中小企業(yè)融資與創(chuàng)新(ppt)
中小企業(yè)融資與創(chuàng)新
企業(yè)成功的因素

市場
技術(shù)
人才
資金
目 錄
序言
一、企業(yè)融資的基礎(chǔ)知識
二、企業(yè)資本經(jīng)營
三、私募融資
四、風(fēng)險(xiǎn)投資與融資
五、公募融資
六、中小企業(yè)資本運(yùn)營戰(zhàn)略

序言
在中國，相對寬松的政策環(huán)境和良好的經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢，中小企業(yè)正呈蓬勃發(fā)展之勢，成為中國經(jīng)濟(jì)增長的生力軍。
花開花落，每年有千百萬的新企業(yè)誕生，也有大量的中小企業(yè)倒閉關(guān)門。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，90%以上的企業(yè)，特別是中小企業(yè)，失敗的原因主要是資金周轉(zhuǎn)不靈。
資金饑渴癥是中國企業(yè)的通病。“錢、錢、錢”成為中小企業(yè)主們最頭疼的一件事。
一、企業(yè)融資的基礎(chǔ)知識
1.1 什么是融資
資金是企業(yè)的血液。
融資就是企業(yè)為生產(chǎn)經(jīng)營準(zhǔn)備好所需資金的過程或行為。
在市場經(jīng)濟(jì)構(gòu)架下，資金是一種特殊的商品。融資需要企業(yè)付出代價（成本）和承擔(dān)責(zé)任（信譽(yù)）。
1.2 融資分類
按資金的來源分為：自源性資金和外源性資金
按融資方式分為:直接融資和間接融資
按投資者是否特定分為：公募和私募
按融資使用期限分為：短期融資、中期融資和長期融資
按融資的地域范圍分為:境內(nèi)融資和境外融資
1.3 融資的目的
支持和促進(jìn)企業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展和利潤的增長
建立企業(yè)信譽(yù)
獲得投資人的增值服務(wù)
風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和分散
提高資本運(yùn)作效率

1.4 融資政策
中庸型融資政策
積極型融資政策
保守型融資政策
1.5 融資成本
利息成本、信息成本、中介成本
時間成本、機(jī)會成本

內(nèi)源融資<股權(quán)融資<債權(quán)融資
1.6 融資決策
是否需要融資、需要融資多少、融資的時間、分幾步到位？
如何獲得所需融資？
融資后如何提高企業(yè)的核心競爭力和價值？

1.7 優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)
最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)理論：對不同債務(wù)資本和權(quán)益資本比例下公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與收益的考察。
1、公司成長速度：高速成長的企業(yè)偏向于提高債務(wù)資本比例；
2、銷售的穩(wěn)定性：穩(wěn)定性高的企業(yè)偏向于提高債務(wù)資本比例；
3、競爭結(jié)構(gòu)：競爭對手容易進(jìn)入的企業(yè)其債務(wù)比例偏低；
4、管理者的態(tài)度：一般小企業(yè)反對股權(quán)稀釋并更愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，舉債比例較高；
5、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)：可抵押物多的企業(yè)負(fù)債大。
1.8 融資決策的程序
種類決策
期限決策
成本決策
發(fā)售技術(shù)決策
1.9 融資需求的來源
在種子期：籌集資金，把構(gòu)思變成商品化
在創(chuàng)業(yè)期：籌集資金，設(shè)立企業(yè)及試生產(chǎn)
在擴(kuò)張期：籌集資金，擴(kuò)張產(chǎn)銷能力，加 強(qiáng)研究與開發(fā)
在成熟期：引入有影響的股東，尋求增值服務(wù)
在衰退期：加快企業(yè)轉(zhuǎn)型
1.10 融資預(yù)測
直接預(yù)測法
比率預(yù)測法
資金性態(tài)預(yù)測法
1.11 融資的誤區(qū)
害怕借錢
債務(wù)快速增長
借錢不還
短貸長投
一條道走到黑
1.12 融資風(fēng)險(xiǎn)
政治風(fēng)險(xiǎn)
經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)
市場風(fēng)險(xiǎn)
利率風(fēng)險(xiǎn)
匯率風(fēng)險(xiǎn)

