當(dāng)年的委托理財(cái)給上市公司和母公司帶來了財(cái)務(wù)黑洞，大連友誼及大連友誼集團(tuán)成為了最新的犧牲品

　　上半年業(yè)績預(yù)虧；大股東質(zhì)押股權(quán)；旗下子公司突然大幅虧損，以至于不得不轉(zhuǎn)讓股權(quán)。這些很短時(shí)間內(nèi)接二連三發(fā)生在大連友誼（000679）身上的事件看似無關(guān)，其實(shí)，在上市公司一則則公告背后卻環(huán)環(huán)相扣，有著千絲萬縷的聯(lián)系。

　　2003年之夏對(duì)大連友誼這家上市公司來說，注定是一個(gè)難熬和痛苦的夏季——曾經(jīng)讓公司喜笑顏開的委托理財(cái)，現(xiàn)在帶來的只有痛楚。

突如其來的三個(gè)公告

　　7月19日，大連友誼發(fā)布預(yù)虧公告，稱由于第二季度受到國內(nèi)非典型性肺炎疫情的影響，公司上半年業(yè)績將下降50%以上。

　　7月22日，大連友誼董事會(huì)通過決議，將持有的上海創(chuàng)富科技公司（以下簡(jiǎn)稱“上海創(chuàng)富”）45%的股權(quán)，以1900萬元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給上海公建資產(chǎn)經(jīng)營有限公司。

　　大連友誼顯然急于將上海創(chuàng)富的股權(quán)脫手。因?yàn)樵诖酥?，上海?chuàng)富的股東于6月30日召開了股東會(huì)議。從會(huì)議上傳來的消息稱，由于股東決定對(duì)上海創(chuàng)富短期投資和應(yīng)收款項(xiàng)計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，公司上半年實(shí)際虧損要達(dá)到7556萬元。由于大連友誼持有上海創(chuàng)富45%的股權(quán)，因此將承擔(dān)3400萬元的虧損。

　　這對(duì)業(yè)績已經(jīng)受非典型性肺炎疫情影響的百貨類企業(yè)大連友誼來說，不啻是一則噩耗——大連友誼2002年不包括非經(jīng)常性損益的凈利潤僅2824萬元，即便今年公司未遭遇非典型肺炎疫情的影響，經(jīng)營正常，凈利潤也不足以抵消上海創(chuàng)富帶來的虧損。

　　而上海創(chuàng)富突然計(jì)提減值準(zhǔn)備也多少有些令人意外。從公開消息上看，上海創(chuàng)富科技公司雖盈利能力不高，但每年都或多或少地給上市公司創(chuàng)造著利潤：2002年有10萬元左右，2003年一季度也尚有2000元左右，并且從其主營范圍上看，所投資的項(xiàng)目大多是收益穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)不大的行業(yè)，誰也不會(huì)想到這家子公司會(huì)突然出現(xiàn)巨虧，一夜之間資產(chǎn)損失75%。

　　除了上市公司境況遇險(xiǎn)之外，其大股東的日子似乎也不好過。

　　7月18日，其第一大股東大連友誼集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“大連友誼集團(tuán)”）將持有的6480萬股國有法人股（占大連友誼總股本的27.27%），向上海浦東發(fā)展銀行大連分行辦理質(zhì)押，質(zhì)押期從2003年7月15日至由債權(quán)人提出申請(qǐng)解除質(zhì)押為止。

　　《新財(cái)經(jīng)》記者從大連方面獲得的消息顯示，一系列事件其實(shí)相互聯(lián)系，一切都是上海創(chuàng)富惹的禍：上市公司的子公司上海創(chuàng)富其實(shí)是一家在股票市場(chǎng)進(jìn)行運(yùn)作的投資機(jī)構(gòu)，大連友誼交給上海創(chuàng)富打理的資金，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于上市公司公告所說的4500萬元；為上海創(chuàng)富提供更多資金的則是大連友誼集團(tuán)，其委托給上海創(chuàng)富的資金近2.7億資金。

　　消息人士稱，大連友誼集團(tuán)交給上海創(chuàng)富打理的資金目前只換回1800萬股X股票，該股票的價(jià)格現(xiàn)已折半，并且出貨無望。最為關(guān)鍵的是，大連友誼集團(tuán)這筆委托理財(cái)資金有可能從大連友誼劃撥，如果歸還不了，將會(huì)直接影響到上市公司的利益。在資金壓力逐漸增大的情況下，大連友誼集團(tuán)質(zhì)押上市公司股權(quán)成為了一種選擇。

