可行性研究在項目管理中作為投資決策和項目建設(shè)的重要依據(jù)具有十分重要的作用。在西方經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家，無論是投資者還是金融機(jī)構(gòu)都非常重視項目的前期管理工作，不惜花費(fèi)大量的人力、財力和物力進(jìn)行項目的前期分析論證。改革開放后，我國政府陸續(xù)頒行了一系列關(guān)于建設(shè)項目的法律法規(guī)，明確了投資決策的程序，規(guī)定了基本建設(shè)項目必須經(jīng)過可行性研究，走“先評估后決策”的建設(shè)程序，否則就不能開工建設(shè)的要求。

關(guān)于可行性研究

可行性研究(Feasibility Study)又稱為可行性分析(Feasibility Analysis)，是指對擬建項目通過技術(shù)經(jīng)濟(jì)的分析，以研究用最小的投入獲得最佳經(jīng)濟(jì)效果的科學(xué)方法。它是項目管理中一項極其重要的基礎(chǔ)性工作，研究過程所提供的思維框架和分析模式是項目前期管理的主要內(nèi)容。具體地說，可行性研究是通過對項目相關(guān)因素的分析、鑒別和評價、估算，尋找各因素間內(nèi)在、本質(zhì)和必然的聯(lián)系及其特定規(guī)律，以確定各因素對投資決策及其未來效果的影響。可行性研究的任務(wù)就是對某個擬議中興建或改（擴(kuò)）建的項目，論證其各種實施方案的經(jīng)濟(jì)效果，研究其在技術(shù)、經(jīng)濟(jì)方面的可行性，以選定在技術(shù)上具有先進(jìn)性、在經(jīng)濟(jì)上具有合理性、在操作上具有安全可靠性的最佳方案，為項目的投資決策提供科學(xué)可靠的依據(jù)。
不同的建設(shè)項目可行性研究的側(cè)重點不同，項目的性質(zhì)、用途和規(guī)模又決定了研究在深淺程度上的差異。通常，對擬建項目進(jìn)行的可行性研究主要內(nèi)容包括：①在技術(shù)上的可行性；②在經(jīng)濟(jì)上的合理性；③在財務(wù)上的盈利性；④項目所需資金的數(shù)量；⑤項目建設(shè)的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)；⑥建設(shè)資金的籌措方式及渠道；⑦項目建設(shè)的周期；⑧項目建設(shè)及建成后需要的人力、物力、資源和動力；⑨社會上的可接受性，如項目對環(huán)境的影響、項目營運(yùn)效益的社會分配是否符合國家的法律法規(guī)和方針政策等方面。
這里，項目在技術(shù)上的可行性，涉及擬建項目的廠址選擇、生產(chǎn)規(guī)模、工藝技術(shù)方案、產(chǎn)品規(guī)格數(shù)量和所需機(jī)器設(shè)備的選定，以及原材料、動力運(yùn)輸?shù)纫蛩氐目紤]；項目在經(jīng)濟(jì)上的可行性則涉及到產(chǎn)品或勞務(wù)的供求預(yù)測估算，產(chǎn)品價格策略與銷售渠道，項目建設(shè)與營運(yùn)的組織結(jié)構(gòu)及進(jìn)度方案，預(yù)測項目營運(yùn)的獲利能力、債務(wù)償還能力、生產(chǎn)增長能力、承擔(dān)風(fēng)險的程度等，此外，還必須制定出項目資金的最佳運(yùn)用方案；而社會上的可接受性則以最大的國民福利為目標(biāo)，綜合考慮社會生活、社會結(jié)構(gòu)、社會環(huán)境等因素的影響。
可行性研究的主要工作過程，一般可分為機(jī)會研究、初步可行性研究和詳細(xì)可行性研究及項目評估等四個階段，其研究結(jié)果通常以項目建議書、可行性研究報告和項目評估報告的形式出現(xiàn)。

