財務(wù)報告分析

財務(wù)報告分析內(nèi)容
第一單元 財務(wù)報表分析概述
第二元元 財務(wù)報表的基本概念
第三單元 財務(wù)技術(shù)分析法的基本指標(biāo)
第四單元 以凈資產(chǎn)收益率為核心的財務(wù)分析
第五單元 財務(wù)報表內(nèi)容分析
第六單元 財務(wù)分析應(yīng)用
第七單元 企業(yè)如何建立競爭性的財務(wù)體系

第一單元 財務(wù)報表分析概述
主要內(nèi)容
財務(wù)報表的使用者
企業(yè)基本活動與財務(wù)報表
財務(wù)分析的基本點
財務(wù)報表分析架構(gòu)模塊
小結(jié)

一、財務(wù)報表的使用者
內(nèi)部使用者
權(quán)益投資者
公司董事會
監(jiān)管機構(gòu)
其他使用者（雇員、媒體、供應(yīng)商、客戶）


內(nèi)部使用者關(guān)心的是報表中反映的生產(chǎn)經(jīng)營中問題。
債權(quán)人關(guān)心的是：公司為什么需要額外籌集資金？公司還本付息的可能來源是什么？公司對以前的短期和長期籌資是怎樣處理的？公司在未來哪些方面需要籌集資金？
購并分析師關(guān)心的是：潛在兼并對象的經(jīng)濟價值和評估其財務(wù)上和經(jīng)營上的兼容性，財務(wù)報表上應(yīng)予特殊注意的地方。

二、企業(yè)基本活動與財務(wù)報表
財務(wù)報表報告的是一個公司過去的財務(wù)業(yè)績，它們是為提供企業(yè)四種主要活動信息而設(shè)計的：戰(zhàn)略、籌資、投資、經(jīng)營活動。
靜態(tài)企業(yè)活動和動態(tài)企業(yè)活動

動態(tài)企業(yè)活動
財務(wù)報表
資產(chǎn)負債表
損益表/利潤表
現(xiàn)金流量表
利潤分配表


三、財務(wù)分析的基本理念
財務(wù)分析的基本對象：工商企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動。其本質(zhì)反映了CEO的戰(zhàn)略決策、經(jīng)營理念和管理方法。
財務(wù)分析的基本思路：經(jīng)營風(fēng)險、營運能力、盈利水平
財務(wù)分析的基本方法：技術(shù)分析、內(nèi)容分析

小結(jié)
第二元 財務(wù)報表的基本概念
主要內(nèi)容：

介紹幾種主要的企業(yè)財務(wù)報表

財務(wù)報表的功能
財務(wù)報表的特點
財務(wù)報表之間的相互關(guān)系


一、企業(yè)財務(wù)報表的主要類型
資產(chǎn)負債表（月報、中期報告、年報）
損益表/利潤表（月報、中期報告、年報）
現(xiàn)金流量表（年報）
利潤分配表（年報）
報表之間的相互關(guān)系


功能
提供企業(yè)在某一特定時點所擁有的全部資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益（自有資本）的存量及其結(jié)構(gòu)

關(guān)系 資產(chǎn)=負債股+東權(quán)益

作用
有助于管理者了解某一時點上各類資產(chǎn)和負債的規(guī)模、結(jié)構(gòu)及其數(shù)量對應(yīng)關(guān)系，明確個人和企業(yè)受托責(zé)任及義務(wù)，作出基于優(yōu)化結(jié)構(gòu)、降低風(fēng)險和提高運營效率的判斷和決策

資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)
資產(chǎn)負債表反映的財務(wù)管理內(nèi)容 -1
資產(chǎn)負債表反映的財務(wù)管理內(nèi)容 -2
三、損益表（利潤表）
功能
提供企業(yè)在某一特定期間內(nèi)所實現(xiàn)的利潤或發(fā)生虧損數(shù)量

關(guān)系
當(dāng)期收入及收益-當(dāng)期成本及費用=當(dāng)期損益

作用
有助于管理者了解本期取得的收入和發(fā)生的產(chǎn)品成本、各項期間費用及稅金（不含增值稅），了解盈利總水平和各項利潤來源及其結(jié)構(gòu)，把握經(jīng)營策略

稅后凈利潤的計算
損益表結(jié)構(gòu)
損益表反映的財務(wù)管理內(nèi)容
四、現(xiàn)金流量表
功能
提供企業(yè)在某一特定期間內(nèi)有關(guān)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的流入和流出的信息
關(guān)系
現(xiàn)金流入量-現(xiàn)金流出量=當(dāng)期現(xiàn)金持有量的變動

