改革開放初期，國內(nèi)小商品市場的快速發(fā)展使得資金短缺問題非常突出，當時國內(nèi)銀行業(yè)還無法化解這一矛盾，由此誘發(fā)了城市信用社等新型小金融機構(gòu)的破土而出，并促使國家決定進行資金市場試點，最終我國建立了全國統(tǒng)一的銀行間資金拆借市場。中國資金市場的發(fā)展歷程，可以窺視出中國

　　中國經(jīng)濟和金融改革的每一步深入，都與當時思想解放是分不開的。在30年經(jīng)濟改革開放歷程中，關(guān)系到國家經(jīng)濟發(fā)展和經(jīng)濟安全的金融業(yè)改革尤為令人關(guān)注。而中國資金市場的發(fā)展歷程，也可以窺視出中國金融改革的發(fā)展軌跡。

　　小商品市場發(fā)展：推動國內(nèi)資金市場改革進程

　　根據(jù)歷史記載，位于武漢市的漢正街是一個有著530多年歷史的水路商埠。改革開放初期（1979年），這里曾經(jīng)率先開設(shè)了小商品市場，漢正街成了對內(nèi)搞活的示范之地，也創(chuàng)造了發(fā)展個體戶的成功經(jīng)驗。

　　小商品市場的出現(xiàn)，很快遇到的難題就是資金問題。從1979年到1985年，全國向漢正街學(xué)習(xí)，各地小商品批發(fā)市場如雨后春筍般迅速發(fā)展。隨著民間商業(yè)的快速發(fā)展，民間融資市場也隨之出現(xiàn)，這讓人們有些始料不及。

　　當時，我們很難界定民間融資的合法性，但又無法取締。原因很簡單，在當時管理體制下，國內(nèi)銀行業(yè)既不能為這些新生事物提供融資也不能提供貸款。即便隨后幾年的經(jīng)濟體制改革，資金、人力和技術(shù)等要素市場也是以配套措施逐步加入到改革序列中。

　　當時，為了解決小商品市場運營中出現(xiàn)的資金問題，一種新型的小金融機構(gòu)出現(xiàn)了。當時，武漢市漢正街誕生了我國第一個城市信用社，取名為漢正街城市信用社。辦社的宗旨是集民間“小資金”為小企業(yè)服務(wù)。

　　在1986年，筆者曾與新華社兩名記者赴廣州、上海和武漢等六個城市考察過資金市場的試點情況。在采訪武漢市銀行界人士時，他們不斷提到“漢正街”的名字。當時，社會上有兩種不同意見：一是認為城市信用社對經(jīng)濟發(fā)展有好處，一是認為這樣對銀行的業(yè)務(wù)會造成沖擊擾亂金融秩序。為此，我們專門考察了漢正街城市信用社，并從多視角報道了信用社產(chǎn)生對漢正街發(fā)展的作用與影響。

　　如果說發(fā)展商品市場是要打通全國的經(jīng)濟“大動脈”，那么資金如同血液一樣，商品市場要保持持續(xù)的活力，不缺血是第一要務(wù)。

　　不過，意想不到的情況是，當時出現(xiàn)了全國各地民間集資火爆場景，吸納民間資金，甚至還引發(fā)了銀行儲蓄的迅速分流。后來，經(jīng)過多次清理整頓才抑制了那些“小金融”和民間集資擴張勢頭。

　　其實，在改革開放初期，不僅僅是“漢正街們”對資金有強烈需求，而且還波及到全國最具影響力的資金市場，促使國內(nèi)資金市場進入了改革主戰(zhàn)場。

　　資金市場試點：中國金融改革邁出堅實一步

　　盡管當時社會各界對疏通資金需求的呼聲很高，但銀行業(yè)自身改革似乎與社會資金需求之間缺少粘合的機制。

　　如果歷史地看待問題，當時金融改革滯后并不是改革的失誤，而是中國改革路徑——由簡到繁和由易到難所決定的。人民銀行原副行長吳曉靈曾這樣評論以往的金融改革：一些在今天看來是一些常識性問題，但在那時卻常常要繞很大一個圈子。這種認識過程和體制發(fā)展的特殊性，給后來金融體制改革留下了要解決的諸多問題。這是中國改革參與者的一種深刻感悟，也是中國經(jīng)濟改革必需要經(jīng)歷的一個過程。

