――2004年宏觀經(jīng)濟(jì)分析夏季報(bào)告

　北京大學(xué)中國國民經(jīng)濟(jì)核算與經(jīng)濟(jì)增長研究中心　劉偉　蔡志洲

　　摘要：改革開放以來，隨著中國市場化的進(jìn)程，中國宏觀調(diào)控中周期和反周期力量發(fā)生了深刻的變化。這主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：一是中央政府和地方政府在宏觀調(diào)控中的地位和作用發(fā)生了變
化；二伴隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變化，政府和企業(yè)(特別是政府與民營企業(yè))的關(guān)系發(fā)生了變化；三是宏觀調(diào)控中財(cái)政和貨幣政策的地位及作用發(fā)生了變化。本文分析了這些變化形成的背景及對經(jīng)濟(jì)周期與宏觀調(diào)控所產(chǎn)生的影響，并探討了由這些變化所導(dǎo)致的本輪經(jīng)濟(jì)周期中宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中的一些特殊現(xiàn)象。

　　關(guān)鍵詞：宏觀調(diào)控 周期與反周期力量

　　2004年上半年，中國經(jīng)濟(jì)在宏觀調(diào)控中，繼續(xù)保持了強(qiáng)勁增長的勢頭。在第一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值增長9.8%的基礎(chǔ)上，第二季度又取得了9.6%的經(jīng)濟(jì)增長，使上半年的經(jīng)濟(jì)增長保持在9.7%的高水平上。這為2004年全年的經(jīng)濟(jì)增長奠定了一個(gè)堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，如果沒有特殊情況，全年的經(jīng)濟(jì)增長可望達(dá)到9%。從總體上看，中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行目前仍處于一個(gè)較好的時(shí)期。但我們也應(yīng)該注意到：上世紀(jì)90年代以來，在中國的高速經(jīng)濟(jì)增長中，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行表現(xiàn)出種種生動性和復(fù)雜性。尤其在本輪經(jīng)濟(jì)周期和宏觀調(diào)控中，一系列宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的表現(xiàn)與經(jīng)典宏觀經(jīng)濟(jì)理論的解釋明顯相悖。這就需要我們從中國的國情出發(fā)，分析中國經(jīng)濟(jì)增長過程中的特殊性，并在此基礎(chǔ)上做出科學(xué)的宏觀經(jīng)濟(jì)決策。

　　2002年下半年，中國經(jīng)濟(jì)開始加速，表現(xiàn)出中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了一輪新的經(jīng)濟(jì)增長周期，在這一輪增長中，統(tǒng)計(jì)數(shù)字反映出了明顯的矛盾：固定資產(chǎn)投資增幅這么大，2003年全社會固定資產(chǎn)投資的增幅高達(dá)26.7%，2004年第一季度更是高達(dá)43%，2004年上半年的增幅雖然回落到28.6%，仍然高于上年全年的水平，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于改革開放以來全社會固定資產(chǎn)投資平均增長 。但物價(jià)總水平卻剛剛擺脫負(fù)值，僅為3%左右；經(jīng)濟(jì)增長速度這么快，2003年達(dá)到9.1%，2004年上半年更是達(dá)到9.7%，但失業(yè)率卻是居高不下，城市公開失業(yè)率（包括登記失業(yè)和下崗未再就業(yè)）已超過9%，顯著超出通常所說的失業(yè)警戒線（7%） ；固定資產(chǎn)投資大幅增加導(dǎo)致了一系列重要的生產(chǎn)資料（如鋼材、水泥等）需求高漲，導(dǎo)致電力、煤炭、鐵路運(yùn)力等全面供應(yīng)緊張，但與此同時(shí)，工商企業(yè)的存貨并無顯著下降，市場總需求并無顯著活躍，相反，近70%的商品在市場上仍是供過于求 。這一系列的情況表明，這一輪宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行及相應(yīng)的宏觀調(diào)控有其特殊性。產(chǎn)生這種特殊性的重要原因，在于我國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的周期與反周期的力量發(fā)生了重要的變化。2003年下半年以來，為避免經(jīng)濟(jì)過熱，中央政府采取了一系列溫和的宏觀調(diào)控措施，但經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的響應(yīng)力度和政策預(yù)期存在著偏差。2004年第一季度，扣除價(jià)格因素之后的固定資產(chǎn)的投資增長，已經(jīng)突破了改革開放以來的最高紀(jì)錄。在不得已的情況下，中央采取了更為嚴(yán)厲的“點(diǎn)剎”措施，這才見到了成效，使2004年第二季度的固定資產(chǎn)增速開始有所回落。這種現(xiàn)象就是宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行及調(diào)控中的周期和反周期力量變化的結(jié)果，其基本原因在于改革開放以后，尤其是上世紀(jì)90年代以后，新的經(jīng)濟(jì)體制下傳統(tǒng)的利益格局發(fā)生了重大變化并由此導(dǎo)致了各方利益的沖突。而在宏觀調(diào)控中辯明這些力量并適應(yīng)這種新變化，對于我國提高宏觀調(diào)控的水平，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長是非常重要的。

