對于中國一些企業(yè)來說，它們在美國股市遭遇到了寒冷的冰河之季。在2012年上半年，已經(jīng)有19家中國公司在紐約股市被停牌。這一內(nèi)容是安永國際會計公司在其一份報告中披露的。截至目前，僅有一家中國公司的股票還能夠在美國的股市上存有一席之地。而根據(jù)安永國際這份報告，2011年有41家中國企業(yè)在美國股市被停牌，而2010年被停牌的公司數(shù)量僅有3家。

中國企業(yè)在美國出現(xiàn)的尷尬局面，讓我們感嘆。中國企業(yè)赴美國上市，對于大部分公司來說，不會是終點，而是麻煩的開始。

一些業(yè)界人士認為，如果按照中國國內(nèi)設(shè)置的上市標準，這些企業(yè)根本就上不了市，所以只好退而求其次，跑到美國去。因為在他們看來，美國的上市公司監(jiān)管標準是公開的，沒有監(jiān)管歧視，無論是誰只要達到標準就可以上市，哪怕“弄虛作假”符合標準了，也能順利上市。

然而，讓中國企業(yè)始料不及的是，當它們進入美國市場后，才發(fā)現(xiàn)自己處于一個多方位的聚光燈下：監(jiān)管嚴酷，懲罰血腥。投資者、對沖基金、事務(wù)所、媒體、交易所一天到晚盯著你，你的蛋上稍露條縫，肯定有蒼蠅來叮。被叮破了，除了自已的業(yè)績，沒有任何力量能救你，沒人為你的股價背書，你的殼都不會有人要。

出現(xiàn)這種情況，往往在于中國企業(yè)暴露出來的會計作假、公司財務(wù)混亂與管治缺陷等問題。部分企業(yè)在美國是按照上市的條件“做”出來的文件，為今后的工作帶來隱患。例如有的企業(yè)銷售額只有1億美元，卻做成1.5億美元，利潤只有1000萬美元，卻做成2000萬美元。由于財務(wù)數(shù)據(jù)上經(jīng)不起考驗，自然頻頻被查。

美國證券交易委員會主席瑪麗·夏皮諾表示，主要原因是這些公司在利用股票上市空間差，進行成功的欺騙并逃避懲罰。具體地說是，中國證監(jiān)委對這些海外上市的中國概念股并沒有管轄權(quán)；而擁有管轄權(quán)的美國證券交易委員會又很難一個個親臨中國公司現(xiàn)場核查，于是給了這些造假的中國公司以可乘之機。

放眼全球股市，如果沒有業(yè)績、實體和客戶市場支持，生命力絕對不會太久。既然缺少業(yè)績支撐，那么，要在股市上混，遲早是要出問題的。其中最典型的是最早在美國上市的中國互聯(lián)網(wǎng)公司“中華網(wǎng)”，因為缺乏核心業(yè)務(wù)和盈利能力，2011年10月5日被迫申請破產(chǎn)保護，10月6日的股票價格只有0.42美元，當年跌幅高達88%。

客觀地說，中國有些企業(yè)進入美國股市，其目的僅是為了宣傳作用，希望能夠被列入到已經(jīng)在美國股市進行交易的受尊重的名單之中。但也有一些企業(yè)在美國股市銷售股票確實是為了圈錢。不管怎樣，對于任何一個與此有關(guān)的企業(yè)來說，有的企業(yè)是被要求離開的，有的企業(yè)則是自動閃身的。

而與美國不同的是，中國企業(yè)上市被看作是一種圈錢行為，所以許多企業(yè)千方百計想把股票推向市場。雖然企業(yè)上市不容易，但一旦上市成功，基本塑成不敗金身，主營業(yè)務(wù)再爛都還有不錯的股價，實在不行了，搞個賣殼重組概念，還能拉上10個漲停板。因此，在國內(nèi)近兩億股民虧損累累的情況下，國內(nèi)股票市場圈錢規(guī)模卻超過以往任何一年。例如有的企業(yè)一上市，市盈率便超過發(fā)行價N倍，其股東一夜暴富，成為億元富翁。

這表明，中國監(jiān)管機構(gòu)對上市公司監(jiān)管不力，使得他們?nèi)﹀X變得十分容易。而在美國，對這類肆意造假、夸大其詞的行為將成為美國監(jiān)管機構(gòu)重點關(guān)注的問題。因為美國資本市場實行的是注冊制而不是審批制，所以上市容易。然而，中國企業(yè)在美國上市圈錢的難度比在國內(nèi)要大得多。

回過頭來看，中國企業(yè)赴美國上市遭遇一敗涂地的局面，將中國企業(yè)過去10年來積累起來的市場信譽，在短時間內(nèi)就土崩瓦解了。其實，無論中國企業(yè)熱衷于赴美上市也好，還是美國投資者對中國企業(yè)選擇用“腳”投票也罷，這些都不應(yīng)是我們關(guān)注的重點，而美國監(jiān)管部門對于問題企業(yè)的嚴查才是最值得我們借鑒與學習的。
 

擴展閱讀

版權(quán)聲明：