資本運作集團戰(zhàn)略的四個層次

 作者:白萬綱    152

不僅看資產(chǎn)規(guī)模,還看變現(xiàn)能力,否則機會抓不住。很多企業(yè)發(fā)現(xiàn),盡管我的資產(chǎn)規(guī)模很大,你也很大。但是此大與彼大之間最根本的差異就是,我們問你一個好的商機到來的時候,你能否把你的資產(chǎn)里面的一部分,甚至大部分迅速變現(xiàn)。很多企業(yè)發(fā)現(xiàn),當(dāng)我退出的時候或者當(dāng)我,要離開這個行業(yè)的時候,我變不了現(xiàn)。我很多資產(chǎn)沉沒了,出不來了,所以很多公司,看著買了很多設(shè)備,看著形成了很大的規(guī)模,如果你不要這個設(shè)備了,如果你要退出這個生產(chǎn)了,設(shè)備沒人要、變不了現(xiàn),那么就出現(xiàn)一個非常大的資產(chǎn)思考。你是在購買資產(chǎn)支出,是否就應(yīng)該思考這個資產(chǎn),是否具有可變現(xiàn)性,否則的話你只是資產(chǎn)量的大,而不是質(zhì)的優(yōu)。

  1.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的三個維度

  自有資產(chǎn)和負債的比例

  優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例

  具有行業(yè)定價權(quán)的戰(zhàn)略性資產(chǎn)

  表面上看這兩個公司的,資產(chǎn)規(guī)模大體相當(dāng),我們就會說,資產(chǎn)回報率不一樣。
  那么回報率背后到底是什么在起作用呢?就是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)在起作用。有人說這個資產(chǎn)結(jié)構(gòu),我沒辦法,它就是那樣的,他以為資產(chǎn)沒盤活,死了。但是我告訴你,也許今天你沒辦法,但是如果10年經(jīng)營下來,資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是壞的,你一定負有責(zé)任。你為什么一開始,就沒有對資產(chǎn)結(jié)構(gòu),把這個弦上緊,一開始就管理,資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的問題呢?

  舉一個很簡單的例子。全世界汽車廠商,都有很多平臺技術(shù)。所謂平臺技術(shù),就是車殼子底下的,各個部件之間的匹配關(guān)系。盡管很多公司的車型很多,但是它只有少數(shù)的平臺技術(shù),平臺技術(shù)很難,擁有一個平臺技術(shù),要投入很多資金、精力。每一個平臺技術(shù),要對應(yīng)著很大量的一個零配件的采購、管理。而很令人遺憾的是,像通用、福特、這么一些大汽車廠商,擁有很多平臺技術(shù),但是你們也知道,平臺技術(shù)越多,對應(yīng)的管理就越復(fù)雜,到最后他掙不到錢,是一件天然而然的事情。但是豐田就能做到,全球的這么多汽車,只有7個平臺技術(shù),共享7個平臺技術(shù),只是不同的車殼子和內(nèi)飾。很多汽車的底下的,車里面裝的東西都是一模一樣的,這就是所謂的平臺技術(shù)。但是最令人驚訝和欣賞的是,豐田的這7個平臺技術(shù)背后,是一個總的柔性平臺,它事實上等于是變換一下,其中的一些組成部分,就形成一個平臺了。大量的零配件統(tǒng)一化,大量的部件采購,供應(yīng)商管理統(tǒng)一化,這才是使得它,能夠如此賺錢的真正的奧秘。

  比亞迪亦是如此,比亞迪發(fā)現(xiàn)不管是做汽車、做手機、做任何東西都可以呈現(xiàn)一種新的資產(chǎn)結(jié)構(gòu),那就是用人工來代替大量的設(shè)備。人工加設(shè)備,這樣一種生產(chǎn)方式,比亞迪認為傳統(tǒng)上中國,只注重了進口設(shè)備,注重了自動化而沒有注重發(fā)揮大量的工程師的能力。如果生產(chǎn)線上面,充斥著能干的工程師,大量的工程師在那里組裝,現(xiàn)場生產(chǎn),少量的機械輔助。這個公司的競爭力將會何以強大。

  2.虛擬資產(chǎn)管理

  通常的供應(yīng)鏈管理,外包管理,輕資產(chǎn)運作戰(zhàn)略本質(zhì)上就是虛擬資產(chǎn)管理。

  再來,我們發(fā)現(xiàn)整個公司里面的資產(chǎn)如何配置。從簡單的設(shè)備不動產(chǎn)到技術(shù),到知識的優(yōu)化的配置,促進它流動,資產(chǎn)在不同的地方,它的效果不同。有人說得好,垃圾只是放錯了地方的資產(chǎn),它照樣是一個好的優(yōu)質(zhì)資源。只是放錯地方了,同樣的,企業(yè)里面的不同的資產(chǎn)的配置會導(dǎo)致不同的結(jié)果。那么你母公司如何識別各個子公司的能力,如何識別各個子公司作戰(zhàn)的特點、經(jīng)營的特點,促進資產(chǎn)的優(yōu)質(zhì)的流動、優(yōu)質(zhì)的配置、這才是你資產(chǎn)運作的一個核心的東西。

  3.非經(jīng)營性資產(chǎn)管理

  像很多企業(yè)傻乎乎地把這個非經(jīng)營性資產(chǎn)配置給子公司。所謂非經(jīng)營性資產(chǎn),就是樓堂、管所、酒店。因為它子公司一方面搞專業(yè)經(jīng)營,一方面管非經(jīng)營性資產(chǎn)。難道子公司是這面的專家嗎?

