— 評中國企業(yè)收購美國悍馬

一家中國公司要收購美國的悍馬！兩年前這樣的事情大家聽了會覺得難以置信，甚至是天方夜譚，但是在2009年6月，這卻成為一條千真萬確的新聞 ，并且這則新聞的主角，也就是我們的這家中國公司還是一家此前知名度不高的民營企業(yè)。

新聞一出，輿論嘩然。搖旗叫好者有之，悲觀、擔、憂懷、疑者亦不乏，觀點莫衷一是。當然，目前通用汽車和騰中重工只是達成了諒解備忘錄，因此這樁收購案的結果還很難預料。但不管怎樣，這件事情至少標志著中國企業(yè)在世界經濟舞臺上愈加地活躍，預示著中國的工業(yè)化進程達到了一個新的高度，是“中國制造”的驕傲。

但是當我們?yōu)?ldquo;中國制造”的優(yōu)勢和成就而陶醉鼓舞的同時，我們更應該反思：我們能否做得更好？

如果說引進國外先進技術，利用外資是我國對外開放后的第一步，那么我們是否可以探索第二步：即利用外資“走出去”。

具體來說就是國家審批機關及相關部門是否可以考慮利用國外先進的資本市場來協(xié)助考量中國對外投資項目的可行性呢？特別是面對收購悍馬這樣無關國家戰(zhàn)略安全的項目。

在國內，PE投資方興未艾，并購貸款剛啟閘門，企-全球品牌網-業(yè)債券，民營企業(yè)基本不用考慮。但是在西方成熟的資本市場，利用股權、債券融資，協(xié)助企業(yè)收購兼并已經非常平常。既然這樣，那么走出去的中國企業(yè)完全可以在國門之外，利用國外的資本市場來做大做強。

上述的言論并非空穴來風，中國企業(yè)利用外資在海外投資收購是有成功先例的。比如德隆就曾在美國收購過制造企業(yè)；中信曾在澳洲收購過礦產資源。

因此我們完全可以開拓海外投資的融資廣度，充分利用國外發(fā)達的融資市場，以他山之石攻他山之玉，并將此作為一種制度和思維習慣。打個比方，這有點像解放戰(zhàn)爭時期，外線作戰(zhàn)的部隊不能總是依賴解放區(qū)的物資支援，而要在敵人后方自給自足。

此外，與國內的項目審批單位相比，國外的金融機構更了解當?shù)氐捻椖靠尚行?。當中國的企業(yè)向這些國外金融機構融資時，由于他們會拿出真金白銀，同時那些華爾街精英的職業(yè)升降還會和一個中國企業(yè)的投資連在一起，這個時候他們的審批通常是認真嚴謹?shù)?。如果他們同意融資，說明項目收購是有相當可行性的；如果沒有獲得同意，這并不等于說項目就不具備可行性了，但至少我們可以了解他們不同意的原因，比如其中有哪些風險因素我們沒有考慮周全，我們企業(yè)的內部管理有無讓出資人不放心的地方；如果融資成功，但是項目最終并沒有如愿，那也是外資的錢打了水漂。

當然在海外融資的時候也要注意應該以被收購企業(yè)的資產和盈利預測作為主要擔保，不能讓華爾街老大們忽悠了，把自己的老本全都搭上。

總之，當項目不涉及國家戰(zhàn)略時，主動利用外資，進行海外投資，應該成為中國企業(yè)的“走出去”方式之一。成了，中國企業(yè)賺大頭；敗了，華爾街為我們付大部分的學費。不管成敗如何，我們都可以總結經驗教訓，為中國企業(yè)在資本市場上趕超國際強手打下基礎。

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