20年前，人民幣在亞洲的地位不僅無(wú)法與日元相提并論，就連韓元也沒(méi)有把人民幣放在眼里。但20年后的今天，“平易近人”的人民幣不僅在大中華區(qū)受到追捧，而且在東南亞地區(qū)已經(jīng)超越日元而被譽(yù)為“第二美元”。

　　從目前的世界貨幣格局來(lái)看，德國(guó)馬克和法國(guó)法郎已經(jīng)成為歷史名詞，英鎊雖在苦苦支撐，但恐怕來(lái)日不多。被歐盟寄予厚望的歐元，盡管近來(lái)走勢(shì)強(qiáng)勁，但其缺乏作為世界主流儲(chǔ)備貨幣的必要條件，即統(tǒng)一的政治環(huán)境。除卻貨幣政策態(tài)度不一之外，歐元區(qū)各國(guó)經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略的不同，也將破壞歐元區(qū)政策的統(tǒng)一性。再加上美國(guó)的暗中搗鬼，歐元短期內(nèi)還很難與美元分庭抗禮。至于受到本國(guó)經(jīng)濟(jì)拖累的日元近年來(lái)一直在走下坡路。即便是不可一世的美元近來(lái)卻在象征人類(lèi)文明的泰姬陵受到史無(wú)前例的冷遇，似乎在某種程度上昭示著世界貨幣格局正在重新洗牌。

　　其實(shí)，美元的一家獨(dú)霸本來(lái)就不符合世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)狀，布雷頓森林體系瓦解以前，美國(guó)憑借美元的特殊地位直接或間接地掠奪其他國(guó)家特別是發(fā)展中國(guó)家的財(cái)富。今天，盡管布雷頓森林體系已經(jīng)瓦解三十余年，美國(guó)仍在憑借美元在世界貨幣體系中享有的特殊地位而維護(hù)美國(guó)的超強(qiáng)地位。顯然，世界人民不愿看到美國(guó)倚仗自己的超強(qiáng)地位而在國(guó)際事務(wù)中為所欲為，即便是包括歐盟以及日本在內(nèi)的美國(guó)盟友都不能容忍美國(guó)的頤指氣使，紛紛采取各種途徑壯大自身實(shí)力，維護(hù)自己的經(jīng)濟(jì)權(quán)益。歐元的誕生正是抗衡美元霸權(quán)的一種嘗試，日本也曾試圖說(shuō)服亞洲國(guó)家建立以日元為核心的亞洲貨幣體系。

　　就中國(guó)來(lái)說(shuō)，盡管短期內(nèi)難以挑戰(zhàn)美國(guó)的經(jīng)濟(jì)超強(qiáng)地位，盡管人民幣還遠(yuǎn)遠(yuǎn)談不上挑戰(zhàn)美元的霸主地位。但中國(guó)經(jīng)濟(jì)正以快于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的速度發(fā)展，尤其是在美日歐經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)減速甚至衰退的情勢(shì)下，中國(guó)仍有巨大的經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)空間。到2023年中國(guó)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值將與美國(guó)平列。另一方面，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)金融改革必將取得質(zhì)的飛躍。

　　正是基于對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)預(yù)期，中外有關(guān)專(zhuān)家普遍看好人民幣的國(guó)際化前景。國(guó)內(nèi)有專(zhuān)家樂(lè)觀地認(rèn)為，人民幣成為世界貨幣條件已基本成熟，中國(guó)政府應(yīng)適時(shí)加快推進(jìn)人民幣成為世界貨幣。甚至有不少專(zhuān)家建議中國(guó)大陸以國(guó)家貨幣制度的形式，將人民幣改成“中元”，以確立中國(guó)在全球市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的法定地位和稱(chēng)謂。在國(guó)際上，哈佛大學(xué)教授羅杰夫認(rèn)為：“未來(lái)，如果全球只剩下三到四種主要貨幣，那么人民幣將是其中之一。人民幣有資格成為與美元、歐元比肩的世界級(jí)貨幣。”他說(shuō)：“隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易在全球地位的持續(xù)上升，人民幣將成為世界貨幣體系中的重要一員。”

　　不過(guò)，盡管從歷史的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，一個(gè)保持高速、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，貨幣政策調(diào)控效果顯著，國(guó)際貿(mào)易權(quán)重不斷增大的國(guó)家的貨幣在未來(lái)成為世界貨幣，的確是有很大可能的。但人民幣要成為世界主流貨幣還有很長(zhǎng)的一段路要走。

　　就目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況而言，人民幣的國(guó)際化至少需要5到10年準(zhǔn)備期。期間，需要克服制約人民幣國(guó)際化的一系列瓶頸。

　　首先，從中國(guó)目前的情況來(lái)看，金融市場(chǎng)和監(jiān)管能力都還處在一個(gè)較低的水平，因此還不具備開(kāi)放資本項(xiàng)目自由兌換的條件，而監(jiān)管部門(mén)也一再?gòu)?qiáng)調(diào)，人民幣實(shí)現(xiàn)自由兌換沒(méi)有時(shí)間表。預(yù)估人民幣要實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目下可自由兌換尚需10年左右的時(shí)間。

