志高董事長李興浩曾自稱，一年幾十個億的資金在產(chǎn)業(yè)鏈上流來流去，卻不發(fā)生一筆資金風(fēng)險，志高居于其中，正相當(dāng)于一個銀行。然而，記者發(fā)現(xiàn)，從生產(chǎn)空調(diào)，到組建民營銀行，再到數(shù)字電視，近幾年，志高已進(jìn)入了電器、電子、信息、科教、金融、醫(yī)藥、多媒體等多個領(lǐng)域，“什么賺錢就做什么”，李認(rèn)為，所有的投資都和志高空調(diào)不無關(guān)系。

　　做這些是為了節(jié)約成本、提高效率，還是為了尋找新的資金來源？　　

　　志高多元化難以賺到錢

　　李興浩早年做過很多生意，五金、酒樓、塑料、電子、橡膠、建筑等等名目繁多。他認(rèn)為：“早年我投資的項目，至今我都繼續(xù)在做。志高員工要吃飯、要蓋房子，為什么不做酒樓和建筑？做這些是為了節(jié)約成本、提高效率。”

　　李興浩表示：“在這些投資中，第一年虧損我就換總經(jīng)理，第二年還虧損我就把這個項目砍掉，我對外投資沒有一個長遠(yuǎn)的規(guī)劃，認(rèn)為它有錢賺就投資?！?/p>

　　不過，李興浩近兩年來較重點(diǎn)投資的項目無一例外是朝陽行業(yè)，而且很多都是才半成熟化的行業(yè)。而在這些行業(yè)中，李興浩真的能賺到錢嗎？

　　2003年11月24日成立“志高電子醫(yī)療設(shè)備有限公司”是志高多元化投領(lǐng)域內(nèi)少數(shù)獨(dú)立操作的項目，根據(jù)志高目前的規(guī)劃，今后的醫(yī)藥版圖最少包括四大部分：綜合性醫(yī)院、制藥廠、醫(yī)療保健與醫(yī)療器械的生產(chǎn)銷售。但是，除了志高電子醫(yī)療設(shè)備有限公司已落到實處，志高其他的醫(yī)療項目基本還是懸而未決，另一重頭戲——戒毒新藥還處于臨床試驗階段，要拿到生產(chǎn)批文還有很長的路要走，“進(jìn)展比較順利也需要七八年時間。”

　　對于數(shù)字電視，隨著歡樂時空數(shù)字頻道被廣電總局的緊急叫停后，電視領(lǐng)域是業(yè)外資本的雷區(qū)。唯一能給李興浩帶來贏利的是技術(shù)，但太多的不確定性因素讓李興浩自己并沒有底。

　　近兩年活躍在資本市場

　　也許，由于多元化的不確定性因素，志高將目光瞄準(zhǔn)了資本市場。

　　2003年上半年期間，李興浩的身影開始頻頻出現(xiàn)在資本市場，曾與多家上市公司頻繁接觸，目標(biāo)一度鎖定在廣州華凌、香港小輪兩家上市公司，并進(jìn)行了秘密談判，準(zhǔn)備借殼上市。2004年年初，志高還與國內(nèi)某A股上市公司達(dá)成了意向性協(xié)議，其中商用空調(diào)分拆上市的計劃也就是在此時開始浮出水面，但在6月份，商用空調(diào)A股借殼方案已經(jīng)正式遭到棄用，志高與該上市公司正式解約，原因是志高發(fā)現(xiàn)要借的“殼”有關(guān)財務(wù)指標(biāo)不理想。

　　與此同時的是，志高還參股擔(dān)保業(yè)，2003年志高已成為佛山第一家參股擔(dān)保公司佛山盈達(dá)擔(dān)保公司的股東。志高在盈達(dá)擔(dān)保中持有18%的股份，據(jù)悉，僅此項就為志高解決了幾億元資金的來源問題。隨后又是組建民營銀行——南華銀行，但隨著諸多政策性因素，民營銀行面臨擱淺，方案停滯，作為第一大股東志高還在努力爭取之中。

　　近兩年來，志高在資本、金融領(lǐng)域都非常活躍，似乎在急欲尋找可融資的渠道，現(xiàn)在志高又高調(diào)宣布要上市，是為了解決企業(yè)急速擴(kuò)張所需的資金來源，還是另有所謀？