沉默的大連友誼

　　位于大連市中山路１號(hào)的大連友誼經(jīng)營一切照舊，公司總經(jīng)理杜善津頻繁地來往于大連、沈陽、江浙一帶，該公司在沈陽的鐵西和皇姑屯的兩個(gè)投資項(xiàng)目到了關(guān)鍵時(shí)刻。

　　聽明《新財(cái)經(jīng)》記者關(guān)于上海創(chuàng)富給大連友誼及集團(tuán)公司委托理財(cái)帶來巨額虧損及資金來龍去脈的問題時(shí)，杜善津以工作繁忙為理由婉言拒絕采訪要求。記者多次聯(lián)系后，杜通過辦公室秘書孫長波回應(yīng)稱，大連友誼在上海創(chuàng)富投資巨虧令人遺憾，但由于自己當(dāng)時(shí)并不是總經(jīng)理，對(duì)一些事情不是親自操作，只是聽說，不便于回答。對(duì)于《新財(cái)經(jīng)》記者求證大連友誼集團(tuán)是否亦在上海創(chuàng)富委托理財(cái)上億資金、并虧損過半的問題，杜善津不置可否。

　　大連友誼一位內(nèi)部人士告訴《新財(cái)經(jīng)》記者，對(duì)此事了解最多的人，當(dāng)屬大連友誼集團(tuán)現(xiàn)任董事長宋傳遠(yuǎn)。上海創(chuàng)富成立時(shí)，宋傳遠(yuǎn)時(shí)任股份公司總經(jīng)理，而當(dāng)時(shí)的董事長劉春堂目前已經(jīng)離開大連友誼。

　　《新財(cái)經(jīng)》記者多次通過宋傳遠(yuǎn)的秘書朱日光聯(lián)絡(luò)宋，均以無果告終。惟一一次通過宋的手提電話聯(lián)絡(luò)到他，聽清楚采訪議題后，宋傳遠(yuǎn)旋即打斷記者下文：“你的意思我清楚，我現(xiàn)在正在開會(huì)，高層有些人事變動(dòng)，現(xiàn)在不方便回答問題。”和杜善津一樣，宋同樣不置可否。

　　不過，不論委托資金虧損多少，總是要在賬面上體現(xiàn)。對(duì)于大連友誼集團(tuán)的巨額資金被套一事，還有一個(gè)人應(yīng)該清楚，其就是現(xiàn)任大連友誼集團(tuán)的財(cái)務(wù)總監(jiān)張桂香。但她在接受《新財(cái)經(jīng)》記者的采訪中，一直聲稱2003年3月才到大連友誼集團(tuán)就職，此事同自己沒有關(guān)系，自己只是審核賬目，沒有參與資金運(yùn)行，只有宋傳遠(yuǎn)本人可以和記者解釋。

　　當(dāng)《新財(cái)經(jīng)》記者問道，目前的集團(tuán)公司賬面上還有沒有1800萬股X股票、其法人賬戶用的是奧林匹克廣場(chǎng)的名義時(shí)，張桂香突然情緒激動(dòng)，一會(huì)說，“賬面上看不出有什么問題。”一會(huì)說，“有也無可奉告，這是公司的最高機(jī)密。”

　　大連市一家券商的副總經(jīng)理告訴《新財(cái)經(jīng)》記者：“現(xiàn)在大連友誼和集團(tuán)公司是啞巴吃黃連，股票虧損已成定局?，F(xiàn)在，最關(guān)鍵的問題就是如何將賬面做好。目前這部分股票托管在大連的幾家券商營業(yè)部，表面上，對(duì)于上市公司的損失并不是很大，但是對(duì)于大連友誼集團(tuán)來說，可謂損失慘重，這筆錢有可能就是從上市公司劃撥的。這不光彩的事情，誰愿意說。”

源起委托理財(cái)

　　現(xiàn)在只要有人在大連友誼管理層面前提起上海創(chuàng)富，必將會(huì)引起一場(chǎng)不歡而散的局面。但在三年前組建上海創(chuàng)富的時(shí)候，大連友誼則是另一種心情。

　　2000年，已經(jīng)上市三年的大連友誼還有近1.5億元的資金閑置沒有找到好投向，如何尋找新的投資項(xiàng)目、培育新的利潤增長點(diǎn)，成為擺在公司管理層面前的艱巨任務(wù)。

　　“許多代客理財(cái)?shù)耐顿Y公司也看到了這一點(diǎn)。經(jīng)過多次談判，2000年初，大連友誼將一筆3000萬元的資金以委托理財(cái)?shù)姆绞浇唤o上海慶安投資有限公司（現(xiàn)已更名為‘上海慶安科技發(fā)展有限公司’）。在雙方隨后的合作中，上海慶安投資給大連友誼賺取了豐厚的委托理財(cái)回報(bào)。”原上海慶安投資員工對(duì)《新財(cái)經(jīng)》記者說。

