2008年2月中國CPI同比上漲8.7%，通貨膨脹儼然已經躍居政府經濟管理部門要對付的頭號大敵。然而，置身于這個全球化的經濟體系中，無論我們的政府部門如何恪盡職守、盡忠竭力，也無法完全消除來自外部的沖擊，僅僅依靠我們自己國內的努力，并不足以消除通貨膨脹的根源，我們在努力遏制通貨膨脹的同時，也需要做好應對持久通貨膨脹的準備。

　　全球普脹

　　把眼光投向更加寬廣的天地，我們可以看到，不僅在中國，在整個世界，無通脹經濟增長都已經成為過去，通貨膨脹壓力正與日俱增。

　　在各類商品中，大宗商品價格上漲尤為引人注目。2005年1月3日，路透社商品指數(shù)、道瓊斯商品指數(shù)分別為1571.30點、143.153點；到2008年3月11日已分別上漲到2933.10點、216.33點。在大宗商品中，又以能源、糧食等基礎商品的價格上漲最為突出，能源、糧食價格上漲也因此被視為這一輪全球性通貨膨脹的“元兇首惡”。那么，這些商品的價格能夠在較短時間內止升回跌嗎？答案是不太可能。

　　在初級產品領域，價格上漲是供求基本面因素和投機資本炒作共同作用的結果。以石油為例，在需求方，進入21世紀以來，世界石油消費迅速增長。根據(jù)國際能源署各期《石油市場報告》提供的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2000年～2007年全世界石油日需求量依次為7620萬桶、7740萬桶、7803萬桶、7921萬桶、8214萬桶、8375萬桶、8450萬桶和8592萬桶。盡管發(fā)達國家仍然是石油消費的主力，但發(fā)展中國家需求增長更快，特別是 中國石油(601857行情,股吧)日需求從669萬桶增長到758萬桶，增幅最大，以至于“中國需求”成為這幾年國際炒家們嘴里推動油價上漲的最強勁炒作題材之一。這種說法流傳之廣，英國《經濟學家》雜志2005年的一篇封面文章也借助“alcoholic”(酒鬼)生造了“TheOiloholics”(姑且譯作“油鬼”)一詞，用以形容中美兩國的石油需求，并聲稱除非這兩個大國抑制他們的胃口，否則油價還會上漲。根據(jù)國際能源機構(IEA)3月11日發(fā)布的預測，今年全球日均原油需求量為8750萬桶，比去年日均需求量高170萬桶，增幅2%，需求仍在繼續(xù)增長。

　　在供給方，雖然這一輪油價暴漲以來石油開采和生產投資已經大幅度上漲，但新油田投資從投入到產出的周期通常要3到10年，90年代的投資欠賬幾年之內還無法彌補。而且，新發(fā)現(xiàn)的油田主要分布在北極、深海之類開采條件惡劣(也就意味著開采成本高昂)的地區(qū)，油價上漲還刺激了產油國政府、國際石油公司、產油國地方勢力圍繞石油收入的斗爭欲望，政治性風險已經顯著上升。這一切增加的成本最終都會體現(xiàn)到價格上。

　　在糧食領域，聯(lián)合國糧農組織2月份發(fā)布的報告預計，全球糧食庫存將下降到1982年以來的最低點；美國農業(yè)部3月11日發(fā)布的農產品需求預測報告也預測，2007年～2008年度美國小麥期末庫存將下降到2.42億蒲式耳，為60年來最低；這種庫存狀況對糧價的影響可想而知。雖然美國農業(yè)部預測美國今春硬粒小麥種植面積有望增加200萬英畝，全世界今年小麥產量可望增加8%；問題是除了人的消費之外，生物燃料的生產腳步還停不下來。僅在美國一國，按美國農業(yè)部預計，未來幾年內美國1/3的玉米產量將用于生產乙醇燃料，而2002年該項比例僅有11%。雖說不少國際社會輿論嚴厲抨擊這種“汽車與人爭糧”的現(xiàn)象，呼吁5年內禁止發(fā)展生物燃料，但山姆大叔素來無視國際規(guī)則，而發(fā)展生物燃料在美國已經成為“政治上正確”的行為。而且，不管是在美國還是在某些發(fā)展中國家，希望創(chuàng)造政績(同時謀取經濟私利)的官員們、企圖從中大撈一把的商人們既然已經投入這個領域，他們就絕不會半途而廢，短期內不可能罷手。

