企業(yè)財務(wù)管理 (ppt)
企業(yè)財務(wù)管理
學(xué)習(xí)目標(biāo)

第一節(jié) 財務(wù)管理概述

企業(yè)的財務(wù)管理：是基于企業(yè)再生產(chǎn)過程中客觀存在的財務(wù)活動和財務(wù)關(guān)系而產(chǎn)生的，是組織企業(yè)資金活動、處理企業(yè)同各方面的財務(wù)關(guān)系的一項企業(yè)經(jīng)濟管理工作，是企業(yè)管理的重要組成部分。
企業(yè)財務(wù)管理的特征
①財務(wù)管理的基本屬性是價值管理。
②財務(wù)管理的職能具有多樣化。
③財務(wù)管理的內(nèi)容具有廣泛性。
④財務(wù)管理是一項綜合性管理工作。

財務(wù)目標(biāo)
財務(wù)目標(biāo)又稱理財目標(biāo)，是指企業(yè)進行財務(wù)活動所要達到的目標(biāo)，是評價企業(yè)財務(wù)活動是否合理的標(biāo)準(zhǔn)，它決定著財務(wù)管理的基本方向。

最具代表性的財務(wù)管理目標(biāo)主要有以下幾種提法：
利潤最大化
資本利潤率最大化或每股利潤最大化
企業(yè)價值最大化

財務(wù)管理的對象
財務(wù)管理的對象是企業(yè)的財務(wù)活動，以及由此產(chǎn)生的財務(wù)關(guān)系。企業(yè)的財務(wù)活動具體體現(xiàn)為資金的運動，包括資金的籌集、資金的使用、耗費資金的回收以及分配。
二、財務(wù)觀念
財務(wù)觀念是財務(wù)管理的基礎(chǔ)，它決定著財務(wù)管理的行為和方法。
從總體上看，財務(wù)管理應(yīng)具備的觀念有很多，如時間價值觀念、風(fēng)險收益均衡的觀念、機會損益觀念、邊際觀念、彈性觀念、預(yù)期觀念等等。
三、現(xiàn)代工業(yè)的基本特征
時間價值觀念
時間價值觀念是現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的基礎(chǔ)觀念。
資金的時間價值：一定量的資金在周轉(zhuǎn)使用中由于時間因素而形成的價值增值額的部分（如銀行利息）。
資金的時間價值是資金所有權(quán)與資金使用權(quán)分離后，資金使用者向資金所有者支付的一種報酬或代價，因而借貸關(guān)系的存在是資金時間價值產(chǎn)生的前提。

風(fēng)險收益均衡觀念
資金的時間價值是在沒有風(fēng)險和通貨膨脹下的投資收益率，沒有涉及風(fēng)險問題。但是在財務(wù)活動中，風(fēng)險是客觀存在的，由此，還應(yīng)考慮這樣的問題：企業(yè)冒著風(fēng)險進行投資時，能否獲得額外的收益？這也就要求我們應(yīng)當(dāng)樹立風(fēng)險收益均衡的財務(wù)觀念。

風(fēng)險投資價值，是指投資者冒著風(fēng)險進行投資而獲得的超過資金時間價值的額外收益，也稱為風(fēng)險收益或風(fēng)險報酬。它是人們對可能遇到的風(fēng)險的一種價值補償。
不同的籌資和投資以及分配活動的風(fēng)險是有很大區(qū)別的，相應(yīng)的就應(yīng)取得不同的收益。風(fēng)險與收益是一種對稱的關(guān)系，它要求等量風(fēng)險帶來等量收益，也就是風(fēng)險收益均衡。

第二節(jié) 資產(chǎn)管理
資產(chǎn)——是指由于過去交易或事項形成的，為企業(yè)擁有或控制的，能夠給企業(yè)帶來未來經(jīng)濟效益的經(jīng)濟資源。
資產(chǎn)是企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營活動必不可少的基礎(chǔ)。一般情況下，我們可將企業(yè)的資產(chǎn)按其流動性分為流動資產(chǎn)、長期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)和其他資產(chǎn)六大類。
一、流動資產(chǎn)管理
流動資產(chǎn)具有如下兩個特點：
第一，周轉(zhuǎn)速度快，變現(xiàn)能力強；
第二，獲得能力強，投資風(fēng)險相對較小。
現(xiàn)金的管理
現(xiàn)金管理的目標(biāo)
如何在現(xiàn)金的流動性與收益性之間作出合理的選擇，即在保證企業(yè)正常經(jīng)營業(yè)務(wù)順利進行以及償還債務(wù)和繳納稅款需要的同時，降低現(xiàn)金的占用量，并從暫時閑置的現(xiàn)金中獲得最大的投資收益。