內(nèi)源融資<股權(quán)融資<債權(quán)融資
1.13 融資風(fēng)險(xiǎn)管理
選擇最佳資本結(jié)構(gòu)
加強(qiáng)債務(wù)管理-避免流動性風(fēng)險(xiǎn)
選擇風(fēng)險(xiǎn)管理工具
二、企業(yè)資本經(jīng)營
2.1 資本經(jīng)營的內(nèi)涵
1、概念：資本運(yùn)營是以價值化、證券化的資本或可以按證券化操作的物化資本為基礎(chǔ)，通過優(yōu)化配置提高其生產(chǎn)率，進(jìn)而提高其資本市場價值的經(jīng)營活動。
2、本質(zhì)：企業(yè)買賣資產(chǎn)與企業(yè)的經(jīng)營行為。
3、目的：優(yōu)化資源配置，提高資產(chǎn)效率。
2.2 從產(chǎn)品經(jīng)營到資本經(jīng)營
產(chǎn)品經(jīng)營的局限性
2.2 從產(chǎn)品經(jīng)營到資本經(jīng)營
產(chǎn)品經(jīng)營的局限性（續(xù)）
2.2 從產(chǎn)品經(jīng)營到資本經(jīng)營
結(jié)合資本運(yùn)營條件下的企業(yè)生命周期曲線(Ⅰc)

2.2 從產(chǎn)品經(jīng)營到資本經(jīng)營
積極的資本運(yùn)營條件下的企業(yè)生命周期曲線(Ⅱc)
2.3 資本經(jīng)營的基礎(chǔ)和條件
產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)：產(chǎn)品經(jīng)營是資本經(jīng)營存在的基礎(chǔ)
體制基礎(chǔ)：產(chǎn)權(quán)明晰
市場基礎(chǔ)：自由活躍的股權(quán)交易市場、資本市場
2.4 資本經(jīng)營的四大內(nèi)容
1、企業(yè)總體發(fā)展戰(zhàn)略的確定與選擇，如多元化經(jīng)營與單業(yè)經(jīng)營的選擇、收購兼并與內(nèi)部擴(kuò)張的選擇等；
2、企業(yè)資本配置及經(jīng)營業(yè)績的評估，包括對總資本運(yùn)行效率的評價以及各組成部分運(yùn)行效率的評價，以確定重新配置的方法、途徑等；
3、資本籌措決策，包括資本成本與資本結(jié)構(gòu)等內(nèi)容；
4、存量調(diào)整和增量調(diào)整，包括尋找投資機(jī)會、項(xiàng)目評估、投資組合等投資決策等等。
2.5 資本經(jīng)營的常用方式和手段
改制：產(chǎn)權(quán)明晰、現(xiàn)代企業(yè)制度
購并：收購、兼并、聯(lián)合、接管
重組：股權(quán)重組、財(cái)務(wù)重組、資產(chǎn)重組
私募：股權(quán)融資、風(fēng)險(xiǎn)投資、增資擴(kuò)股
公募：公開上市
三、私募融資
3.1 什么是私募融資
私募融資是相對于公募而言的，是指無需經(jīng)過審批部門批準(zhǔn)，通過私下的某種安排，使資金的特定提供方了解資金的需求方，從而產(chǎn)生投資興趣，達(dá)成的融資行為。
私募融資的對象一般比較明確，如一些專業(yè)投資機(jī)構(gòu)、基金和同行業(yè)的企業(yè)，也包括部分尋求出路的社會閑散資金。
在投資銀行業(yè)務(wù)中，私募融資的業(yè)務(wù)市場遠(yuǎn)大于公募市場。
風(fēng)險(xiǎn)投資（風(fēng)險(xiǎn)融資）是私募融資在企業(yè)發(fā)展階段的主要模式。
3.2 需要考慮的幾個問題
行業(yè)：投資人趨向考慮投資他們熟悉的行業(yè)
企業(yè)發(fā)展階段：不同階段采取的方式不同
投資規(guī)模：與實(shí)力有關(guān)
區(qū)位特點(diǎn)：地理位置、人才、信息等基礎(chǔ)條件
股權(quán)結(jié)構(gòu)：尤其是控制權(quán)問題
財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)：是否合理及是否有風(fēng)險(xiǎn)
管理層素質(zhì)：項(xiàng)目成敗的關(guān)鍵
3.3 私募的主要程序
項(xiàng)目的提出和初步篩選
委托中介機(jī)構(gòu)
盡職調(diào)查
討論和評價
確定初步方案
企業(yè)重組
3.3 私募的主要程序（續(xù)）
編寫商業(yè)計(jì)劃書
確定募資對象和名單
公開路演或面對面演示
談判及簽約
后續(xù)跟蹤與評價
3.4 盡職調(diào)查
一般問詢（Inquiry）
業(yè)務(wù)回顧（Business Review）
管理考察（Management By Inquiry）
產(chǎn)品與市場（Product And Market）
技術(shù)與發(fā)展（Technic And Development）
法律和政策（Law And Policy）