　　一　中央政府和地方政府

　　在當(dāng)前中國宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控中，中央政府和地方政府的地位和作用發(fā)生了深刻的變化。這種變化至少體現(xiàn)在三個(gè)方面：

　　首先，在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)為主的體制下，對于經(jīng)濟(jì)調(diào)控的政策目標(biāo)來說，中央政府和地方政府基本上是一致的，地方政府無論是在利益上、責(zé)任上，還是在權(quán)力上、約束條件上，都只能是中央政策的執(zhí)行貫徹者。但當(dāng)市場成為配置資源的基礎(chǔ)性力量后，地方政府出于自身相對獨(dú)立的利益目標(biāo)和責(zé)任約束，在相當(dāng)大程度上以推動地方經(jīng)濟(jì)增長為其首要目標(biāo)。因而在宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控中，成為中央政策的被調(diào)控的主要對象。改革開放以來，在中國的高速經(jīng)濟(jì)增長中，各地的增長是不均衡的，一般地說，中央政府的政策向什么地方分傾斜，什么地區(qū)就能獲得較快的發(fā)展。從改革開放初期的廣東和福建、到鄧小平南巡講話發(fā)表后的上海及長江三角洲地區(qū)、再到以奧運(yùn)建設(shè)為主題的以北京為中心的城市建設(shè)，都是在中央統(tǒng)籌安排下進(jìn)行的。什么地方獲得了政策傾斜，什么地區(qū)就獲得了優(yōu)先發(fā)展的權(quán)利。但是現(xiàn)在情況不同了，中央的政策是向一個(gè)較大的面而傾斜的，如開發(fā)西北和振興東北老工業(yè)基地，這些地區(qū)的優(yōu)惠政策可能在某種程度上還超過了當(dāng)年的廣東、福建、上海。但由于政策幅射的是一個(gè)面而不是少數(shù)的幾個(gè)點(diǎn)，地區(qū)間的競爭就非常激烈。據(jù)我們所作的分析，一個(gè)地區(qū)的投資增長和這個(gè)地區(qū)的GDP的增長的相關(guān)性很小，其主要原因，在于用作投資的資金在地區(qū)間的流動日益加快。而投資正是促進(jìn)一個(gè)地區(qū)后者居上的重要原因。雖然從整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的角度看，投資和消費(fèi)的協(xié)調(diào)發(fā)展是經(jīng)濟(jì)增長的基本保證。但是從某個(gè)地區(qū)看，如果要獲得較快的經(jīng)濟(jì)增長，趕超其它先進(jìn)地區(qū)，最好的選擇就是吸引外地資金(來自國外及國內(nèi)其它地區(qū))，迅速提高當(dāng)?shù)氐纳a(chǎn)能力。因此，當(dāng)中央認(rèn)為經(jīng)濟(jì)過熱的時(shí)候，各個(gè)地區(qū)普遍認(rèn)為自己的經(jīng)濟(jì)并不熱，還要加快發(fā)展。如果用經(jīng)濟(jì)增長來衡量一個(gè)地區(qū)的熱的程度，那么，深圳從上世紀(jì)80年代初期到本世紀(jì)初，整整維護(hù)了20年的30%的年均高速增長。而這種增長正是中國改革開放的典型，但并沒有人說深圳經(jīng)濟(jì)過熱，那么，各個(gè)地區(qū)在以比深圳低得多的兩位數(shù)增長，你能說它過熱嗎？但是，如果很多地區(qū)的經(jīng)濟(jì)都以兩位數(shù)增長，以至于整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的增長都達(dá)到了兩位數(shù)，那就不能不說是過熱了 。在這種背景下，宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控中中央政府和地方政府觀念上的差異，就會明顯地表現(xiàn)出來。

　　其次，在我國傳統(tǒng)體制的非國有化改造和民營經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展的背景下，地方政府的經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)，尤其是對于經(jīng)濟(jì)增長的沖動，實(shí)際上是與民營經(jīng)濟(jì)相互一致的。地方政府發(fā)展地區(qū)經(jīng)濟(jì)，由此改善當(dāng)?shù)氐幕A(chǔ)設(shè)施、城市化水平、就業(yè)和人民生活，并不是地方政府本身的財(cái)政力量，那將是非常有限的，它們必須通過當(dāng)?shù)仄髽I(yè)及經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，來間接地達(dá)到這一目的。因此，在中央政府實(shí)施宏觀調(diào)控要求地方收縮投資及增長時(shí)，地方政府卻是鼓勵(lì)投資增加和經(jīng)濟(jì)增長的，在這種情況下，地方政府已經(jīng)不再是執(zhí)行宏觀調(diào)控的主體，而是與民營經(jīng)濟(jì)一道，共同成為淡化宏觀調(diào)控的周期性力量。