企業(yè)持有現(xiàn)金的動機
交易動機，即企業(yè)在正常經(jīng)營秩序下應(yīng)當(dāng)保持的現(xiàn)金支付能力。
預(yù)防機制，即企業(yè)為應(yīng)付意外緊急情況而需要保持的現(xiàn)金支付能力。
投機動機，即企業(yè)為了抓住各種瞬息即逝的市場機會，獲取最大利益而準(zhǔn)備的現(xiàn)金余額。

確定現(xiàn)金最佳持有量的方法



式中：Q：為最佳現(xiàn)金持有量；
A：為預(yù)期現(xiàn)金需要總量；
F：平均每次證券變現(xiàn)的費用；
R：證券市場利率。
應(yīng)收賬款的管理
商品價值與使用價值的相對分離是應(yīng)收賬款產(chǎn)生的主要原因。
具體原因是：
1、由于結(jié)算手段落后而對商品銷售與款項收回之間會產(chǎn)生一定的時間差距；
2、由于企業(yè)出于市場競爭的需要而采取賒銷方式。
這種由競爭引起的應(yīng)收賬款，是一種商業(yè)信用。

應(yīng)收帳款管理的目標(biāo)
在發(fā)揮應(yīng)收賬款強化競爭、擴大銷售功能效應(yīng)的同時，盡可能降低投資的機會成本、壞賬損失與管理成本，最大限度地提高應(yīng)收賬款投資的效益。
存貨管理
存貨是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中為生產(chǎn)或銷售而儲備的物資，包括商品、材料、燃料、低值易耗品、在產(chǎn)品、半成品、產(chǎn)成品、包裝物等。
對存貨進行控制和管理的方法主要有：合理控制存貨的經(jīng)濟進貨批量、制定合理的儲存限額和儲存期、ABC分類管理等。
二、固定資產(chǎn)管理
固定資產(chǎn)具有如下特征：
1）投資時間長，技術(shù)含量高。
2）收益能力高，風(fēng)險較大。
3）價值的雙重存在。
4）投資的集中性和回收的分散性。


固定資產(chǎn)使用效率管理
經(jīng)營杠桿是指企業(yè)在決策時，對經(jīng)營成本中固定成本的利用。通過這種利用，可以給企業(yè)帶來額外利益，即可以獲得一定的經(jīng)營杠桿利益。

隨著增加一個單位的銷售量，企業(yè)單位銷售額所提供的經(jīng)營利潤將以更快的速度增加，之所以這樣，是因為單位成本在相關(guān)業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)隨營業(yè)額或業(yè)務(wù)量的增加而減少，即獲取經(jīng)營杠桿的利益。同時也說明，在一定的限定條件下，單位成本的降低，本質(zhì)上不決定于單位變動成本的降低，而決定于單位產(chǎn)品固定成本的降低。要使單位固定成本降低，必須擴大業(yè)務(wù)量。
第三節(jié) 利潤管理
一、利潤及其構(gòu)成
利潤是企業(yè)在一定時期內(nèi)全部收入抵減全部支出后的余額（若為負(fù)數(shù)則為虧損）?？陀^存在是生產(chǎn)經(jīng)營活動的最終成果。企業(yè)實現(xiàn)利潤或發(fā)生虧損的大小，在一定程度上反映了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的經(jīng)濟效益，是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營管理各方面工作的重要綜合指標(biāo)。
利潤的構(gòu)成
企業(yè)的利潤就其構(gòu)成來看，既有通過生產(chǎn)經(jīng)營活動而獲得的，也有通過投資活動而獲得的，還包括那些與生產(chǎn)經(jīng)營活動無直接關(guān)系的事項所引起的。根據(jù)我國會計準(zhǔn)則規(guī)定，企業(yè)的利潤一般包括營業(yè)利潤、投資凈收益、營業(yè)外收支凈額三部分。即
利潤總額=營業(yè)利潤+投資凈收益+營業(yè)外收支凈額
二、利潤的分配
利潤分配是指企業(yè)按照國家的有關(guān)法律法規(guī)和企業(yè)章程，對所實現(xiàn)的凈利潤在企業(yè)與投資者之間、利潤分配各項目之間和投資者之間進行分配。
按照稅法的規(guī)定，企業(yè)取得利潤后，先要向國家繳納所得稅，剩余部分為凈利潤，然后再進行分配。
三、股利政策
廣義的股利政策包括的內(nèi)容是：1、選擇股利的宣告日、股權(quán)登記日以及股利發(fā)放日；2、確定股利發(fā)放比例；3、發(fā)放現(xiàn)金股利所需要的籌資方式。
狹義的股利政策僅指股利發(fā)放比率的問題。

