法興巨虧善后值得中資機構(gòu)借鑒

 作者:覃羿彬    138

 隨著包括法國巴黎銀行、法國農(nóng)業(yè)信貸銀行等歐洲銀行,表達對收購法國興業(yè)銀行(601166行情,股吧)(下稱“法興”)的興趣,后者在金融衍生品上遭受欺詐交易而巨虧一事,事實上已告一段落。后續(xù)調(diào)查盡管仍在進行,但法興畢竟沒有如巴林銀行般倒下,在遵從叢林法則的國際金融市場,這是一項了不起的成就。

  考慮到中資銀行和其他中資金融機構(gòu),對進軍環(huán)球金融市場的雄心,如何借鑒法興應(yīng)對足以滅頂?shù)难苌方灰滋潛p,重要性不言而喻:中航油已提供了負面經(jīng)驗的參照,但法興可謂是相當漂亮的脫困正面榜樣。

  國際市場是一個完全公開的市場。巴林銀行的不幸,在于其對國際市場追逐利益的本質(zhì),竟然有天真的認識。因此,在巴林銀行公布其衍生品交易巨虧后,居然平倉仍未完成,仿佛在等待時來運到的翻盤可能(這也是中航油的問題)。然而,在利益至上的金融市場,巴林銀行把自身不斷擴大的傷口暴露在外界目光下,無異于引誘其他金融機構(gòu)分食弱者。與之相較,法興在向公眾和股東披露虧損時,采取了延期披露,其間花了三天時間,關(guān)閉其可能高達500億歐元的頭寸。500億歐元是什么概念?歐洲沒有一家金融機構(gòu)的凈資產(chǎn)能達到這一規(guī)模,一旦斬倉遲疑,則破產(chǎn)的厄運將不可避免。

  再次,管理層證明了其對衍生品的風險有足夠的認識?;蛟S法興是次巨虧是否單純由一名操盤手造成,尚值得商榷,但對比中航油(新加坡)原總裁陳久霖,法興上下對衍生品虧損表現(xiàn)出的高度警戒和及時處理手法,卻毋庸置疑。在呈杠桿放大的衍生品交易面前,斬倉時間幾何,在很大程度上決定了遭遇虧損的金融機構(gòu)逃出生天的機會。

  對于中資金融機構(gòu)而言,雖然要建立對衍生品交易的認識,并形成自身投資風格或風險偏好,不可能一蹴而就,但起碼有一點是能夠考慮立即跟進的,即建立嚴密的虧損控制和善后程序,包括如何盡快謀求平倉,如何披露及何時披露信息———如果連人家交了學費的課都沒有興趣學,實在很可惜。

 中資 巨虧 善后 借鑒 值得 機構(gòu)

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