15、領(lǐng)先指針(Leading Indicators)

　　領(lǐng)先指針(Leading Indicators)是由12個(gè)一系列的相關(guān)經(jīng)濟(jì)指針群所構(gòu)成,用來測 試整體經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)換情形,并預(yù)測未來的經(jīng)濟(jì)走向上最有效的統(tǒng)計(jì)指針,亦稱為先行指針。假如領(lǐng)先指針連續(xù)三個(gè)月下降,則可預(yù)知 經(jīng)濟(jì)即將進(jìn)入衰退期:若連續(xù)三個(gè)月上升,則表示經(jīng)濟(jì)即將繁榮或持續(xù)榮景。 通常領(lǐng)先指針 有6至9個(gè)月的領(lǐng)先時(shí)時(shí)間,根據(jù)美國商業(yè)部發(fā)行的經(jīng)濟(jì)告示板(Economic Bulletin Board)指出,在經(jīng) 濟(jì)衰退前11個(gè)月可預(yù)測經(jīng)濟(jì)走下坡,而在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張前 3個(gè)月可預(yù)測經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。

　　大部分都在每個(gè)月的最后一個(gè)工作天由美國商務(wù)部公布前一個(gè) 月的統(tǒng)計(jì)結(jié)果。

　　16、美元指數(shù)(USdollar index, USDX)

　　

美元指數(shù)中各幣種權(quán)重一覽表（來源：嘉柏黃金）點(diǎn)擊此處全部財(cái)經(jīng)新聞圖片

　　USDX是參照1973年3月份6種貨幣對美元匯率變化的幾何平均加權(quán)值來計(jì)算的，并以100.00點(diǎn)為基準(zhǔn)來衡量其價(jià)值，如105.50點(diǎn)的報(bào)價(jià)，是指從1973年3月份以來其價(jià)值上升了5.50%。1973年3月份被選作參照點(diǎn)，是因?yàn)楫?dāng)時(shí)是外匯市場轉(zhuǎn)折的歷史性時(shí)刻，從那時(shí)起主要的貿(mào)易國容許本國貨幣自由地與另一國貨幣進(jìn)行浮動報(bào)價(jià)。

　　USDX是綜合反映美元在國際外匯市場的匯率情況的指標(biāo)，用來衡量美元對一攬子貨幣的匯率變化程度。它通過計(jì)算美元和對選定的一攬子貨幣的綜合變化率，來衡量美元的強(qiáng)弱程度，從而間接反映美國的出口競爭能力和進(jìn)口成本的變動情況。如果USDX下跌，說明美元對其他的主要貨幣貶值。

　　(三)投資理念

　　1、紀(jì)律至上

　　在決定入市之前，必須先認(rèn)清自己的風(fēng)險(xiǎn)和期望回報(bào)是否對等，以此來決定目標(biāo)入市價(jià)格和止損價(jià)格。特別是對于新手而言，往往在入市之后即把原先的計(jì)劃忘得干干凈凈，或者即便記得不能嚴(yán)格遵守，尤其是價(jià)格即將到達(dá)其止損價(jià)時(shí)便向自己妥協(xié)，臨時(shí)變動既定的止損價(jià)甚至干脆取消，結(jié)果落得巨額虧損。在瞬息萬變的金融市場上如果不遵守紀(jì)律，不嚴(yán)格止損，是根本沒有辦法生存的，因?yàn)槟氵€遠(yuǎn)沒有達(dá)到在價(jià)格面前心若止水的境界。

　　2、市場永遠(yuǎn)是對的

　　投資者犯的最在錯(cuò)誤往往就是在市場面前不肯認(rèn)輸，不肯低頭，固執(zhí)已見。很多人總是裝作百思不得其解的模樣：“見鬼，從任何角度都沒有理由是這樣的走勢，它很快就會反彈的”，因此不肯止損。越聰明的人，越容易自以為是，但是請記住，市場價(jià)格已經(jīng)包含了市場的一切信息，市場永遠(yuǎn)不會錯(cuò)，錯(cuò)的在于你自己。不要自以為是，不要有虛榮心，按市場給你的信息來決定行動計(jì)劃，一有不對即刻認(rèn)錯(cuò)，這才是市場的長存之道。

