新興市場國家經濟的強勁增長一定程度上可以緩解美國等發(fā)達經濟體增速放慢對全球經濟增長所產生的影響。盡管2008年全球經濟受諸多不確定因素干擾必然出現(xiàn)一定程度減速，但發(fā)生全球性衰退沒有任何可能，世界經濟增長仍然處于上升通道之中

　　由于許多不確定性因素的影響，人們已很少聽到國際社會對2008年經濟發(fā)展前景的樂觀估計。對于全球經濟肌體而言，2008年也許是一個非常重要的十字關口——在風險中歷練得更加堅強或者失去自救的力量而只能匍匐掙扎。

　　經濟強體集體“瘦身”

　　雖然美國經濟在2007年受次貸危機影響而黯然失色，但歐洲和日本經濟仍然一路上行。不過，這種冷暖不均的格局在2008年將可能被打破，三大經濟強體將會不約而同地集體“瘦身”。

　　美國經濟在今年延續(xù)2007年的下滑狀態(tài)已成定局。經合組織（OECD）預測，今年美國經濟增長率將只有2%，低于該組織之前預測的2.5%。而國際貨幣基金組織（IMF）在最新出爐的《世界經濟報告》中將美國今年經濟增長率調整為1.9%，比原預測急劇下降0.9個百分點。影響美國經濟步伐的最大掣肘因素仍然是次貸危機。目前，次貸危機仍處于發(fā)酵時期，且不排除進一步惡化的可能。值得注意的是，次貸危機所侵蝕的并不只是房屋市場層面，今年部分可調整的抵押貸款利率將進入上升期，這種狀況將無一例外地對消費形成“擠出效應”，削弱內需這一傳統(tǒng)因素對經濟的拉動能力。

　　剛剛步入上升通道的歐洲經濟可能再次忍受暫時倒退的煎熬。根據(jù)歐盟委員會發(fā)布的最新經濟預測報告，歐元區(qū)2008年的經濟增長率將由2007年的2.6%降至2.2%。由于次貸危機迅速蔓延到歐洲，引發(fā)金融市場持續(xù)動蕩，不僅造成信貸緊縮，而且對市場信心構成打擊，從而會在2008年抑制歐洲國家的投資增長。不僅如此，美國經濟的減速以及與此相關聯(lián)的歐元對美元持續(xù)升值也將成為阻撓歐洲經濟腳步的另一個不利因素。

　　從2005年開始，重拾升勢的日本經濟在2008年必須面對經濟下行風險的考驗。據(jù)IMF預測，日本今年的經濟增長速度將為1.7%，比2007年減少0.3個百分點。日本內閣府日前公布的最新經濟景氣動向指數(shù)值預測，未來長達半年多的時間內景氣動向的10個指標全部惡化，并出現(xiàn)了景氣先行指數(shù)自1997年以來首次降為零的情況。這是一個全新的信號，表明日本經濟的復蘇勢頭可能出現(xiàn)下滑。

　　基于以上經濟權重板塊的萎縮趨勢， IMF預計，2008年世界經濟將增長4.8%，比2007年減少0.4個百分點；無獨有偶， OECD預計，2008年該組織30個成員的合并GDP增長將放緩至2.3%，比2007年下降0.4%。

　　“非確定性”因素的涌動

　　2008年，全球經濟不確定性風險可能放大，這不僅加劇經濟波動的幅度，也使得我們對經濟前景的把握變得更加困難?？傮w分析，這些不確定性因素主要有：

　　——信貸萎縮。由于金融經濟與實體經濟之間并沒有防火墻，次貸危機所導致的整個金融市場資金斷流的“溢出效應”狀況在2008年可能進一步彰顯，盡管發(fā)達國家管理層仍然可以不斷地向金融市場注入資金，即將更多的流動性交到銀行手中，但面對一個并不樂觀的收益預期，銀行是否會釋放出強烈的貸款沖動和意愿依然存在變數(shù)。