　　第三，在聯(lián)接機(jī)制上發(fā)生了變化，中央與地方政府之間是行政聯(lián)接，由行政權(quán)力和責(zé)任機(jī)制約束。而地方政府與企業(yè)（特別是與民營企業(yè)）之間的連接，是通過市場進(jìn)行的，換句話說，是通過利益關(guān)系所連接的。所以，當(dāng)中央政府要求地方政府采取緊縮措施，采取的手段可以是行政的，支付的代價(jià)也可以是行政成本，并通過財(cái)政收支或在政府間轉(zhuǎn)移支付承擔(dān)這種成本。但地方政府要求當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)緊縮，要求企業(yè)退出已經(jīng)開發(fā)的項(xiàng)目，或放棄地方政府已經(jīng)允諾的配套條件，所要支付的卻是市場代價(jià)。因?yàn)榈胤秸畬τ诋?dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展的刺激（如開發(fā)項(xiàng)目、吸引投資等）是通過市場引導(dǎo)來實(shí)現(xiàn)的。項(xiàng)目一旦投入開發(fā)，市場成本就已經(jīng)發(fā)生了（政府批租土地、組織拆遷、企業(yè)出資進(jìn)行開發(fā)等），若要退出，這種市場成本只能由地方政府本身和相應(yīng)的企業(yè)分?jǐn)?。由此，我們可以看到，在這一輪宏觀調(diào)控中，中央政府和地方政府的行為方式發(fā)生了改變，過去是同步的，現(xiàn)在至少是不同步的甚至是相反的。地方政府從宏觀調(diào)控的執(zhí)行者、推動者，轉(zhuǎn)變?yōu)楹暧^調(diào)控的對象，成為一種相對于中央宏觀調(diào)控周期而言的反周期力量。

　　許多從國民經(jīng)濟(jì)的角度看相當(dāng)不合理的項(xiàng)目，包括耗能項(xiàng)目、環(huán)境污染項(xiàng)目、低水平重復(fù)建設(shè)項(xiàng)目，在地方政府看來，卻可能正是當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展的重要途徑。對它們來說，在這一方面支付某種建設(shè)成本，很有可能是在將來能夠收回的。比如在他們的經(jīng)濟(jì)增長到了一定的程度之后，這些項(xiàng)目就可以向其它地區(qū)轉(zhuǎn)移，而他們在這些建設(shè)中支付的成本，則有可能在將來收回。在這種背景下，不能僅僅是簡單地指責(zé)地方政府作為，而應(yīng)該考慮產(chǎn)生這些現(xiàn)象的深層原因，通過國家標(biāo)準(zhǔn)、制度以及合理的政策和措施，一方面保護(hù)各個(gè)地區(qū)發(fā)展經(jīng)濟(jì)的積極性，另一方面又能使整個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)能夠協(xié)調(diào)發(fā)展。

　　二　政府和企業(yè)

　　伴隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變化，在這一輪經(jīng)濟(jì)周期與宏觀調(diào)控中，政府和企業(yè)，特別是政府與民營企業(yè)的關(guān)系，與改革開放以后的前兩輪經(jīng)濟(jì)周期相比，發(fā)生了明顯的變化，或者說，民營企業(yè)在政府宏觀調(diào)控中的地位發(fā)生了變化。改革開放以來，民營或者廣義地說非國有經(jīng)濟(jì)在宏觀經(jīng)濟(jì)緊縮中的地位及作用的變化可以分為三個(gè)階段：

　　80年代中后期的宏觀緊縮為第一階段，那時(shí)以鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)為主要代表的非國有經(jīng)濟(jì)雖然發(fā)展速度很快，但總體上還只能依附于國有經(jīng)濟(jì)，通過非正規(guī)的渠道，從與國有經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系中獲得所需要的人、財(cái)、物，依附于國有經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而發(fā)展，當(dāng)年江浙鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的發(fā)展就是在這種背景下獲得的。在那種情況下，因此，以國有經(jīng)濟(jì)為主要代表的國民經(jīng)濟(jì)發(fā)生了過熱(其主要表現(xiàn)是當(dāng)時(shí)所說的基本建設(shè)戰(zhàn)線過長，實(shí)際上也就是短期投資過度增長而造成后續(xù)投資的困難，造成經(jīng)濟(jì)資源的浪費(fèi))，非國有經(jīng)濟(jì)也就同步熱。政府財(cái)政緊縮或?qū)衅髽I(yè)進(jìn)行收縮性調(diào)控，非國有經(jīng)濟(jì)便同步收縮，不存在不同步，更不存在反周期問題。