　　在傳統(tǒng)商業(yè)零售行業(yè)做慣了的大連友誼，起初的本意，僅僅是想做做短差，利用現(xiàn)有資本實(shí)現(xiàn)快速增值。這次初戰(zhàn)告捷，讓大連友誼看到了另一個(gè)可以找錢的地方。

　　一方面，大連友誼有閑錢，另一方面，慶安投資能實(shí)現(xiàn)資金的快速增值，兩點(diǎn)俱備，雙方一拍即合，經(jīng)過協(xié)商開始進(jìn)行更多的合作。當(dāng)時(shí)大連友誼原總經(jīng)理谷業(yè)婷還在公開場(chǎng)合說：“現(xiàn)今在傳統(tǒng)行業(yè)激烈競(jìng)爭(zhēng)的情況下，將資金投入到一些高科技、高新技術(shù)領(lǐng)域很有必要，也是未來的發(fā)展方向。”

　　隨后不久，大連友誼萌生和其他公司聯(lián)合成立投資公司的念頭。

　　在上海利爾投資有限公司時(shí)任總經(jīng)理譚斌（原上海慶安投資公司員工）的牽線搭橋下，大連友誼不久即和上海公建資產(chǎn)經(jīng)營有限公司達(dá)成協(xié)議，成立上海創(chuàng)富投資有限責(zé)任公司（后更名為“上海創(chuàng)富科技投資有限公司”）。

　　2000年4月21日，大連友誼股東大會(huì)通過決議，以自有資金出資參與組建上海創(chuàng)富。上海創(chuàng)富注冊(cè)資本金為1億元，由四家股東出資成立：大連友誼出資4500萬元，占注冊(cè)資本的45%，上海公建資產(chǎn)經(jīng)營有限公司出資2000萬元，占注冊(cè)資本的20%，北京正華房地產(chǎn)開發(fā)有限責(zé)任公司出資2000萬元，占注冊(cè)資本的20%，上海頤豐工貿(mào)有限公司出資1500萬元，占注冊(cè)資本的15%。

　　上海創(chuàng)富隨后于2001年9月21日更名為“上海創(chuàng)富科技發(fā)展有限公司”。在這次公司名稱變更中，其股東也有相應(yīng)的變化，原第二大股東上海公建資產(chǎn)經(jīng)營有限公司變成上海利爾投資管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“上海利爾”）。上海利爾是上海公建資產(chǎn)經(jīng)營有限公司的控股子公司。表面上看，這僅僅是一個(gè)小小的股東名稱變更，但對(duì)于上海創(chuàng)富來講，意義重大。

　　按照上海創(chuàng)富成立時(shí)股東的協(xié)議約定，大連友誼作為大股東主要派董事長和副總經(jīng)理，第二大股東派總經(jīng)理，第三大股東派會(huì)計(jì)和出納。

　　上海利爾一直是上海公建旗下資本運(yùn)作的棋子，此次由上海利爾譚斌出任上海創(chuàng)富的總經(jīng)理，無疑注定上海創(chuàng)富的主營不會(huì)是醫(yī)藥的研發(fā)，它的資金運(yùn)作同樣和上海利爾的趨向相同——二級(jí)市場(chǎng)股票投資。

　　上海創(chuàng)富成立不久，就從上海多家銀行抵押貸款9900萬元，至此，可以運(yùn)用的資金有1.99億元。據(jù)知情人士介紹，上海創(chuàng)富用這部分資金先后買進(jìn)X股票。

　　只要有錢賺，吸引資金顯然不成問題。上海創(chuàng)富在2000年建倉操作X股票的過程中，陸續(xù)有大量資金流入上海創(chuàng)富。原上海創(chuàng)富高級(jí)職員李先生對(duì)《新財(cái)經(jīng)》記者說，大連友誼的大股東友誼集團(tuán)隨后打進(jìn)3.5億元資金（據(jù)說資金是從上市公司大連友誼借得的款項(xiàng)）；另外，通過譚斌的個(gè)人關(guān)系，貴州華創(chuàng)證券上海控江路營業(yè)部也加盟資金2.3億元（其中1.3億元資金來自于營業(yè)部國債回購；7000萬元是營業(yè)部以委托理財(cái)?shù)姆绞浇唤o上海創(chuàng)富；另3000萬元來自于營業(yè)部透支籌集）。東方證券上海長江西路營業(yè)部以1∶1的融資比例獲得5000萬元資金，也打入了上海創(chuàng)富的賬上。