　　1978年，中國金融改革進入了可稱之為“銀行功能恢復(fù)期”。銀行從財政和銀行不分家，到央行獨立運行，再到中國工商銀行(601398行情,股吧)掛牌等改革，但當時銀行功能的重新定位，仍無法完全滿足經(jīng)濟發(fā)展之需。直到1984年10月，《中共中央關(guān)于經(jīng)濟體制改革的決定》提出了要改革價格體系，同時還要進一步完善稅收制度、改革財政體制和金融體制。隨后，基層金融組織的自主權(quán)逐步擴大，短期資金市場得到了迅速發(fā)展。1986年，共拆借融通資金約為300多億元，發(fā)行各種債券和股票約為600多億元，長期資金市場由此開始出現(xiàn)。

　　確實，商品市場發(fā)展必然會對金融業(yè)形成強大的沖擊波，當時民間集資活躍在某種程度上反映了當時封閉的銀行業(yè)已無法滿足經(jīng)濟發(fā)展需求。有鑒于此，國家終于決定進行資金市場試點，以緩解當時資金過于短缺的矛盾。

　　據(jù)原上海市人民銀行金融研究所副所長洪葭管回憶，1985年國家選定上海、廣州、武漢、沈陽、重慶和常州等六個城市作為我國資金市場的試點城市，目的是要盤活銀行的資金，支持經(jīng)濟迅速發(fā)展。洪葭管認為，當時資金市場實際上就是銀行間同業(yè)拆借市場，以緩解資金需求緊張的燃眉之急。

　　中國社會科學(xué)院金融所所長李揚博士曾這樣描述我國金融改革：發(fā)展貨幣市場是中國金融改革中更為重要的事情。因為，由于按當時規(guī)定銀行不能進行直接投資，銀行資金的流出主要采取了“同業(yè)拆借”的方式。但是，這可視為是我國金融業(yè)改革邁出了堅實一步。

　　數(shù)據(jù)顯示，1986年，銀行同業(yè)資金拆借量為300億元；1987年至1988年，資金拆借量分別達到2300多億和2621多億，這一市場第一次進人高速發(fā)展階段。1989年至1991年，因治理整頓，銀行同業(yè)資金拆借量有所下降，但也分別達到2200多億、2370多億和2927多億。自1992年以后，我國經(jīng)濟進人建國以來第9個增長周期，貨幣市場也進人第二次高速增長階段。1993年7月后，雖然受到治理整頓影響，銀行同業(yè)資金拆借增長勢頭依然未減。但在1993年和1994年，同業(yè)銀行資金拆借量仍分別達到了4000億和5000億左右水平。

　　如果說資金市場是金融改革與經(jīng)濟發(fā)展之間重要的粘合劑，那么此后國內(nèi)金融業(yè)改革表現(xiàn)處了更大的張力，從資金市場到資本市場，發(fā)展多種所有制銀行到發(fā)展證券市場和保險市場，中國金融改革開始了實質(zhì)性探索。

　　資金市場發(fā)展歷程：折射中國金融改革復(fù)雜性

　　由中國資金市場的發(fā)展歷程可見，金融改革一旦啟動，必然會對既有的制度規(guī)則形成一定的沖突，而金融改革實際上是在否定中獲得發(fā)展的。

　　中國金融業(yè)改革呈現(xiàn)“一波三折”的特征表明，與其他領(lǐng)域的改革一樣，金融改革不可能是一帆風順的，甚至?xí)憩F(xiàn)得更加復(fù)雜。從中國資金市場發(fā)展中，我們可以發(fā)現(xiàn)這樣的歷史發(fā)展軌跡。

　　在上世紀七十年底末期經(jīng)濟改革剛起步時，曾多次出現(xiàn)過物價波動。每一次治理物價上漲過快，都會導(dǎo)致收縮信用，并直接影響到國內(nèi)資金拆借市場。1988年，宏觀調(diào)控導(dǎo)致了資金市場的規(guī)模下降。1993年，針對當時出現(xiàn)的信用膨脹，央行清理了銀行間的違規(guī)拆借資金，再次導(dǎo)致了資金拆借數(shù)量的大幅度減少。直到1996年，人民銀行最終決定取消二級銀行的資金拆借市場，并建立起了全國統(tǒng)一的資金拆借市場。

