受房地產(chǎn)市場持續(xù)下滑以及信貸危機爆發(fā)等不利因素的影響，2007年美國經(jīng)濟增速明顯減緩。由于房地產(chǎn)信貸危機影響仍在發(fā)展，2008年美國經(jīng)濟增長將進一步放緩，增速仍將遠低于3%的潛在增長率，但出現(xiàn)經(jīng)濟衰退的可能性不大。美國目前仍是世界第一大經(jīng)濟體，是我國最大的出口市場和第二大貿(mào)易伙伴，其經(jīng)濟持續(xù)疲軟以及由此而導(dǎo)致的經(jīng)濟政策調(diào)整將不可避免地對我國經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生影響，我們應(yīng)對此密切關(guān)注并采取措施積極應(yīng)對。

　　⊙國家統(tǒng)計局國際中心 閭海琪

　　受房地產(chǎn)市場持續(xù)下滑以及信貸危機爆發(fā)等不利因素的影響，2007年美國經(jīng)濟增速明顯減緩。由于房地產(chǎn)信貸危機影響仍在發(fā)展，2008年美國經(jīng)濟增長將進一步放緩，增速仍將遠低于3%的潛在增長率，但出現(xiàn)經(jīng)濟衰退的可能性不大。作為我國最大的出口市場和第二大貿(mào)易伙伴，美國經(jīng)濟走勢勢必對我國經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生重要的影響，既有有利的方面，也有不利的影響，應(yīng)引起密切關(guān)注。

　　一、美國信貸緊縮為我國實施“走出去”戰(zhàn)略提供契機

　　我國與美國的經(jīng)貿(mào)關(guān)系進一步密切。據(jù)美國商務(wù)部統(tǒng)計，2007年1-11月份，美國從我國進口已達到2958億美元，同比增長12%；出口583億美元，同比增長23%。目前我國是美國的第一大進口來源國和僅次于加拿大和墨西哥的第三大出口對象國。

　　美國信貸緊縮為我國實施“走出去”戰(zhàn)略提供了契機。美國次貸危機對于美國，乃至全球經(jīng)濟增長產(chǎn)生了不利影響，一些國際知名投行和商業(yè)銀行深深陷入次貸危機，為來自發(fā)展中國家的主權(quán)財富基金提供了投資機會。對于發(fā)展中國家來說，發(fā)達國家跨國金融機構(gòu)的股價短期波動可能會造成一些損失，但其優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和升值潛力恰恰是主權(quán)基金追求保值升值的投資價值所在；對于發(fā)達國家跨國金融機構(gòu)來說，主權(quán)基金的及時巨額融資解了短期資金短缺的燃眉之急。因此，這種投資可能會是共贏。2007年12月19日，中國投資有限責(zé)任公司斥資50億美元購買摩根士丹利的可轉(zhuǎn)換股權(quán)單位，為雙方的合作開了一個好頭。

　　二、五大不利方面

　　第一，美國內(nèi)需增長放緩和美元貶值不利于我國擴大對美出口。我國對美出口以低端生活必需品為主，需求彈性相對較??；加工貿(mào)易在我國出口中占有重要份額，美元貶值對這些貿(mào)易的影響相對有限。盡管如此，作為我國第一大出口市場，美國內(nèi)需增長放緩和美元貶值對我國出口造成的負面影響不可低估。

　　第二，我國對美國貿(mào)易順差不斷擴大，引發(fā)雙方貿(mào)易摩擦不斷加大。根據(jù)美國商務(wù)部統(tǒng)計，2007年1-11月，美國對我國的貿(mào)易逆差為2375億美元，比上年同期增長10%；自2001年以來，我國已連續(xù)7年成為美國最大的貿(mào)易逆差來源國。與此同時，我國與美國的貿(mào)易摩擦進一步加劇。2007年，美國先后對中國的銅版紙實施“反補貼”調(diào)查、將中國列為對美國出口設(shè)置貿(mào)易障礙國、在世界貿(mào)易組織指責(zé)中國打擊盜版不力和限制美國電影、音樂和圖書產(chǎn)品進入中國市場、對高科技產(chǎn)品出口中國實行限制、對產(chǎn)自中國的環(huán)狀焊接碳素鋼管發(fā)起反傾銷反補貼合并調(diào)查等。

