過(guò)去一周，兩顆投資明星已出類拔萃。

　　一個(gè)是黃金兌美元上漲4.13%，超過(guò)銅上漲3.76%，歐元上漲0.18%，日元跌0.34%，石油跌1.85%，它已擺脫其他投資品的地心引力，走出獨(dú)立行情。

　　另一個(gè)是中國(guó)A股，上周滬深300指數(shù)上漲3.99%，道瓊斯工業(yè)指數(shù)跌1.52%，日經(jīng)指數(shù)跌3.07%，香港恒生指數(shù)跌0.35%。A股在全球主要股指中一枝獨(dú)秀。

　　黃金盡管早已擺脫了美元羈絆，但一直受到歐元和石油的制約，這次其大幅擺脫石油，走出反向行情，意味深長(zhǎng)。而A股與主要股市走出反向行情，也需要解釋。

　　在筆者看來(lái)，原因是同一個(gè)：美元危機(jī)正向縱深發(fā)展。

　　2008年新年開盤三天，道瓊斯指數(shù)跌幅創(chuàng)1932年新年開盤三日下跌之最。對(duì)美元來(lái)說(shuō)，上周仍是風(fēng)聲鶴唳。

　　10日，美國(guó)就伊朗快艇在霍爾木茲海峽與美軍艦艇對(duì)峙事件向伊朗提出正式抗議，此前美國(guó)總統(tǒng)布什警告：伊朗如真的發(fā)動(dòng)襲擊，美國(guó)將為了保衛(wèi)自己國(guó)家的利益而采取一切可能的行動(dòng)；同一日，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克說(shuō)，為避免住房和信貸市場(chǎng)的問(wèn)題把經(jīng)濟(jì)拖入衰退，美聯(lián)儲(chǔ)已準(zhǔn)備好在必要時(shí)進(jìn)一步降息以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將再降息0.5%。

　　11日，美國(guó)財(cái)政部公布，2007年最后一個(gè)季度，美國(guó)政府財(cái)政赤字共計(jì)1055億美元，比上年同期增加31.3%。美國(guó)11月貿(mào)易赤字升至631.2億美元，為單月歷史次高。換言之，美國(guó)的債務(wù)危機(jī)絕不僅是次貸危機(jī)，它還可能是行將爆發(fā)的信用卡危機(jī)、政府債務(wù)危機(jī)等等。

　　到目前為止，面對(duì)這日益擴(kuò)大的美元債務(wù)危機(jī)，美國(guó)的辦法一是通過(guò)減息延緩借款人債務(wù)危機(jī)爆發(fā)，二是注入流動(dòng)性讓貸款者得過(guò)且過(guò)，均是飲鴆止渴的方法，而鴆毒的發(fā)作周期越來(lái)越短。

　　道理何在呢？美元是一種國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，也是一種國(guó)家信用貨幣。國(guó)際儲(chǔ)備貨幣必須是“正利率”貨幣，即大家拿著它至少不貶值。怎么才能不貶值呢？那就是美國(guó)具有用這些錢能比其他國(guó)家賺更多錢的能力，足以支付利息而有余。問(wèn)題在于，美國(guó)從政府到國(guó)民一直都在消費(fèi)透支負(fù)債，不要說(shuō)賺錢，連本錢都不斷在賠。那它怎么還利息呢？只有印鈔票，必然導(dǎo)致美元愈發(fā)貶值。投資者只好敬而遠(yuǎn)之，資本逃離美元區(qū)，則美元區(qū)資金鏈繃得更緊，就如高速行駛中的飛機(jī)進(jìn)入難以逆轉(zhuǎn)的“螺旋下降”通道……

　　2007年11月，美元基準(zhǔn)利率4.25%，而美國(guó)CPI為4.3%，已經(jīng)在負(fù)利率邊緣，如果本月底美元再降息0.5%的話，它就成為毫無(wú)異議的“負(fù)利率”貨幣，而剛公布糟糕于預(yù)期的11月貿(mào)易和財(cái)政赤字，只能加重投資者的悲觀情緒。