　　3、不要相信規(guī)律

　　任何金融工具的走勢絕對不存在所謂的規(guī)律、也沒有可以絕對保證獲利的公式可循，否則豈不是人人成為百萬富翁？ 相信市場走勢有規(guī)律存在的心理是假定了歷史會重演。許多專家經(jīng)常研究以往造成漲跌的原因，而后期待只要這些原因重復(fù)出現(xiàn)，大勢也會因此漲跌。不過在你接受任何這類說法時(shí)不妨自問，為什么成千上萬的聰明人，窮數(shù)十年之精力研究，卻未因此而致富?或許這樣就能讓自己的腦筋清醒一點(diǎn)，不輕易相信所謂的規(guī)律。

　　4、順勢而為

　　黃金市場作為一個(gè)全球性的市場，即使是擁有巨額資金的投機(jī)基金也無法決定市場價(jià)格，何況個(gè)人投資者？所以最明智的方法就是跟隨市場趨勢順勢而為，和市場對博無異于是螳臂當(dāng)車，自不量力。人性使然，一般的投資者不愿意相信價(jià)格會漲或跌到某個(gè)價(jià)位，因此不敢追漲或追跌，而在稍微出現(xiàn)一點(diǎn)回調(diào)跡象的時(shí)候即迫不及待地入市以博取蠅頭小利。如果一旦出現(xiàn)虧損便不肯止損，更有甚者為了攤開均價(jià)而不斷泥足深陷不可自拔。

 

 

　　七、黃金投資

　　(一)主要投資方式比較

項(xiàng)目	外匯	期貨	股票	存款儲蓄	黃金遞延交易
投資金額	可多可少，以小博大，保證金比例一般為 5%-1%	可多可少，以小博大，保證金比例一般為 5%-10%	可多可少， 100% 資金投入	可多可少， 100% 投入	可多可少，資金杠桿比例大約為 18 倍
投資期限（流動性）	24 小時(shí)交易， T+0	4 小時(shí)交易， T+0	4 小時(shí)交易， T+1	期限較長，以年計(jì)	17 小時(shí)交易， T+0
交易手續(xù) / 變現(xiàn)能力	即時(shí)交易， 100% 成交	即時(shí)交易，價(jià)格搓合	價(jià)格搓合，有可能無法成交	簡單	即時(shí)交易， 100% 成交
費(fèi)用	匯價(jià)點(diǎn)差，各種貨幣不等	交易手續(xù)費(fèi)，較少	交易手續(xù)續(xù)，較少		買賣價(jià)差，較低
靈活性	雙向全日交易，獲利機(jī)會多	雙向限時(shí)交易，獲利機(jī)會多	單向交易	隨時(shí)可以存入或領(lǐng)取	雙向限時(shí)交易，獲利機(jī)會多
風(fēng)險(xiǎn)程度	風(fēng)險(xiǎn)較大，但控制完善，有限價(jià)、止損等保障	風(fēng)險(xiǎn)很高，市場不夠成熟，風(fēng)險(xiǎn)控制措施不夠完善	風(fēng)險(xiǎn)很高，如套牢資金占用時(shí)間長，政策市場風(fēng)險(xiǎn)不易防范	貨幣貶值風(fēng)險(xiǎn)	風(fēng)險(xiǎn)較大，但控制完善，有限價(jià)、止損等保障

　　(二) 各投資方式的投資前景

　　1、外匯。過去三年由于美元的連續(xù)下跌，各貨幣對美元基本上呈單邊走勢。美國雙赤依舊，但自去年至今美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良好，美聯(lián)儲連續(xù)已連續(xù)加息至3%，人民幣升值前景撲朔迷離，布什政府承諾削減赤字等不確定因素影響之下，外匯市場進(jìn)入中期無明確方向性的調(diào)整期，