可行性研究在項目管理中的地位和作用

項目可行性研究是確定對建設(shè)項目是否進(jìn)行投資的決策依據(jù)，其研究報告是項目建設(shè)單位的決策性文件。社會主義市場經(jīng)濟(jì)投資體制的改革，把原由政府財政統(tǒng)一分配投資的體制變成了由國家、地方、企業(yè)和個人的多元投資格局。投資業(yè)主將依據(jù)可行性研究提供的評價結(jié)果，確定對某個項目是否投資和如何投資，審批機(jī)關(guān)則需據(jù)此決定是否批準(zhǔn)其立項。
經(jīng)過批準(zhǔn)的可行性研究報告是項目建設(shè)單位籌措資金的重要依據(jù)。根據(jù)國家有關(guān)法規(guī)，凡是向銀行貸款或申請國家資助的項目，必須提交項目的可行性研究報告。銀行或國家有關(guān)部門通過審查可行性研究報告，在認(rèn)定項目確實可行后，才會同意貸款或提供資助?？尚行匝芯繄蟾嬉惨虼顺蔀闋幦∑渌顿Y者合作的依據(jù)。
可行性研究報告是編制項目初步設(shè)計的依據(jù)。初步設(shè)計是根據(jù)可行性研究對所要建設(shè)的項目進(jìn)行建設(shè)藍(lán)圖規(guī)劃，具體地說就是詳盡地規(guī)劃出項目的規(guī)模、產(chǎn)品方案、總體布置、工藝流程、設(shè)備選型、勞動定員、三廢治理、建設(shè)工期、投資概算、技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)等內(nèi)容。并為下一步的項目設(shè)計提出具體的操作方案。而初步設(shè)計將不得違背可行性研究報告已經(jīng)論證的原則。
可行性研究報告還是國家有關(guān)部門對固定資產(chǎn)投資實行調(diào)控管理，編制發(fā)展計劃和固定資產(chǎn)投資、技術(shù)改造投資的重要依據(jù)。由于建設(shè)項目尤其是大中型項目考慮的因素多，涉及的范圍廣、投入的資金數(shù)額大，可能對全局和當(dāng)?shù)氐慕?、遠(yuǎn)期經(jīng)濟(jì)生活帶來深遠(yuǎn)的影響，因此這些項目的可行性研究內(nèi)容更加詳細(xì)。
可行性研究報告也是項目建設(shè)單位擬定采用新技術(shù)、新設(shè)備研制供需采購計劃的依據(jù)。近年來，國家實施項目法人責(zé)任制，項目法人及項目主管部門可依據(jù)批準(zhǔn)的可行性研究報告同國內(nèi)或國外有關(guān)組織和生產(chǎn)業(yè)主簽訂項目所需的原材料、能源資源、運(yùn)輸、工程設(shè)施、工程發(fā)包、水電供應(yīng)以及資金籌措等協(xié)議合同。
獲得批準(zhǔn)的可行性研究報告作為項目建設(shè)單位向國土開發(fā)及土地管理部門申請建設(shè)用地的依據(jù)，是有關(guān)部門根據(jù)可行性研究具體審查用地計劃，辦理土地使用手續(xù)的基礎(chǔ)性文件。此外，可行性研究也是環(huán)境保護(hù)部門對項目進(jìn)行環(huán)境評估、研究環(huán)境治理措施，簽發(fā)項目建設(shè)許可文件的主要依據(jù)。

項目可行性研究操作方法例解

前面說過，可行性研究工作的結(jié)果一般以項目建議書、可行性研究報告和項目評估報告體現(xiàn)。為了能形象具體地說明項目前期工作對可行性研究的基本要求，本文以D市東方實業(yè)公司擬在泰國合資興建采石碎石廠項目的可行性分析過程為例，對可行性研究的實際操作方法予以簡要的介紹。

1． 在機(jī)會研究階段，提交項目建議書