　　——流動性過剩。無論是發(fā)達國家還是新興市場經濟體，目前均存在一定程度的流動性過剩。由于流動性過剩與資產價格泡沫存在顯著的相關性，因此，在信貸普遍緊縮的背景下，流動性過剩是否可能出現(xiàn)逆轉進而引發(fā)資產價格泡沫破滅甚至金融危機還充滿不確定性。

　　——通貨膨脹。最近5年，全球通脹率由原先最低的1%上升至2007年的3%，未來一年可能上升至4%。作為衡量全球經濟通脹壓力的最重要指標，全球農產品、食品與礦產等大宗商品價格的持續(xù)升溫已成為誘發(fā)此輪席卷全球通脹的罪魁禍首。值得特別注意的是，過去幾年全球通脹得到控制，很大程度是許多發(fā)展中國家低成本出口產品價格的抵消作用，但這種抵消作用正在削弱或將逐步消失，如今發(fā)展中國家制成品價格已呈現(xiàn)上升趨勢，其對全球通脹反過來將起到推波助瀾的作用。

　　——油價走勢。2008年，全球原油供需仍然不平衡，由于目前約有2/3的原油生產集中在石油產能降低的國家或經濟與政治出現(xiàn)不穩(wěn)定的國家，原油供應常常受到地緣危機的影響。而在需求方面，國際能源署預計，2008年全球石油每日需求量為8799萬桶，較上年增長2.4%?；诖?，IMF預計2008年原油均價將較2007年上漲9.5%。

　　尋找抗跌力量

　　受經濟強體抑制和穿行于不確定性經濟環(huán)境中的全球經濟并非乏善可陳，相反，由于一系列抗跌力量的作用，2008年的世界經濟的前行之路仍有許多可圈可點之處。

　　美國經濟雖然呈現(xiàn)暗淡的前景，但其完全衰退的可能性不大。一方面，美國的貨幣管理當局在應對次貸問題上還有很大的政策空間；另一方面，隨著美元的繼續(xù)貶值，美元對其他主要貨幣匯率走低，美國的經常賬戶也就是貿易收支賬戶將出現(xiàn)明顯改善，這在一定程度上可以緩解由于美國房地產下跌對消費和投資產生的負面影響。此外，美國就業(yè)總體上仍在增加。在住房和金融領域就業(yè)減少的同時，多數(shù)其他經濟部門的就業(yè)卻保持增加。接受《華爾街日報》調查的經濟學家就預測，美非農業(yè)部門2008年就業(yè)崗位平均每月將增加大約8.4萬個。不難想象，美國經濟僅憑借以上三大內外反沖力量就很難快速下墜。

　　就歐元經濟而言，歷史上困擾歐元區(qū)經濟增長的最大問題是失業(yè)。但伴隨歐元經濟的復蘇和增長，其失業(yè)率已出現(xiàn)大幅下降——從2005年底將近9%下降到2007年底的7%左右，為過去幾十年中所罕見，并且這種變化意味著歐元區(qū)私人消費支出獲得了一個強大而穩(wěn)定的支點。因此，盡管2008年歐元面臨美元繼續(xù)貶值的威脅，但歐元區(qū)的經濟增長仍會異常活躍，僅僅持續(xù)了才兩年時間的歐元區(qū)增長勢頭不會輕易中斷。

　　新興市場國家延續(xù)2007年經濟亢奮增長態(tài)勢成為了支撐全球經濟上揚的最重要發(fā)動機。資料表明， 2007年，全球經濟增長的60%以上是由新興市場經濟體所做的貢獻。同時，IMF預測，2008年，中國、印度、巴西、南非和俄羅斯的經濟增長速度分別為10.0%、8.4%、4.0%、5.1%和6.5%。新興市場國家經濟的強勁增長一定程度上可以緩解美國等發(fā)達經濟體增速放慢對全球經濟增長所產生的影響。

　　綜合以上分析，筆者認為，盡管2008年全球經濟受諸多不確定因素干擾必然出現(xiàn)一定程度減速，但發(fā)生全球性衰退沒有任何可能，世界經濟增長仍然處于上升通道之中。（作者為廣東技術師范學院管理學院院長、經濟學教授）

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