  很多企業(yè)大量的非經(jīng)營性資產(chǎn)散布在各個子公司里面,既沒形成專業(yè)化、集約化管理和經(jīng)營,又不知道子公司經(jīng)營水平怎么樣。就像有一天你去唱卡拉OK,發(fā)現(xiàn)今天特別神勇,唱帕瓦羅蒂、唱胡里奧、唱劉德華都很像,結(jié)果你突然發(fā)現(xiàn)原音沒關(guān)掉。因為非經(jīng)營性資產(chǎn)樓堂、管所、酒店的收入或高或低掩蓋了你經(jīng)營好或壞的問題,形成了假象。認為你經(jīng)營得好或壞,但是事實上,這就給母公司帶來迷局。如果你把資產(chǎn)配置不好以后,反而會給你如何判斷子公司,如何調(diào)節(jié)和決策子公司,帶來迷思。

  4.資產(chǎn)經(jīng)營效率

  如何進行這個管理?最后如何提高資產(chǎn)經(jīng)營的效率,子公司拿著這么多資產(chǎn),它到底怎么經(jīng)營,有個子公司要求升級換代。買新設(shè)備的時候,你能不能同意它。為什么?還有,有些子公司要求把某些資產(chǎn)賣掉的時候,你同不同意。為什么?

資本運作戰(zhàn)略的四個層次之二:內(nèi)涵式資本運作

  整個公司里面的資金集中管理,內(nèi)部借貸,資本配置,存款與投資,擔(dān)保,票據(jù)貼現(xiàn),股權(quán)流通,內(nèi)部轉(zhuǎn)移、定價,這都是我們集團里面必須要做到的。

  現(xiàn)金流管理。公司有很多資本,可以推進運作,資金集中管理,信貸集中管理。通過收進來很多承兌匯票,再把它貼現(xiàn)變成現(xiàn)金,推動公司的成長,公司里面的能夠一致化的、標準化的配備件標準化設(shè)備盡可能地一致化、甚至如果能夠租賃的話,盡可能不買設(shè)備。除非是核心資產(chǎn)等等等等。

  如何促進內(nèi)部資金大量高效地運動使用?包括如何通過流程再造強化你的運轉(zhuǎn)周期,甚至像戴爾說的我們的資金流只有負17天,現(xiàn)有消費者把錢給我們形成我們的現(xiàn)金流以后。我們17天以后,才把產(chǎn)品給他,根本不需要自己的資金流。這就是內(nèi)涵式資本運作,所追求的一個方向,如何把散布在家里的所有的資本高效化集中化的運用管理。

  資本運作戰(zhàn)略的四個層次之三:外延式資本運作

  包含借殼、發(fā)債、資產(chǎn)證券化、并購、聯(lián)盟,這些手法。

  社會上有很多資本放在那里,我如何把它套進來通過借殼、發(fā)債、IPO、收購等方式拿進來。我把未來,理念,經(jīng)營展現(xiàn)給投資者。企業(yè)就在這方面對著我與他人之間的資本的運動做著一個思考。

  尤其是更深入的是我能否通過聯(lián)盟通過供應(yīng)鏈來駕馭他人的資本。以我之少量有限的資本,駕馭他人之無限資本,最高境界就是通過構(gòu)筑產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟,供應(yīng)商聯(lián)盟,甚至托拉斯等內(nèi)壟斷結(jié)構(gòu),放大我的資本,以我之一塊錢,駕馭社會上之成百上千塊錢。這才是經(jīng)營里面的最高境界。

  資本運作戰(zhàn)略的四個層次之四:產(chǎn)融結(jié)合

  利用金融信息、金融工具,金融人才、金融產(chǎn)品,來服務(wù)于我的各個產(chǎn)業(yè)板塊。促進我的更快更好地采購,生產(chǎn)和銷售。

  比如GE。它的GEcapital,一共有28項的多元化的金融業(yè)務(wù)。比如說用融資租賃的手法,極大地促進了它的工業(yè)產(chǎn)品、發(fā)電機、飛機發(fā)動機等等,大型設(shè)備的營銷。其實就是所謂的Totalsolution,一體化解決方案,而它的一體化解決方案里面,最為奧秘的就是金融手段的應(yīng)用,金融信息的應(yīng)用,金融工具的應(yīng)用。這才是它的Totalsolution的奧秘。 白萬綱
白萬綱 白萬綱,管理資源網(wǎng)專欄人物,中國首席集團戰(zhàn)略與集團管控專家,清華、北大、人大、復(fù)旦、上海交大、浙大等眾多知名學(xué)府客座教授,多個省市國資委、經(jīng)貿(mào)委的管控顧問,多家超大型企業(yè)集團的獨立董事。
 資本運作 層次 運作 四個 資本 戰(zhàn)略 集團

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