如果不盡快在世界范圍內(nèi)建立風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避制度，金融衍生產(chǎn)品交易有可能對(duì)金融市場(chǎng)造成巨大的破壞作用

　　擔(dān)任世界上最大衍生交易市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)角色的法國(guó)第二大銀行———興業(yè)銀行(601166行情,股吧)，因?yàn)閺氖陆鹑谘苌灰锥霈F(xiàn)了巨額虧損。在今后相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間里，這個(gè)歐洲老牌的金融機(jī)構(gòu)將面臨重大困難。

　　金融衍生交易是一種保證金交易。它是通過(guò)預(yù)測(cè)金融市場(chǎng)未來(lái)的走向，付出少量保證金而從事的一種投機(jī)性活動(dòng)。這種交易風(fēng)險(xiǎn)極大，但是利潤(rùn)豐厚，所以，世界主要金融機(jī)構(gòu)都躋身金融衍生交易市場(chǎng)，從事金融冒險(xiǎn)活動(dòng)。

　　當(dāng)一些有影響力的金融機(jī)構(gòu)通過(guò)金融衍生交易系統(tǒng)從事大規(guī)模投機(jī)活動(dòng)時(shí)，其他金融機(jī)構(gòu)或者個(gè)人就會(huì)跟風(fēng)而上，這樣一來(lái)，必然導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)先前的預(yù)測(cè)發(fā)生重大變化，金融衍生交易的不確定性也就表現(xiàn)出來(lái)。這種交易成功的秘訣就在于：準(zhǔn)確把握市場(chǎng)走向，快速完成交易。如果只是看準(zhǔn)了金融市場(chǎng)未來(lái)的走向，而沒(méi)有及時(shí)將自己的衍生產(chǎn)品脫手，那么，就有可能作繭自縛，造成巨額虧損。

　　從法國(guó)興業(yè)銀行衍生產(chǎn)品的交易過(guò)程來(lái)分析，人們發(fā)現(xiàn)，之所以出現(xiàn)巨額虧損，就是因?yàn)楫?dāng)交易員預(yù)測(cè)發(fā)生錯(cuò)誤的時(shí)候，不是及時(shí)平倉(cāng)止損，而是試圖借助金融機(jī)構(gòu)的信用和龐大的資金，在短期內(nèi)改變市場(chǎng)走向。然而，由于投機(jī)行為過(guò)于明顯，自身交易又對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生嚴(yán)重影響，所以，到最后興業(yè)銀行不得不承受巨大損失。

　　類似交易在西方各國(guó)的金融機(jī)構(gòu)普遍存在。國(guó)內(nèi)一些學(xué)者認(rèn)為，西方國(guó)家金融衍生交易具有復(fù)雜的審批程序，凡出現(xiàn)嚴(yán)重虧損，都是因?yàn)榻灰讍T違反了金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部的交易準(zhǔn)則。這是一種不負(fù)責(zé)任的說(shuō)法。如果設(shè)置層層審批程序，那么，金融衍生交易將毫無(wú)效率可言。正是因?yàn)槲鞣絿?guó)家的金融機(jī)構(gòu)實(shí)行一種類似于暗箱操作的授權(quán)機(jī)制，所以才會(huì)出現(xiàn)大規(guī)模金融衍生交易活動(dòng)。這種授權(quán)制度在通常情況下表現(xiàn)為風(fēng)險(xiǎn)管理制度，金融公司會(huì)針對(duì)不同的金融衍生產(chǎn)品交易行為，授予交易員不同的權(quán)利。不過(guò)，如果交易員在短時(shí)期內(nèi)為追求巨額利潤(rùn)而從事大規(guī)模的違規(guī)交易行為，那么金融企業(yè)監(jiān)管部門要么來(lái)不及反應(yīng)，要么根本不會(huì)作出反應(yīng)。在金融衍生交易領(lǐng)域，始終奉行“成王敗寇”的法則，只要能獲得巨額的利潤(rùn)，哪怕是將世界金融市場(chǎng)攪得天翻地覆，公司的管理者也不會(huì)追究交易員的法律責(zé)任。反過(guò)來(lái)，如果交易業(yè)績(jī)不佳，那么，即使循規(guī)蹈矩，交易員也有可能受到公司管理者的批評(píng)。

　　所以，只要有金融衍生交易，就會(huì)再次發(fā)生類似法國(guó)興業(yè)銀行這樣的事件?？梢赃@樣說(shuō)，在當(dāng)今社會(huì)，金融市場(chǎng)預(yù)測(cè)本身就是一個(gè)重要的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，有人通過(guò)預(yù)測(cè)世界金融市場(chǎng)的走向，獲得巨額收益。

　　在這個(gè)十分混亂的金融市場(chǎng)，每個(gè)投資者都希望成為市場(chǎng)的勝利者，但都免不了成為任人宰割的對(duì)象。因此，如果不改變世界金融市場(chǎng)秩序，不改變西方發(fā)達(dá)國(guó)家金融企業(yè)的盈利模式，那么，還會(huì)有人在金融衍生交易市場(chǎng)折戟沉沙。顯然，在這樣的大背景下，如果不盡快在世界范圍內(nèi)建立風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避制度，金融衍生產(chǎn)品交易有可能對(duì)金融市場(chǎng)造成巨大的破壞作用。

　　正在積極融入世界金融市場(chǎng)的中國(guó)金融市場(chǎng)，近年來(lái)對(duì)推出金融衍生產(chǎn)品交易市場(chǎng)表現(xiàn)出很高的積極性，但如果無(wú)視金融衍生產(chǎn)品的上述特性，那么很可能有一天，法國(guó)興業(yè)銀行的悲劇會(huì)出現(xiàn)在中國(guó)。

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