作用
有助于管理者了解凈收益質(zhì)量、取得和運用現(xiàn)金的能力、支付債務(wù)本息和股利的能力和預(yù)測未來現(xiàn)金流量

現(xiàn) 金 流 量 表 結(jié) 構(gòu)
各類現(xiàn)金流入和流出
現(xiàn)金流量表反映的財務(wù)管理內(nèi)容
五、利潤分配表
功能
提供企業(yè)在會計年度內(nèi)利潤分配情況和年度末未分配利潤的情況
關(guān)系
期末未分配利潤=本期凈利潤+期初未分配利潤-分配利潤-轉(zhuǎn)增資本

作用
有助于管理者了解執(zhí)行利潤（股利）分配政策和權(quán)益資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的結(jié)果，并預(yù)計給投資者帶來的可能影響

利潤分配表的結(jié)構(gòu)
利潤分配表所反映的財務(wù)管理內(nèi)容
六、三張主要財務(wù)報表之間的勾稽關(guān)系
第三單元 財務(wù)技術(shù)分析法的基本指標(biāo)

主要內(nèi)容：
償債能力分析的基本指標(biāo)
營運能力分析的基本指標(biāo)
盈利能力分析的基本指標(biāo)
運用財務(wù)技術(shù)分析法的基本方法
一、償債能力分析
短期償債能力分析
流動比率
速動比率
現(xiàn)金比率
長期償債能力分析
資產(chǎn)負債率（有形資產(chǎn)負債率）
產(chǎn)權(quán)比率（有形凈值負債率）
利息保障倍數(shù)


數(shù)據(jù)來自資產(chǎn)負債表

二、營運能力分析
短期營運能力分析
存貨周轉(zhuǎn)率
應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率
營業(yè)周期

長期營運能力分析
流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

數(shù)據(jù)來自資產(chǎn)負債表
損益表
三、盈利能力分析
一、從收入分析：收入利潤率
二、從成本分析： 成本利潤率
三、從資產(chǎn)分析： 總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率、資本保值增值率。

數(shù)據(jù)來自資產(chǎn)負債表
損益表


四、運用財務(wù)技術(shù)分析法的基本方法
趨勢分析法
1、年度變動分析
2、指數(shù)趨勢分析=（當(dāng)年余額/基期余額）*100%

結(jié)構(gòu)百分比法
結(jié)構(gòu)百分比=（部分/總體）100%
比較分析法

運用比較分析法的分析框架

一、以凈資產(chǎn)收益率為核心的財務(wù)分析內(nèi)容框架



四、分解銷售利潤率
分解銷售利潤率，
可以進行一系列的
企業(yè)經(jīng)營損益分析
1 計算銷售產(chǎn)品的毛利率，分析企業(yè)是否具有產(chǎn)品成本的競爭優(yōu)勢。
2 計算成本利潤率，分析企業(yè)是否具有產(chǎn)品創(chuàng)利能力。
3 計算期間費用占收入比重，分析企業(yè)費用對盈利的影響程度
4 計算營業(yè)利潤占利潤總額的比重，分析企業(yè)主營業(yè)務(wù)利潤對利潤的貢獻程度
5 計算費用與成本比例與結(jié)構(gòu)，分析企業(yè)耗費構(gòu)成


六、財務(wù)杠桿分析
七、分析股利政策預(yù)期影響：利潤留存比率

第五單元 財務(wù)報表內(nèi)容分析
主要內(nèi)容：
短期流動性
資本結(jié)構(gòu)與長期償債能力分析
預(yù)測分析
投入資本報酬率
一、短期流動性— 短期風(fēng)險
短期流動性是企業(yè)履行短期債務(wù)的能力，也反映了企業(yè)的風(fēng)險
企業(yè)（項目）財務(wù)決策與風(fēng)險
企業(yè)面臨財務(wù)危機的具體表現(xiàn)形式
1.資產(chǎn)負債率居高不下，無力償還到期債務(wù)，且無債務(wù)重整計劃。
2. 公司為母公司、子公司等關(guān)聯(lián)公司轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)、債務(wù)擔(dān)?；蛸|(zhì)押擔(dān)保，
降低資產(chǎn)的財務(wù)靈活性
3. 現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)不合理，收益質(zhì)量差，營業(yè)現(xiàn)金流不足，金流量入不敷出
4. 流動資產(chǎn)營運效率低，主要表現(xiàn)在應(yīng)收帳款與存貨問題嚴(yán)重
5. 主營業(yè)務(wù)發(fā)生嚴(yán)重萎縮，企業(yè)利潤依賴關(guān)聯(lián)方交易及外來補貼。
6. 對外巨額投資無收益，處理不好多元化經(jīng)營與多元化投資的關(guān)系，投
資方向不明確。
7. 巨額的不動資產(chǎn)購建周期長或過多使用短期融資支持長期資產(chǎn)投資
8. 缺乏基于提高企業(yè)核心競爭力和基于投資者報酬的財務(wù)策略