　　90年代中后期的“軟著陸”是第二個(gè)階段，在當(dāng)時(shí)“軟著陸”中，非國有經(jīng)濟(jì)已開始成為顯著的淡化經(jīng)濟(jì)周期的力量。當(dāng)時(shí)的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高增長，同時(shí)保持低通脹。在實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)的過程中，非國有經(jīng)濟(jì)做出了巨大的貢獻(xiàn) 。就低通脹而言，形成通貨膨脹的兩大直接原因，一是財(cái)政赤字，二是信貸過量。財(cái)政赤字與民營經(jīng)濟(jì)基本無關(guān)，民營經(jīng)濟(jì)一般不會直接獲得財(cái)政支持。而在信貸過量方面，當(dāng)時(shí)在各年信貸總量中非國有經(jīng)濟(jì)占用的不到20%。民營企業(yè)對通貨膨脹基本上沒有什么“貢獻(xiàn)”。但是反過來，就高增長而言，當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)增長中近70%是由非國有經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)的。90年代初期，國有經(jīng)濟(jì)投資增幅非常高以至于拉動全社會固定資產(chǎn)投資過熱時(shí)，民營企業(yè)的固定資產(chǎn)投資增幅很小，但當(dāng)國有企業(yè)及全社會固定資產(chǎn)投資增幅大幅下降時(shí)，民營企業(yè)的固定資產(chǎn)投資卻開始提高。因而，無論是實(shí)現(xiàn)“軟著陸”，還是從固定資產(chǎn)投資上看，民營經(jīng)濟(jì)在90年代“軟著陸”中成為非常重要的淡化周期的力量。這也是我國在實(shí)施適度從緊的財(cái)政貨幣政策之后，中國經(jīng)濟(jì)仍能保持強(qiáng)勁增長的重要原因。

　　目前這輪宏觀調(diào)控可以視為第三階段，在這一階段的緊縮性調(diào)控中，民營經(jīng)濟(jì)不僅是一般的淡化周期的力量，而且事實(shí)上成為重要的對政府宏觀調(diào)控的反周期力量，因而成為重要的被調(diào)控對象。自1998年下半年，政府開始采取積極的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，特別是采取了以擴(kuò)大財(cái)政支出為特征的積極的財(cái)政政策，通過鼓勵(lì)投資和刺激經(jīng)濟(jì)來消除亞洲金融危機(jī)沖擊和上一輪過度的緊縮政策為經(jīng)濟(jì)帶來的消極影響，但直到2002年上半年，經(jīng)濟(jì)并無明顯的恢復(fù)。其重要原因在于民營經(jīng)濟(jì)并無啟動，并無對政府的刺激政策產(chǎn)生相應(yīng)的反應(yīng)。2003年后經(jīng)濟(jì)增長之所以明顯加速，重要的原因也在于民營企業(yè)對市場信心的提升。也就是說，政府說要擴(kuò)大投資，提高速度時(shí)，民營企業(yè)并不認(rèn)同。而當(dāng)政府說經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始出現(xiàn)過熱時(shí)，甚至開始進(jìn)行調(diào)控時(shí)，民營企業(yè)則正進(jìn)入高漲期，而且還要繼續(xù)高漲。比較明顯的例子就是鋼鐵生產(chǎn)的發(fā)展，從本世紀(jì)初開始，中央政府就認(rèn)為鋼鐵工業(yè)發(fā)展過快，中國的市場很有可能發(fā)生鋼鐵供應(yīng)的過剩，但是民營企業(yè)發(fā)展鋼鐵工業(yè)的熱情不減。但是一些事實(shí)也證明，有關(guān)部門和專家當(dāng)時(shí)對中國鋼鐵需求量的估計(jì)有所低估。但后來也有相反的事例證明，有一部分企業(yè)對于鋼鐵需求存在著高估。因此，伴隨著我國市場化的深入，伴隨民營經(jīng)濟(jì)在國民經(jīng)濟(jì)中地位的提升，伴隨國有經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移和退出競爭性行業(yè)，政府與企業(yè)的調(diào)控關(guān)系發(fā)生了深刻的變化。政府的宏觀調(diào)控不能不由主要面對國有企業(yè)而轉(zhuǎn)變?yōu)橹饕鎸Ψ菄衅髽I(yè)。如果說，國有企業(yè)的行為在制度上必須與政府行為一致，那么，非國有企業(yè)則天然具有反政府調(diào)控的行為傾向。所以，在變化的體制下，政府的角色應(yīng)當(dāng)越來越明確為淡化周期或反周期，關(guān)鍵在于把握好反周期的時(shí)機(jī)和力度，通過各種宏觀經(jīng)濟(jì)措施，一方面調(diào)動非國有企業(yè)和積極性，促進(jìn)整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的調(diào)整增長；另一方面也要注意克服非國有經(jīng)濟(jì)在發(fā)展中的盲目性，促使經(jīng)濟(jì)資源的優(yōu)化配置。這就對政府本身對于經(jīng)濟(jì)形勢的判斷提高了更高的要求。同時(shí)，也對政府為企業(yè)提供經(jīng)營決策的宏觀背景數(shù)據(jù)提高了更高的要求。在市場經(jīng)濟(jì)的條件下，企業(yè)有理由對宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的背景有更多的知情權(quán)。在宏觀調(diào)控和企業(yè)決策中，大家都可能發(fā)生偏差，在這種情況下，增加宏觀決策所依據(jù)的背景材料應(yīng)該具有更高的透明度。應(yīng)該說明的是，在宏觀調(diào)控的對象發(fā)生明顯變化的情況下，政府的調(diào)控方式也應(yīng)該發(fā)生相應(yīng)的變化，由于非國有企業(yè)和政府之間并不存在過去的那種行政隸屬關(guān)系，政府對它們的行為只能通過市場去引導(dǎo)，這就使得宏觀調(diào)控比舊體制下更為復(fù)雜，這正是政府在新形勢下應(yīng)該去努力適應(yīng)的。