3.5 編制商業(yè)計(jì)劃書
1、商業(yè)計(jì)劃書摘要
2、企業(yè)介紹
3、產(chǎn)品（或服務(wù)）介紹
4、市場分析
5、營銷分析
6、財(cái)務(wù)管理
7、盈利預(yù)測
8、風(fēng)險(xiǎn)分析
9、管理團(tuán)隊(duì)
3.6 企業(yè)價值評估
★市盈率模型（P/E）
★現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型
★經(jīng)濟(jì)附加值模型（EVA）
★資產(chǎn)評估模型
3.7 市盈率模型
在預(yù)測企業(yè)未來收益的基礎(chǔ)上，根據(jù)一定的市盈率（PE）來確定企業(yè)的市值。
歷史業(yè)績核查
盈利預(yù)測
確定市盈率
確定價格
3.8 現(xiàn)金流折現(xiàn)模型
根據(jù)一定期限的現(xiàn)金流量和折現(xiàn)率計(jì)算，得出累計(jì)凈現(xiàn)值作為企業(yè)的價值。
現(xiàn)金流預(yù)測
折現(xiàn)率的確定
折扣率
3.9 經(jīng)濟(jì)附加值模型
經(jīng)濟(jì)附加值（EVA）是指企業(yè)稅后凈利潤扣除平均投資成本后的價值。企業(yè)的價值就等于初始投資成本加預(yù)期EVA現(xiàn)值。
明確增加構(gòu)思價值的因素
理解如何有效執(zhí)行EVA
在需要時合理修正EVA
3.10 資產(chǎn)評估模型
以資產(chǎn)評估的方式，對企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)（包括無形資產(chǎn)）進(jìn)行評估，以確定企業(yè)的價值。
產(chǎn)權(quán)明晰
徹底的清產(chǎn)核資
評估方法的使用
評估值的調(diào)整
3.11 盈利預(yù)測
盈利預(yù)測是企業(yè)價值評估的關(guān)鍵工作之一
盈利預(yù)測的重要工作:
市場調(diào)查
歷史資料分析
預(yù)測模型的確定
預(yù)測結(jié)果的驗(yàn)證
3.12 股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)
確定融資額
確定融資方式
確定溢價倍數(shù)
是否出讓控股權(quán)
其他制衡措施
3.13 金融工具設(shè)計(jì)
純債務(wù)安排
純普通股安排
混合安排，可以包括以下幾種：
優(yōu)先股
可轉(zhuǎn)換債券
認(rèn)股權(quán)證
3.14 企業(yè)重組
目的：提高企業(yè)整體價值，符合投資者的興趣
內(nèi)容：
資產(chǎn)重組
債務(wù)重組
業(yè)務(wù)流程重組
人員重組
四、風(fēng)險(xiǎn)投資與融資
4.1 風(fēng)險(xiǎn)投資的含義
風(fēng)險(xiǎn)投資（VENTURE CAPITAL，簡稱VC）是由職業(yè)金融家或金融家集團(tuán)投入到新興的、迅速發(fā)展的、有巨大競爭潛力的企業(yè)中的一種權(quán)益資本。
風(fēng)險(xiǎn)投資的本質(zhì)是購買處在發(fā)展初期的高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的發(fā)展前景。
風(fēng)險(xiǎn)投資的另一方即為風(fēng)險(xiǎn)融資。
4.2 風(fēng)險(xiǎn)投資的特點(diǎn)
風(fēng)險(xiǎn)投資主要把資金投資于開拓階段的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)；不同于商業(yè)借貸的需要擔(dān)保和付息還本；
風(fēng)險(xiǎn)投資的本質(zhì)是獲取企業(yè)成長的利益，而非長期擁有企業(yè)，一般也不參與企業(yè)日常管理，不同于產(chǎn)業(yè)投資；
風(fēng)險(xiǎn)投資的退出設(shè)計(jì)非常重要。