營運資本和流動負債分析
現(xiàn)金
存貨
應(yīng)收帳款
其他應(yīng)收款款


二、資本結(jié)構(gòu)與長期償債能力分析
資本結(jié)構(gòu)，是指公司的融資渠道。不同的資產(chǎn)和不同的融資渠道具有不同的風(fēng)險。
長期償債能力的關(guān)鍵因素：
一是長期償債能力與短期流動性截然不同； 二是盈利能力 — 企業(yè)從經(jīng)營中獲取現(xiàn)金的能力。盈利是支付長期本金利息所需資金的可靠、理想的來源；三是資本結(jié)構(gòu)；
股權(quán)融資的風(fēng)險

償債能力：公司長期的財務(wù)靈活性及償還長期債務(wù)的能力
資本結(jié)構(gòu)與長期償債能力基本指標(biāo)
財務(wù)杠桿指標(biāo)=普通股權(quán)益報酬率/資產(chǎn)報酬率
=總資產(chǎn)/普通股權(quán)益資本
總負債與總資本比率=總負債/總資本
總負債與總權(quán)益比率=總負債/股東權(quán)益
權(quán)益資本與總負債比率=股東權(quán)益/總負債
長期債務(wù)與股東權(quán)益比率=長期債務(wù)/股東權(quán)益
收益與固定支出比率=可用于固定支出償付的盈利/固定支出




財務(wù)風(fēng)險管理主要內(nèi)容
(1) 企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的制度建設(shè)。
 
(2) 企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的策略研究
 
(3) 企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的策略實施

財務(wù)風(fēng)險管理策略
建立基于提高核心競爭力的財務(wù)運行機制和實施相應(yīng)的財務(wù)策略，
合理協(xié)調(diào)經(jīng)營戰(zhàn)略與財務(wù)策略的關(guān)系。
2. 健全企業(yè)內(nèi)部控制制度，尤其是收益與風(fēng)險相關(guān)的財務(wù)決策評價及預(yù)
警機制。
3. 確立基于提高企業(yè)價值的主營業(yè)務(wù)盈利能力和現(xiàn)金流創(chuàng)造能力的財務(wù)
管理指向。
4. 合理協(xié)調(diào)具體財務(wù)策略與長期財務(wù)戰(zhàn)略的關(guān)系。
5. 優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與規(guī)模，提高資產(chǎn)的營運效率。
6. 平衡近期融資與遠期融資需求，維護合理的資信水平，保持財務(wù)靈活
性和持續(xù)融資能力。
7. 優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)與規(guī)模，降低資金成本，并使之與所投資的各類資產(chǎn)的
現(xiàn)金流特征相適應(yīng)。
8. 以行之有效的預(yù)算體系保障財務(wù)規(guī)劃的實施。


三、預(yù)測分析
預(yù)測分析企業(yè)未來的現(xiàn)金流量對經(jīng)營活動和償債能力具有重要意義

營業(yè)利潤的局限性
經(jīng)營現(xiàn)金流=稅后凈收益 + 折舊 + 攤銷費用
自由現(xiàn)金流是指除了庫存、固定資產(chǎn)、長期股權(quán)等所需投入外，企業(yè)能夠產(chǎn)生的額外現(xiàn)金流
自由現(xiàn)金流=稅前利潤+折舊-資本性支出-營運資本增量
其中：營運資本增量=應(yīng)收帳款+存貨+預(yù)付費用-（應(yīng)付帳款+預(yù)提費用）

現(xiàn)金流量分析的基本指標(biāo)
現(xiàn)金/銷售比率
現(xiàn)金/凈利潤比率
現(xiàn)金流量充足率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量五年總和/資本性支出、存貨和現(xiàn)金五年總和
現(xiàn)金再投資比率=（經(jīng)營活動現(xiàn)金流量-股利）
/（固定資產(chǎn)+長期投資+其他資產(chǎn)+營運資本）