　　這樣看來，上海創(chuàng)富可以運(yùn)用的資金已經(jīng)有8.29億元，而其看好的X股票在2000年時(shí)流通盤僅有3510萬股，其建倉成本區(qū)間在12元至15元左右，該股隨后最高上漲至27元。在這波行情中，上海創(chuàng)富雖然賺到差價(jià)，但是明顯感到“盤面很重”——老鼠倉的行跡非常明顯。此間，上海創(chuàng)富在友誼集團(tuán)的要求下，給其返回8000萬元現(xiàn)金。

　　隨后不久，X股票在2001年經(jīng)過10股送1股轉(zhuǎn)增5股，股本達(dá)到5616萬股。在送配之后，上海創(chuàng)富擁有X股票的流通股已達(dá)到4000萬股，控籌超過70%。按道理，控籌如此之高，應(yīng)該便于控盤操作了，但是實(shí)際結(jié)果出乎了所有人的意料，上海創(chuàng)富卻成了真正的輸家，X股票也成為譚斌的滑鐵盧。

　　事后，上海創(chuàng)富高管在分析原因時(shí)認(rèn)為，在上海創(chuàng)富建倉的時(shí)候，已經(jīng)有大量的老鼠倉聞風(fēng)而動(dòng)；這一點(diǎn)，上海創(chuàng)富主操盤手譚斌感覺到了，但他并不在意，按他歷來資金運(yùn)作手法，他有能力控制這個(gè)局面。但是隨著老鼠倉的籌碼在拉升X股票之際大量獲利了結(jié)，上海創(chuàng)富方感到問題出現(xiàn)，但為時(shí)已晚。為了維持股價(jià)，上海創(chuàng)富只有被迫在高位增倉接單。隨后，無奈股市不景氣，加之上海創(chuàng)富資金已經(jīng)用盡，X股票的股價(jià)應(yīng)聲落地，持有股票成本也隨即上升。

財(cái)富積木坍塌

　　運(yùn)作上海創(chuàng)富資金的譚斌并沒有想到結(jié)局會(huì)到不可收拾的地步，不但資金重倉被套，而且，漸入熊市的市場(chǎng)沒有再給他翻本的機(jī)會(huì)。

　　按照譚斌的想法：上海創(chuàng)富持有該股的流通盤已經(jīng)達(dá)到基本控股的地步，只要有朝一日股市好轉(zhuǎn)，深套的股票就可得以解套。

　　按慣例，在宏觀經(jīng)濟(jì)向好的情況下，股市不可能一蹶不振。但是，恰恰本次始自2001年的下跌走勢(shì)一直持續(xù)兩年有余。股市的綿綿下跌擊垮了市場(chǎng)中許多莊家，上海創(chuàng)富亦就是其中的一個(gè)。

　　由于上海創(chuàng)富手中資金許多是從其他券商營業(yè)部拆借和透支獲得，隨著股市不斷下跌，風(fēng)險(xiǎn)一天天累積，上海創(chuàng)富畸形的財(cái)富積木終于坍塌。

　　導(dǎo)火索在2003年春節(jié)引爆。春節(jié)過后，上海創(chuàng)富召開董事會(huì)，主要是針對(duì)公司高管人員慣例聘任。在這次會(huì)議上，大連友誼派去一位副總經(jīng)理，原總經(jīng)理譚斌被就地免職。大連友誼并且堅(jiān)持進(jìn)行內(nèi)部審計(jì)。

　　面對(duì)來自上海創(chuàng)富各股東的詰責(zé)、質(zhì)疑和公司即將展開的內(nèi)部審計(jì)，譚斌自知難以掩蓋炒作X股票造成巨額虧損的事實(shí)。當(dāng)晚，他交出上海創(chuàng)富所有公章，快速離開上海。一月后，譚斌在貴州被當(dāng)?shù)鼐交椤?

　　據(jù)現(xiàn)場(chǎng)當(dāng)事人描述：“開會(huì)那天，當(dāng)原總經(jīng)理秘書把股票交割單拿出來的時(shí)候，內(nèi)部審計(jì)人員才發(fā)現(xiàn)，在公司的賬面上居然還有貴州華創(chuàng)證券上?？亟窢I業(yè)部出資2.3億元這回事。目前，上海創(chuàng)富所持有的X股股價(jià)已經(jīng)腰斬，新任的上海創(chuàng)富高管并不想承擔(dān)這部分股權(quán)投資的虧損，認(rèn)為這是該證券公司和譚斌私下的事情。”