　　其次，支撐人民幣成為世界主流貨幣的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)依然相當(dāng)薄弱。 眾所周知，一國(guó)貨幣要成為世界性貨幣的基礎(chǔ)條件是該國(guó)必須擁有雄厚的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。美元之所以稱(chēng)霸全球幾十年，是與美國(guó)擁有超強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力密不可分的；戰(zhàn)后初期，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模幾乎占世界經(jīng)濟(jì)總規(guī)模的一半。此后，由于歐洲和日本經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，使美國(guó)在全球經(jīng)濟(jì)總所占的比重有所下降，但仍然遙遙領(lǐng)先于其他國(guó)家，直到今天，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模依然占世界的三分之一；同樣，歐元和日元能夠?yàn)槭澜缢邮?，背后也有?qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力作支撐。根據(jù)筆者的研究，一國(guó)貨幣要成為世界性貨幣，則該國(guó)的經(jīng)濟(jì)力量至少應(yīng)達(dá)到世界經(jīng)濟(jì)總量的10%。而就中國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)實(shí)力來(lái)說(shuō)，大約只有美國(guó)的1/4，占世界經(jīng)濟(jì)總量的7.8%，離10%的要求尚有不小的差距；雖然近年來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)成就令世人矚目，但總體而言，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式仍然是粗放式的，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量不高；中國(guó)經(jīng)濟(jì)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力還比較低，在一些關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，中國(guó)不僅無(wú)法與美、歐、日相抗衡，即使與澳大利亞、加拿大等二流國(guó)家相比亦有不小差距，甚至落后于韓國(guó)和印度。所以，盡管中國(guó)目前已是世界第四經(jīng)濟(jì)大國(guó)，但還遠(yuǎn)遠(yuǎn)稱(chēng)不上是世界經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)。這就在很大程度上抑制了中國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上的發(fā)言權(quán)。在這種情況下，人民幣當(dāng)然沒(méi)有太多的國(guó)際號(hào)召力。只有當(dāng)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力達(dá)到美國(guó)的1/2，經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力躋身世界前列，人民幣才有可能真正登上世界舞臺(tái)，為各國(guó)所廣泛接受。

　　再次，落后的中國(guó)金融體系和金融市場(chǎng)是制約人民幣發(fā)揮世界性作用的軟肋。健全的金融體系和發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)是一國(guó)貨幣國(guó)際化的必備條件。在亞洲金融危機(jī)中，東南亞國(guó)家之所以一敗涂地，金融體系漏洞百出就是其中的一個(gè)重要原因；而香港在那次金融危機(jī)中，盡管也受到國(guó)際炒家的猛烈攻擊，但始終未被擊倒，這當(dāng)中除了中央政府的鼎力支持外，本身相對(duì)成熟的金融監(jiān)管體系才是香港傲然挺立的關(guān)鍵；而就中國(guó)金融體系和金融市場(chǎng)的發(fā)展情況來(lái)看，中國(guó)離建成高度開(kāi)放和發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)和金融中心尚有很大距離。中國(guó)銀行(601988行情,股吧)系統(tǒng)現(xiàn)在還存在不少問(wèn)題，四大國(guó)有商業(yè)銀行盡管受到國(guó)家的巨資投入，銀行治理水平有所提升，但整體競(jìng)爭(zhēng)力依然較為薄弱，無(wú)論是微觀主體的競(jìng)爭(zhēng)力還是宏觀層面的監(jiān)管水平都大大落后于國(guó)際先進(jìn)水平。另一方面，中國(guó)尚未建成全球化的銀行體系。中國(guó)的銀行還遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于發(fā)達(dá)國(guó)家，甚至落后于一些發(fā)展中國(guó)家，許多國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行跨出國(guó)門(mén)還僅僅是剛剛起步。而人民幣要發(fā)揮世界性作用恰恰需要中國(guó)擁有健全的金融體系以及發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)。歐美國(guó)家歷經(jīng)幾十年甚至上百年才建成的金融體系，中國(guó)要在10年內(nèi)達(dá)到幾乎是不可能的。

　　最后，金融全球化步伐的加快有可能壓縮人民幣的生存空間。1980年代以來(lái)，世界經(jīng)濟(jì)在發(fā)展過(guò)程中呈現(xiàn)的一個(gè)非常明顯的特征就是一體化趨勢(shì)的加強(qiáng)。開(kāi)放和融合已成為不可阻擋的歷史潮流；同樣，作為世界經(jīng)濟(jì)一體化表征的世界貨幣體系也正在發(fā)生深刻的變化，區(qū)域乃至全球范圍內(nèi)的貨幣整合趨勢(shì)日益明顯。蒙代爾曾預(yù)測(cè)未來(lái)10年內(nèi)世界將出現(xiàn)三大貨幣區(qū)：歐元、美元和亞元。目前，歐盟基本上實(shí)現(xiàn)了貨幣的統(tǒng)一，歐元已經(jīng)取代馬克、法郎這些昔日的強(qiáng)勢(shì)貨幣，成為跨國(guó)家的貨幣代表。與此同時(shí)亞洲統(tǒng)一貨幣的呼聲也漸喊漸高。而擁有世界貨幣市場(chǎng)60%份額的美元盡管由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)地位的相對(duì)下降而有點(diǎn)力不從心，但美國(guó)憑借自己的唯一超級(jí)大國(guó)地位正在整合美元、加元和墨西哥元，并以此為底基謀求更大的勢(shì)力范圍。隨著金融全球化步伐的加快，一些中小國(guó)家的貨幣將逐漸退出歷史舞臺(tái)，世界貨幣市場(chǎng)將呈現(xiàn)寡頭壟斷的局面。中國(guó)的人民幣如果不能在未來(lái)5至10年內(nèi)擠進(jìn)世界主流貨幣俱樂(lè)部，則不僅會(huì)喪失趕超日元和歐元的最佳時(shí)機(jī)，甚至連自身的獨(dú)立地位都將難以保住。

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