盈利水平分析
盈利水平就是企業(yè)資金增值的能力，它通常體現(xiàn)為企業(yè)收益數(shù)額的大小與水平的高低。
歷史盈利水平分析
現(xiàn)實盈利水平分析



四、投入資本報酬率
投入資本報酬率計量公司是否成功應(yīng)用融資來獲取收益的能力
長期資產(chǎn)運營能力分析
固定資產(chǎn)分析的重點：一是占用資金狀況；二是融資方式；三是現(xiàn)金流的匹配；四是使用效率。
長期投資的分析
無形資產(chǎn)的分析
第六單元 財務(wù)分析應(yīng)用

主要內(nèi)容：
財務(wù)報表分析步驟
財務(wù)報表分析架構(gòu)模塊
財務(wù)報表分析報告
一、財務(wù)報表分析步驟（1）
財務(wù)報表分析步驟（2）
財務(wù)報表分析步驟（3）
財務(wù)報表分析步驟（4）
第四步 解釋證據(jù)
二、財務(wù)報表分析架構(gòu)模塊
短期流動性：公司償還短期債務(wù)的能力
資金流量：未來可利用和處置的現(xiàn)金
資本結(jié)構(gòu)與長期償債能力：公司產(chǎn)生未來收入和償還長期債務(wù)的能力
投資報酬率：公司提供足以吸引和維持資金供給的財務(wù)回報能力
資產(chǎn)利用率：產(chǎn)生的收入可以達到足夠獲利水平的資產(chǎn)質(zhì)量
經(jīng)營業(yè)績：公司在長期經(jīng)營活動中實現(xiàn)收入最大化和費用最小化的能力
市場指標(biāo)：上市公司情況

三、財務(wù)報表分析報告
分析概要：公司的背景材料、行業(yè)和經(jīng)濟環(huán)境
證據(jù)：分析中使用的財務(wù)報表和信息包括比率、趨勢、統(tǒng)計和所有組合在一起的分析指標(biāo)
假設(shè)確定與公司所在行業(yè)和經(jīng)濟境有關(guān)的重要假設(shè)和進行估計或預(yù)測的其他重要假設(shè)
關(guān)鍵因素：列出關(guān)于公司業(yè)績的重要的有利和不利因素包括定量和定性因素 — 通常按分析側(cè)重點列示
推論：包括預(yù)測、估計、解釋，并跟據(jù)所做分析報告以上四個部分得出的結(jié)論

第七元 企業(yè)如何建立競爭性的財務(wù)體系
財政部、國家經(jīng)貿(mào)委、人事部、國家計委聯(lián)合頒布了企業(yè)效績評價體系。（ 1999年6頒布）
將在我國企業(yè)效績評價、企業(yè)經(jīng)營者業(yè)績評估、企業(yè)人事考核、金融信貸管理等方面廣泛應(yīng)用。
在起步階段，由政府部門負責(zé)開展，隨著評價制度的逐步規(guī)范及市場經(jīng)濟體系的不斷完善，它將同審計、資產(chǎn)評估一樣，由中介機構(gòu)實施，并成為經(jīng)濟活動中的一項日常行為。
目前試行的評價體系是以工商類競爭性企業(yè)為對象設(shè)計的。

企業(yè)效績及企業(yè)效績評價
企業(yè)效績
是指一定經(jīng)營期間的企業(yè)經(jīng)營效益和經(jīng)營者業(yè)績。
企業(yè)經(jīng)營效益主要表現(xiàn)在盈利能力、資產(chǎn)營運水平、償債能力和后續(xù)發(fā)展能力等方面。經(jīng)營者業(yè)績主要通過經(jīng)營者在經(jīng)營管理企業(yè)的過程中對企業(yè)經(jīng)營、成長、發(fā)展所取得的成果和所做出的貢獻來體現(xiàn)。
企業(yè)效績評價
是指運用數(shù)理統(tǒng)計和運籌學(xué)方法，采用特定的指標(biāo)體系，對照統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，按照統(tǒng)一的程序，通過定量定性對比分析，對企業(yè)一定經(jīng)營期間的經(jīng)營效益和經(jīng)營者業(yè)績作出客觀、公正和準(zhǔn)確的綜合評判。

工商類競爭性企業(yè)效績評價指標(biāo)體系
效 績 評 價 指 標(biāo) 體 系
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財務(wù)報告分析