4.3 風(fēng)險(xiǎn)投資對中小企業(yè)的意義
為中小企業(yè)提供資金
與中小企業(yè)共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)
向中小企業(yè)提供資源或服務(wù)
4.4 風(fēng)險(xiǎn)投資的方式
1、傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)投資
--傳統(tǒng)的典型意義上的風(fēng)險(xiǎn)投資
特點(diǎn)：
早期投資
高風(fēng)險(xiǎn)
流動性差，期限長
回報(bào)萬但匯報(bào)率高
參與管理決策
4.4 風(fēng)險(xiǎn)投資的方式(續(xù))
2、風(fēng)險(xiǎn)租賃
--以風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)為對象的融資租賃
特點(diǎn)：
風(fēng)險(xiǎn)資本與融資租賃業(yè)務(wù)的結(jié)合
較多應(yīng)用于固定資產(chǎn)投資規(guī)模大的企業(yè)（如半導(dǎo)體集成電路生產(chǎn)企業(yè)）
涉及三方：承租方、出租方、風(fēng)險(xiǎn)基金
4.4 風(fēng)險(xiǎn)投資的方式(續(xù))
3、麥則恩投資（Mezzanine Financing）
--又叫半樓投資，是一種中期風(fēng)險(xiǎn)投資
特點(diǎn)：
企業(yè)進(jìn)入發(fā)展擴(kuò)展階段
強(qiáng)調(diào)市場地位和現(xiàn)金流量
麥則恩投資實(shí)質(zhì)上是一種債務(wù)融資，支付租息而非紅利，不稀釋股權(quán)

4.4 風(fēng)險(xiǎn)投資的方式(續(xù))
4、風(fēng)險(xiǎn)杠桿收購
--杠桿收購的資金來源于風(fēng)險(xiǎn)資本
特點(diǎn)：
可以獲得杠桿收購帶來的資產(chǎn)重組和優(yōu)化配置帶來的好處；
穩(wěn)定而富有經(jīng)驗(yàn)的管理層及激勵體制的設(shè)計(jì)
收購方一定規(guī)模的權(quán)益投資比例

4.4 風(fēng)險(xiǎn)投資的方式(續(xù))
5、PRE-IPO投資
--與企業(yè)上市結(jié)合在一起的投資，又稱策略性投資
特點(diǎn)：
強(qiáng)調(diào)企業(yè)上市的可行性（退出渠道）；
時間短，投機(jī)性強(qiáng)；
配合企業(yè)資本運(yùn)作，增加成功可能。
4.5 風(fēng)險(xiǎn)資本的退出
公開上市（PUBLIC OFFER）
股份轉(zhuǎn)讓
股份回購
清算
4.6 風(fēng)險(xiǎn)投資三大鐵律
第一定律：決不選取超過兩個風(fēng)險(xiǎn)以上的項(xiàng)目。

研究發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)
生產(chǎn)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)
市場風(fēng)險(xiǎn)
管理風(fēng)險(xiǎn)
成長風(fēng)險(xiǎn)
4.6 風(fēng)險(xiǎn)投資三大鐵律（續(xù)）
第二定律：V=P×S ×E

V：總投資價值
P：產(chǎn)品的市場大小
S：產(chǎn)品、服務(wù)或技術(shù)的獨(dú)特性
E：企業(yè)家素質(zhì)
4.6 風(fēng)險(xiǎn)投資三大鐵律（續(xù)）
第三定律：投資P值最大的項(xiàng)目

在風(fēng)險(xiǎn)和收益相同的情況下，風(fēng)險(xiǎn)投資人更愿意投資產(chǎn)品市場更大的項(xiàng)目
五、公募融資
中國企業(yè)境內(nèi)外上市的比較分析
5.1 中國企業(yè)融資及上市方式選擇

