2001年中國創(chuàng)業(yè)投資研究報告

21世紀(jì)經(jīng)濟報道 　2002-02-27 15:11:01

　據(jù)Zero2ipo清科公司統(tǒng)計，不包括上市公司的戰(zhàn)略投資部門，2
001年中國共有約175家中資和外資創(chuàng)業(yè)投資公司。本次調(diào)查覆蓋了
規(guī)模較大的125家創(chuàng)業(yè)投資公司（其中本土92家，外資33家），總基
金規(guī)模達(dá)840億美元，其中承諾投資于中國的資金總量約為115億美
元，本土資金規(guī)模為約35億美元。
　　2001年共有5.18億美元創(chuàng)業(yè)資本（小于歷史平均值5.67億美元
：28.36億美元歷史投資總量／5年）投入216家創(chuàng)業(yè)公司（少于歷史
平均值256家＝1281家歷史投資總個數(shù)／5年），單位投資額度約24
0萬美元（高于歷史平均值220萬美元）。從中可以看出，今年中國
的創(chuàng)投與全球創(chuàng)投一樣，投資總量和個數(shù)都有所下降，但單項投資
的額度卻有上升的趨勢，投資種子期和早期的案例有減少的趨勢。
　　2001年度本土創(chuàng)投的公司個數(shù)是外資創(chuàng)投的2.8倍，投資總量本
土與外資基本持平，投資個數(shù)約為外資的4倍。數(shù)據(jù)說明2001年本土
創(chuàng)投比外資創(chuàng)投較為活躍，但受資本規(guī)模的限制，單位投資額并不
大，本土創(chuàng)投平均投資額度為150萬美元（較往年有上升），而外資
創(chuàng)投為570萬美元（較往年有上升）。外資創(chuàng)投因受國際資本市場蕭
條和網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅的影響，一些公司在進(jìn)行內(nèi)部投資組合和資源的
調(diào)整，放緩了投資步伐，有些著名投資公司甚至停止了投資。從數(shù)
量上來看，外資創(chuàng)投來自美國的最多，約占外資創(chuàng)投數(shù)量的45％，
新加坡和香港各占15％。從資本實力來看，來自新加坡的創(chuàng)投資本
最為雄厚，美國次之。而從投資總量來看，美國創(chuàng)投在外資中居第
一，約占外資的60％，而投資總量12億美元也超過了中國本土創(chuàng)投
7.8億美元的投資量。在中國投資的個數(shù)也以美國居多。2001年的
外資創(chuàng)投中，美國繼續(xù)居第一位，新加坡緊隨其后居第二位。
　　2001年度，中國大陸本土創(chuàng)投的成長非常迅速，共有133家（本
次調(diào)查覆蓋了主要的92家，其它各家因規(guī)模較小，故在此處計算的
資本總量、2001投資的金額和數(shù)量及歷史的投資金額和數(shù)量均采用
了92家的總和數(shù)據(jù)），分布在22個省、直轄市和自治區(qū)。主要集中
在北京、上海和廣東地區(qū)。上海在本土創(chuàng)業(yè)投資資本總量上名列榜
首，其次為廣東和北京。在本土創(chuàng)投公司數(shù)量上，廣東名列第一，
其次北京和上海，其中上海創(chuàng)投公司的單個資本實力較為雄厚。廣
東創(chuàng)投主要來自深圳，深圳創(chuàng)投公司的數(shù)量占廣東的79％，而資本
規(guī)模上也占75.56％。在2001年度的投資總量的分布中，廣東、北
京分別名列第一、二位，而山東則異軍突起，名列第三，排在了上
海之前。在投資個數(shù)的分布上，北京超過廣東，為第一，廣東名列
第二，山東排在上海之前，名列第三，如果加上外資上海將超過山
東成為第三。在本次調(diào)查中，我們發(fā)現(xiàn)很多本土創(chuàng)投，在公司成立
之后沒有投資。大多數(shù)本土創(chuàng)投因為退出機制的不完善，運作并不
暢通，投資多而退出的寥寥無幾。
　　我們還發(fā)現(xiàn)，本土創(chuàng)投和外資創(chuàng)投之間的合作還很少，相反本
土和本土，外資和外資創(chuàng)投之間的投資合作卻較多。
　　在本年度綜合排名中前十強有5家本土創(chuàng)投，而歷史綜合排名中
前十名只有1家本土創(chuàng)投?？傮w來說本土創(chuàng)投今年比外資創(chuàng)投活躍。
但很多著名投資公司在投資策略、投資管理、退出以及融資上都在
作積極準(zhǔn)備。估計2002年中國創(chuàng)投業(yè)也將會有更好的表現(xiàn)。比如：
SoftBank亞洲基礎(chǔ)設(shè)施基金為10億美元，專門投資于無線互聯(lián)網(wǎng)和
寬帶等領(lǐng)域；而WIHarper美商中經(jīng)合集團又成立5000萬美元的生物
技術(shù)基金，專門投資于生物技術(shù)這個領(lǐng)域。2002年中國創(chuàng)業(yè)投資的
業(yè)績和排名，將會有很多的變化，估計有不少在2001年投資較少的
公司，2002年將會有更加積極的表現(xiàn)。

　　●最大一筆投資：來自漢鼎亞太公司（7000萬美金投資于上海
半導(dǎo)體項目）；
●最活躍的創(chuàng)投公司：深圳創(chuàng)新投資公司，其投資總量（5.3
7億人民幣）緊隨漢鼎亞太之后，本年度共投資了36家公司。
　　●最成功的上市退出之一：2001年2月15日，金蝶軟件于香港創(chuàng)
業(yè)板掛牌上市。IDG的2000萬人民幣投資按上市發(fā)行價，收益在5倍
以上。
　　●最成功的并購?fù)顺鲋唬?001年5月10日，亞信科技及其投資
伙伴富達(dá)風(fēng)險投資公司向英斯克技術(shù)公司投資820萬美元，以獲得該
公司相應(yīng)數(shù)量的股份。

圖：　
　　2001年中國創(chuàng)業(yè)投資資金區(qū)域來源以及投資表現(xiàn)
　?。▎挝唬喊偃f美元）
　　中國創(chuàng)業(yè)投資2001年投資總量分布　?。▎挝唬喊偃f美元）
　　投資領(lǐng)域分析
　　中國創(chuàng)業(yè)投資公司單項排名10強
　　中國創(chuàng)業(yè)投資綜合排名10強
　　2001年中國創(chuàng)業(yè)投資歷史綜合排名
　　2001年中國創(chuàng)業(yè)投資綜合排名
　　2001年VC在中國歷史投資總量排名
　　（單位：百萬美元）
　　2001年投資排名
　?。▎挝唬喊偃f美元）
　　中國創(chuàng)業(yè)投資公司資金總量排名
　?。▎挝唬喊偃f美元）
　　2001本土VC基金總量排名（單位：百萬美元）

　　本報告經(jīng)Zero2ipo清科公司授權(quán)發(fā)表，根據(jù)《2001年中國創(chuàng)業(yè)投
資年度研究報告》編輯整理，詳見http：／／www.zero2ipo.com.cn




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