不排除小幅加息可能

 作者:梁福濤    141

 3月12日,央行公布了2月金融運(yùn)行數(shù)據(jù)。對(duì)此,我們有如下看法:

  其一,新增居民戶貸款下降較多,說明信貸控制窗口指導(dǎo)見效。銀行信貸較大壓縮主要體現(xiàn)在短期貸款,中長期貸款增長依然高達(dá)23.6%; 分部門看新增貸款,居民戶貸款和企業(yè)貸款增長均有下降,其中居民戶貸款下降明顯。

  其二,儲(chǔ)蓄存款增長持平,企業(yè)存款增長明顯回升。由于年初各項(xiàng)資金到位,股市投資變現(xiàn)較多,企業(yè)存款增長明顯回升。受資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)走低影響,居民和企業(yè)的持有存款的比重也在上升。

  其三,貨幣數(shù)量控制政策依然優(yōu)先,預(yù)期3月份信貸增長繼續(xù)回落。投資反彈壓力依然存在,銀行體系流動(dòng)性過剩也使得信貸反彈壓力較大。因此,貨幣數(shù)量控制政策依然優(yōu)先,信貸額度控制不會(huì)很快放松。為合理調(diào)控流動(dòng)性,不排除短期內(nèi)再提高存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。在信貸控制政策放松前,我們預(yù)期3月份信貸增長繼續(xù)回落,約15.2%。物價(jià)繼續(xù)偏高的情況下,加大貨幣流動(dòng)性回收力度的同時(shí),短期內(nèi)也不排除小幅度加息的可能。加息預(yù)期上升會(huì)對(duì)股票市場(chǎng)形成一定壓力。加息政策若兌現(xiàn),政策利空釋放,股票市場(chǎng)短期可能提振,但是在過剩流動(dòng)性有一定控制的背景下,在去年多次提高利率之后,再提高利率即使是小幅度的提高,其影響也不可忽視
 不排除 加息 小幅 排除 可能

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