中國式眼光與中國式經(jīng)濟數(shù)據(jù)

 作者:亞夫    117

這段時間正好有大量經(jīng)濟數(shù)據(jù)出臺,需要用心細讀。比如,微觀層面,有上千家上市公司的年報數(shù)據(jù)要讀,加上季報數(shù)據(jù),夠忙乎的;中觀層面,有最近兩個月不同行業(yè)的營運數(shù)據(jù),特別是利潤數(shù)據(jù),值得玩味;至于宏觀層面,不僅有國內(nèi)數(shù)據(jù),更有大家都很關(guān)注的美國數(shù)據(jù),也值得對照起來看。

  為什么要這么看呢?特別是要把美國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)也放在這里對照起來看呢?一則因為,這些相關(guān)數(shù)據(jù)構(gòu)成了一組數(shù)據(jù)群落,這一組數(shù)據(jù)群落曾經(jīng)是很多分析師,特別是那些大機構(gòu)看空A股,并由此引發(fā)本輪暴跌50%的重要理由。二則因為,這些曾經(jīng)被預(yù)期看壞的數(shù)據(jù),現(xiàn)在陸續(xù)出來了,結(jié)果到底如何?是否如專家所料?很值得求證。

  先說美國的情況。曾幾何時,對美國次貸危機可能引發(fā)的經(jīng)濟衰退,投資界一片看壞。不僅在美國有很多大牌專家看衰美國經(jīng)濟,而且在我們這里的A股市場,也有不少分析人士把大洋彼岸的次貸危機說成是A股暴跌的重要理由?,F(xiàn)在,美國的數(shù)據(jù)出來了,盡管按年率計算一季度美國經(jīng)濟增長0.6%,增速與去年四季度持平,但并未如許多人預(yù)料的停滯甚至負增長。美國一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)出臺,令許多分析人士大跌眼鏡。

  再看我們這里的工業(yè)行業(yè)利潤情況。從總量上看,受石油加工及電力行業(yè)拖累,今年頭兩個月,工業(yè)利潤大幅下滑。全國規(guī)模以上工業(yè)利潤增幅同比回落27.3個百分點。但在39個工業(yè)大類行業(yè)中,34個利潤同比增長,3個利潤下降,2個行業(yè)凈虧損。剔除石油加工及電力這兩個虧損行業(yè),其它行業(yè)利潤同比增長37.5%,增幅同比上升6.1個百分點。也就是說,大多數(shù)行業(yè)利潤仍在繼續(xù)增長,只是增速在放緩。

  對這一組工業(yè)利潤數(shù)據(jù),如果只從數(shù)據(jù)本身,而不是透過表像直達本質(zhì)地看,是不能說明問題的。比如,石油加工與電力這兩大行業(yè),在油價飆升、煤炭價格猛漲的背景下,在這兩個行業(yè)本來的利潤基點就比較高的情況下,尤其是價格管控的情況下,不虧損才怪呢?而事實反過來也表明,剔除這兩個行業(yè),今年頭兩個月,我國工業(yè)在遭受大面積突發(fā)性雪災(zāi)的情況下,仍有34個行業(yè)利潤在增長。這表明,我國工業(yè)的內(nèi)在增長力仍很強大。這也讓不少分析人士大感意外。

  最后說一說上市公司的情況。現(xiàn)在,滬深兩市上市公司2007年年報與2008年一季報已基本出齊。滬市A股公司2007年凈利潤較上年增長超過40%,深市主板上市公司2007年凈利潤同比增長116.46%。同時,根據(jù)已披露的2008年首季報看,有1143家公司實現(xiàn)盈利,上市公司加權(quán)平均每股收益0.172元,共創(chuàng)造凈利潤2119.23億元,同比增長49.65%。另外,2007年上市銀行業(yè)績實現(xiàn)行業(yè)62.2%的超預(yù)期增長,今年一季度業(yè)績更是同比增長119%,成為兩年來持續(xù)高增長的板塊之一。完全打破了前兩個月大多數(shù)分析師對銀行業(yè)的悲觀預(yù)期。

  這一系列與大牌專家和分析師預(yù)測意見幾乎完全相左的經(jīng)濟數(shù)據(jù)的陸續(xù)出臺,除了超出大多數(shù)人的預(yù)料之外,又能說明什么呢?是數(shù)據(jù)出了問題,還是分析師出了問題?似乎很讓投資人費解。

  其實,如果我們對照著A股近幾月來的走勢看,實在是不用再做太多分析就都能明白是怎么回事了:早先的那些預(yù)測、那些理由,只是做行情的借口,并不是真正理由。真正的理由是什么?大家通過這幾天的行情便應(yīng)該明白了。

  說到這里,有一點倒值得一提,就是對中國經(jīng)濟尤其是中國的經(jīng)濟數(shù)據(jù),在很多情況下,需要我們結(jié)合中國的國情來分析,需要用中國式眼光來觀察。而對于那些洋大家、土大師的言論,倒要當心。所謂,聽話聽聲,鑼鼓聽音。如果投資人在聽大師們說話時,想想是在什么時間點上說的,或許會有別樣的收獲。

 中國式 眼光 數(shù)據(jù) 經(jīng)濟 中國

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