近達到20億美元，2006年這一數(shù)字可能被進一步刷新。不過，雖然本土創(chuàng)投數(shù)量占優(yōu)，但其投資額度只占境內創(chuàng)投投資額度的20%～30%，而且“只會少不會多”。
有業(yè)內人士估計，2005年在中國，風險投資融資額有超過20億美元的資金進入?！≈袊L險投資研究院院長陳工孟教授介紹說：“外資今年以來非?；钴S。據我所知可能有不下10家，十幾億美元進入中國。” 　
甚至一些地方政府也參與到了這波創(chuàng)業(yè)投資的熱潮中來。在山東地方政府的支持下，財智遠大投資集團同山東地方國有企業(yè)合資成立了一家風險基金管理公司，主要投資金礦采掘，其管理的基金盤子達到5億元，其中地方國有企業(yè)出資額就達到了2億元。　
與以往相比，地方政府表現(xiàn)出了更大的靈活性，他們不再強調國有資產在合資的基金管理公司中一定要占有控股地位?！?
近年來的創(chuàng)投資本活躍同中國巨額的外貿順差，以及對人民幣升值的預期有一定關聯(lián)，同時，也因為中國本身強勁的基本面和發(fā)展空間就足以吸引更多更強的資本。”

創(chuàng)投熱點
　　1999年以前，網絡概念幾乎是創(chuàng)投資本唯一感興趣的領域。自1999年納斯達克網絡概念泡沫破碎后，風險資本又幾乎完全停止了對中國互聯(lián)網業(yè)的投資。盡管后來中國互聯(lián)網概念再度成為國際創(chuàng)投資本追捧的熱點，但風險投資家清楚地看到，在制造業(yè)、物流、傳媒、電信增值、IC設計、金融服務等行業(yè)，中國的市場潛力都還沒有進一步釋放。
　　十一五規(guī)劃的實施， 2006年大政協(xié)十屆四次會議的召開，讓中國投資環(huán)境不斷改善，投資者也面臨更多的投資機遇。

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