　　三　財(cái)政與貨幣政策

　　在宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控中，財(cái)政政策與貨幣政策的相互關(guān)系越來越重要，也越來越復(fù)雜。但有一點(diǎn)是明顯的，這就是伴隨計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)體制的轉(zhuǎn)換，貨幣政策的作用必然提升。改革開放初期，財(cái)政政策是中國宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的最重要手段。計(jì)劃經(jīng)濟(jì)下的統(tǒng)收統(tǒng)支，使中國的財(cái)政體系支配了幾乎整個(gè)以國有企業(yè)為核心的國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。但是隨著現(xiàn)代企業(yè)制度的建立，中國的企業(yè)(包括國有企業(yè))越來越成為獨(dú)立或相對獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。在完成了對國家和地方稅收的任務(wù)后，他們的經(jīng)營活動是受國家財(cái)政的約束越來越小。與之相反，銀行及其它金融機(jī)構(gòu)在國民經(jīng)濟(jì)中的作用越來越大。這一方面是由于現(xiàn)代企業(yè)制度的發(fā)展促進(jìn)了現(xiàn)代資本市場的發(fā)達(dá)，貸款總量、貨幣發(fā)行量、利率等金融杠桿在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中正在發(fā)揮越來越大的作用；另一方面也是因?yàn)楝F(xiàn)代科技與金融服務(wù)的發(fā)展，已經(jīng)把大部分居民家庭的金融和財(cái)務(wù)行為，納入了銀行和其它金融機(jī)構(gòu)服務(wù)的范圍。因此，盡管近些年來國家財(cái)政收入的增長顯著地高于GDP的增長，但它對整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)活動的參與程度，還是明顯地小于銀行和其它金融機(jī)構(gòu)。2003年，中國的財(cái)政收入相當(dāng)于當(dāng)年GDP的20%左右，而2003年末全部金融機(jī)構(gòu)本外幣各項(xiàng)存款余額220364億元，接近于當(dāng)年GDP的兩倍，它不僅包含了當(dāng)年企業(yè)和個(gè)人在經(jīng)濟(jì)活動中所新創(chuàng)價(jià)值的規(guī)模，還包含了往年經(jīng)濟(jì)活動中的存量。這種財(cái)政和金融部門參與經(jīng)濟(jì)活動的程度上的差別，決定了在宏觀調(diào)控活動中，反周期力量對于周期力量的影響程度將會有較大的差別。這正隨著中國經(jīng)濟(jì)市場化的進(jìn)程財(cái)政政策的影響力將會逐漸降低的主要原因。但從動用財(cái)政政策和貨幣政策的易行性上看，財(cái)政政策似乎更為直接，因?yàn)樗旧砭褪侵醒胝闹饕毮埽@就使得政府在某些特定的時(shí)期，尤其是在需要刺激經(jīng)濟(jì)增長的時(shí)期，更傾向于動用財(cái)政政策。在中國的幾次經(jīng)濟(jì)周期中，人們的經(jīng)濟(jì)思維似乎形成了一種定式：刺激經(jīng)濟(jì)主要靠財(cái)政政策，緊縮則主要靠貨幣政策。在現(xiàn)實(shí)中發(fā)生的情況，似乎也在響應(yīng)這種定式。事實(shí)上，財(cái)政或貨幣政策本身就無這種屬性，只是在這一輪調(diào)控中我們運(yùn)用政策過程中表現(xiàn)出來一系列差異，使人們產(chǎn)生了這種的誤解。

　　在這一輪經(jīng)濟(jì)周期中，財(cái)政政策與貨幣政策在目標(biāo)、周期以及傳導(dǎo)機(jī)制和實(shí)施方式上都表現(xiàn)出了顯著的差異。1998年實(shí)施積極的財(cái)政政策刺激經(jīng)濟(jì)時(shí)，貨幣政策似乎沒有積極做出呼應(yīng)。而在2003年貨幣政策上表現(xiàn)出來的緊縮，在財(cái)政政策上也沒有做出呼應(yīng)。從1998年下半年開始采取積極的財(cái)政政策，直到2002年物價(jià)總水平并無反應(yīng)，原因的關(guān)鍵在于貨幣供給的穩(wěn)健，而2003年以后出現(xiàn)顯著活躍，包括價(jià)格水平開始提升，關(guān)鍵也在于信貸自2002年下半年起開始加速供給，因此對經(jīng)濟(jì)進(jìn)行緊縮，也只能首先運(yùn)用緊縮銀根的手段。財(cái)政和貨幣政策在調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)活動中的有效性，反映了在新的形勢下，反映著經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程中周期和反周期力量之間聯(lián)系與呼應(yīng)程度。