　　據(jù)稱，貴州華創(chuàng)證券總部聽到此事后，震動(dòng)極大，況且該營業(yè)部的部分出資資金來自國債回購，這部分資金已經(jīng)到期。隨即，貴州華創(chuàng)證券向貴州警方報(bào)案，警方介入調(diào)查，稽查華創(chuàng)證券上?？亟窢I業(yè)部總經(jīng)理。同時(shí)，華創(chuàng)證券立刻著手開始賣掉其所持有的X股票。
華創(chuàng)證券營業(yè)部的出貨，導(dǎo)致X股股價(jià)在已經(jīng)大幅下跌的基礎(chǔ)上再次破位下跌。3月17日至4月24日，X股成交量突然劇增，這一區(qū)間的換手率達(dá)到60%。4月30日的股價(jià)長陰，是集中出貨的最后一天，此后該股開始走入不歸路。

　　大連友誼方面率先提出上海創(chuàng)富清盤，并提議要退出公司。但是，使大連友誼進(jìn)退維谷的是，在上海創(chuàng)富的賬面應(yīng)該有大連友誼的4500萬元資金，以及大連友誼集團(tuán)的2.7億元資金。但顯然，這部分資金想要全部收回，可能性幾乎為零。

　　據(jù)內(nèi)部人士稱，最后的結(jié)果是：上市公司大連友誼只能拿回1900萬元，損失3400萬元（已經(jīng)公告），而大連友誼集團(tuán)當(dāng)初投入的2.7億元資金，已經(jīng)成為鏡中花水中月，雙方談判結(jié)果：按上海創(chuàng)富目前持有x股票平均成本15元左右計(jì)，折算成1800萬股x股票返還給大連友誼集團(tuán)，到本文截稿日，該股股價(jià)僅在7.3元附近，已經(jīng)折價(jià)一半。這個(gè)讓上海創(chuàng)富所有股東都頭疼的股票，只有被分掉了事。

　　大連友誼集團(tuán)目前已經(jīng)將這部分股票——1800萬股X股票——轉(zhuǎn)移回大連的幾家證券公司托管。

收官的痛苦

　　大連友誼和集團(tuán)公司將巨資委托給上海創(chuàng)富的時(shí)候，一定沒有想到會(huì)遇到眼下的處境。

　　本是一個(gè)經(jīng)營商業(yè)高手，想做點(diǎn)短差就走，沒想到卻深陷其中。大連友誼及其集團(tuán)公司目前的困境在于：商業(yè)要經(jīng)營好，X股票還要擇機(jī)賣掉——前者道清路熟，但后者則不知如何應(yīng)對(duì)。

　　作為一家主營商業(yè)的公司，給其帶來陣痛并非來自行業(yè)本身，而是來自資本市場(chǎng)。大多數(shù)股東是看好大連友誼的商業(yè)前景，方才買進(jìn)其股票投資該公司，并不是因?yàn)槠滟Y本運(yùn)作水平有多高。況且，如果大連友誼集團(tuán)的上億資金來自于上市公司大連友誼情況屬實(shí)，那這筆錢將會(huì)給上市公司帶來多大的打擊，現(xiàn)在還沒有準(zhǔn)確的估量。

　　面對(duì)《新財(cái)經(jīng)》記者的質(zhì)疑，大連友誼高層不置可否。這似乎表明，一切都是家中之事，沒有必要告知。股東的知情權(quán)無法得到體現(xiàn)，勢(shì)必侵害投資者的利益，影響市場(chǎng)公信。當(dāng)初，投資者認(rèn)購上市公司發(fā)行或增發(fā)的股票，就是基于對(duì)公司擬投資項(xiàng)目的承諾，但上市公司卻事與愿違。

　　上市公司將募集資金大量用于委托理財(cái)?shù)囊粋€(gè)最直接的影響是產(chǎn)生“擠出效應(yīng)”，即擠占上市公司發(fā)展主業(yè)項(xiàng)目所需的投入，這勢(shì)必會(huì)對(duì)公司主業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力和發(fā)展后勁產(chǎn)生不利影響。不過，雖然屢次受到證券監(jiān)管部門的嚴(yán)格要求，但這種情況仍然屢禁不止。“如果股市行情再來，仍然會(huì)有大筆資金進(jìn)入，瘋狂漲停板的現(xiàn)象仍會(huì)出現(xiàn)，因?yàn)椋Y本逐利的本性不會(huì)變。”一位私募基金經(jīng)理對(duì)記者說。

　　而這些逐利的資本顯然并不會(huì)一切如愿。大連友誼及集團(tuán)公司注定要面臨收官的黑洞與痛苦，不過，冷暖只有自知。

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