泰國TC公司擬在泰國L省建一座年產(chǎn)規(guī)模為120萬噸的石料場，但缺乏獨立完成整體設(shè)計和實施生產(chǎn)、技術(shù)管理的能力，故其一直在尋找可合作的伙伴。在一次泰國TC有限公司董事長對我國M省D市的考察過程中，對我方能提高礦山開采能力、降低石料大塊率功能的微差擠壓爆破技術(shù)和所制造的配套破碎設(shè)備表現(xiàn)出了極大的興趣，主動提出希望能與中方合作。我方認(rèn)為該項目為M省的技術(shù)及成套設(shè)備出口提供了一個極好機(jī)會。為此，中方推薦一直在尋找投資機(jī)會的D市東方實業(yè)公司（以下簡稱東實公司）與其簽訂了中泰雙方在泰合資興建碎石廠項目的備忘錄。通過初步分析論證，東實公司提交了《合資在泰國興建石料廠》的項目建議書，就擬議中的項目名稱、投資建設(shè)的理由、合資者情況、合資經(jīng)營的主要內(nèi)容（如經(jīng)營項目、規(guī)模、范圍、經(jīng)營期限、地點、擬用工人數(shù)、投資方式和資金來源、產(chǎn)品及其生產(chǎn)與企業(yè)條件等的初步設(shè)想）、初步的技術(shù)與經(jīng)濟(jì)效益分析及項目的進(jìn)度安排等做了輪廓性說明，從而初步鑒定出投資項目的機(jī)會與方向。之后，經(jīng)有關(guān)部門批準(zhǔn)，東實公司總經(jīng)理率團(tuán)赴泰，經(jīng)進(jìn)一步考察論證后簽署了意向書及備忘錄。

2． 進(jìn)行初步和詳細(xì)可行性研究，編制可行性研究報告
在項目建議書的基礎(chǔ)上，東實公司組織專門力量對此項目進(jìn)行了初步和詳細(xì)的可行性研究，按照科學(xué)性、客觀性和公正性的要求，編制了可行性研究報告。報告從總論、合資各方情況、市場預(yù)測與建設(shè)規(guī)模、建設(shè)條件與廠址選擇、技術(shù)方案與環(huán)境保護(hù)及勞動安全、管理機(jī)構(gòu)與勞動定員、投資估算與最近籌措、經(jīng)濟(jì)效益與評價結(jié)論等幾方面詳細(xì)論證了該項目在經(jīng)濟(jì)上的有利與否和具體操作的可行性。以下是該報告的梗概。
（1）該項目投資的背景和意義。通過實地考察和對有關(guān)資料的詳細(xì)分析研究，報告首先確認(rèn)了投資該項目的背景和意義。認(rèn)為建筑業(yè)是泰國發(fā)展較快的一大產(chǎn)業(yè)，勢頭良好。其大的背景是，泰國政府出于對資源及環(huán)境保護(hù)的考慮，把全國石料的生產(chǎn)集中在距首都曼谷100公里的北部沙拉布里地區(qū)和距曼谷400公里的南部華云地區(qū)。沙拉布里地區(qū)是泰國最大的石料開采地，石灰石料資源豐富，交通方便，高速公路直通曼谷。當(dāng)?shù)噩F(xiàn)有約30家年生產(chǎn)能力100余萬噸的碎石廠，生產(chǎn)的碎石一直暢銷。泰國本國生產(chǎn)的設(shè)備質(zhì)量較差，這些碎石廠的破碎設(shè)備大多從美、日等國購入。TC有限公司位于泰國距沙拉布里15公里的納普拉，公司原有碎石廠距公路干線約500米，采石廠距公路1000多米。該碎石廠于三年前投資3 000多萬銖泰幣建成，設(shè)計生產(chǎn)能力120萬噸，近兩年共盈利五千多萬銖（含基本折舊提存額）。但由于該礦區(qū)石灰石開采采用懸吊打眼放炮方式，生產(chǎn)工藝落后，礦石原料供應(yīng)不上，實際產(chǎn)量僅80～100萬噸/年，效率低下，故泰方對我方能提高礦山開采能力、降低石料大塊率功能的微差擠壓爆破技術(shù)和中國制造的破碎設(shè)備表現(xiàn)出了極大的興趣。經(jīng)多次現(xiàn)場考察及洽談，雙方原則同意，在泰方TC有限公司已有的土地、礦山用地內(nèi)，泰方以其85萊（每萊合2.6畝）土地、外部設(shè)施、輔助設(shè)備、部分資金作為投入，中方則以礦山開采設(shè)備、碎石廠設(shè)備及生產(chǎn)技術(shù)和管理知識作為投入合資興建生產(chǎn)能力為120萬噸/年的碎石采石廠。