　　但也應(yīng)該指出的是，我國的中央銀行和其它國家的中央銀行相比，在其目標(biāo)和責(zé)任上有特殊性。一是在目標(biāo)上，既要穩(wěn)定貨幣同時(shí)又要刺激增長；二是在責(zé)任上，既要制定和實(shí)施貨幣政策，又要直接防范商業(yè)銀行的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。這就使中央銀行的貨幣政策往往處于矛盾中：在穩(wěn)定貨幣時(shí)，又要考慮如何承擔(dān)減緩經(jīng)濟(jì)增長的責(zé)任；在刺激增長時(shí)，又要考慮如何防范商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)。這樣，就使貨幣政策與財(cái)政政策在實(shí)施中產(chǎn)生種種矛盾及效應(yīng)抵消。據(jù)中國人民銀行公布的金融機(jī)構(gòu)人民幣信貸收支表，至2004年5月末，各項(xiàng)存款總計(jì)為22.50萬億元，各項(xiàng)貸款的總計(jì)為17.06萬億元,存貸差額為5.44萬億。這種存款差額本身反映了中國經(jīng)濟(jì)增長實(shí)際上仍然還有資金潛力。但是在另外一方面，經(jīng)濟(jì)增長存在的過熱傾向又有可能增加銀行不良貸款比例。而我國中央銀行目標(biāo)和責(zé)任上的特殊性，就增長了其制定貨幣政策的難度。那么，中央銀行的貨幣政策所調(diào)控的目標(biāo)到底是什么呢？是調(diào)控經(jīng)濟(jì)增長避免通貨膨脹，還是保證國有及國有控股商業(yè)銀行的利益最大化？具體地說，在一輪經(jīng)濟(jì)周期和宏觀調(diào)控中，中央銀行的貨幣政策究竟應(yīng)該是通過各項(xiàng)政策（如調(diào)整存款準(zhǔn)備金、調(diào)整利率、公開市場業(yè)務(wù)等）的實(shí)施來調(diào)整貨幣供給并影響經(jīng)濟(jì)增長和價(jià)格總水平的變動？還是保證國有和國有控股商業(yè)銀行既能通過擴(kuò)大存貸來保證國有資產(chǎn)的穩(wěn)步增值又能夠不增加不良貸款的比率？這二者當(dāng)然是有聯(lián)系的，好的經(jīng)濟(jì)增長能夠改善銀行業(yè)的經(jīng)營，經(jīng)濟(jì)衰退會導(dǎo)致不良貸款的增加。但是這二者還是有區(qū)別的，因?yàn)樵诿恳惠喗?jīng)濟(jì)增長周期中，拉動經(jīng)濟(jì)增長的行業(yè)很可能不同，從國民經(jīng)濟(jì)部門分類看，銀行業(yè)只是眾多國民經(jīng)濟(jì)部門中的一個(gè)部門。如果說貨幣政策代表的只是銀行業(yè)本身的利益，那么，貨幣政策在制定和實(shí)施過程中，它的作用就會大大減弱。

　　四　經(jīng)濟(jì)增長與就業(yè)

　　市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來的中國經(jīng)濟(jì)周期與宏觀調(diào)控的上述三方面的變化，使得中國的經(jīng)濟(jì)增長和發(fā)展中表現(xiàn)出新的特征，也對我們宏觀調(diào)控提出了新的要求。中國宏觀調(diào)控政策的目標(biāo)的什么？從目前情況看，我們的經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長遠(yuǎn)目標(biāo)和宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)控的即時(shí)目標(biāo)，主要還是經(jīng)濟(jì)增長，保證中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定的高速增長。從長期發(fā)展來看，我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展長遠(yuǎn)或戰(zhàn)略目標(biāo)，是以GDP或人均GDP提出來的。也就是說，以經(jīng)濟(jì)增長作為具體指標(biāo)。黨的12大和16大，我們兩次提出的經(jīng)濟(jì)發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)，都是國民經(jīng)濟(jì)總量翻兩番。從即期的宏觀經(jīng)濟(jì)監(jiān)測、分析和調(diào)控中，GDP的各個(gè)組成部分（尤其是按支出法表現(xiàn)各個(gè)組成部分，如投資、消費(fèi)、價(jià)格、進(jìn)出口），成為宏觀經(jīng)濟(jì)分析最重要的依據(jù)。