5.1 中國企業(yè)融資及上市方式選擇（續(xù)）
境外間接上市（如：紅籌股）
境外直接上市(如H股、S股、N股等)
A股發(fā)行H股（A股分拆H股）
H股、S股、ADR/GDR發(fā)行A股
紅籌股發(fā)行A股
境外買殼上市（如：RTO）
多重上市（多地上市）
存托憑證（DR）和可轉(zhuǎn)換債券（CB）
5.2 創(chuàng)業(yè)板市場-中小企業(yè)的樂園
各國都有創(chuàng)業(yè)板（第二板）制度，為創(chuàng)業(yè)的中小企業(yè)提供直接融資的便利；
創(chuàng)業(yè)板的主要條件是在管理層不變條件下的經(jīng)營期，無業(yè)績要求；
加拿大的資本池（CAPITAL POOL）制度；
關(guān)鍵是投資者是否買單-買者自負(fù)原則；
中國有中小企業(yè)板，但并非創(chuàng)業(yè)板。

5.3 中國企業(yè)為何要到境外上市融資
公司是否在1-2年內(nèi)上市急需資金上新項(xiàng)目或收購?fù)瑯I(yè)
公司是否有意擴(kuò)展國際市場
公司是否希望提升公司品牌的國內(nèi)外知名度
公司增長快速是否需不斷從二級市場再融資
公司是否希望實(shí)現(xiàn)股票全流通
公司是否希望改善公司治理和股權(quán)激勵制度
公司是否有意引進(jìn)外國專業(yè)人才加盟
公司是否希望引進(jìn)國際策略投資機(jī)構(gòu)
公司是否希望可以進(jìn)行跨國并購和與境外公司進(jìn)行股權(quán)交易
5.4 企業(yè)和股東的價值提升
5.4 企業(yè)和股東的價值提升（續(xù)）
5.4 企業(yè)和股東的價值提升（續(xù)）
5.5 中國境內(nèi)A股發(fā)行上市的現(xiàn)狀
5.5 中國境內(nèi)A股發(fā)行上市的現(xiàn)狀
《行政許可法》頒布實(shí)施以后，H、S股報(bào)批程序更加簡化。
中小企業(yè)板為中小企業(yè)開設(shè)了新的融資市場，但與主板相同的上市條件和上市程序，并沒有給中小企業(yè)帶來融資便利，堵塞情況沒有改變。
證券市場全面實(shí)施保薦制度，發(fā)審委嚴(yán)把IPO“準(zhǔn)入關(guān)”，通道問題尤在。
全流通問題一直困繞著中國證券市場，QDII的推出預(yù)期，A股股價面臨著下調(diào)和并軌的壓力。
近半年來A股IPO發(fā)行市盈率走低，紛紛低于20倍，而海外上市的中國概念股受到追捧，差距在縮小。
5.6 香港/新加坡新股發(fā)行情況


5.7 H股、S股、A股上市要點(diǎn)對比
5.7 H股、S股、A股上市要點(diǎn)對比
5.7 H股、S股、A股上市要點(diǎn)比較
5.8 新加坡上市與香港上市比較
5.9 A股、SA/HA模式比較分析
5.9 A股、SA/HA模式比較分析
上市案例舉例：
A股分拆H股：托普軟件、同仁堂等累計(jì)6家
H股增發(fā)A股：華能國際、皖通高速等累計(jì)29家
S股增發(fā)A股：天津藥業(yè)累計(jì)1家
紅籌增發(fā)A股：中國聯(lián)通、上海家化等
多重上市：如中國石化四地上市（中國、美國、倫敦、香港）等，香港、美國同時上市的累計(jì)12家，香港、倫敦同時上市的累計(jì)3家。
5.10 紅籌模式上市分析
紅籌方式上市即境外間接上市，國資紅籌股與涉及國內(nèi)非國資境外注冊公司上市，在境外（如香港、新加坡、開曼、百慕大）組建合資公司，將境內(nèi)資產(chǎn)及業(yè)務(wù)注入，并進(jìn)行股權(quán)交換，以境外注冊公司上市，其中以國資背景所謂“紅籌股”居多，非國有性質(zhì)民營企業(yè)和合資企業(yè)亦采取這一上市途徑的。
特色：
1、成本較低，時間較短
2、公司重組方式靈活，可股權(quán)轉(zhuǎn)讓，亦可資產(chǎn)收購
3、利用外資企業(yè)或避稅島政策，合法避稅，體現(xiàn)業(yè)績
4、股份全流通，股東價值最大化及便于退出
5、適合民營企業(yè)和合資企業(yè)
5.10 紅籌模式上市分析-上市構(gòu)架
上市前結(jié)構(gòu)：