　　2、期貨。期貨市場尤其是金屬期貨經(jīng)過近三年的大牛市之后，自中國的宏觀調(diào)控開始漲勢趨于停頓，國內(nèi)鋼鐵、電解鋁等行業(yè)相繼進(jìn)入生產(chǎn)過剩，中國和美國經(jīng)濟(jì)同時(shí)面臨降溫的不確定性，期貨市場同樣進(jìn)入中期的調(diào)整，投資機(jī)會下降，投資風(fēng)險(xiǎn)加大。但長期而言，原材料期貨的價(jià)格將保持上漲趨勢。

　　3、股票。國內(nèi)股票市場走勢與經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)背道而馳，市場透明度低造成信息不對稱，股票操縱現(xiàn)象嚴(yán)重，上市公司質(zhì)量低下，過分依賴政策市，國有股減持陰影等因素是根本原因。但上述情況并非短期內(nèi)能夠解決，換言之股市難以在短期內(nèi)得到改善。由于中國股市缺乏做空機(jī)制，投資股市風(fēng)險(xiǎn)巨大，基本不具備投資價(jià)值。

　　4、房地產(chǎn)。過去三年因銀行利率低下、股市低迷、通脹上升及游資推波助瀾，國內(nèi)房地產(chǎn)市場同樣經(jīng)歷了一次大牛市，造成固定資產(chǎn)投資過熱，房地產(chǎn)成為宏觀調(diào)控的直接對象。去年至今，中央及地方政府出臺一系列針對房地產(chǎn)的措施，包括限制房地產(chǎn)開發(fā)、購房貸款，限制房產(chǎn)流通等，至今年上半年整體上抑制住了房價(jià)的漲勢出現(xiàn)輕微回調(diào)，投資者開始考慮變現(xiàn)。尤其在“兩會”期間推也一系列重點(diǎn)打擊投機(jī)的措施并實(shí)施，房地產(chǎn)市場已經(jīng)出現(xiàn)較大的賣壓甚至恐慌性拋盤，因此，中期內(nèi)房地產(chǎn)市場面臨降溫，房產(chǎn)持有者現(xiàn)在應(yīng)該考慮變現(xiàn)，現(xiàn)在入市已經(jīng)并不明智。

　　5、存款。雖然去年10月央行加息27個(gè)基點(diǎn)，但一年期存款利率仍只有2.25%，相比較去年國內(nèi)近近5%的通脹率而言仍不足以彌補(bǔ)貶值損失。

　　6、基金。由于中國基金以股票投資基金為主，因此在股市大幅下滑的情況下基金整體盈利不佳。再加上國內(nèi)基金良莠不齊，基金經(jīng)理素質(zhì)較差，投資理念及策略落后，投資品種缺乏，市場發(fā)育不成熟，基金市場方興未艾。投資者目前可以適當(dāng)選擇貨幣市場基金進(jìn)行投資，但選擇適合自己的基金需要較高的判斷力，適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力較小的投資者進(jìn)行投資。

　　截至2005年5月12日，除去17只貨幣市場基金外，滬深兩市總計(jì)108只開放式基金已經(jīng)有54只累計(jì)凈值低于面值。這表明，有半數(shù)開放式基金的歷史運(yùn)作紀(jì)錄累計(jì)為虧損狀態(tài)。封閉式基金情況更糟，總計(jì)54只封閉式基金中有53只跌破凈值。

　　7、黃金。金價(jià)去年12月創(chuàng)下15年來的高點(diǎn)456美元，較02年低點(diǎn)的250美元漲幅將近一倍。雖然外匯市場可能進(jìn)入盤整期，但國際局勢尤其是朝鮮和伊朗的核問題高度敏感，而且油價(jià)飚升全球經(jīng)濟(jì)陷入滯脹的憂慮再起，黃金的保值功能日益突顯，從而出現(xiàn)脫離美元而上漲的跡象。包括大摩、高盛在內(nèi)的全球各大金融機(jī)構(gòu)預(yù)測今年金價(jià)將在410-480美元之間波動。世界黃金協(xié)會的數(shù)據(jù)表明，2004年美國黃金基金的收益率高達(dá)51.2%，在過去4年中，黃金基金的年平均投資回報(bào)率超過了50%，個(gè)別最高收益率達(dá)到了90%以上。

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