摘要： 財務風險是企業(yè)財務活動中由于各種不確定因素的影響，使企業(yè)財務收益與預期收益發(fā)生偏離，因而造成蒙受經(jīng)濟損失的可能。企業(yè)財務活動的組織和管理過程中某一方面或某一環(huán)節(jié)的問題，都可能促使這種風險轉(zhuǎn)變?yōu)閾p失，導致企業(yè)贏利能力和償債能力的降低。因此，加強對財務風險問題的研究是企業(yè)健康、可持續(xù)發(fā)展的經(jīng)常性工作。
　　一、企業(yè)財務風險的表現(xiàn)形式
　　 1．籌資風險
　　企業(yè)外部籌資方式一般有兩種：股權籌資和債權籌資。股權籌資的風險主要來自高籌集費用。為降低資金成本，企業(yè)往往采取債權籌資方式。由于債務有固定的還款期限、利率和付息期限，形成了企業(yè)的債務壓力。同時，由于財務杠桿的作用，當息稅前利潤下降時，稅后利潤則更快下降而給股東帶來財務杠桿損失。如果企業(yè)無法償付到期債務，就必須依法宣布破產(chǎn)?？梢姡I資風險是客觀存在的，籌資風險的大小往往關系到企業(yè)的生死存亡。
　　 2．投資風險
　　投資風險是指某一特定時間內(nèi)投資所產(chǎn)生的實際收益偏離期望收益值的程度。偏離程度越大，投資的風險程度越大；偏離程度越小則投資風險越小。投資風險主要表現(xiàn)為收益風險、購買力風險和變現(xiàn)風險。
　　3．利潤分配風險
　　在企業(yè)效益有保證，資金周轉(zhuǎn)正常，調(diào)度適當?shù)那闆r下，合理的分配收益，會提高企業(yè)的聲譽，調(diào)動投資者的積極性，為企業(yè)今后的籌資活動奠定良好的基礎。但利潤分配也有一定的風險，如企業(yè)資金緊缺時，以過多的貨幣資金對外分配，會降低企業(yè)償債能力，影響企業(yè)再生產(chǎn)；而如果企業(yè)不給投資者一定的現(xiàn)金分配，采用配股方式或以股票作為股利分配，又會挫傷投資者的積極性，降低企業(yè)信譽，給企業(yè)今后的發(fā)展帶來不利的影響。
　　4．現(xiàn)金流量風險
　　現(xiàn)金流量風險是指企業(yè)由于現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入在時間上的不一致所帶來的風險?，F(xiàn)金流量風險不僅可能產(chǎn)生于企業(yè)經(jīng)營的低谷，而且也可能在企業(yè)盈利較多時出現(xiàn)，因為按照權責發(fā)生制原則所確定的本期利潤并不能保證其在當期就能實現(xiàn)為現(xiàn)金流入，如果企業(yè)恰好在此時安排了較大的現(xiàn)金支出，就會產(chǎn)生較大的財務風險。
　　5．連帶風險
　　連帶風險是指企業(yè)為其他企業(yè)擔保所帶來的財務風險。如企業(yè)為了其他企業(yè)取得銀行貨款而用本企業(yè)資產(chǎn)為其進行擔保，如果到期借款企業(yè)無法還本付息，那么擔保企業(yè)就必須以其自身的資產(chǎn)履行還本付息的責任，由此給擔保企業(yè)帶來風險。
　　二、 企業(yè)財務風險的成因
　　1．企業(yè)財務管理的宏觀環(huán)境復雜多變，使企業(yè)財務管理系統(tǒng)難以適應
　　企業(yè)財務管理的宏觀環(huán)境復雜多變是企業(yè)產(chǎn)生財務風險的外部原因。財務管理的宏觀環(huán)境包括經(jīng)濟環(huán)境、法律環(huán)境、市場環(huán)境、社會文化環(huán)境、資源環(huán)境等因素。這些因素存在于企業(yè)之外，但對企業(yè)財務管理產(chǎn)生重大的影響。宏觀環(huán)境的變化對企業(yè)來說，是難以準確預測和無法改變的。財務管理的環(huán)境具有復雜性和多變性，外部環(huán)境變化可能為企業(yè)帶來某種機會，也可能使企業(yè)面臨某種威脅。財務管理系統(tǒng)如果不能適應復雜而多變的外部環(huán)境，必然會給企業(yè)經(jīng)營帶來困難，由此產(chǎn)生財務風險。
　　2．企業(yè)財務活動復雜性及財務人員對風險認識的滯后性
　　企業(yè)的財務活動涉及的問題很多，貫穿于企業(yè)活動的全過程，而且，伴隨著近年來企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模日益擴大和發(fā)展速度的提高，大多數(shù)企業(yè)的財務活動變得越來越復雜，企業(yè)作為一個財務主體必然面臨財務風險。在現(xiàn)代企業(yè)管理中，有許多財務管理人員風險意識淡薄，不能從根本上把握風險的本質(zhì)，認為只要管好用好資金，就不會產(chǎn)生財務風險。這種由于財務管理人員的財務風險觀念狹隘，缺乏正確的市場風險意識，也是財務風險產(chǎn)生的重要原因之一。
