又一個資本高手的崩塌。

　　健力寶總裁張海剛剛被捕，媒體一篇討伐聲中，又一位資本市場的傳奇人物——科龍電器的董事長顧雛軍被立案偵察并采取刑事強制措施。中國證監(jiān)會已將顧雛軍等人涉嫌經(jīng)濟犯罪的有關資料移交公安機關，經(jīng)公安機關審查立案。日前，佛山市公安局已對廣東科龍電器股份有限公司董事長顧雛軍、董事兼副總裁嚴友松、財務督察姜寶軍、財務副總監(jiān)晏果如、財務資源部副部長劉科以及深圳格林柯爾有限公司負責人張細漢等涉案人立案偵查并采取刑事強制措施。

　　顧雛軍是國內(nèi)Ａ股市場和香港股市上赫赫有名的資本運作“高手”，其2001年通過香港上市公司格林柯爾進入廣東科龍電器公司，進而相繼控制了國內(nèi)4家上市公司，在市場上號稱“格林柯爾系”。顧雛軍在1989年以“顧氏熱力循環(huán)理論”新技術聞名于業(yè)界，其后參與創(chuàng)辦了多家企業(yè)，包括“華（明下加空）集團公司”、“綠冷集團”、“格林柯爾集團”。其中赫赫有名的格林柯爾集團是其在相關成立的股份公司，在1997年時便被冠以“歐美生產(chǎn)和銷售無氟里昂新型制冷劑大型跨國集團公司”的稱號，此后顧雛軍的系列收購整合活動都是基于該公司，在國內(nèi)名聲大噪，卻一直飽受爭議，一方面被視為是“整合與拯救國有資產(chǎn)”的資本家與實業(yè)家，挽救瀕臨倒閉邊緣國有企業(yè)，另一方面又被認為是“國有資產(chǎn)流失”的陰謀家與投機家。數(shù)年間，顧雛軍動用據(jù)稱有40余億元的資金，相繼參與和收購了吉諾爾、美菱電器、亞星客車、襄陽軸承等公司，涉及眾多國有企業(yè)，掌控麾下制冷劑、冰箱和客車三大產(chǎn)業(yè)。媒體稱之為“格林柯爾系”，在國內(nèi)資本市場名聲大振。

　　顧雛軍使用財務手段，把一些經(jīng)營困難但生產(chǎn)條件較好的國有企業(yè)的賬面虧損做大，然后再低價收購這些企業(yè)。一旦收購完成，再利用類似的財務手法，制造“收購后贏利”的假象。香港中文大學教授郎咸平將顧雛軍在資本市場上的舉動歸納為“安營扎寨、乘虛而入、反客為主、投桃報李、洗個大澡、相貌迎人、借雞生蛋”等七種手段，由此引發(fā)了中國經(jīng)濟學界的國企產(chǎn)權改革大討論。一時間，顧雛軍成為“峰頭浪尖”人物。

　　其實顧雛軍的操作手法，并不高明，打著拯救經(jīng)營不善國營企業(yè)的他以低價接手上市公司后，通過大幅提高費用、計提、攤銷等會計手法，讓公司一次性虧個夠，或者稱之為“洗個大澡”，公司把包袱都甩給了過去，這樣第二年很容易扭虧為盈了。這樣的操作手法，可以說稍有財務常識的人都清楚里面的問題，但為什么在顧雛軍飽受非議的2004年，他與國研中心企業(yè)研究所聯(lián)合發(fā)布名為《科龍20年發(fā)展經(jīng)驗與中國企業(yè)改革路徑》的調(diào)研報告卻認為，科龍短短“半年內(nèi)”就扭虧是經(jīng)過“戰(zhàn)略性整頓”，主要原因在于壓縮成本和新產(chǎn)品開發(fā)。此報告出臺后，顧雛軍成了實業(yè)英雄，當時顧氏曾放言：“如果有一天我把汽車做得像冰箱空調(diào)一樣好，你們是不是才相信我是個能人？”