該項目投資環(huán)境好，技術(shù)成熟可靠，經(jīng)濟(jì)效益高，對我國M省科技進(jìn)入南亞，發(fā)展與南亞國家的政治、經(jīng)濟(jì)關(guān)系有重要意義。
（2）可行性研究報告的編制目的、編制范圍、編制依據(jù)。本案例可行性研究報告編制的主要依據(jù)包括東實公司對中泰合資興建碎石廠進(jìn)行可行性研究的委托書、《關(guān)于中泰合資在泰國興建石料廠的項目建議書》、東實公司與泰國TC有限公司雙方簽訂的意向書、（我國M省東實公司）赴泰考察團(tuán)關(guān)于《關(guān)于合資興建碎石廠項目的考察報告》以及東實公司提供的基礎(chǔ)資料、基礎(chǔ)數(shù)據(jù)和有關(guān)經(jīng)濟(jì)分析的資料、數(shù)據(jù)、政策及有關(guān)規(guī)定等。
有關(guān)此報告的編制目的、編制范圍及合資各方的具體詳細(xì)情況等內(nèi)容恕不在此贅述。
（3）對市場的分析預(yù)測。在對項目的市場與物質(zhì)技術(shù)條件進(jìn)行的分析研究中，市場預(yù)測成為首要內(nèi)容。報告分析認(rèn)為，隨著泰國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，建筑業(yè)、公路交通及水利建設(shè)等都有較大的發(fā)展，對石料的需求比較迫切，石料產(chǎn)銷兩旺。因為全泰國各城市所需石料必須由沙拉布里地區(qū)和華云地區(qū)供給，而沙拉布里是泰國最大的石料開采地。該地區(qū)30多家100余萬噸年生產(chǎn)能力的碎石廠，總產(chǎn)量不足3 000萬噸，而僅沙拉布里地區(qū)年需碎石量就有約3 000～5 000萬噸。如果再建一座120萬噸的碎石廠，碎石產(chǎn)量也才達(dá)3 120多萬噸，仍有很大的缺口。此外，該地區(qū)的石料產(chǎn)品除了供給本地區(qū)用戶外，還要銷往曼谷及各大城市，因此石料的需求量更大，據(jù)泰方人士預(yù)測，未來10年各有關(guān)行業(yè)對各種品級碎石的需求量只會有增無減，碎石生產(chǎn)的市場前景十分看好。又通過對該項目的開采方式、碎石廠廠址、生產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品方案以及綜合技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)等進(jìn)行的分析，進(jìn)而得出了四條基本的研究結(jié)論：一是礦山資源可靠，可以確保合營期足夠的原料；二是建設(shè)條件好，礦區(qū)外部供電、供水、交通及通訊設(shè)施已基本具備，為礦山和碎石廠的建設(shè)和生產(chǎn)提供了良好的環(huán)境依托，因此投資省、見效快；三是產(chǎn)品有良好的銷售前景，在預(yù)期的時間內(nèi)，各種品級的碎石均屬暢銷產(chǎn)品；四是經(jīng)濟(jì)效益好，根據(jù)現(xiàn)有資料測算，合資企業(yè)和合資雙方均能獲得較好的經(jīng)濟(jì)效益。