　　3．缺乏規(guī)范的合同管理
　　在一些企業(yè)中，財務管理和內(nèi)部控制制度很健全，卻忽視了對合同的規(guī)范管理。往往是合同簽定以后，就把合同作為辦公文件束之高閣。殊不知，這樣做存在很大的財務風險。
　　 4．企業(yè)資金結構不合理，負債比例過高
　　由于籌資決策失誤等原因，企業(yè)資金結構不合理的現(xiàn)象普遍存在，負債資金的比例過高。資金結構的不合理導致企業(yè)償債壓力沉重，由此產(chǎn)生財務風險。
　　 5. 企業(yè)賒銷比重過大，應收賬款缺乏控制
　　由于我國市場已成為買方市場，一些企業(yè)為了增加銷量，擴大市場占有率，大量、盲目采用賒銷方式銷售產(chǎn)品，導致企業(yè)應收賬款大量增加。同時，由于企業(yè)在賒銷過程中，忽視客戶的信用等級，盲目賒銷，造成應收賬款失控，直至成為壞賬，由此產(chǎn)生財務風險。
　　6. 企業(yè)存貨結構不合理，存貨周轉(zhuǎn)率不高
　　目前我國企業(yè)流動資產(chǎn)中，存貨所占比重相對較大，且多表現(xiàn)為超儲積壓存貨。存貨流動性差，一方面占用了企業(yè)大量資金，另一方面企業(yè)必須為此支付大量的保管費用，導致成本上升，利潤下降，由此產(chǎn)生財務風險。
　　三、 企業(yè)財務風險的防范對策
　?。ㄒ唬┢髽I(yè)財務風險防 范的基本措施
　　1.認真分析財務管理的制度環(huán)境及其變化情況
　　提高企業(yè)對財務管理環(huán)境變化的適應能力和應變能力。為了防范財務風險，企業(yè)應對不斷變化的財務管理環(huán)境進行認真分析研究，把握其變化趨勢及規(guī)律，并制定多種應變措施，適時調(diào)整財務管理政策，改變管理方法，從而提高企業(yè)對財務管理環(huán)境變化的適應能力和應變能力，降低因環(huán)境變化給企業(yè)帶來的財務風險。
　　2.提高財務決策的科學化水平，防止因決策失誤而產(chǎn)生的財務風險
　　防范財務風險，企業(yè)必須采用科學的決策方法。在籌資決策中，企業(yè)首先必須慎重選擇籌資方式，確定各種籌資方式的資金成本及其特點；另外，企業(yè)要從自身出發(fā)，調(diào)整負債結構，使其更趨合理。在此過程中，企業(yè)應通過分析銷售利潤率、凈利率及資產(chǎn)負債率、利息保障倍數(shù)等財務比率確定企業(yè)的盈利能力和償債能力，進行綜合全面的考慮，以達到防范籌資風險的目的。在投資決策中，企業(yè)要堅持以效益為中心的投資原則；統(tǒng)一使用資金，使資金投向配置更合理，既要避免分散投資又要避免過度集中；另外，企業(yè)還要堅持“有所為有所不為”的原則，通過定性和定量分析的方法，對投資回收和盈利能力進行科學測算，最終提高投資收益，以減少風險。
　　3.不斷提高財務管理人員的風險防范意識
　　要使財務管理人員明白，財務風險存在于財務管理工作的各個環(huán)節(jié)，任何環(huán)節(jié)的工作失誤都可能會給企業(yè)帶來財務風險，財務管理人員必須將風險防范意識貫穿于財務管理工作的全過程。
　　4.理順企業(yè)內(nèi)部財務關系，做到責、權、利相統(tǒng)一
　　為防范財務風險，企業(yè)必須理順內(nèi)部的各種財務關系。首先，要明確各部門在企業(yè)財務管理中的地位、作用及應承擔的職責，并賦予其相應的權利，真正做到權責分明，各負其責。另外，在利益分配方面，應兼顧企業(yè)各方利益，以調(diào)動各方面參與企業(yè)財務管理的積極性，從而真正做到責、權、利相統(tǒng)一，使企業(yè)內(nèi)部各種財務關系清晰明了。
　　5.優(yōu)化現(xiàn)金流結構
　　經(jīng)濟學上有個著名的“木桶理論”，說的是決定木桶容量大小的不是最長的那塊木板，而是最短的那塊，資產(chǎn)負債率和速動比率就是最短的那塊板。所以，企業(yè)進行決策時不能光看資產(chǎn)總額，要先看資產(chǎn)負債中的資產(chǎn)負債率和速動比率，如果該企業(yè)的這些比率長期低于同行業(yè)的適合比率，則不能認為該企業(yè)是個優(yōu)秀企業(yè)，甚至有喪失會計假設中的持續(xù)經(jīng)營假設這個前提條件的危險。