　　第三，發(fā)達國家FDI流入流出均將減少，可能對我國吸引外國直接投資長期穩(wěn)定增長造成不利的影響。根據(jù)聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議(UNCTAD)預(yù)測，受次貸危機和經(jīng)濟增長放緩等因素影響，2008年發(fā)達國家FDI流入流出均將減少，對于我國吸引來自美國的外國直接投資造成不利的影響。

　　第四，美元貶值客觀上造成人民幣升值壓力，對于我國實施從緊的貨幣政策形成挑戰(zhàn)。作為世界最主要的貨幣，美元貶值，實際上也推動了人民幣匯率上升。目前人民幣利率已高于美元利率，我國面對投資增長過快以及通脹上升的壓力，需要實施從緊的貨幣政策，而美元處于降息周期，加上市場普遍有人民幣升值預(yù)期，在人民幣升值和息差收益的驅(qū)動下，國際投機資本將更多涌入中國，迫使央行投入更多的基礎(chǔ)貨幣，從而抵消從緊貨幣政策的效果，對于中國貨幣政策制定者的智慧和膽識提出挑戰(zhàn)。

　　第五，美元貶值造成我國外匯儲備的損失。隨著美元走軟和歐元國際地位的提高，美元在全球外匯儲備中所占份額不斷縮小。據(jù)國際貨幣基金組織估計，目前在世界各國的外匯儲備中，美元所占份額由1999年的71%降至65.7%；而同期歐元所占份額卻由17.9%上升到25%。截至2007年12月末，我國國家外匯儲備余額約達1.53萬億美元，同比增長43.3%，繼續(xù)位居世界首位。由于我國外匯儲備的幣種結(jié)構(gòu)以美元為主，美元貶值使我國外匯儲備產(chǎn)生一定的損失。

　　三、密切關(guān)注，積極應(yīng)對

　　鑒于美國經(jīng)濟仍在世界經(jīng)濟占有重要地位，與我國經(jīng)貿(mào)易關(guān)系緊密，應(yīng)密切關(guān)注美國經(jīng)濟走勢，對于其可能出現(xiàn)的衰退早作防范，對于其可能進一步實施寬松貨幣政策和擴張性財政政策做好必要的準備。據(jù)英國共識公司最新分析，2008年美國出現(xiàn)經(jīng)濟衰退的可能性為37.5%；前美聯(lián)儲主席格林斯潘則認為可能性超過50%。不過，普遍接受的觀點是衰退可能性在35%左右。

　　面對美國經(jīng)濟新形勢，要進一步推進我國與美國的經(jīng)貿(mào)合作，特別是能源等資源需求領(lǐng)域的合作以及農(nóng)業(yè)方面的合作。應(yīng)抓住機遇，進一步推動雙方經(jīng)貿(mào)合作向前發(fā)展。我國要積極參加和推動多哈回合自由貿(mào)易談判，與美國在談判中共同發(fā)揮協(xié)調(diào)作用。要合理運用世貿(mào)組織有關(guān)機制，妥善解決與美國的貿(mào)易摩擦。加快實施“走出去”戰(zhàn)略，抓住當(dāng)前稍縱即逝的難得機遇，利用主權(quán)基金，加大對美國跨國投資公司的參股和投資。審時度勢，選擇合理的貨幣政策工具，達到從緊貨幣政策效果。要擴大人民幣波動幅度，緩解人民幣升值壓力。改善投資環(huán)境，提高吸引外商直接投資的質(zhì)量。適時調(diào)整外匯儲備的幣種結(jié)構(gòu)，確保巨額外匯儲備保值增值。

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