　　應(yīng)該說，在考慮經(jīng)濟(jì)發(fā)展的時(shí)候，我們的價(jià)值取向是向經(jīng)濟(jì)增長傾斜的。經(jīng)濟(jì)增長并沒有錯(cuò)，但它只是一個(gè)國家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)組成部分，一個(gè)最為重要的組成部分。經(jīng)濟(jì)發(fā)展包含的內(nèi)容要比經(jīng)濟(jì)增長廣泛得多，除了考慮經(jīng)濟(jì)增長之外，還要考慮就業(yè)、通貨膨脹、國際收支平衡、收入分配等問題。宏觀調(diào)控的目標(biāo)當(dāng)然應(yīng)該是經(jīng)濟(jì)發(fā)展。但由于中國在過去長達(dá)幾個(gè)世紀(jì)的落后和其它方面的原因，中國對于經(jīng)濟(jì)增長表現(xiàn)出了高度的熱情，這正是過去20年來中國經(jīng)濟(jì)高速增長的重要原因之一。

　　其實(shí)，早在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期，出于“趕超”的目的，產(chǎn)值統(tǒng)計(jì)就已經(jīng)成為監(jiān)測國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本手段。在傳統(tǒng)體制下，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)就要求各個(gè)地區(qū)（縣）向上逐級報(bào)送工農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值。現(xiàn)在，中國已經(jīng)從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)化成了市場經(jīng)濟(jì)，國民收入統(tǒng)計(jì)上的物質(zhì)產(chǎn)品平衡表體系也轉(zhuǎn)化成了國民經(jīng)濟(jì)核算體系，但在經(jīng)濟(jì)發(fā)展上的成果還是主要還是通過產(chǎn)值統(tǒng)計(jì)來體現(xiàn)。

　　在許多西方發(fā)達(dá)國家，地方是不計(jì)算GDP的，因?yàn)樗旧砭褪菍σ粋€(gè)經(jīng)濟(jì)的總流量的計(jì)量，而由于地區(qū)經(jīng)濟(jì)的開放性，這種計(jì)量經(jīng)常會遇到困難。例如，用支出法計(jì)算的GDP，被大多數(shù)國家作為GDP統(tǒng)計(jì)的基本流量或者是比較標(biāo)準(zhǔn)，但是，在使用這種方法計(jì)算GDP時(shí)，如何估計(jì)各個(gè)地區(qū)的進(jìn)出口（包括對國外和國內(nèi)其它地區(qū)的進(jìn)出口），因?yàn)椴幌裼?jì)算國家GDP時(shí)那樣有海關(guān)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，就可能出現(xiàn)比較大的偏差。在另一方面，從地方政府的職責(zé)看，地方政府或者是說那些政治家們更關(guān)注的主要還不是那些增長數(shù)據(jù)，而是就業(yè)和公共財(cái)政的數(shù)據(jù)，因?yàn)檫x民更關(guān)心這些和自身利益密切相聯(lián)系的話題。

　　但在中國，幾乎每一個(gè)地方的統(tǒng)計(jì)部門都會公布GDP、固定資產(chǎn)投資增長等增長數(shù)據(jù)，卻沒有同步發(fā)布就業(yè)和失業(yè)數(shù)據(jù)（這一數(shù)據(jù)是由其它部門滯后地發(fā)表的）。這說明中國宏觀調(diào)控中的價(jià)值取向是有歷史繼承性的。在我們的經(jīng)濟(jì)體制發(fā)生了重大變化的情況下，在我們的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的周期和反周期力量發(fā)生了重大變化的情況下，我們經(jīng)濟(jì)發(fā)展的價(jià)值取向的變化卻是滯后的。這一點(diǎn)對中國的經(jīng)濟(jì)增長是有影響的。如果說，中國的各個(gè)地區(qū)也像西方國家的一些地區(qū)一樣，對地方官員的考察不是經(jīng)濟(jì)增長速度而是就業(yè)情況（競選州長時(shí)首先要提出如何改善就業(yè)），那么，在我們的許多地區(qū)，政府就會更加重視更能夠容納勞動力的那些產(chǎn)業(yè)（而這正是人口眾多的中國所更加需要的），那些排斥勞動力的資本密集型產(chǎn)業(yè)，發(fā)展得可能就不會像那些勞動密集型的產(chǎn)業(yè)那么快。在經(jīng)濟(jì)增長中，居民的消費(fèi)可能就會增長得好一點(diǎn)，固定資產(chǎn)投資可能就不會表現(xiàn)出那么大的增幅和波動。

