企業(yè)在今天的市場(chǎng)環(huán)境中還能融資嗎

 作者:王冉    96

些天來(lái),我經(jīng)常被問(wèn)同一個(gè)問(wèn)題:全球資本市場(chǎng)差到這種程度,我還能融資嗎?

對(duì)這個(gè)問(wèn)題,我通常給出的答案都是三個(gè)字: “看情況”。

這么說(shuō)乍一聽(tīng)有點(diǎn)屬于“沒(méi)話(huà)找話(huà)型”,甚至是“沒(méi)事找抽型”,但我有我的道理。企業(yè)家在這個(gè)資本市場(chǎng)的冬天里要不要去融資取暖,取決于好幾個(gè)因素:

首先,它取決于你認(rèn)為這個(gè)冬天會(huì)有多長(zhǎng)以及你現(xiàn)有的資金是否足夠維持你度過(guò)這么長(zhǎng)的一個(gè)冬天。如果你認(rèn)為冬天會(huì)持續(xù)一年而你只有維持半年的資金,你好象沒(méi)有太多的選擇。寒冬的時(shí)候買(mǎi)羽絨服可能不會(huì)打折,但總比在六個(gè)月后凍死在半路要好?,F(xiàn)在資本市場(chǎng)的確進(jìn)入嚴(yán)冬,但沒(méi)有人知道這個(gè)冬天會(huì)有多長(zhǎng),也沒(méi)有人可以拍著胸脯說(shuō)明天一定不會(huì)比今天更冷。

其次,它取決于你所從事的業(yè)務(wù)的性質(zhì)。如果你做的事是“線(xiàn)性增長(zhǎng)”的事(譬如像開(kāi)餐館或商店),融不融資只意味著多開(kāi)幾家或者少開(kāi)幾家,那么也許可以等等再說(shuō)。但如果你做的事正好需要一筆錢(qián)才能把業(yè)務(wù)模式砸出來(lái),要么是一百要么是零,那么你只能認(rèn)頭,趕緊把錢(qián)拿進(jìn)來(lái)繼續(xù)往前走。

第三,它取決于你有沒(méi)有通過(guò)并購(gòu)別人整合市場(chǎng)的規(guī)劃。在今天這個(gè)環(huán)境里賣(mài)股份的確不會(huì)賣(mài)出最貴的價(jià)格,但你融到錢(qián)后去買(mǎi)別人的股份也不用支付最貴的價(jià)格。如果你有整合市場(chǎng)的計(jì)劃,只要你融資時(shí)投資人給你的倍數(shù)比你收購(gòu)別人時(shí)需要付出的倍數(shù)要高或者基本相當(dāng),那么融資就是值得的。

第四,它取決于你準(zhǔn)備出讓股份的比例。如果你原本打算出讓比較大的股份融一大筆錢(qián),那么今天可能需要慎重一些;如果你原本只是想通過(guò)出讓少量股權(quán)來(lái)達(dá)到改善股東和結(jié)構(gòu)治理、引入外部資源、建立規(guī)范的財(cái)務(wù)體系、建立團(tuán)隊(duì)激勵(lì)機(jī)制等其它戰(zhàn)略目的,那么說(shuō)實(shí)在的賣(mài)貴一點(diǎn)還是便宜一點(diǎn)都無(wú)所謂,商業(yè)利益http://m.musicmediasoft.com上的那點(diǎn)差別遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有盡早實(shí)現(xiàn)前面提到的那些戰(zhàn)略目標(biāo)重要。

在今天這個(gè)市場(chǎng)環(huán)境下,投資人普遍有兩種心態(tài):怕傻叉和揀便宜。因此,除非你讓他們看到必須出手的理由,他們一出門(mén)臉上就掛著“可有可無(wú)”的表情。

當(dāng) “可有可無(wú)”碰到 “必須要”,通常“可有可無(wú)”會(huì)贏。

因此,對(duì)創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō),大致有三條路經(jīng)可以選擇:第一,如果是“必須要”,調(diào)整心態(tài),認(rèn)頭,現(xiàn)在不是忽悠的時(shí)候;第二,通過(guò)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)商的調(diào)整把“必須要”變成“可有可無(wú)”,以“可有可無(wú)”對(duì)峙“可有可無(wú)”,等待冬去春來(lái);第三,把“必須要”的規(guī)模降低,把一次融資拆成兩次,先做一小輪給自己穿上件衣服取取暖,然后從容等待市道轉(zhuǎn)暖再做一輪大的。

我還是那個(gè)觀點(diǎn):VC和PE投資市場(chǎng)不會(huì)凍結(jié),明年大家會(huì)一如既往地忙活著,但是交易的成功率會(huì)降低,創(chuàng)業(yè)者和投資人圍繞企業(yè)估值問(wèn)題的分歧會(huì)加大。

大到一個(gè)天上一個(gè)地下。

 市場(chǎng)環(huán)境 融資 還能 今天 環(huán)境 市場(chǎng) 企業(yè)

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