礦產(chǎn)信托成為信托公司繼地產(chǎn)信托之后新的增長(zhǎng)點(diǎn)，為眾多投資者追捧。“收益伴隨著風(fēng)險(xiǎn)”，投資者應(yīng)審慎面對(duì)，從礦產(chǎn)資源信托的產(chǎn)品標(biāo)的和項(xiàng)目運(yùn)作兩個(gè)方面，全盤考量，發(fā)現(xiàn)并規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。
    自去年以來(lái)，礦產(chǎn)資源信托實(shí)現(xiàn)了“爆發(fā)式”的發(fā)展。礦產(chǎn)信托不僅成為信托公司繼房地產(chǎn)信托之后新的增長(zhǎng)點(diǎn)，而且也成為眾多投資者青睞的投資產(chǎn)品。
    但是，收益越高，往伴隨著著風(fēng)險(xiǎn)越大。今年年初，吉林信托公告稱，吉信•松花江20號(hào)欒川財(cái)富礦集合資金信托決定提前清算。同期，“泰萊信托”爆出“三無(wú)門”事件。近期，中誠(chéng)信托爆發(fā)了兌付危機(jī)。這些事件不僅為投資者敲響了警鐘，而且也將“怎樣規(guī)避礦產(chǎn)信托風(fēng)險(xiǎn)”的問題擺在了投資者的面前。
    探尋規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)方法，前提要明確或會(huì)面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)。首先，礦產(chǎn)資源的價(jià)格和估值水平受到全球大宗商品價(jià)格和人為因素的影響，受到市場(chǎng)和人為方面的風(fēng)險(xiǎn)制約。其次，礦產(chǎn)資源的開發(fā)面臨著多方監(jiān)管，開發(fā)手續(xù)的獲取相對(duì)復(fù)雜，這是政策與審批風(fēng)險(xiǎn)。再次，當(dāng)下以信托方式進(jìn)行融資的，多是中小型企業(yè)而非大型國(guó)有企業(yè)，存在著企業(yè)資質(zhì)方面的風(fēng)險(xiǎn)，一旦出現(xiàn)運(yùn)營(yíng)安全問題，也將極大地影響信托產(chǎn)品的收益。另外，相對(duì)于房地產(chǎn)信托等其他信托產(chǎn)品，礦產(chǎn)資源的流動(dòng)性相對(duì)較差，市場(chǎng)一旦波動(dòng)，將比其它產(chǎn)品面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)。
    正因如此，規(guī)避礦產(chǎn)信托風(fēng)險(xiǎn)也需要從上述幾個(gè)方面著眼。具體而言，能夠從礦產(chǎn)資源信托的產(chǎn)品標(biāo)的和項(xiàng)目運(yùn)作兩個(gè)方面，做全盤的考量。
    在產(chǎn)品標(biāo)的方面。首先要關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的大趨勢(shì)、大宗商品的基本走勢(shì)等等，這些將極大地影響對(duì)礦產(chǎn)資源中長(zhǎng)期收益的評(píng)價(jià)和實(shí)現(xiàn)。其次，也要關(guān)注相應(yīng)的估值機(jī)構(gòu)的資質(zhì)和能力，以及所采用估值標(biāo)準(zhǔn)、估值方法等，畢竟人為調(diào)整估值或錯(cuò)誤的估值，也將影響對(duì)于整體價(jià)值的判斷，進(jìn)而影響收益的實(shí)際水平。再次，就是在產(chǎn)品標(biāo)的選擇方面，盡量選擇一些流動(dòng)性相對(duì)較強(qiáng)的標(biāo)的資源做投資。在國(guó)外，礦產(chǎn)資源信托更多是流動(dòng)性或交易性較高的石油和天然氣，而我國(guó)更多的是以煤炭資源為主。因而，在這方面，也要注重標(biāo)的產(chǎn)品的選擇，選擇更利于流動(dòng)、更具有標(biāo)準(zhǔn)化評(píng)價(jià)和廣泛需求應(yīng)用的資源產(chǎn)品所對(duì)應(yīng)的信托產(chǎn)品進(jìn)行投資。
    在項(xiàng)目運(yùn)作方面。一方面要對(duì)融資方的礦產(chǎn)企業(yè)有一定的了解和判斷，尤其是監(jiān)管允許、技術(shù)能力、管理水平、團(tuán)隊(duì)水平等諸多方面，從而防止因?yàn)槿谫Y企業(yè)的經(jīng)營(yíng)問題，而導(dǎo)致后續(xù)的項(xiàng)目失敗。另一方面，對(duì)于信托公司的運(yùn)作團(tuán)隊(duì)也要有一定的了解和判斷，畢竟礦產(chǎn)資源信托是專業(yè)性相對(duì)較強(qiáng)的行業(yè)。信托公司的運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)不僅需要投資經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)也需要行業(yè)理解、行業(yè)經(jīng)驗(yàn)積累和行業(yè)運(yùn)營(yíng)能力。因?yàn)橹挥羞@樣，才能從融資企業(yè)和信托公司兩個(gè)方面，保障項(xiàng)目的順利運(yùn)行和完成，進(jìn)而保障最終的收益實(shí)現(xiàn)。
    隨著礦產(chǎn)信托未來(lái)的進(jìn)一步發(fā)展，信托公司也勢(shì)必會(huì)推出更多的礦產(chǎn)信托產(chǎn)品來(lái)吸引投資者。相信隨著市場(chǎng)的逐步成熟、投資者的專業(yè)水平的逐步提升，投資者也將擁有更為明亮的“慧眼”，發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

作者系正略鈞策管理咨詢合伙人，如需轉(zhuǎn)載，請(qǐng)務(wù)必注明公司及作者名稱，如需采訪、約稿，請(qǐng)聯(lián)系010-59082963/2979。

擴(kuò)展閱讀

版權(quán)聲明：