派息分紅是股東權(quán)益的具體體現(xiàn)，也是股份公司有關(guān)權(quán)益分配和資金運作方面的重要決策。企業(yè)應(yīng)該通過股利政策的制訂與實施，實現(xiàn)以下目的：1、保障股東權(quán)益，平衡股東間的利益關(guān)系。2、促進行公司成長發(fā)展。3、穩(wěn)定股票價格。


企業(yè)財務(wù)分析的內(nèi)容可歸納為四個方面：
營運能力分析
償債能力分析
獲利能力分析
社會貢獻能力分析
營運能力
1、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：
2、存貨周轉(zhuǎn)率：

4、營業(yè)周期：
5、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：


三、盈利能力分析
盈利能力就是企業(yè)賺取利潤的能力，是衡量企業(yè)經(jīng)營效果的重要指標(biāo)。不論是投資者、債權(quán)人，還是企業(yè)管理者，都非常關(guān)心和重視企業(yè)的盈利能力。
反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)很多，通常使用的有銷售凈利率、資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率。
1、銷售凈利率：
就是指凈利潤與銷售收入的百分比，該指標(biāo)反映每一元銷售收入所帶來的凈利潤的多少，表示銷售收入的收益水平。
其計算公式為：

2、資產(chǎn)凈利率：
該指標(biāo)是把企業(yè)一定時期的凈利潤與資產(chǎn)相比較，表明企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果。
資產(chǎn)凈利率的公式為：
3、凈資產(chǎn)收益率：
它是凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比率，也叫凈值報酬率或權(quán)益凈利率。
其計算公式為：

4、社會貢獻能力分析
1）社會貢獻率：企業(yè)社會貢獻總額與平均資產(chǎn)總額的比值。社會貢獻總額包括：工資（含獎金、津貼等工資性收入）、利息支出凈額、已交的各項稅款等。


2）社會積累率：企業(yè)上交的各項財政收入與企業(yè)社會貢獻總額的比值。上交的財政收入包括各項稅款、如增值稅、所得稅、產(chǎn)品銷售稅金及附加、其他稅款等。

五、償債能力分析
償債能力是企業(yè)對債務(wù)清償?shù)某惺苣芰虮ＷC程度。具體來說就是企業(yè)對各種到期債務(wù)償付的能力。如果到期不能償付債務(wù)，則表示企業(yè)償債能力不足，財務(wù)狀況不佳，情況嚴(yán)重時，還將危及到企業(yè)的生存。
短期償債能力的分析
短期償債能力是指企業(yè)流動資產(chǎn)對流動負(fù)債及時足額償還的保證程度，是企業(yè)當(dāng)前財務(wù)能力，特別是流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要標(biāo)志。
短期償債能力的衡量指標(biāo)主要有流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率三項。
1、流動比率：


2、速動比率：
3、現(xiàn)金比率：
指現(xiàn)金（各種貨幣資金）和短期有價證券與流動負(fù)債的比值。

長期償債能力分析
企業(yè)長期償債能力分析指標(biāo)主要包括資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、已獲利息倍數(shù)等。
1、資產(chǎn)負(fù)債率：
是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比值，即資產(chǎn)總額中有多大比例是通過負(fù)債籌資形成的。計算公式為：
這一指標(biāo)主要反映資產(chǎn)與負(fù)債的依存關(guān)系，即負(fù)債償還的物資保證。
2、產(chǎn)權(quán)比率：
負(fù)債總額與主權(quán)資本的比值，是企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)健的重要標(biāo)志，也是衡量企業(yè)長期償債能力的指標(biāo)之一。
其計算公式如下：

3、已獲利息倍數(shù)：
又稱利息保障倍數(shù)，是企業(yè)息稅前利潤與債務(wù)利息的比值，反映了企業(yè)獲利能力對債務(wù)償付的保證程度。
其計算公式為：

思考題：

案例分析
聯(lián)通發(fā)展之謎：資產(chǎn)如何增值150倍? ——把握發(fā)展契機打通資金瓶頸




企業(yè)財務(wù)管理 (ppt)