　　美國經濟衰退被許多人視為抑制能源等大宗商品需求的重大因素，這確實不假，問題是來自其他市場的需求增長能夠彌補美歐需求增長的減緩，從而支持大宗商品價格經受住美國經濟衰退的考驗。除了消費之外，依靠制成品出口而獲得大量貿易盈余的國家自不待言，那些石油輸出國也要運用他們的石油收入開展大規(guī)模投資。前幾年海灣國家已經成為全世界工程承包商的樂土，他們業(yè)已開始的大規(guī)模投資工程要繼續(xù)完成；俄羅斯之類石油輸出國在用石油橫財還清以前的債務之后，也要大舉投資建設，僅俄羅斯國內道路系統(tǒng)更新重建就計劃投資數(shù)千億美元。

　　在制成品領域，通貨膨脹壓力的上升與中國國內勞動力等成本的上升有關。上世紀90年代以來，西方之所以能夠出現(xiàn)長達10余年的無通脹經濟增長，關鍵是中國以前所未有的規(guī)模參與了國際生產，廉價的“中國制造”滾滾涌入西方市場，有效地遏制了西方國家通貨膨脹的上升。然而，時至今日，“中國制造”的免費午餐終于要告一段落了。此前“中國制造”低成本的關鍵在于農業(yè)部門存在大量剩余勞動力，在嚴酷的就業(yè)競爭中，他們愿意接受低工資。同時，中國的土地等成本也相當?shù)?與西方相比)。然而，在快速的工業(yè)化進程中，中國農村剩余勞動力正日益逼近耗盡的轉折點(發(fā)展經濟學稱之為“劉易斯轉折點”)，國務院發(fā)展研究中心等部門前兩年走訪中部地區(qū)幾個民工輸出大省的眾多鄉(xiāng)村，感覺其人口結構猶如經歷了戰(zhàn)爭，見不到19歲～39歲的壯年男人。加上政府開始重視改善民生和收入分配，中國工資水平開始顯著提升。與此同時，土地等其他要素成本和進口原料、能源價格也在快速上升，導致中國出口商品成本上升。2007年12月，中國出口價格同比上漲6.6%(進口價格同比上漲8%)。

　　而且，“中國制造”成本上升的影響無法被印度、越南等其他發(fā)展中國家生產和出口的增長所抵消，這是因為除印度之外其他發(fā)展中國家人口和勞動力規(guī)模遠遠小于中國，而印度在識字率、基礎設施、政府行政效率等對制造業(yè)發(fā)展至關重要的方面遠遠落后于中國，且該國這些領域的相對落后深深植根于其文化傳統(tǒng)、政治和經濟基本制度，不可能輕易扭轉。在這個意義上，我們可以判斷，世界制成品價格上漲的趨勢并非短期現(xiàn)象，而將是未來10到15年內我們必須面臨的現(xiàn)實。

　　流動性過剩難遏制

　　進一步深入考察，我們可以看到，無論是中國國內還是在國際上，通貨膨脹壓力加大很大程度上不過是流動性過剩的表現(xiàn)而已。過多的貨幣追逐過少的商品和資產，通貨膨脹隨之來臨。而世界性流動性過剩，又源于此前幾年西方國家的寬松貨幣政策：特別是日本銀行的零利率，以及2001年1月到2003年6月美聯(lián)儲連續(xù)降息13次。盡管前兩年發(fā)達國家金融當局一度加息，但次級債按揭危機之后的救市舉動導致金融市場流動性劇增，美、歐、日等國中央銀行向市場注入了數(shù)以千億美元計的資金，日本銀行的加息行動恐怕也因此而不知要等到猴年馬月。他們的大規(guī)模注資和降息行動一方面間接擴大了最終需求，另一方面直接增加了商品市場上投機資金的供給，而投機資金的炒作正是將大宗商品價格推高到驚人水平的罪魁，中東局勢動蕩、氣象災害等又給他們提供無窮無盡的炒作題材。就中國而言，流動性過剩直接源于外匯占款渠道的基礎貨幣發(fā)行過多，而外匯占款居高不下的原因是世界經濟失衡，中國國際收支雙順差居高不下，中國貿易順差(在另一個方面就是美歐對華貿易逆差)居高不下很大程度上又是美國財政赤字居高不下的反映。要解決通貨膨脹的根源——流動性過剩，需要中國和美歐中央銀行、財政等經濟部門開展更加廣泛、深入、公平的協(xié)調，但經濟政策的國際協(xié)調從來就困難重重，這也就意味著我們在可預見的未來還不能夠指望通過國際協(xié)調根治通貨膨脹。

　　所以，與其單方面寄希望于有效降低通脹，不如做好兩手準備吧！

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