（4）技術(shù)條件分析。在此部分，可行性研究闡明了具體開采工藝的內(nèi)容、碎石廠建設(shè)的具體方案等。其中，開采工藝包括礦區(qū)概況、開采技術(shù)條件、露天開采方法、生產(chǎn)規(guī)模、服務(wù)年限、礦山工作制度、采剝工藝及設(shè)備選型、基建工程及進(jìn)度計劃、勞動定員和采場環(huán)境、排水及主要工藝設(shè)備、輔助設(shè)備造型（如主要工藝設(shè)備和輔助設(shè)備的選擇及計算、輔助設(shè)施及材料消耗、基建工程量、安全技術(shù)及環(huán)保措施）等；碎石廠建設(shè)的方案包括礦石特性、生產(chǎn)能力及產(chǎn)品方案、工作制度、原有破碎篩分廠基本情況和破碎篩分方案等。還有對總圖運(yùn)輸?shù)陌才?，包括礦區(qū)自然條件與總平面布置、運(yùn)輸及年運(yùn)入貨物量估算等；以及公用輔助設(shè)施（水、電、路、訊、土建、修理）和對環(huán)境保護(hù)及安全衛(wèi)生的說明等。
至于管理機(jī)構(gòu)及勞動定員的情況，報告主要從管理機(jī)構(gòu)、組織機(jī)構(gòu)及勞動定員、員工工資和培訓(xùn)、勞動生產(chǎn)率等方面進(jìn)行了闡述。
（5）合資情況。報告提出合資企業(yè)由泰國TC有限公司和東實公司共同投資興建，合資企業(yè)名稱為泰中DT實業(yè)有限公司，企業(yè)注冊在泰國。企業(yè)注冊資本比率以基建投資100%為基準(zhǔn)，注冊資本入股比例按照泰方比中方是51%比49%構(gòu)成。這里重點是要說明泰方合資者（甲方）的情況及其企業(yè)的名稱、性質(zhì)、地址與經(jīng)營范圍和資本與資信、投資環(huán)境、泰方注冊登記證明文號、泰方資產(chǎn)的負(fù)債等情況。
（6）投資依據(jù)和資金的籌措，報告中的投資估算以合資雙方提供的意向性商談意見作為估算依據(jù)，從而得出項目總投資和基建投資估算與流動資金的具體用量；按照泰中雙方合資者商定的意見籌措建設(shè)資金，原則是注冊資本為基建投資額的100%；入股比例是泰方比中方為51%比49%；生產(chǎn)期流動資金全部由合資公司在泰國境內(nèi)借貸，借貸手續(xù)由泰方負(fù)責(zé)辦理，貸款年利率為×%。具體方案是：建設(shè)期按0.5年考慮，中方以礦山設(shè)備（采裝設(shè)備）、碎石廠設(shè)備及技術(shù)、管理知識作為投入資金；泰方以礦山及建碎石廠土地（65萊）的場地所有權(quán)、運(yùn)礦車輛、碎石廠廠房、建購物及界區(qū)供水、供電設(shè)施、勞動作為投入資金，不足比例部分用現(xiàn)金補(bǔ)足。
（7）項目的經(jīng)濟(jì)性分析。在報告的說明中，包括了成本與利潤的估算（含估算依據(jù)、生產(chǎn)成本、產(chǎn)品銷售價格、稅金、公司留利×%、分配比例和合資雙方實際收入）和項目的企業(yè)財務(wù)評價與國民經(jīng)濟(jì)評價。
首先，確定了經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)（如現(xiàn)金流量包括企業(yè)累計凈現(xiàn)金流量×××萬銖，內(nèi)部投資收益率×%，投資返本期3年；泰方合資者累計凈現(xiàn)金流量×××萬元，內(nèi)部投資收益率×%，投資返本期4.1年；投資利潤率包括企業(yè)投資利潤率、企業(yè)投資利稅率、泰方合營者收益率、中方合營者收益率）。
其次，是對項目經(jīng)營的不確定性和風(fēng)險進(jìn)行分析說明。包括盈虧平衡點分析，由于該項目實施后，企業(yè)年生產(chǎn)能力達(dá)××%，即年產(chǎn)量達(dá)××萬噸時企業(yè)可以不虧不盈，故企業(yè)的盈虧平衡點生產(chǎn)能力系數(shù)是××%， 盈虧平衡生產(chǎn)量××萬噸/a；對該企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益產(chǎn)生影響的敏感性和風(fēng)險因素主要是碎石售價和碎石成本，故在對上述兩個因素做敏感性分析后可知該項目在生產(chǎn)能力、價格條件等方面均有一定的抗風(fēng)險能力。