　　2005年，在一片質(zhì)疑聲中，顧雛軍并沒有保持低調(diào)，仍然頻頻在媒體和一些論壇上亮相，闡釋自己的管理思想和經(jīng)營方略，表面上看是若無其事，閑庭信步，實則是為了保持公眾對科龍的信心，維持公司的正常運轉形象，否則，媒體可能會象當年追殺德隆集團一樣，窮追猛打，不依不饒，反而讓公司步履維艱。但一切的努力，正應了中國那句老話“人怕出名豬怕壯”，處在國有資產(chǎn)流失的峰頭浪尖上，顧雛軍難逃一劫。

　　我們由此想到了與顧非常相似的原健力寶總裁張海，也是資本運作高手，也是從資本走向?qū)崢I(yè)，也是因為挪用資金而被捕。按照中國文化的傳統(tǒng)，被打下去的人，再上來的可能基本沒有了，因為犯的事不是越查越少，而是越查越多，窟窿越來越大。越來越的案例表明，資本高手如果過多地陷入到實業(yè)中，反而會成為他的“滑鐵盧”，畢竟這兩個行業(yè)存在顯著差異。

　　顧雛軍終于在大家的高度關注中出事了，似乎并不意外，但留給我們的思索卻很多。  

　　一、國人的做大情結。

　　中國人是喜歡“大”的，大的才好，才美。大中國、大都市、大發(fā)展、大跨越、大企業(yè)等等，這些詞都深刻反應了中國人喜歡“大”的心理，“小”往往跟“弱”聯(lián)系到一起。另外，在中國人“修身齊家治國平天下”的人生價值道路上，最高的追求就是“治國平天下”的英雄豪邁氣節(jié)，這也與做大（大官、大事業(yè)、大成就）有關，所以中國的企業(yè)會誕生出很多政治家似的企業(yè)家和商人，比如牟其中，是典型代表，其政治家的豪邁完全脫離了企業(yè)的能力和實力，成了空想家；德隆的資本運作，也是在做大聲中悲壯產(chǎn)生和隕落的；還有就是三九集團，一個做藥品的企業(yè)，本來很多中小企業(yè)賺錢后的第一件事就是搞多元化投資，表面看起來是為了公司發(fā)展，其內(nèi)心深處還是做大的心理情結；中國現(xiàn)在不知道有多少城市都叫什么“大××”，可見做大心結不是局部現(xiàn)象。因為只有做大，才能顯示自己的威風、派頭、政績，甚至是理想和追求。

　　我們不能否認企業(yè)的多元化戰(zhàn)略，諾基亞不也是由做紙漿的公司轉型過來的嗎？GE的多元化不也比較成功嗎？關鍵是我們做大的前提是要先做強，必須擁有自己的核心產(chǎn)品、技術實力和管理水平，但我們的很多企業(yè)往往是一看到什么賺錢，馬上上馬，結果后來發(fā)現(xiàn)，自己的主業(yè)反而不行了。做大的前提必然是做強，中國現(xiàn)在有十幾家世界五百強，但是細想一下，這些集團都是大型的國有企業(yè)，銀行、石化、電信，其競爭力與國外企業(yè)均不在一個水平線上，這樣的世界五百強對打造世界品牌又有多大用處？　　

　　二、走捷徑，心態(tài)浮躁。

　　中國人有“四兩撥千斤”的說法，而且中國人津津樂道的故事往往是那些以少勝多、以弱擊強的案例，這與西方人的思維不太一致，西方人相信實力，喜歡按部就班。這種思維導致中國企業(yè)喜歡走捷徑，喜歡投機取巧，不注重研發(fā)的持續(xù)投入，而是寄希望于一兩個天才員工的奇跡發(fā)明，要么就是拷貝別人的模式和技術。中國社會有個奇怪的現(xiàn)象，搞實業(yè)搞的好，但是覺得太辛苦，然后就爭先恐后地涉入資本市場，似乎只有資本家才叫真正的成功，動輒上億的資金呼來喚去才叫一個爽，這其實是一種非常浮躁的心態(tài)。美國安然是這么做的，但最后證明是失敗的；靠實業(yè)起家的德隆兄弟，折戟資本市場；中航油（新加坡）公司的總裁陳久霖，本來把公司搞的有聲有色，但是卻一頭扎進期貨交易的陷阱，越陷越深。做實業(yè)需要兢兢業(yè)業(yè)、腳踏實地，資本運作需要陽光和膽量，這兩者對人的要求是不一樣的。

