5月18日，F(xiàn)acebook成功登陸納斯達(dá)克，融資160億美元，創(chuàng)科技類(lèi)公司上市融資規(guī)模之最。這是Facebook在短短的8年時(shí)間里創(chuàng)造的神話(huà)，包括超9億注冊(cè)用戶(hù)、2011年?duì)I業(yè)收入達(dá)37億美元。

　　然而，自Facebook提交招股書(shū)以來(lái)，人們熱衷于討論的問(wèn)題是，一家創(chuàng)立不到8年、營(yíng)收模式單一、競(jìng)爭(zhēng)壁壘不高的網(wǎng)站，值不值1000億？Facebook的追捧者認(rèn)為，F(xiàn)acebook的上市只是開(kāi)始，而不是終結(jié)，F(xiàn)acebook仍擁有諸多發(fā)展?jié)摿?，但也有不少分析人士?duì)其投資價(jià)值存疑，并不看好它的發(fā)展前景。我個(gè)人認(rèn)為，F(xiàn)acebook或許已達(dá)到其巔峰狀態(tài)，持續(xù)的發(fā)展將面臨諸多挑戰(zhàn)。

　　一是增長(zhǎng)存在較大的不確定性。一方面，幾乎和所有互聯(lián)網(wǎng)公司一樣，F(xiàn)acebook的營(yíng)收模式無(wú)外乎廣告。網(wǎng)上廣告是Facebook的主要收入來(lái)源，雖然外界估計(jì)Facebook今年廣告收益將飆升52%，至57.8億美元，明年更會(huì)達(dá)70億美元。但對(duì)于一家市值超千億美元的公司，僅靠傳統(tǒng)展示廣告盈利則顯得異常單一，而且Facebook的廣告點(diǎn)擊率遠(yuǎn)低于谷歌，甚至連互聯(lián)網(wǎng)平均標(biāo)準(zhǔn)也達(dá)不到。另一方面，如何保持用戶(hù)粘性也是一個(gè)讓Facebook頭疼的問(wèn)題，其價(jià)值在于龐大的用戶(hù)量和關(guān)系鏈條，一旦喪失粘性，商業(yè)價(jià)值也就不復(fù)存在。目前每天登陸Facebook的用戶(hù)僅約占注冊(cè)用戶(hù)的26%，這一比例并不算高。因此，2012年第一季度Facebook實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.6億美元，同比下滑6.5%，環(huán)比下滑32%。

　　二是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)是Facebook的最大軟肋。隨著終端產(chǎn)品的風(fēng)靡，互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)將越來(lái)越多的時(shí)間轉(zhuǎn)移到移動(dòng)設(shè)備上，而Facebook迄今在移動(dòng)業(yè)務(wù)方面的表現(xiàn)卻令人失望。雖然Facebook也被內(nèi)置入很多終端中，比如iPhone，但手機(jī)上內(nèi)置客戶(hù)端的服務(wù)和手機(jī)本身及其他應(yīng)用本質(zhì)上是分裂的。這種應(yīng)用的操作性與深度內(nèi)置入操作系統(tǒng)的應(yīng)用不能比擬。

　　三是面臨政策和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。在Facebook國(guó)際化過(guò)程中，可能碰到一些國(guó)家的政策和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，使其用戶(hù)成長(zhǎng)性遭到質(zhì)疑。比如Facebook登陸中國(guó)的猜測(cè)存在很長(zhǎng)一段時(shí)間，除了成立合資公司的方式外，F(xiàn)acebook還希望借助合作、收購(gòu)的形式入華。自去年以來(lái)，扎克伯格先后造訪新浪、百度、阿里巴巴等互聯(lián)網(wǎng)巨頭公司的種種跡象表明，扎克伯格對(duì)中國(guó)的興趣不僅僅停留在他華裔太太的身上。但從目前來(lái)看，進(jìn)軍中國(guó)對(duì)于Facebook本身和投資者來(lái)說(shuō)更需謹(jǐn)慎，因?yàn)镕acebook在中國(guó)目前還是一個(gè)“該頁(yè)無(wú)法顯示”的社交網(wǎng)站。

　　四是社交媒體的泡沫可能會(huì)破裂。盡管Facebook上市前做足了宣傳，也賺足了人氣，但與上市之初的千億美元相比，截至6月5日，F(xiàn)acebook市值已經(jīng)縮水三成。與此同時(shí)，多只與Facebook有關(guān)的股票價(jià)格都被拉低。這使投資者擔(dān)心，F(xiàn)acebook和相關(guān)社交網(wǎng)絡(luò)概念股的表現(xiàn)，預(yù)示著社交媒體泡沫開(kāi)始破裂。

　　總之，F(xiàn)acebook的神話(huà)是互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的產(chǎn)物，但想當(dāng)年的雅虎也曾意氣風(fēng)發(fā)，在互聯(lián)網(wǎng)科技發(fā)展日新月異的今天，長(zhǎng)江后浪推前浪，誰(shuí)又能保證今日的Facebook不會(huì)步雅虎的后塵呢？

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