　　這就像一個(gè)大劇場(chǎng)中失火，本來(lái)火苗燃起時(shí)，劇場(chǎng)主可以暫時(shí)疏散人群，請(qǐng)消防車用水龍把火撲滅——用加息冷卻經(jīng)濟(jì)，以短期經(jīng)濟(jì)蕭條消除隱患。但劇場(chǎng)主仍陶醉在繁花似錦中，只是找了一床棉被——減息試圖把火壓滅；結(jié)果火越燒越旺，卻用更多的棉被試圖蓋住它；當(dāng)有人已看到濃煙，準(zhǔn)備逃離時(shí)，劇場(chǎng)主卻安慰說(shuō)，沒(méi)事的，火馬上就會(huì)撲滅，聰明的人已經(jīng)離去，而那些盲信者仍然流連其中……

　　現(xiàn)實(shí)中，離開劇場(chǎng)的每一個(gè)門都是“生門”。而這個(gè)貨幣劇場(chǎng)雖然有歐元、英鎊、日元、人民幣等很多門，但卻是一個(gè)封閉的系統(tǒng)，當(dāng)然還有黃金門和石油門。逃進(jìn)歐元、英鎊等房間的人發(fā)現(xiàn)，這些房間也如美元?jiǎng)?chǎng)一樣是“木制”的，難以抵御越燒越旺的流動(dòng)性之火，英鎊房間甚至也已開始燃燒。

　　哪一個(gè)門才是真正的“生門”呢？只有黃金門，真金不怕火煉，越煉越散發(fā)萬(wàn)丈光芒，并庇護(hù)在其中避難的投資者。誠(chéng)然，那些含黃金、銅、鐵礦石等物質(zhì)商品成分的紙幣，其抵抗火災(zāi)的能力將相對(duì)強(qiáng)一些。

　　筆者以為，目前英鎊和歐元房間的容量——英鎊、歐元升值已接近極限，接下來(lái)，它們很可能跟隨美元降息以抗拒涌進(jìn)來(lái)的資本，日元仍有一點(diǎn)升值空間，然后是人民幣。當(dāng)這些主要貨幣對(duì)美元的升值均達(dá)到極限，而危機(jī)依然無(wú)法解決，黃金主漲行情才真正到來(lái)。

　　對(duì)于當(dāng)下的中國(guó)而言，且勿為短期的虛假繁榮蒙蔽雙眼，那些帶著美元火星的熱錢正紛涌而入，A股逆國(guó)際股市上漲就是明證。我們現(xiàn)在最迫切要做的是，把握最后機(jī)遇，大規(guī)模增加黃金儲(chǔ)備，黃金儲(chǔ)備越多，則中國(guó)對(duì)抗這場(chǎng)行將到來(lái)的國(guó)際金融危機(jī)的能力越強(qiáng)。

　　過(guò)去兩三年來(lái)，筆者反復(fù)強(qiáng)調(diào)須大規(guī)模增加黃金儲(chǔ)備，卻一直受到某些人士的漠視甚至譏笑。但筆者反問(wèn)，那些一直拒絕增加黃金儲(chǔ)備的人，能說(shuō)出儲(chǔ)備黃金的壞處嗎？一、黃金在過(guò)去兩年半中已上漲一倍有余；二、大規(guī)模購(gòu)買黃金，將有效吸收國(guó)內(nèi)的流動(dòng)性過(guò)剩，根本性治理通貨膨脹；三、主要?dú)W美國(guó)家，其黃金大多占央行儲(chǔ)備的50%以上，而中國(guó)僅有1%！

　　那些主張任由中國(guó)的萬(wàn)億美元儲(chǔ)備——億萬(wàn)中國(guó)民眾的血汗結(jié)晶在美元失火劇場(chǎng)中燃燒的人，能不能告訴中國(guó)，這是為什么？?。ㄗ髡邽楸緢?bào)副總編輯）

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