解讀存款準(zhǔn)備金率上調(diào)三大問(wèn)號(hào)

 作者:未知    125

“從緊貨幣政策”后存款準(zhǔn)備金率上調(diào)1個(gè)百分點(diǎn)

  在“從緊貨幣政策”公布后的第三天,央行今年以來(lái)第10次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。昨天(8日)央行官方網(wǎng)站透露,從12月25日起,上調(diào)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)。

  再一次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,這一點(diǎn)在市場(chǎng)預(yù)料之中。但統(tǒng)觀全年,圍繞“準(zhǔn)備金率”調(diào)整的問(wèn)號(hào)仍不少——今年調(diào)整10次意味著什么?這次上調(diào)幅度為何增大?存款準(zhǔn)備金率的變化,對(duì)股市影響幾何?

  問(wèn)號(hào)一:為何上調(diào)10次

  2007年還沒(méi)過(guò)完,央行已10次上調(diào)準(zhǔn)備金率。其中9、10、11、12月份,每個(gè)月都上調(diào)了準(zhǔn)備金率。至此,存款準(zhǔn)備金率達(dá)到了14.5%,為20多年來(lái)最高。

  央行金融數(shù)據(jù)顯示,2007年10月末,廣義貨幣供應(yīng)量(M2)余額為39.42萬(wàn)億元。此次央行決定上調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn),金融機(jī)構(gòu)將因此被凍結(jié)近4000億元資金。算上此前9次上調(diào),一共凍結(jié)了2萬(wàn)多億元。除此之外,央行年內(nèi)共發(fā)行定向票據(jù)7000億元,發(fā)行特別國(guó)債回收2300億元,運(yùn)用三大貨幣政策工具共吸收流動(dòng)性約3萬(wàn)億元。

  從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,上調(diào)準(zhǔn)備金率的“累積效應(yīng)”,正在顯現(xiàn)。“從緊貨幣政策”意味著,明年將進(jìn)一步嚴(yán)格控制貨幣信貸總量和投放節(jié)奏。

  問(wèn)號(hào)二:這次為何上調(diào)1個(gè)百分點(diǎn)

  今年前9次上調(diào)準(zhǔn)備金率,均為0.5個(gè)百分點(diǎn)。而昨天央行宣布上調(diào)1個(gè)百分點(diǎn),超出部分專(zhuān)家預(yù)期。

  可以看出,中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議閉幕后,存款準(zhǔn)備金率迅速上調(diào),其中有貫徹“從緊貨幣政策”要求的背景。而上調(diào)幅度增加一倍,則顯示了中央收緊銀行流動(dòng)性的力度明顯增大,執(zhí)行“從緊”政策的力度也在加強(qiáng)。

  此外,由于每年年初,銀行放貸的力度最大。選擇年底將準(zhǔn)備金率上調(diào)幅度增大,也是“未雨綢繆”,向各銀行發(fā)出明確的“明年抑制貸款”的信號(hào)。

  問(wèn)號(hào)三:對(duì)股市影響如何

  今年以來(lái),存款準(zhǔn)備金率上調(diào)10次。前9次調(diào)整公布后,首個(gè)交易日滬指7升2降。這說(shuō)明,上調(diào)準(zhǔn)備金率不能直接影響股市,銀行資金不是股市的主角。股市資金主要是居民“儲(chǔ)蓄大搬家”。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看,存款金率的變化不會(huì)成為牛市“終結(jié)者”。

  然而,在最近3次準(zhǔn)備金率上調(diào)后,首個(gè)交易日滬指2跌1升。兩次下跌幅度分別達(dá)到2.4%和2.16%。這同時(shí)說(shuō)明,貨幣從緊政策對(duì)投資者心理已形成沖擊,市場(chǎng)已明顯感到“調(diào)控”的力度,投資者要謹(jǐn)防短線風(fēng)險(xiǎn)。分析人士指出,今年最后一次加息的可能性,仍不能排除。

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