　　6.規(guī)范合同管理，提高擔保法律知識水平
　　在合同訂立以后，如果合同性質(zhì)是可撤消合同，那么行使撤消權就很關鍵。合同法規(guī)定具有規(guī)定撤消權的當事人自知道或者應當知道撤消事由之日一年內(nèi)行使。在合同保全制度中，法律允許債權人為保全其債權實現(xiàn)而采取的法律措施有代位權和撤消權。因此一些企業(yè)在簽定合同后無法履行時，可以通過合同權利義務的轉(zhuǎn)讓，使合同履行不致拖累企業(yè)和降低違約風險，企業(yè)在正確履行合同義務時，也要充分利用以上各種權利保護自己的利益。一些公司的財務風險往往來源于對擔保合同管理的缺失，因此要加強經(jīng)濟法規(guī)學習，提高對擔保等法律法規(guī)的認識。 　
　　7.規(guī)范內(nèi)部制度，建立約束機制
　　財務風險分為內(nèi)部財務風險和外部財務風險。企業(yè)可通過規(guī)范內(nèi)部制度，完善法人治理結構，設計合理的激勵和約束機制來減少風險。首先，企業(yè)法人治理結構是企業(yè)存在和發(fā)展的制度性基礎，法人治理結構完善與否決定了一個公司的組織效率和經(jīng)營風險，從而決定了公司財務風險的總體水平。其次，企業(yè)必須健全激勵和約束機制，使經(jīng)理人、員工的努力目標與企業(yè)的利益目標盡可能一致。通過對不同層次的經(jīng)理人采用不同的激勵措施，針對不同的情況采用多樣的評判標準，形成合理有效的競爭機制。這樣就可以促使員工做好本職工作，從而約束員工的逆向選擇行為，減少風險的發(fā)生。企業(yè)還應根據(jù)自身的風險情況，采用正確的風險管理方法，特別是技術方法來控制風險。
　　 （二）企業(yè)財務風險防范的創(chuàng)新措施
　　1.全員風險管理
　　財務風險不但與企業(yè)的負債和投資有關，而且還與企業(yè)的經(jīng)營有關。實行全員風險管理機制，就是將風險機制引入企業(yè)內(nèi)部，使管理者、職工、企業(yè)共同承擔風險責任，做到責、權、利三位一體。同時，對企業(yè)的全體員工進行風險意識教育，實行崗位風險責任管理，讓全體員工了解其在整個財務體系中的重要地位，發(fā)揮團隊防范效應。
　　2.建立財務風險預警機制
　　預警的前提是企業(yè)有利潤。對于經(jīng)營穩(wěn)定的企業(yè)，由于其應收、應付賬款及存貨等一般保持穩(wěn)定，因此經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額一般應大于凈利潤。企業(yè)現(xiàn)金流量預算的編制，是財務管理工作中特別重要的一環(huán)，準確的現(xiàn)金流量預算，可以為企業(yè)提供預警信號，使經(jīng)營者能夠及早采取防范措施。為能準確編制現(xiàn)金流量預算，企業(yè)應該將各具體指標加以匯總，并將預期收益、現(xiàn)金流量、財務狀況及投資計劃等，以數(shù)量化形式加以表達。建立企業(yè)全面預算機制，預測未來現(xiàn)金收支的狀況，以周、月、季、半年及一年為期，建立滾動式現(xiàn)金流量預算。
　　在建立短期財務預警系統(tǒng)的同時，確立財務分析指標體系，建立長期財務預警系統(tǒng)。其中獲利能力、償債能力、經(jīng)濟效率、發(fā)展?jié)摿χ笜俗罹哂写硇裕@利是企業(yè)經(jīng)營最終目標，也是企業(yè)生存與發(fā)展的前提。
　　在建立了風險預警指標體系后，企業(yè)應對風險信號進行檢測。如出現(xiàn)產(chǎn)品積壓、質(zhì)量下降、應收賬款增大、成本上升等情況，就要根據(jù)其形成原因及過程，制定出切實可行的風險管理策略，降低危害程度。
　　3.加強企業(yè)間合作，實現(xiàn)資源共享
　　 隨著信息的網(wǎng)絡化、科學技術的綜合化和全球經(jīng)濟的一體化，必然要求企業(yè)之間相互溝通與協(xié)作，遵守一定的“游戲規(guī)則”。因此，企業(yè)在抓住機遇，迎接挑戰(zhàn)的同時，更要靈活處理和協(xié)調(diào)企業(yè)間的合作伙伴關系，促使企業(yè)間合作與競爭的統(tǒng)一，實現(xiàn)信息資源的共享，增強其抵御風險的能力。

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