最后，還考慮了投資建設(shè)項目對當(dāng)?shù)厣鐣蛧窠?jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響（具體內(nèi)容此略）。
經(jīng)過上述一系列詳細(xì)的分析評價后，報告得出的基本經(jīng)濟(jì)結(jié)論是：東實公司擬在泰國合資興建碎石廠的項目經(jīng)濟(jì)效益較好，中方在投入資金×××萬元，實際上只需投入×××萬元的情況下，即可在10年合資期內(nèi)獲得×××萬元的收益（已扣除匯出稅和分給TC公司的金額），投資收益率達(dá)××%，投資返本期4.1年（不含基建期半年）、貸款償還年限3.5～4.5年。因此，該項目作為M省進(jìn)入泰國市場，以進(jìn)一步擴(kuò)展南亞市場創(chuàng)造條件的項目是值得的。

3． 進(jìn)行項目評估
在本案例中，經(jīng)對上述可行性研究報告做進(jìn)一步評價估算后，有關(guān)評估機(jī)構(gòu)得出了可以投資的肯定結(jié)論。具體評估的基本內(nèi)容是：
××××年×月××日，經(jīng)組織M省內(nèi)有關(guān)專家對“中泰HT實業(yè)有限公司采石碎石廠”項目可行性研究報告進(jìn)行了評審，與會專家對泰國的投資環(huán)境、產(chǎn)品市場及銷售預(yù)測，生產(chǎn)規(guī)模、工藝技術(shù)和設(shè)備，投資風(fēng)險、經(jīng)濟(jì)效益，以及項目承擔(dān)單位的情況和合作伙伴的資信等方面都做了全面的分析和評議，形成了如下意見：該項目符合我國對外開放方針，也符合M省加快同周邊國家技術(shù)、經(jīng)濟(jì)合作的方向。泰國屬發(fā)展中國家，經(jīng)濟(jì)發(fā)展較快，建筑業(yè)、公路交通及水利建設(shè)等對石料的需求量較大，產(chǎn)品市場前景較好。年產(chǎn)120萬噸碎石，從開采到加工，其工藝技術(shù)和設(shè)備，屬我國成熟可靠的常規(guī)技術(shù)，M省在這方面積累了比較豐富的生產(chǎn)經(jīng)驗，是有能力承擔(dān)的；可行性報告中提出的工藝技術(shù)方案也是可行的。另外，從可行性報告中經(jīng)濟(jì)分析和評價看，該項目經(jīng)濟(jì)效益較好，有一定的抗風(fēng)險能力?？傊擁椖客顿Y方向正確，市場前景較好，原料有保證，工藝成熟可靠，技術(shù)可行，經(jīng)濟(jì)合理，加之承擔(dān)單位做了大量的準(zhǔn)備工作，已具備了投資的必要條件和實現(xiàn)投資的可能條件。但鑒于該項目是M省到海外非貿(mào)易投資的最初嘗試，應(yīng)對工藝設(shè)備的選型再進(jìn)一步核算，務(wù)求實用可靠；并按有關(guān)程序完善審批文件，盡快上報，以爭取及時獲準(zhǔn)，組織實施。
需要說明的是，在規(guī)范的書面報告格式中，常常將研究分析過程所涉及的各項主要技術(shù)和經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、投資總額和資金籌措及敏感性分析等資料數(shù)據(jù)以列表的形式給出，把工藝方案流程等以（框）圖方式表示，并在報告最后把有關(guān)文件、附件等參考材料作為附錄一并列上。

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