產量在上升，銷量卻在下降，隨著服裝行業(yè)增速放緩，服裝企業(yè)正不斷面臨著高庫存侵襲。而時尚演變的周期越來越短，市場不允許品牌太長時間地徘徊在彎路上尋找方向，美邦們需要盡快上路。

“你相信他們說的是事實？真是暈倒！好好看看我們2011年年報和2012年一季度報吧！”美邦服飾（002269.SZ）董事長周成建大為光火，從去年年底開始，他就因美特斯邦威身陷高庫存危機的猜測，而受到各方質疑。盡管近期業(yè)績快報顯示，美邦服飾的存貨周轉率正逐季改善，輿論仍然圍繞其庫存話題不依不饒。正在巴黎考察的周成建聽聞“庫存”兩字當即掛了電話，短信發(fā)來文前這句話。

庫存問題凸顯

庫存壓力是服裝行業(yè)的普遍問題，事實上，國內多個休閑服飾品牌都在2011年陷入庫存困境。據凡客誠品遞交的上市文件顯示，凡客預計從去年7月至今年6月將虧損10億元人民幣，并有高達14.45億元的庫存。同期謀求上市的海瀾之家，截至2011年12月31日，其存貨總額為38.71億元，占資產總額比高達56.94%。除此之外，森馬(002563.SZ)、七匹狼(002029.SZ)、九牧王(601566.SH)等企業(yè)，截至2011年三季度的公司存貨余額較年初增幅分別為37.36%、78.43%、52.69%。

不難理解周成建的郁悶。面臨高庫存這個普遍問題，美邦也不例外。2010年一季度，美邦的存貨僅有7億元；到2011年一季度，美邦的季末存貨就達到了31.6億元，上升幅度超過300%。

根據中金報告，美邦2012年春夏新款庫存約為2.5億元，2011年秋冬款庫存為7億元，2011年春夏款庫存為8至9億元，2010年秋冬款庫存為5至6億元，其余為更早款。根據業(yè)界常規(guī)，2012年春夏新款以及2011年秋冬款為正常運營庫存，但其余的超過15億元的貨物皆為過季商品，也就是說，這些滯留的庫存每天都在貶值。

盡管美邦方面沒有人出面回應，但是存貨滯留倉庫的情況真實發(fā)生了。

博弈產銷平衡

有多年經驗的女裝生產商張翼，今年春節(jié)期間接到一朋友從廣東打來的電話，稱其廠里有6000多件男式服裝，能否幫忙處理。朋友說，盡管接這批單時收取了30%的定金，然而去年10月加工完后，銷售商遲遲未來提貨。“一旦過了冬裝銷售期，這些服裝只能積壓在倉庫成為存貨”，朋友說，“這張訂單來自美邦。”

“供應商通常只有被催趕工期的份，很少有銷售商砸了定金，最后還放幾十萬元貨在這里。”張翼覺得奇怪，在他多年的從業(yè)經歷中，不常出現(xiàn)這樣的事情。鑒于衣服并沒有質量差錯，張翼判斷原因在于銷售商自身，可能是資金出現(xiàn)問題，也可能是銷售出現(xiàn)問題。“提貨時要付清剩下的貨款，還有銷售成本等諸多費用，如果他都知道賣不出去，就干脆不要了。”

美邦服飾曾對自己庫存的問題作過解釋，認為有三個原因導致其庫存積壓：一是銷售規(guī)模擴大，款式設計豐富；二是2010年入冬較晚，冬裝銷售周期延后；三是為應對年初用工荒給供應鏈帶來的沖擊，而安排了2011年貨品入庫。

“產銷平衡是很微妙的瞬間，生產計劃，設計品類，店鋪面積甚至店員的銷售話術都會產生影響。對于生產多少量才能正好滿足店面的銷售狀況，大多數(shù)生產商是盲目的，做到精準很難。”一位不愿具名的業(yè)內人士說。

擴張模式下的繁榮

此次服裝行業(yè)中蔓延的庫存夢魘，美邦受到的關注度遠超同類品牌，不僅由于其上市公司的背景，更在于這個出身于溫州街頭的服裝企業(yè)一次又一次“不走尋常路”。

服裝行業(yè)流行的輕資產模式即是美邦首創(chuàng)——將與生產相關的重資產業(yè)務外包給各類加工企業(yè)，同時加工完的服裝交給各地的經營渠道銷售，公司則集中精力于原料采購、產品設計和品牌企劃。創(chuàng)業(yè)初期，周成建受資金限制，“萬般無奈”先后與廣東、江蘇及浙江各地的數(shù)十家服裝加工廠建立供應商合作關系。17年后，這3個地方逐漸成為美邦的生產基地。而出于物流便捷的角度考慮，美邦倉庫全國分開，采取分散型存放貨品。

在服裝行業(yè)跑馬圈地的階段，渠道擴張速度決定了企業(yè)的收入增長，周成建當然明白這個道理。他采取了加盟為主，直營為輔的運作模式，加盟店要使用美特斯邦威公司的商標、商號、服務方式等，并向公司交納50萬元—300萬元不等的特許費（訂貨折扣率相應不同），最終銷售收入的25%歸加盟商。以這種模式來實現(xiàn)銷售渠道的擴張，效果立竿見影，美邦專賣店初期每年以新增50家的速度發(fā)展。至2008年上市之前，它在全國擁有直營店和加盟店共計2211家，其中加盟店1927家，占87%，直營店284家。

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