制度貪婪更可怕
作者:劉賢方 75
布什政府認為貸款證券化可以把利率風險從銀行轉移到了市場,銀行從而不再承擔長期利率的風險,撩撥起了商業(yè)銀行和投行間的競爭;而投資人可以投資在不同種類、不同期限的債券,以達到分散風險的效果。
人們以為合理,但百密一疏,經濟學假定自私逐利的理論根基使得人類難以做出最佳和全理性的決策。
在貸款證券化體系下,貸款是通過銀行向大眾發(fā)放,再由承銷商和投資人買進。他們當然無法充分了解這些貸款的質量,只能是依賴于銀行家的敬業(yè)謹慎和職業(yè)道德。然而,銀行業(yè)務已發(fā)生了質的變化?,F(xiàn)在他們不再行使真正意義上的銀行職能,而是個中間商,先把錢借出去,再通過證券化把債權轉移到投資人,然后再循環(huán)。
因為他們不持有債權,也就不必考慮還款拖欠的風險,他們只需保證貸款——融資這個鏈條不斷裂就可以賺錢。
次貸危機的起因有很多,但是催生貪婪的游戲規(guī)則,恐怕才是這場生存危局的根本原因。
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