新老品牌的經(jīng)營存在很大的不同。

事實上，從公司各個業(yè)務(wù)板塊的規(guī)模來衡量，我們很難去界定雅戈爾、杉杉是不是服裝企業(yè)。2009年，雅戈爾歸屬于上市公司股東的凈利潤為32.6億，然而紡織服裝業(yè)務(wù)只有4.4億凈利——約占13.5%，其它兩大業(yè)務(wù)（房地產(chǎn)和股權(quán)投資）賺到的利潤超過85%！對于杉杉，這家原本中國市場上最知名的服裝品牌公司，2005年80億的營業(yè)額中，服裝產(chǎn)業(yè)只占1/3。在服裝產(chǎn)業(yè)取得成功之后，杉杉進(jìn)行了投資多元化，核心是鋰電池（陳士信作品）。去年11月，鄭永剛接受《商務(wù)周刊》采訪時就曾對記者談到，“后來我們轉(zhuǎn)型又做了高科技、開發(fā)園區(qū)、金融投資、奧特萊斯等，從國家產(chǎn)業(yè)結(jié)果調(diào)整升級的方向來看都是有前景的。”

而對于美邦、七匹狼、森馬、報喜鳥、探索者、羅萊家紡等等，它們只在服裝行業(yè)里打轉(zhuǎn)，相對專注，它們把精力完全集中于紡織服裝產(chǎn)業(yè)，這或許是他們在經(jīng)營層面最大的不同。事實上，七匹狼集團也涉及多個產(chǎn)業(yè)，但是上市公司只有服裝業(yè)務(wù)。

給予新品牌如此高的估值是否合理，本人不予評價。

那么，老品牌發(fā)展不起來的障礙又在哪里？還是以雅戈爾為例，2009年紡織服裝業(yè)務(wù)銷售收入超過69億，凈利潤非常少，只有4.4億，凈利潤率才6個點。而在經(jīng)濟高速發(fā)展的中國，獲利豐厚機會似乎太多了，比如投資、地產(chǎn)，而服裝業(yè)務(wù)成了非戰(zhàn)略業(yè)務(wù)，從而缺少投入。巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋原本是由兩家極具實力的紡織服裝企業(yè)合并而成，后來巴菲特只是把服裝業(yè)務(wù)當(dāng)成“取款機”，把錢都拿去做投資了，從而極少投入或未投入，最后把服裝業(yè)務(wù)關(guān)停了。另外一點，雅戈爾、杉杉都推行多品牌策略，擁有或代理了非常多的品牌，特別是杉杉——大部分的消費者對于杉杉除了這個品牌之外，其它品牌根本記不住。

傳統(tǒng)的服裝產(chǎn)業(yè)在經(jīng)濟快速增長的中國，大有前景。而消費者生活水平的提升，服裝市場的品牌消費已日益向高檔化、高附加值時代發(fā)展，品牌已經(jīng)成為消費者選購產(chǎn)品時的重要考慮因素之一。這些擁有知名品牌的服裝企業(yè)（老品牌）具備了相當(dāng)?shù)膬?yōu)勢。

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