　　我們可以看看三星的崛起，靠的就是對事業(yè)執(zhí)著的追求，三星公司原來主要以中低端電子產(chǎn)品為主，后來公司決定轉型，依靠對新產(chǎn)品和新技術的高額投入，并保持了持續(xù)的技術領先，成功實現(xiàn)了戰(zhàn)略轉型，成為高端、流行、時尚的國際品牌。在這方面，我們的企業(yè)比不上那些韓國和日本的企業(yè)。

　　中國企業(yè)也意識到技術和品牌的重要性，但不要忘記，技術和品牌的打造非一日之功。很多優(yōu)秀的企業(yè)和企業(yè)家希望走出國門，參與世界競爭，成為世界品牌，包括TCL、聯(lián)想、海爾等公司，一系列的國際并購，其核心主要是希望能打造自己的堅強核心——研發(fā)力量和企業(yè)品牌，但我們真的很擔心，希望依靠并購而擁有世界一流研發(fā)力量和品牌的成功案例少之又少。

　　是做大情結，還是心態(tài)浮躁？我們不能下簡單的結論，只是希望他們走的更踏實一點，不要急于求成。

　　三、治理機制與道德約束。

　　中航油（新加坡）公司的總裁陳久霖，為什么會給公司造成巨額虧損，關鍵是沒有嚴格履行公司的風險控制制度，人治超越了法制，這樣下去早晚會出大問題。

　　顧雛軍兼任數(shù)家公司的執(zhí)行董事或者董事長，他挪用這么多公司資金，其他高管怎么會不知道？對顧雛軍旗下公司資本運作的種種疑問，輿論界從2001年就質(zhì)疑不斷，比如當年顧雛軍收購科龍的資金來源問題，為什么這些公開的聲音在4年后才引起有關方面的重視和行動，輿論的力量通過什么機制才可以及時轉變?yōu)檎O(jiān)管的力量？公司的其他高管又應該承擔什么責任？到底我們的商業(yè)道德跑到哪里去了？

　　也許我們會羨慕美國的公司治理制度，是美國人更有道德嗎，是他們更有信譽嗎？不是，是他們完整的商業(yè)管理體系。你這個公司出了事，你有不良記錄，那么別的公司沒人敢要你，沒人跟你做生意，沒人買你的股票，而且你要承擔嚴格的法律責任，你的信用會大大降低，其實說到底，這套體系是把公司利益與個人利益緊密結合起來的，犯錯了就會被懲罰。但是反觀我們的企業(yè)，粉飾會計報表已經(jīng)是一個公開的秘密了，上市公司可以很容易地美化自己的會計報表，可以堂而皇之地圈錢融資，虧損了還可以搞重組、兼并，但這一切的一切，仿佛都缺少了法律的強有力監(jiān)控；即使出了事，往往也是少數(shù)幾個人的責任。為什么每年有那么多上市公司高管外逃？不是他做的隱蔽，別人沒有發(fā)現(xiàn)，而是“事不關己、高高掛起”的態(tài)度，出了事跟自己沒太大關系，所以往往睜一只眼閉一只眼，國家的資產(chǎn)跟自己沒關系。

　　社會的治理，說到底要靠法律；企業(yè)的治理，根本上還要靠制度。不管是法律還是制度，其核心都是獎懲，解決了這個問題，就解決了公司治理的核心問題。

　　最可怕的就是“法不責眾”的心態(tài)，大家都這么想，那很多不合理也就成了合理，很多不合法也成了合法，那我們這個國家和我們的企業(yè)還有什么希望？試想一下發(fā)達國家，哪一個不是法律健全，法律不健全，道德約束就成了口號和騙人的幌子而已。

　

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