　　在改革開放之前，中國在就業(yè)上實(shí)行的是鐵飯碗的政策。從上世紀(jì)90年代中后期開始，隨著經(jīng)濟(jì)市場化帶來的勞動力流動，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的勞動力需求和供給的矛盾開始顯現(xiàn)。勞動和社會保障部在2004年4月公布的2004年至2005年全國再就業(yè)培訓(xùn)計(jì)劃目標(biāo)為：新增就業(yè)900萬人，下崗失業(yè)人員再就業(yè)500萬人，其中困難人員再就業(yè)100萬人，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率控制在4.7%左右 。這一目標(biāo)比往年已經(jīng)有所提高。而在事實(shí)上，這里的再就業(yè)只是全部就業(yè)和再就業(yè)中間的一部分。中國面臨的失業(yè)壓力將會不斷增加。2004年的大學(xué)畢業(yè)生已經(jīng)達(dá)到280萬人，安排就業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了一定的困難，隨著今后畢業(yè)生規(guī)模的繼續(xù)擴(kuò)大，這一部分的壓力還會增加。從目前情況看，中國的勞動力過剩情況還會不斷延續(xù)，總的來說，不斷形成的待就業(yè)勞動力供給主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：一是隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性調(diào)整和經(jīng)濟(jì)周期發(fā)生的需要重新安置的城市勞動力；二是到達(dá)了就業(yè)年齡的新增勞動力；三是隨著中國現(xiàn)代化、工業(yè)化和城市化的過程，不斷由農(nóng)村向城市轉(zhuǎn)移的勞動力。當(dāng)然，也有到達(dá)了退休年齡而退出了勞動力市場的勞動力，但這和前面三部分供給相比只占很小的比例。勞動力并不僅僅只是一種簡單的生產(chǎn)要素，它是由經(jīng)濟(jì)活動人口形成的，而經(jīng)濟(jì)活動人口的就業(yè)，本身就是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)重要目標(biāo)。這是我們在宏觀調(diào)控中應(yīng)該注意的。

　　就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長本來是經(jīng)濟(jì)發(fā)展中兩個(gè)緊密聯(lián)系著的方面。一般地說，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和繁榮將增加對勞動力的需求，改善就業(yè)并增加勞動者報(bào)酬，并進(jìn)而導(dǎo)致市場消費(fèi)增加，物價(jià)水平上揚(yáng)；反之，經(jīng)濟(jì)衰退將減少對勞動力需求，增加失業(yè)和減少居民收入并進(jìn)而導(dǎo)致消費(fèi)需求減少和通貨緊縮。因此，在大多數(shù)市場經(jīng)濟(jì)國家，對于失業(yè)的治理和經(jīng)濟(jì)增長的刺激其實(shí)就是一個(gè)事物的兩個(gè)方面，刺激經(jīng)濟(jì)增長就意味著擴(kuò)大就業(yè)，遏制過熱就意味著增加失業(yè)。宏觀經(jīng)濟(jì)政策的決策者的反周期調(diào)控實(shí)際上要解決的問題，就是要通過對經(jīng)濟(jì)增長的調(diào)控來解決充分就業(yè)的問題。但在中國，情況則有所不同，雖然中央和地方政府在宏觀調(diào)控中的作用和地位及其相互關(guān)系已經(jīng)發(fā)生了變化，但是在對于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的價(jià)值取向方面，他們卻是共同的，這就是在政策上對于經(jīng)濟(jì)增長的傾斜。在這樣的背景下，經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)的同步關(guān)系就有可能發(fā)生變化，甚至有可能出現(xiàn)二者不相關(guān)的情況，也就是說，出現(xiàn)就業(yè)和經(jīng)濟(jì)周期不相關(guān)的局面。例如，隨著經(jīng)濟(jì)周期向繁榮發(fā)展，投資者對未來的預(yù)期看好，他們會增加投資，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。但是在某種政策的背景下，這種投資可能會更多地傾向于資金密集型和技術(shù)密集型的行業(yè)，這時(shí)，經(jīng)濟(jì)增長了，對勞動力的需求可能沒有增加，勞動者的收入沒有增加或者增加很少，這又進(jìn)一步增加了他們對未來風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期，導(dǎo)致消費(fèi)市場疲軟，這種經(jīng)濟(jì)增長對居民的經(jīng)濟(jì)福利改善有限，當(dāng)然不容易持久。這種傾向在中國已在發(fā)生。

　　從這個(gè)意義上看，中國的宏觀調(diào)控政策應(yīng)該予以就業(yè)以更多的關(guān)注。從某個(gè)局部看，可能會對經(jīng)濟(jì)增長有一定的影響，但是從全局和長遠(yuǎn)看，這種調(diào)整可能更有待于經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長。那么，這樣一來，會不會造成一種局面，就是勞動密集型企業(yè)的過度發(fā)展影響到中國的科技進(jìn)步進(jìn)而影響中國的國際競爭力呢？不會這樣的，因?yàn)殡S著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)尤其是非國有企業(yè)的生產(chǎn)和經(jīng)營是以利潤為導(dǎo)向的，利益趨動自然會引導(dǎo)企業(yè)選擇適合于他們的密集方式，那將會是一個(gè)自然的市場過程。

　　參考文獻(xiàn)：

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　　劉偉 李紹榮：《所有制變化與經(jīng)濟(jì)增長和要素效率提升》，《經(jīng)濟(jì)研究》，2001年第1期。

　　劉偉 蔡志洲：《固定資產(chǎn)投資增長過快與宏觀調(diào)控》，《經(jīng)濟(jì)科學(xué)》，2004年第2期。

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