　　由此可見，盡管宏觀調(diào)控會引起國內(nèi)資金市場的反復(fù)變化，但隨著符合經(jīng)濟發(fā)展要求的資金市場規(guī)模不斷發(fā)展，建立全國統(tǒng)一的資金拆借市場，最終也宣告了了國內(nèi)資金市場試點的結(jié)束。

　　也許，“特區(qū)貨幣”對那些經(jīng)歷過那段改革的人們來講并不陌生。我國在沿海地區(qū)設(shè)立開放特區(qū)之后，曾出現(xiàn)過多種貨幣混用情況，這曾令人們頗為擔憂經(jīng)濟特區(qū)的金融市場。當時，有人建議開設(shè)特區(qū)貨幣，以應(yīng)對開放所需，并解決在特區(qū)內(nèi)人民幣、港幣和外幣等多種貨幣的共存問題。

　　但是，經(jīng)過相關(guān)部門調(diào)研，根據(jù)中國經(jīng)濟發(fā)展全局及中國貨幣政策等從長計議角度出發(fā)，我們最終放棄了發(fā)展特區(qū)貨幣的思路。后來經(jīng)濟發(fā)展實踐證明，當時的“否定”與“放棄”是我國實施改革開放策略的合理選擇。

　　盡管金融改革要以發(fā)展貨幣市場為優(yōu)先選擇，但在資金市場從試點到推廣再到形成全國統(tǒng)一性市場時期，金融業(yè)的體制改革也在逐步推進。

　　1979年，我國相繼恢復(fù)了中國農(nóng)業(yè)銀行和中國人民建設(shè)銀行(601939行情,股吧)，分別作為主要辦理農(nóng)村金融業(yè)務(wù)和從事中長期信貸業(yè)務(wù)的專業(yè)銀行。1983年9月，國務(wù)院決定中國人民銀行專門行使中央銀行職能，并決定成立中國工商銀行。

　　同時，隨著中國國際信托投資公司等一批信托投資公司相繼成立，中國人民保險公司國內(nèi)保險業(yè)務(wù)得到恢復(fù)，城市信用合作社及農(nóng)村信用合作社在全國范圍內(nèi)得到普遍發(fā)展，也預(yù)示了非銀行金融機構(gòu)也得到了初步發(fā)展。

　　1993年12月，《國務(wù)院關(guān)于金融體制改革的決定》進一步明確中國人民銀行的主要職能是制定和實施貨幣政策，保持貨幣幣值的穩(wěn)定。1995年3月18日，通過了《中華人民共和國中國人民銀行法》。至此，中國人民銀行作為中央銀行以法律形式被確定了下來。隨著我國加入WTO之后金融改革速度加快，我國銀行業(yè)開始真正融入到市場經(jīng)濟之中，許多商業(yè)銀行也開始了境內(nèi)外的公開上市之旅。

　　2007年末，由中國工商銀行股份有限公司和我國香港特別行政區(qū)康樂文化事務(wù)署主辦，上海市銀行博物館和我國香港歷史博物館承辦，在位于我國香港尖沙咀地區(qū)的香港博物館舉辦了一次特殊的展覽會——《從錢莊到現(xiàn)代銀行》。在該展會上，有一件展品很特殊，上海匯豐銀行的一頭銅獅被塵封了30多年后在我國香港首次公開展出。這頭銅獅是我國香港地區(qū)目前匯豐銀行門前銅獅的母本。

　　當?shù)孛襟w濃重描述了這一事件，認為這是具有象征意義的一個事件。改革開放之后，上海又重回金融重鎮(zhèn)，正在成為現(xiàn)代化的國際金融中心之一。上海將與我國香港兩地金融重鎮(zhèn)將比翼齊飛，共同成為中國金融業(yè)對外開放的橋頭堡。

　　人們十分感嘆，中國經(jīng)濟改革只用了30年時間，上海一躍而成就了其在當今國際國內(nèi)金融重鎮(zhèn)中的重要地位。

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