5.10 紅籌模式上市分析-上市構(gòu)架
上市后結(jié)構(gòu)：


5.10 紅籌模式上市分析-案例


5.11 中國企業(yè)境外上市融資的實(shí)施
5.12 上市的風(fēng)險(xiǎn)
5.13 對上市風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識
5.14 上市風(fēng)險(xiǎn)的控制
聘請有國際融資經(jīng)驗(yàn)，又了解國內(nèi)企業(yè)狀況的財(cái)務(wù)顧問，幫助企業(yè)控制上市的節(jié)奏和協(xié)調(diào)關(guān)系；
先進(jìn)行內(nèi)部可行性研究；
先進(jìn)行內(nèi)部整理；
盡量減少前期費(fèi)用的支出；
低調(diào)工作。

六、中小企業(yè)資本運(yùn)營戰(zhàn)略
6.1 企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃
企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的制訂關(guān)乎企業(yè)融資的成敗

企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略（中長期）
產(chǎn)品發(fā)展戰(zhàn)略
資本營運(yùn)戰(zhàn)略

6.2 制訂資本運(yùn)營戰(zhàn)略規(guī)劃
1、對企業(yè)外部環(huán)境的變化進(jìn)行分析。
2、對企業(yè)的能力和缺點(diǎn)進(jìn)行評估。
3、對與企業(yè)有關(guān)的利益主體的預(yù)期進(jìn)行評估。
4、分析競爭對手和行業(yè)的狀況。
5、制定企業(yè)戰(zhàn)略的任務(wù)、目標(biāo)和實(shí)現(xiàn)手段的計(jì)劃。
6.2 制訂資本運(yùn)營戰(zhàn)略規(guī)劃
6、對企業(yè)內(nèi)部關(guān)鍵的環(huán)境變化進(jìn)行敏感性分析。
7、制定評價內(nèi)部組織表現(xiàn)的衡量標(biāo)準(zhǔn)。
8、制定長期戰(zhàn)略方案。
9、制定中期方案和短期計(jì)劃。
10、組織對短期計(jì)劃的實(shí)施。
6.3 戰(zhàn)略的執(zhí)行與管理
提高公司的戰(zhàn)略能力和組織能力，建立目標(biāo)體系、進(jìn)行預(yù)算、建立制度，塑造公司文化；
戰(zhàn)略的管理是一個過程，需要適應(yīng)環(huán)境的變化；
戰(zhàn)略的執(zhí)行是一項(xiàng)集體任務(wù)，但公司董事會（尤其是老板）的決心是最重要的；
如果資本市場領(lǐng)先一步，就可能在產(chǎn)品市場步步領(lǐng)先！
6.4 中小企業(yè)資本運(yùn)營戰(zhàn)略
企業(yè)發(fā)展目標(biāo)定位明確，資本運(yùn)作配合產(chǎn)品經(jīng)營；
商業(yè)模式與資本市場的銜接；
量力而行，分步實(shí)施；
早規(guī)劃，早準(zhǔn)備。
結(jié)束語
廣開思路，多渠道拓寬融資，為企業(yè)發(fā)展輸血；
切實(shí)提高企業(yè)的造血功能，形成核心競爭力，資本運(yùn)作才能長久有效；
技術(shù)要創(chuàng)新，經(jīng)營要創(chuàng)新，融資更需要創(chuàng)新！
專業(yè)分工的時代，聘請有經(jīng)驗(yàn)的財(cái)務(wù)顧問是有益的。
謝謝聆聽，請多指教！
中小企業(yè)融資與創(chuàng)新(ppt)