　　對此，李興浩表示：“志高上市是我做事業(yè)的開始。如果說以前是為自己做事業(yè)的話，現(xiàn)在就是為大家做事業(yè)，讓志高這個平臺有更多有事業(yè)心的人參與進(jìn)來，讓更多有國際水平的公司參與進(jìn)來，這樣一是為了增強(qiáng)抗風(fēng)險能力，二是可以讓志高人有更多的發(fā)展機(jī)會，這是一種投資行為?！?/p>

　　李還強(qiáng)調(diào)：“以前不想上市是因為我想做資本家，是為了生存，讓市場檢驗我的產(chǎn)品我的企業(yè)是否受歡迎?，F(xiàn)在要上市，一是通過與國際基金合作，可以提高國際慣例水平，二是解決企業(yè)發(fā)展過程中的中長期資金問題，銀行貸款基本上都是短期，現(xiàn)在空調(diào)業(yè)即將進(jìn)入決賽階段，今后中長期發(fā)展對流動資金的要求會很大，我們必須上市?！薄　?/p>

　　擴(kuò)張需要大量現(xiàn)金流

　　一切看起來很完美。但志高從一開始的不想上市到借殼上市再到IPO計劃，志高正上演急切的“變臉”戲法。

　　格蘭仕總裁助理趙為民在接受本報記者采訪時并不認(rèn)同李的說法，趙指出：“2005年是空調(diào)業(yè)的半決賽年，2006年年底，中國空調(diào)業(yè)的決賽將正式展開，因此，志高必須全面加強(qiáng)規(guī)模，夯實包括資金鏈在內(nèi)的整個產(chǎn)業(yè)鏈條。”

　　科龍集團(tuán)空調(diào)開發(fā)部的薛彥珉也指出：“志高這兩年的迅速發(fā)展得益于空調(diào)行業(yè)的快速發(fā)展和行業(yè)集中度的進(jìn)一步提高，從企業(yè)角度來說，靈活的渠道政策是志高近兩年能夠成為行業(yè)黑馬的主要原因，通過有力度的返利政策讓渠道商拼命地在終端推廣志高品牌。但從利潤的來源來看，志高可能處在比較尷尬的局面?！?/p>

　　對此，李興浩坦承：“此次上市的原因部分也是出于資金上的考慮?！?/p>

　　目前，志高工業(yè)園規(guī)模已達(dá)300萬平方米，而未來三年內(nèi)，志高稱要打造全球最大的制冷中心，預(yù)計2007年全年銷售總額達(dá)130億元。其中，國內(nèi)家用空調(diào)銷售目標(biāo)為280萬臺，出口為220萬臺，這相比其2004年冷凍年度內(nèi)外銷共280萬臺的業(yè)績，幾乎翻了一番。顯然，這種擴(kuò)張需要資本的大力支持。

　　李興浩明確表示：“志高空調(diào)上市時間確定在2005年年終?！币苍S，對于急需擴(kuò)張資金的志高來說，上市已顯得非常緊迫?！　?/p>

　　上市之路并不平坦

　　在空調(diào)行業(yè)競爭慘烈、原材料漲價和利潤大幅下滑的今天，中國的制冷企業(yè)要進(jìn)行國際化應(yīng)選擇一種適宜的道路，也許上市對于一些企業(yè)是一種激勵規(guī)范化的模式，志高或許正在走這樣的路。

　　但是，前段時間國家四部委（央行、外管局、銀監(jiān)會及證監(jiān)會）聯(lián)手遏制中國資本惡性“中轉(zhuǎn)”外逃的風(fēng)暴，可能會讓志高的上市之路走得并不平坦。

　　2005年1月24日，四部委之一的國家外匯管理局下發(fā)了《關(guān)于完善外資并購?fù)鈪R管理有關(guān)問題的通知》的文件，根據(jù)此文件，凡是準(zhǔn)備紅籌方式上市的企業(yè)，這些包括在英屬維爾京群島、開曼群島、西薩摩亞、百慕大等加勒比海所屬和太平洋所屬的等眾多全球著名的離岸金融中心注冊且曲線海外上市的公司，在先期重組階段要申報外匯管理總局申請。

　　而志高瞄準(zhǔn)的正是以紅籌股的形式上市，在國家部委這項令不少人心驚膽戰(zhàn)的政策下，作為民營企業(yè)的志高也正期待著最后的上市沖刺。

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